金(jīn)融界5月(yuè)11日消息 央(yāng)行今日发(fā)布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末，广义货(huò)币（M2）余额(é)280.85万亿元，同比(bǐ)增长12.4%，增速比上月末(mò)低(dī)0.3个百分点，比上年同期高1.9个百(bǎi)分点。初(chū)步统(tǒng)计(jì)，2023年4月(yuè)社会(huì)融资(zī)规(guī)模(mó)增量为1.22万亿元(央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗yuán)，比上年(nián)同期(qī)多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经济发放(fàng)的人民币贷款增(zēng)加4431亿元，同(tóng)比多增(zēng)729亿元；对(duì)实体经济(jì)发放的外币贷款折合(hé)人民币减少(shǎo)319亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿元，同(tóng)比多减(jiǎn)5524亿元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非金(jīn)融企业存款减少(shǎo)1408亿元，财政性存款增加(jiā)5028亿元，非银行业金融机(jī)构(gòu)存款增加2912亿(yì)元。4月末，外币存款余(yú)额8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减(jiǎn)少296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万宏(hóng)源速评认为，M2同比回落，主因居民存款13个月以来同比首(shǒu)次转为减少，但更(gèng)可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费(fèi)，消费在二季度(dù)同样(yàng)处(chù)于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同比回(huí)落(luò)0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以(yǐ)来首(shǒu)次转负。4月(yuè)居(jū)民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如下：在经历了(le)一季度(dù)的(de)爆发式增(zēng)长后，信贷在4月明(míng)显回落。从结(jié)构(gòu)上来(lái)看，居(jū)民部门再次“缩(suō)表”，不(bù)过(guò)企业中长期贷款有较强韧性。信贷回落可能是因为(wèi)一季度透(tòu)支(zhī)了(le)部分银(yín)行信(xìn)贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而(ér)且4月地产(chǎn)销售也(yě)边(biān)际走(zǒu)弱(ruò)。社(shè)融(róng)增(zēng)速与上月持平，非标(biāo)融资持续(xù)好转。M2增速在(zài)高基数(shù)下回(huí)落。

　　申万宏(hóng)源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主因居民存款(kuǎn)13个月以来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外(wài)资产，而非用于消费，消费(fèi)在(zài)二季度(dù)同样处央音展演比赛金奖比例 央音展演总展演是国家级的吗于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分点至(zhì)12.4%，核(hé)心在(zài)于居民贷款13个月(yuè)以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存(cún)款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同(tóng)比(bǐ)回(huí)升0.2个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至(zhì)5.3%，M2和M1增速差(chà)收(shōu)敛(liǎn)0.5个百分(fēn)点至(zhì)7.6%，主(zhǔ)要源于个人存款的流出(chū)而非企业(yè)活期存款大幅改善(shàn)，和(hé)地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关。

　　4月(yuè)份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于让理财产品在季(jì)末(mò)到期，使资(zī)金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新的理财产品承(chéng)接。因此居民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为5.3%，比上月提高(gāo)0.2个百(bǎi)分点，或许反映了企业(yè)经营活(huó)跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法(fǎ)较为一(yī)致，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)居民存款减少符(fú)合季节性规(guī)律。在本月数据中，居民端出现了新增存款，新(xīn)增贷款同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般(bān)是居民存款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿居民存款的减少量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万(wàn)亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无(wú)法(fǎ)从4月数(shù)据(jù)得(dé)出(chū)类(lèi)似居(jū)民加速(sù)偿还房(fáng)贷等结论。

　　对(duì)于(yú)居民存款的去向问题，申万宏源分析(xī)认为4月居民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域。

　　对于4月(yuè)的信贷(dài)结(jié)构问题，招(zhāo)商宏观表示在放(fàng)缓(huǎn)的信贷投(tóu)放中(zhōng)，结构特征依然明(míng)显。企(qǐ)业中(zhōng)长期贷款贡献了新增信贷的绝大部分(fēn)，居民端中长期(qī)信贷(dài)出现收缩。这种结(jié)构特征反映了居民端在前期购房需求脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的情况。如果没有进一步的政策支撑，不(bù)排除(chú)居民端新增(zēng)信贷量会持续维持(chí)在低位。

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