中国金融行业加速对(duì)外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的(de)2022年过得(dé)如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家(jiā)外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈(yíng)利，另(lìng)外(wài)5家均出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年(nián)获批成(chéng)立的摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年业(yè)绩突飞猛进，当年净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券同期(qī)获批的野村东方(fāng)国际证券2022年亏损达到2.25亿元，业(yè)绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国(guó)际金融巨(jù)头均在(zài)国(guó)内(nèi)拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元(yuán)，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决(jué)，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的“打法”来看，依托于(yú)各自股东资源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内(nèi)各家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协公(gōng)布各家券商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控(kòng)股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元）、大和(hé)证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展证券(quàn)（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前(qián)海(hǎi)证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证(zhèng)券2022年实现营业收入2.89亿元，同(tóng)比(bǐ)下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元(yuán)，由盈(yíng)转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立(lì)以来的亏(kuī)损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏(kuī)损(sǔn)幅度(dù)继(jì)续扩大。

　　在2022年因(yīn)获(huò)得外(wài)资股东增持而成为外资(zī)控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业(yè)绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入5.04亿(yì)元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和(hé)证券和星展证券均(jūn)于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星(xīng)展(zhǎn)证(zhèng)券2022年实现营业(yè)收入8633.25万元，同(tóng)比(bǐ)增长76.71％；亏(kuī)损(sǔn)8274.58万元，较上年同期有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受市场影响(xiǎng)，证券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股(gǔ)券商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期容(róng)易导(dǎo)致亏损的产生。

　　与国(guó)内大(dà)型券商相比，外(wài)资控股券商仍呈现“本小利薄(báo)”的情(qíng)况，自营业务(wù)影响有(yǒu)限(xiàn)，因此影响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务(wù)为1.06亿(yì)元，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管(guǎn)理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外(wài)来的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元）、瑞银证券(quàn)（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通(tōng)证券(quàn)和瑞银(yínm6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸)证券均实(shí)现了(le)营收、净利润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实(shí)现(xiàn)营业收入8.84亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的(de)“券(quàn)业小年(nián)”可(kě)算是相当亮眼(yǎn)。

　　从员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下(xià)游(yóu)，但其(qí)业绩(jì)已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券展业的第三个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证监(jiān)会批(pī)复(fù)，成立合资证券公(gōng)司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集团、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他(tā)5家内资股东所持股(gǔ)权，成(chéng)为(wèi)摩(mó)根大通(tōng)证券唯(wéi)一(yī)股(gǔ)东。

　　财务(wù)报表显示，摩根(gēn)大通证券2022年经纪业务(wù)大爆发(fā)，实现(xiàn)手续费净收入5.56亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其(qí)证券经纪(jì)业务团队成立已逾三年，2022年(nián)业务开展和运作取得进一步进(jìn)展，新客户开发(fā)稳步(bù)推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标(biāo)客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证券在2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩表现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批(pī)合资券商(shāng)之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士(shì)银行受让两家(jiā)内资股东分别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财务报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期(qī)实现(xiàn)手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了创(chuàng)业(yè)板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极筹备并参与了沪深交易所互联互通全球存托(tuō)凭证业(yè)务等。

　　值得关注的是，今年(nián)3月，百年大(dà)行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手(shǒu)瑞银(yín)收(shōu)购。瑞信(xìn)集(jí)团和(hé)瑞(ruì)银集(jí)团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式宣布(bù)达成合并协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部(bù)、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融(róng)市场(chǎng)监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布一季报(bào)时表(biǎo)示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前(qián)完(wán)成。不(bù)言而喻的(de)是，集团层面的合并对两家外资(zī)控(kòng)股券商在中国展业情况，也(yě)将造成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道对瑞信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留意见(jiàn)审计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与瑞银集团(tuán)股份公司之(zhī)间达成协议(yì)和合并计划(huà)，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份有限公司下属控股子公司，未(wèi)来的(de)运营和财务(wù)业(yè)绩受(shòu)到上述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不明确，该(gāi)事项表明存在可能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大(dà)疑(yí)虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身(shēn)为成(chéng)立于2008年的瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系(xì)证(zhèng)监会修(xiū)订《外商参(cān)股证(zhèng)券(quàn)公司设立(lì)规则(zé)》后首家获批的(de)合(hé)资(zī)证券公司。2020年4月(yuè)，证(zhèng)监(jiān)会核准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞(ruì)信(xìn)方正(zhèng)证券(quàn)增资2.89亿(yì)元获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞(ruì)信(xìn)方正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞(ruì)信证券49％股权(quán)。在(zài)该笔交易完成(chéng)后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有瑞(ruì)信证券。但突(tū)如其来的(de)瑞信(xìn)、瑞银合并(bìng)，使得瑞(ruì)银证券和(hé)瑞信证券(quàn)将受同(tóng)一股(gǔ)东控制(zhì)。

　　根据《证券(quàn)公司股权管(guǎn)理规定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股(gǔ)东(dōng)、实际控制人参股证券公司的数(shù)量不得(dé)超(chāo)过2家，其中(zhōng)控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家。在面临“一参一控(kòng)”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财富管(guǎn)理破局(jú)

