今(jīn)年A股市场(chǎng)最为(wèi)火热的“中特估”板块又将(jiāng)迎(yíng)来重磅级指(zhǐ)数ET叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜F产品！

　　中国基金报记者获悉(xī)，4月末刚刚获(huò)批的(de)3只中证(zhèng)国新(xīn)央企股东回报ETF，发行日期已经正式(shì)定(dìng)档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇添(tiān)富3家基金公司旗下的中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报ETF同时(shí)公告，基金将于5月15日(rì)至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月(yuè)15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的首发募集上限均为(wèi)20亿元(yuán)。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐(lè)观、理性(xìng)”来(lái)形容。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前(qián)资(zī)本市场的(de)行情主线，预(yù)计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为理(lǐ)想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上(shàng)限，加上部(bù)分券商近期对于基金的发行导向转为保有量考核，也不会过份冲刺首发规模。

　　还有业内人士表(biǎo)示，中证国新央企主题(tí)系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多(duō)维度服(fú)务央企，强化股东(dōng)回报，帮助(zhù)投资者走进央企、认识央企，支持央企利用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号召力，切实促进央企(qǐ)上(shàng)市公司实现高质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报ETF“官宣(xuān)”15日正式(shì)发(fā)行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央(yāng)企(qǐ)股东回报ETF，正式(shì)对外“官宣”发行(xíng)日期。

　　5月(yuè)9日，包括广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回(huí)报ETF同时对外发布(bù)基金发售公(gōng)告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东回报ETF定于(yú)5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日(rì)期间正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股(gǔ)票认(rèn)购期为5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模(mó)上看，3只(zhǐ)基金均设置(zhì)20亿元(yuán)的首(shǒu)发募(mù)集上限。3只基金(jīn)费(fèi)率也稍有差异(yì)，招商(shāng)及汇添富旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费(fèi)合计0.6％，广(guǎng)发中证(zhèng)国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计为0.55％。

　　从(cóng)认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜 万(wàn)份的，认购费叮当镯一般是什么材质，叮当镯为什么那么便宜为0.8％；认购份额在(zài)50万份至(zhì)100万份之间的(de)，广发中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东回报ETF的认购(gòu)费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广(guǎng)发(fā)中证国新央企股东回报ETF由工商银(yín)行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)建(jiàn)设银(yín)行托管(guǎn)，招商中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF的托管方(fāng)则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基(jī)金君了(le)解，上交所拟(nǐ)定于5月(yuè)11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回(huí)归(guī)”业(yè)务交流(liú)会暨国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介会。会议主旨为进(jìn)一步探(tàn)索建立中(zhōng)国特色估(gū)值(zhí)体系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回归合理水平(píng)。上交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商、基金公司等相(xiāng)关领导将(jiāng)出席(xí)会(huì)议。

　　在多位(wèi)业内(nèi)人士看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央企股东回(huí)报(bào)ETF未来都将在上交所上市，上(shàng)交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也(yě)看(kàn)好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近(jìn)期资本(běn)市场的行情主线，包括交易所、券商、基(jī)金(jīn)工(gōng)商各方对此也比较重视，基金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场上也存在不(bù)少央(yāng)企(qǐ)主(zhǔ)题基(jī)金，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行(xíng)也会(huì)相(xiāng)对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表(biǎo)现。

　　一位券商人士也表示，所(suǒ)在(zài)券(quàn)商(shāng)会参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较(jiào)好卖；其次，我们近期已(yǐ)将(jiāng)考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品(pǐn)保(bǎo)有量上，同时降低基金首(shǒu)发的考核权重(zhòng)。”上(shàng)述券商人士称。

　　一位(wèi)基金公(gōng)司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大(dà)战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近(jìn)期(qī)多家基金公司上报的(de)中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为三批陆续推向市场，而不是(shì)九只同时获批发售，就是(shì)为了避免发行大战(zhàn)的(de)出现。”

