本轮新股中，有不少风(fēng)口的企(qǐ)业，但基本(běn)面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎都有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大都是垃圾股。

　　一(yī)、晶合集成（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半导体晶圆生产代工(gōng)服务，为客户提供150-55nm不(bù)同制程工艺(yì)，成立5年就成长为中国大(dà)陆收入第三(sān)大、12英寸晶圆代工产能第三(sān)大的纯(chún)晶圆代工(gōng)企业。2015年，合肥市政府(fǔ)根据(jù)集成(chéng)电(diàn)路产业发展规划(huà)及“芯屏器合(hé)”的产业发展战(zhàn)略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶(jīng)圆代(dài)工厂，此后，晶合集成正(zhèng)式筹划(huà)建设。成立至今，晶(jīng)合集成已成(chéng)为国内面板显示驱(qū)动芯(xīn)片龙头(tóu)。

　　晶圆代工(gōng)企业，疫情后业(yè)绩爆发，利(lì)润此前一直大幅亏损，22年依靠收入和产(chǎn)品价格上涨利润来到(dào)了(le)31.6亿，但23年开(kāi)始下游面(miàn)板行业(yè)需求大(dà)幅下滑，公司选择了(le)业绩最好(hǎo)的时候上(shàng)市(shì)，此后走下坡路是必然的，23Q1公司首付大幅下滑(huá)60％，产能(néng)大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑科以神经学(xué)科为龙头，强专科(kē)、小综合的(de)发展模(mó)式，形(xíng)成覆盖(gài)全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经(jīng)学科各类(lèi)脑(nǎo)肿瘤、脑血管、功能神经(jīng)外科(kē)、脊髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾(jí)病，也包(bāo)括妇科、儿科、戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班内科、外科、疼痛、全科等疾病。

　　专科医(yī)院，业绩一般般，民营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低的那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张(zhāng)，也要小心(xīn)政策(cè)的影(yǐng)响(xiǎng)，个(gè)人感觉比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医(yī)院（不论(lùn)是收入增速还是(shì)估值(zhí)），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩斯特(tè)是一家拥(yōng)有(yǒu)高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技(jì)术产业化整(zhěng)体解决方案(àn)能力的高新技术企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头为锂电池生(shēng)产涂布(bù)机的核心部件(jiàn)，涂布(bù)是继(jì)制(zhì)备正负极浆料完成后的下一道工(gōng)序，是锂电池生产前段工序的核心环(huán)节，目的是(shì)将(jiāng)正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特产品广泛应(yīng)用于锂离子电池涂布、半(bàn)导体先进封装涂布(bù)、钙钛矿太(tài)阳能电池涂(tú)布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂(tú)布(bù)、液晶显示中的(de)薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂(lǐ)电池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但行业(yè)基本见(jiàn)顶，下游需求大幅放缓，上(shàng)游(yóu)锂矿价(jià)格大幅下滑(huá)，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很小的(de)一(yī)块(kuài)市场，天(tiān)花板(bǎn)非(fēi)常(cháng)低，公司未(wèi)来业绩压力巨大。

　　四、中芯集成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成(chéng)成立于2018年3月(yuè)，总部位(wèi)于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的代工服(fú)务的制造(zào)商。中(zhōng)芯集(jí)成以晶圆(yuán)代(dài)工为(wèi)起点(diǎn)，向下(xià)延伸到模(mó)组封装，为国内(nèi)外客户提(tí)供一站式(shì)代工解(jiě)决(jué)方案，为功率、传(chuán)感(gǎn)和传输等领域的半导体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平台，支持(chí)客(kè)户(hù)研发以及大规模(mó)量产。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企业(yè)，处于规(guī)模扩张阶段(duàn)，但由于规模(mó)扩大(dà)太快，折旧研(yán)发投(tóu)入初(chū)期(qī)非常(cháng)高(gāo)，因此利润大(dà)幅(fú)亏(kuī)损，好(hǎo)不(bù)容易快熬出(chū)头(tóu)了（资本支出(chū)高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预期(qī)23年底(dǐ)会(huì)转为(wèi)盈利，但下(xià)游需(xū)求在23年大幅(fú)放缓，公司(sī)面(miàn)对的(de)压力显(xiǎn)然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的(de)公司大得多，且公司过于依赖中(zhōng)芯国际，未来还有可(kě)能面临同业竞(jìng)争而(ér)收回许可的风险。IPO募资高达219亿(yì)，非常大的(de)IPO了，不太(tài)乐观未来(lái)的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股份(fèn)主要从事(shì)分散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要用(yòng)于涤纶及其混纺织物的(de)染(rǎn)色和(hé)印花(huā)，经(jīng)分(fēn)散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽(lì)，耐洗牢度优良，用途广泛。其中部分终端应用品牌包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪卡侬等。

