本(běn)轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的企业(yè)，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾(jī)，虽(suī)然表(biǎo)面看看似乎都(dōu)有亮点，但仔细看看(kàn)就发现大(dà)都(dōu)是(shì)垃(lā)圾股。

　　一(yī)、晶合(hé)集成（688249）

　　晶合(hé)集成(chéng)主要(yào)从事半导体(tǐ)晶圆生产代工(gōng)服务，为(wèi)客户提(tí)供150-55nm不同(tóng)制程工艺，成立5年就成长为中国大陆收入第(dì)三大(dà)、12英(yīng)寸晶圆代(dài)工产能第(dì)三大的纯晶圆(yuán)代工(gōng)企业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电路(lù)产(chǎn)业发(fā)展规划及“芯屏器合”的产业发展战略(lüè)，拟引进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合集成正式筹划建设(shè)。成(chéng)立至今(jīn)，晶合(hé)集成已成为国内面板显示(shì)驱动芯(xīn)片龙头。

　　晶(jīng)圆代(dài)工企业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润(rùn)此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入和产品价格(gé)上(shàng)涨利润来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求大幅下(xià)滑，公司选择了业绩最好的时(shí)候上市，此后走(zǒu)下坡路是必然的(de)，23Q1公司(sī)首付(fù)大幅(fú)下滑60％，产能大(dà)幅闲置后利润(rùn)重回(huí)亏(kuī)损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以(yǐ)神经(jīng)学科为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆(fù)盖全国(guó)核心区域(yù)的医(yī)疗(liáo)服务网。服务病种涵盖神经学(xué)科各类脑肿瘤、脑血管、功能(néng)神经外(wài)科(kē)、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包(bāo)括妇科、儿科、内(nèi)科、外科、疼(téng)痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民营医院(yuàn)里毛(máo)利率算(suàn)比较低的那(nà)一档，未(wèi)来(lái)主要看扩(kuò)张(zhāng)，也要小心政策的影响，个人感觉比如(rú)几个国企医院（不论是收入(rù)增速还(hái)是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩斯(sī)特（301325）

　　曼恩(ēn)斯特是一(yī)家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研发和生产及涂(tú)布技术产业(yè)化整体解决方案能(néng)力的高新(xīn)技术(shù)企业(yè)。高精密狭缝式涂布模头(tóu)为锂电池(chí)生产涂布机的核心(xīn)部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料完(wán)成后的(de)下一道工序，是(shì)锂电池生产前段工序的核(hé)心环节，目的是将正负极(jí)浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目(mù)前，曼恩斯特产品广泛应用于锂离子战狼3什么时候上映？(zi)电池涂(tú)布、半导体先进(jìn)封(fēng)装涂布、钙钛矿太(tài)阳能电池涂布、氢燃料电池电(diàn)极涂布、液(yè)晶(jīng)显示中的薄膜晶体管(guǎn)涂布等(děng)。

　　锂电池(chí)产业链(liàn)公司，业绩在21年爆发，22年业绩更(gèng)进一(yī)步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大(dà)幅放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下(xià)滑，且公司(sī)只是生产过程(chéng)中(zhōng)很小(xiǎo)的一(yī)块(kuài)市场，天花板非常低，公司未来业(yè)绩压力巨(jù)大。

　　四、中芯集(jí)成（688469）

　　中(zhōng)芯集(jí)成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一(yī)家(jiā)专注于(yú)功(gōng)率、传(chuán)感(gǎn)和传输应用领域，提(tí)供模拟芯片及模(mó)块封装的代工(gōng)服务(wù)的制造商。中芯(xīn)集成以晶圆代(dài)工为起点(diǎn)，向下延伸到模(mó)组(zǔ)封装，为国内外(wài)客户提供(gōng)一站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感(gǎn战狼3什么时候上映？)和传输等领域的半导体产品公司(sī)提供完整生(shēng)产制造(zào)平(píng)台，支持客户研发(fā)以及(jí)大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中(zhōng)芯国际关联企(qǐ)业，处于规模扩张阶段(duàn)，但(dàn)由于规(guī)模扩大(dà)太(tài)快，折旧研(yán)发投入(rù)初期非常高(gāo)，因此利(lì)润大幅(fú)亏损，好(hǎo)不容易快熬出(chū)头了（资(zī)本支出高峰在22年(nián)结束(shù)），战狼3什么时候上映？公司(sī)也预期23年底会转为盈(yíng)利(lì)，但下(xià)游需求在23年大幅放缓，公司面对的(de)压力(lì)显然是要(yào)比那些(xiē)已(yǐ)经(jīng)规模化完(wán)成有利润的公(gōng)司(sī)大(dà)得多，且公(gōng)司(sī)过(guò)于依(yī)赖中芯国(guó)际(jì)，未来还有可(kě)能面临同业竞争而(ér)收回许可的风(fēng)险。IPO募资高达219亿，非常大的IPO了，不太(tài)乐(lè)观未来的(de)走势。

