近日，笑(xiào)果(guǒ)文化HOUSE事玩(wán)梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元(yuán)、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这(zhè)一由(yóu)不恰(qià)当言(yán)论引发的风波中，《科创板日报》记者(zhě)发现(xiàn)，随着脱口(kǒu)秀不断(duàn)破(pò)圈，笑果(guǒ)文(wén)化也成为了备受资本青睐的宠儿，在(zài)6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融(róng)资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文(wén)化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出(chū)经纪、文艺创(chuàng)作与表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可(kě)谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆(bào)，让脱口秀演员和(hé)脱口秀俱(jù)乐(lè)部成为了炙手可热(rè)的行(xíng)业，笑果文化也成为中国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本(běn)敏锐察(chá)觉到商(shāng)机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息(xī)发(fā)现，笑(xiào)果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成(chéng)8轮(lún)融资。2021年3月(yuè)，腾(téng)讯关联(lián)公司入(rù)股笑果(guǒ)文(wén)化后，估(gū)值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投通数据(jù)显示，2016年6月，笑(xiào)果文化得到游族网络天(tiān)使轮投资。同年9月，得到(dào)游族网(wǎng)络、普(pǔ)思资本数(shù)千万的(de)pre-A轮投资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资(zī)本(běn)1.2亿(yì)元的A轮(lún)投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮(lún)未(wèi)披(pī)露具体(tǐ)金额。

　　2019年(nián)04月(yuè)，得到南山资本、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山(shān)资本的(de)战略(lüè)投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资本(běn)和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共(gòng)投了4次，游族网(wǎng)络(luò)更是笑果文(wén)化(huà)的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果文化走(zǒu)向(xiàng)扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于北京东城区隆福(f利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗ú)寺的笑果文化线下喜剧空间(jiān)“笑果工厂”开业，这是笑果工(gōng)厂(chǎng)继上(shàng)海、南京(jīng)、苏州之(zhī)后的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存续的企业有(yǒu)：笑果(guǒ)挺棒文(wén)化传媒（上海）有限(xiàn)公司、上海青(qīng)豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股(gǔ)东笑果文(wén)化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型(xíng)变更为有(yǒu)限责任(rèn)公司（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独(dú)资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或(huò)许是在(zài)悄(qiāo)悄(qiāo)开启(qǐ)上(shàng)市的前奏。

　　作为普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化的A轮投(tóu)资过(guò)程，他对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，他也是刚从网上(shàng)看(kàn)到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在(zài)国(guó)内处于(yú)快(kuài)速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段(duàn)，表现形(xíng)式丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很突(tū)出，其《吐槽(cáo)大会(huì利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗)》在年轻人圈子里很(hěn)火爆(bào)，出于这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术(shù)”，追求的就(jiù)是(shì)一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大(dà)笑一边反(fǎn)思的(de)感觉。对本次(cì)“翻车利口酒是什么意思，利口酒可以直接喝吗”事件(jiàn)，他(tā)个人认为，出于节目效果可能(néng)需(xū)要张(zhāng)狂和外向一些，但公众场合下(xià)脱口秀中的开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉(shè)及(jí)到国家政治和(hé)解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确(què)实不(bù)该口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方面(miàn)，可能(néng)没(méi)有(yǒu)进行非(fēi)常严(yán)格的(de)把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑果文化的业务和(hé)腾讯(xùn)关联颇深，资料显示，目前(qián)大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山保税港(gǎng)区(qū)泽禧股权投资合伙企(qǐ)业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投资(zī)有限公司为第三(sān)大股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目(mù)让担任(rèn)吐槽团成员、策划人及编剧的李诞迅(xùn)速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影(yǐng)视和笑(xiào)果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯(xùn)视频首(shǒu)播(bō)。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士(shì)去年(nián)称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视(shì)频(pín)业务，如(rú)《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽大(dà)会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯合作的(de)长(zhǎng)视频节目，可以占到(dào)公司百分之四十的业(yè)务营收。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不(bù)足？

　　相较(jiào)于西方脱口秀百(bǎi)年以上的(de)发展历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内的发展历程要短得多(duō)也快得(dé)多。近10年内，《今晚(wǎn)80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大会》等热(rè)门综(zōng)艺(yì)频频占据收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首(shǒu)，由此(cǐ)带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席(xí)卷而来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示，自2015年以(yǐ)来，有超(chāo)过9家脱口(kǒu)秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资。其中(zhōng)，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合一集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋(qū)势(shì)，除斩获8轮融(róng)资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及(jí)以前。同时，资本对(duì)脱口秀(xiù)的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年(nián)之后，市(shì)场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的(de)反(fǎn)应与高速增长的(de)市场(chǎng)似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告（2022-2029年）》显(xiǎn)示(shì)，2021年脱口秀市场全年商业演出场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预计2021年至2029年，行业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的(de)高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺(tiào)远营销(xiāo)咨(zī)询创始(shǐ)人高承(chéng)远对《科创板日报(bào)》记者表示(shì)，脱(tuō)口秀(xiù)行业(yè)虽然(rán)发展迅猛，深(shēn)受观(guān)众喜(xǐ)爱，但在资本市场(chǎng)并不吃香。其核心原因在于，资本的投资逻辑(jí)天(tiān)然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业却具有(yǒu)巨大的不确定(dìng)性和不可复制性。演员(yuán)的不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众(zhòng)审美的(de)不确定性，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等(děng)重要舆情事件(jiàn)等，都可(kě)能让经营(yíng)面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此(cǐ)，有投资(zī)人指出，“脱(tuō)口秀行业未来想(xiǎng)要可(kě)持续(xù)发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管，在合(hé)法合规的(de)底(dǐ)线之上，不断运营爆款，激(jī)活(huó)创(chuàng)作，带动整个(gè)行(xíng)业的(de)上(shàng)线，这(zhè)才是这个行业可持(chí)续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科(kē)创板日(rì)报》记者表示，脱(tuō)口秀行(xíng)业作为大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余(yú)行业(yè)一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖(lài)IP本(běn)身(shēn)而非平(píng)台，行业本身的“护城河”相(xiāng)对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故(gù)事起(qǐ)家的(de)，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因。

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