　　传(chuán)统染料公司，毫无(wú)亮点，业绩(jì)在19年后一(yī)路(lù)下滑，22年利润只(zhǐ)有19年的一半都不到，下游服装(zhuāng)行业景气度(dù)也一般，不(bù)关(guān)注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成立于2003年，自设立以(yǐ)来，公(gōng)司主营业务一直聚焦于(yú)汽车行业营销(xiāo)与后市(shì)场服务领域，为客户(hù)提供相关软件产品及服务。2010年被用友(yǒu)网(wǎng)络收购后，公司继续独立经营(yíng)上述(shù)业(yè)务(wù)。用友(yǒu)汽车主要面向汽车行业的(de)整车厂、经销商(shāng)、服务(wù)站等(děng)客户(hù)，提供(gōng)营(yíng)销(xiāo)与(yǔ)后(hòu)市场服(fú)务领域(yù)的数智化解决方(fāng)案(àn)、云服务、软件(jiàn)及专业(yè)服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公(gōng)司分拆(chāi)上市，汽车软件服务，汽车数字化是趋势(shì)，且(qiě)随着人均保有量(liàng)的增(zēng)长，公(gōng)司行业前景不(bù)算很差(chà)，但(dàn)公(gōng)司自身技术含量较低，产品以车企营销系统为主，基本没什么研(yán)发(fā)，都靠销售，且汽车行(xíng)业有明显(xiǎn)周期性。

　　七、经纬股份(fèn)（301390）

　　成(chéng)立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬股(gǔ)份主要从事电力工程技(jì)术服务及地理信息(xī)技(jì)术服务。电力工(gōng)程技术(shù)服务占主营业务收入比重(zhòng)超过80％，是公司主要(yào)收入和利润来源(yuán)。电力工程技术服务(wù)主要系为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提供规划(huà)咨(zī)询(xún)、设计(jì)、工程建设等服(fú)务。

　　电网和地理信(xìn)息设计咨询公(gōng)司(sī)，主要(yào)是电力工程(chéng)技术服务收入为(wèi)主，比较(jiào)依(yī)赖内(nèi)蒙和浙(zhè)江地区的(de)国家电网，本质上是(shì)工程(chéng)类企业，设备(bèi)施(shī)工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账(zhàng)多，现金流差，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为(wèi)智能手(shǒu)机、物联网等领域提供(gōng)射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业(yè)务为射(shè)频前端(duān)芯片及模组的研发、设计和销售(shòu)。慧智微(wēi)具备全套射(shè)频前端芯片设(shè)计能力和集成化模(mó)组(zǔ)研(yán)发能(néng)力，技术体系(xì)以功率(lǜ)放(fàng)大器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放(fàng)大器（LNA）、射频开关（Switch）、集(jí)成无源器件(jiàn)滤波(bō)器（IPDFilter）等射频器件(jiàn)的设计能力，产品系(xì)列(liè)覆盖的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频段等，可为客户提供无线通信射频(pín)前端发射模组、接收模(mó)组(zǔ)等。

　　射(shè)频前端芯片(piàn)模组公司，下(xià)游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下游砍单存货大幅增长，亏损(sǔn)不断(duàn)扩大，主要(yào)是(shì)大量研发投入，但高(gāo)研发下，公司毛利率极低(dī)，远(yuǎn)低于同行业公司，但(dàn)即便这(zhè)样(yàng)，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家）参股（未来解(jiě)禁后(hòu)都会成为(wèi)抛售的主(zhǔ)力）。搞不(bù)懂这公司(sī)的价值在哪里，但现在风(fēng)口，很(hěn)可(kě)能被炒作。

　　九(jiǔ)、航天南湖（688552）

　　航天(tiān)南湖是一家主要从事(shì)防空预(戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班yù)警雷达研(yán)发、生产、销售和服务的国(guó)家(jiā)级高(gāo)新技(jì)术和专(zhuān)精特新“小(xiǎo)巨人”企业。公司产品(pǐn)主要包括(kuò)雷达及配套装备(bèi)，重点(diǎn)供(gōng)应国内军方客户和军工集(jí)团(tuán)。成立至今，航天南湖已成为(wèi)我(wǒ)国防空预(yù)警雷达主要生(shēng)产单位(wèi)之一。

　　军工(gōng)雷达企业，21年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快(kuài)，但(dàn)利润(rùn)远没有(yǒu)回(huí)到20年(nián)，且(qiě)关(guān)联交(jiāo)易占比(bǐ)越来越高，对于这种客户不透明度(dù)极高的军工企业，实(shí)在无(wú)法判断(duàn)未来(lái)的价(jià)戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班值。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助手(shǒu)是(shì)一家互联(lián)网(wǎng)数(shù)字化虚拟商品综合服务提供商，主要为移动(dòng)互(hù)联网相关(guān)场景客户(hù)提供移动互(hù)联网数字化虚拟商品聚(jù)合(hé)运(yùn)营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务，为物联网相关场景提(tí)供物(wù)联(lián)网流(liú)量(liàng)接(jiē)入(rù)、硬件方(fāng)案、场(chǎng)景应用等综合解决方案(àn)及云终端(duān)解决(jué)方(fāng)案，并(bìng)根据客(kè)户需求提供定制(zhì)化的运(yùn)营(yíng)支撑服(fú)务及技术(shù)服务(wù)。一家售卖移动流量、话费、爱优(yōu)芒会(huì)员卡等数字(zì)化虚(xū)拟商品的综合型(xíng)中间(jiān)商，其主要(yào)盈利模式是获得(dé)购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中间商，互联网卖流量的公司(sī)，主要是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流(liú)量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司现(xiàn)金(jīn)流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量已经见顶，大互联网公司越(yuè)来越不依赖买量(liàng)来拓(tuò)广(guǎng)业务，感(gǎn)觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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