　　五、万丰股(gǔ)份（603172）

　　万丰股份主(zhǔ)要从事分(fēn)散染料及其(qí)滤(lǜ)饼的研发、生(shēng)产及(jí)销售，产(chǎn)品以中高(gāo)端分散(sàn)染料为主，主(zhǔ)要用于(yú)涤纶及其混(hùn)纺织物(wù)的染(rǎn)色和印花，经(jīng)分散染料印染加工的(de)化纤纺织(zhī)品(pǐn)，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中(zhōng)部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克(kè)、优衣(yī)库、迪卡侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一路下(xià)滑(huá)，22年利润只有(yǒu)19年的一半都(dōu)不(bù)到(dào)，下游(yóu)服装行业景气度也一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主营业务一直聚焦于汽车行业营销与后市场服务领域(yù)，为客户(hù)提供相关软件(jiàn)产品及服务。2010年被用友网络收购(gòu)后，公司继续独立(lì)经营上述业务。用(yòng)友汽(qì)车(chē)主要面向汽(qì)车行业的整车厂(chǎng)、经销商、服(fú)务站等客户，提供营销与(yǔ)后市场服(fú)务领域的(de)数智化(huà)解(jiě)决方案、云服务、软件及专业服务(wù)。

　　用友集团旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽(qì)车数(shù)字化是趋势(shì)，且随(suí)着人均保有(yǒu)量的增长，公司行业前景不算很(hěn)差，但公司自身技术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营(yíng)销系统为主，基(jī)本没什么研发，都(dōu)靠销售，且汽车行业有明(míng)显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于2003年(nián)3月的经纬(wěi)股份主要(yào)从事电(diàn)力工程(chéng)技术服务及地理信(xìn)息技术服务。电力工程技术服务占主营(yíng)业务收入比重超过80％，是公(gōng)司(sī)主要收(shōu)入和利润来(lái)源。电力工程技术服(fú)务主要系为电网企业、工商业企(qǐ)业(yè)电力相关工程(chéng)提(tí)供(gōng)规划咨询、设(shè)计、工程(chéng)建设等服务。

　　电网和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工程技术服务收入为主，比较依赖内(nèi)蒙和浙江(jiāng)地区的国家电网，本质上(shàng)是(shì)工程类企业，设备施工业务，所以应(yīng)收款高，坏账多，现金流差，不关注了。

　　八(bā)、慧智微(wēi)（688512）

　　慧(huì)智微是一家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提供射频(pín)前端的芯片设计公司，主(zhǔ)营业(yè)务为(wèi)射频(pín)前端芯(xīn)片及模组的研发(fā)、设(shè)计和(hé)销(xiāo)售。慧智微(wēi)具备全套射频前端(duān)芯片设计能力和集成化模组研发(fā)能(néng)力，技术体系以功率放大(dà)器（PA）的设计能力为核心，兼具低噪声放大器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源器件(jiàn)滤波器（IPDFilter）等射(shè)频器件的设计能力(lì)，产品(pǐn)系列覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频(pín)段等，可为(wèi)客户提供无线通信射频前(qián)端发(fā)射模(mó)组、接收模组等。

　　射频前端芯(xīn)片模组公司(sī)，下(xià)游主要是消费电子，22年业绩(jì)大幅(fú)放(fàng)缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货大(dà)幅增(zēng)长，亏(kuī)损不断(duàn)扩大(dà)，主要(yào)是大(dà)量(liàng)研发(fā)投(tóu)入，但高研发(fā)下，公司毛利率极低(dī)，远低(dī)于(yú)同(tóng)行(xíng)业公司，但即便这样，估值却一路(lù)上升到150亿，在IPO之前大量机构(gòu)（近40家(jiā)）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会成(chéng)为抛(pāo)售的主力）。搞不懂这公(gōng)司的价值在哪里，但(dàn)现(xiàn)在风口，很可能被炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天(tiān)南(nán)湖是一家主要从事防空预(yù)警雷达研发(fā)、生(shēng)产、销售(shòu)和服务的国家级高(gāo)新(xīn)技术和(hé)专精特新“小巨人”企(qǐ)业(yè)。公(gōng)司产品(pǐn)主(zhǔ)要包(bāo)括雷达及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备(bèi)，重点供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成(chéng)立至今(jīn)，航天(tiān)南湖已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之(zhī)一。

　　军工雷(léi)达企业，21年后业绩大(dà)幅下滑，22年虽(suī)然(rán)收入增(zēng)长较快，但(dàn)利润(rùn)远没有回到20年，且关联交易占(zhàn)比越来越高，对于这种客户不透明度极高(gāo)的(de)军工企(qǐ)业(yè)，实在无法判断(duàn)未来的(de)价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂(fēng)助(zhù)手是一(yī)家互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移动互联网相关场景客(kè)户提供移动(dòng)互联网数(shù)字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚(jù)合运(yùn)营、融(róng)合运营、分发(fā)运营等综合运营服务，为物联网(wǎng)相关场景提供物联网流(liú)量接入、硬件方案、场景应用等综合解决方案(àn)及(jí)云终端解决方(fāng)案，并根据客户(hù)需(xū)求提(tí)供定制化的运营支撑服务及技(jì)术服务(wù)。一家售卖移动(dòng)流量、话费(fèi)、爱优芒会员卡等数(shù)字(zì)化虚拟商(shāng)品的综(zōng)合型中间(jiān)商，其(qí)主要盈利模(mó)式是获(huò)得购(gòu)销(xiāo)差价或服(fú)务(wù)佣金(jīn)，占公司总收入超过9成。

　　流量中(zhōng)间商(shāng)，互联(lián)网卖(mài)流量的公司，主(zhǔ)要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用流量，业绩过去几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越来越差，且互联(lián)网流(liú)量已经见顶，大(dà)互联网公(gōng)司越来越不依(yī)赖买量来拓广业(yè)务，感觉上市(shì)就是业(yè)绩(jì)顶峰(fēng)。

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