金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末(mò)，广义货币（M2）余(yú)额280.85万(wàn)亿元，同(tóng)比增长12.4%，增速比上月末(mò)低0.3个百分点(diǎn)，比上(shàng)年同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融资规模增量为(wèi)1.22万亿(yì)元，比(bǐ)上年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增(zēng)加(jiā)4431亿(yì)元，同比多增729亿元；对实(shí)体经(jīng)济(jì)发放的外币贷款折合人民币减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元。

　　此外(wài)，4月份人民币存(cún)款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿(yì)元。其中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元，非(fēi)金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存(cún)款增(zēng)加5028亿元，非银行业金融机构存款增加2912亿(yì)元(yuán)。4月(yuè)末，外币存款余额8819亿美(měi)元(yuán)，同比下降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万(wàn)宏源(yuán)速评认为，M2同比回落(luò)，主因居民存款13个(gè)月以来(lái)同(tóng)比首(shǒu)次(cì)转为减少，但(dàn)更可能重上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费(zhòng)回(huí)表外资产(chǎn)，而(ér)非用(yòng)于消费(fèi)，消(xiāo)费(fèi)在二季度同样处(chù)于“N型(xíng)”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷(dài)款13个月(yuè)以来首次转负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。

　　对此(cǐ)，中信证(zhèng)券点评如下：在经(jīng)历了一季度的(de)爆(bào)发(fā)式增长后，信贷在4月(yuè)明(míng)显回落。从结(jié)构上来看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过企业中长期贷款有较强韧性。信贷回(huí)落可能(néng)是因为一季度透(tòu)支了(le)部(bù)分银行信贷额度和企业信贷(dài)需求，而且4月地产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非(fēi)标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申(shēn)万宏(hóng)源(yuán)申(shēn)万宏源认为(wèi)，M2同比回落主因居民存款13个月以来同比首次转为减少，但更(gèng)可能(néng)重回(huí)表外资(zī)产，而非用于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型(xíng)”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核心在于居(jū)民(mín)贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月居民(mín)存(cún)款减少1.2万亿，同比减(jiǎn)少5000亿，拖(tuō)累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比(bǐ)回升0.2个百(bǎi)分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人存(cún)款的(de)流出(chū)而非企业活期(qī)存(cún)款大幅(fú)改善，和(hé)地产(chǎn)销售的再度转冷有关。

　　4月(yuè)份(fèn)人民币存(cún)款大幅减少的(de)问(wèn)题(tí)，中信证券认(rèn)为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向(xiàng)于让(ràng)理财产(chǎn)品上技校要多少钱学费，在技校上学一般要花多少学费在季(jì)末到期，使资金回流成存款，以应对(duì)考核，然(rán)后在(zài)下季初发行新的理财产品(pǐn)承接。因此居民存款在季末季初(chū)常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企(qǐ)业(yè)经营(yíng)活跃度有所提升(shēng)。

　　招商(shāng)宏观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减少符(fú)合季(jì)节(jié)性规律。在本月数据中，居(jū)民端出现(xiàn)了新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的(de)情(qíng)况。从历史(shǐ)规(guī)律(lǜ)来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时(shí)点。以4月为例，今(jīn)年1.2万亿居民存款的减(jiǎn)少量少于(yú)2017（减(jiǎn)少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月(yuè)数据得出类似(shì)居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于居民存款(kuǎn)的去向(xiàng)问题，申万宏源(yuán)分析认为(wèi)4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

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