　　过(guò)去几年(nián)里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业(yè)热词(cí)。而透视各家外资券商在2022年(nián)的“打法”不难发现(xiàn)，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成(chéng)为(wèi)其(qí)在中国展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野(yě)村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其财富(fù)管理业务在原有(yǒu)“大(dà)宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续(xù)推进的基础上，新(xīn)增了特色(sè)投资咨询(xún)服务（如(rú)ESG行业(yè)咨询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务、集团间跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模式(shì)，通过服m6螺丝标准尺寸是多少，m6螺丝规格尺寸务(wù)手段(duàn)的增加及优化，为(wèi)客户(hù)提供多维度(dù)、一站式的综合性(xìng)金融解决方(fāng)案。

　　后续，野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券财富管理业务将(jiāng)定位于“中国(guó)高(gāo)端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集团跨境合作(zuò)四个方(fāng)面(miàn)入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中(zhōng)心的业务(wù)核心竞争力(lì)，持续(xù)为中(zhōng)国投资(zī)者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富(fù)管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集(jí)团全资持股备案(àn)后(hòu)，高盛高(gāo)华在2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让(ràng)协议》，受让北京高华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发新增证券经纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨(zī)询(xún)、证券自营及代销金融产品业务(wù)的(de)业务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成业务(wù)迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产(chǎn)品和服务(wù)的研发工作，进(jìn)一步赋能部(bù)门为在岸客户(hù)提(tí)供财富管理综合解决(jué)方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境(jìng)内私人财(cái)富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境(jìng)内(nèi)产品平(píng)台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高(gāo)盛(shèng)高华将持续推进私募(mù)股(gǔ)权基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续(xù)代(dài)销(xiāo)第三(sān)方金融产品并推进跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资(zī)本(běn)市场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私人财富(fù)管(guǎn)理业(yè)务，这在具备外资银(yín)行股东(dōng)背景的券商中较为(wèi)多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私人(rén)财富管理部，负责公司(sī)高净值个人(rén)客户综合财富(fù)管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富管(guǎn)理部以(yǐ)汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值(zhí)和超高净(jìng)值客户及(jí)其(qí)家(jiā)族提供专业、多元及定制化的资产配置服务，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目(mù)标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族(zú)信托资(zī)讯业(yè)务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券在(zài)2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳大湾区的(de)新政举措，致力于(yú)发(fā)展财富管理大湾区业务。

　　瑞银证(zhèng)券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置和满足客户全生命(mìng)周(zhōu)期(qī)财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解(jiě)决方(fāng)案和(hé)财富规(guī)划方面的业务(wù)，一(yī)方面(miàn)积(jī)极(jí)扩充现有架上策(cè)略，精选上架多支产品(pǐn)为(wèi)客户在同一策(cè)略下(xià)提供差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化(huà)的投资方(fāng)案。

　　外(wài)资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构(gòu)加速了在境内(nèi)设立控股券商的(de)进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣(zhā)打证券获批准设立，公(gōng)司注册地为(wèi)北(běi)京(jīng)市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业务范围(wéi)包括(kuò)证(zhèng)券(quàn)经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产(chǎn)证(zhèng)券(quàn)化业务）。

　　值得关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的(de)外商(shāng)独(dú)资证券公司。就监(jiān)管批复信(xìn)息来看(kàn)，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设(shè)立，出(chū)资额10.5亿元(yuán)人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证(zhèng)券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控(kòng)股券商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独(dú)资券商。从数量上来(lái)看，外资控股券(quàn)商已成(chéng)为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的(de)“新势力”。

　　此外，目前还有数家(jiā)外资券(quàn)商的设立申请静待审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法(fǎ)巴证券、日兴证券、青(qīng)岛(dǎo)意才证券(quàn)等多家外资券商(shāng)的设立(lì)申请仍处于证监(jiān)会审批阶段(duàn)。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年(nián)3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会(huì)满(mǎn)等先后在(zài)京会见美国桥水基金、法国东方汇理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利(lì)金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗(luó)银行、美国景顺和高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责人。

　　来访的国(guó)际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示(shì)，此次(cì)来华亲(qīn)身感受到中国经济的强大韧(rèn)性、潜力和活力，坚定看(kàn)好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发(fā)展(zhǎn)前景。近年(nián)来中国资本市场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国际金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机构高度重视(shì)中国市场，将继续与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华(huá)业务和投资(zī)，期待实现互利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券(quàn)商的市(shì)场竞(jìng)争，国内券商(shāng)也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战(zhàn)和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券(quàn)即在2022年年报中表(biǎo)示，外资机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断提(tí)升，经营范围和监管要求实现国(guó)民待(dài)遇，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理(lǐ)机构等加速布局，全力抢滩中国(guó)证券市场，对本(běn)土证券(quàn)公司既带来了(le)国际金融机(jī)构全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞争所形成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展(zhǎn)、提升管理水平的(de)机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中(zhōng)有升，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形成，金融科技对行业发展理念的(de)变(biàn)革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格(gé)局正(zhèng)加速演变。

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