　　“尽管销售机构不(bù)会(huì)过(guò)度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场(chǎng)上非常关(guān)注‘中特估’板块(kuài)，预计发行情(qíng)况也会比较乐观。”

　　基金积(jī)极(jí)布局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资(zī)者(zhě)带来分享(xiǎng)改革红利工具(jù)

　　“中特估”成为今年(nián)以来资本市(shì)场的热门，基金公(gōng)司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中国基金报从(cóng)Wind数据(jù)发现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公(gōng)司陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南方、博时、招(zhāo)商等各(gè)大公募巨(jù)头都(dōu)有参与，其中嘉实、华安、银(yín)华基金等多家机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF之外，此前，易方达、南方、银华(huá)还同时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也有望尽(jǐn)快获批，会(huì)陆续进入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个人和(hé)机构投资者(zhě)拥(yōng)有配置(zhì)央企特色指数(shù)、分享改革红利的(de)便捷(jié)工具。

　　据业内人(rén)士表示，早在去年11月，证监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中国特色的估值体系，促进市场资源(yuán)配置功能更(gèng)好(hǎo)发挥”。这一讲(jiǎng)话为A股市场未来发展和改(gǎi)革指明(míng)了方向(xiàng)，成熟完善的估值(zhí)体(tǐ)系(xì)对于资(zī)本(běn)市场的价值发现以及资源配置(zhì)功能的发挥有重(zhòng)要作用，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国特色估值体系”背(bèi)景之下(xià)，央国企估(gū)值重塑的机遇(yù)，行(xíng)业(yè)对这一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储(chǔ)备了不少央国企主题基金，就是(shì)看准这类企业的(de)投(tóu)资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公(gōng)司(sī)人士表示，建立具有中国(guó)特色的估(gū)值体系，有助于提(tí)升市场对国有上市企业的关注度(dù)，对企业估值层(céng)面的各类(lèi)因(yīn)素做(zuò)进一步的研(yán)究和(hé)探讨，强化相关领域在新环境下的资产价格预(yù)期。

　　此外，广发基金罗国庆表示，从(cóng)长期(qī)来看，央(yāng)国企板块的投资逻辑是比较完备(bèi)的(de)：一是央企是实现国家战略发展的“排(pái)头兵”，不断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作为资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐(zhú)年(nián)提升；四(sì)是央企(qǐ)仍是A股估(gū)值(zhí)洼地。未来在不断完善中(zhōng)国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资(zī)央企有望(wàng)迎来估值(zhí)修复(fù)。

　　汇添(tiān)富基金经理晏(yàn)阳(yáng)也(yě)表示，当前(qián)稳健的(de)经营业绩为央国企的估值重(zhòng)塑提(tí)供了市场(chǎng)认可的基础。从盈利(lì)能力方(fāng)面来看，近年来央国(guó)企ROE出现明显企稳回升，目前已超过其他类型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企较强的“价值创造”能力。从成长(zhǎng)性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上(shàng)市央(yāng)企营业总收入同比增长8.53％，同(tóng)期全部A股为(wèi)2.52％；归(guī)母(mǔ)净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同期(qī)全部A股(gǔ)仅(jǐn)为(wèi)8.01％，体(tǐ)现出央(yāng)国(guó)企的发展韧(rèn)劲。展望(wàng)未来，央国企上(shàng)市公(gōng)司质量(liàng)的提升或(huò)将(jiāng)成为(wèi)央(yāng)国(guó)企估值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重杰也表示，从(cóng)公司经营的(de)角度(dù)看，上市央、国企(qǐ)的(de)盈(yíng)利能力相比A股市场整体而言更加稳健，ROE、分红率、股息(xī)率过往长期(qī)领(lǐng)先(xiān)，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个(gè)人养老金等配置性(xìng)的需求。在中国特(tè)色估(gū)值体系的推进过程中，央企股东回报指(zhǐ)数(shù)具备较好的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央(yāng)企(qǐ)股东回报指(zhǐ)数是(shì)什么？

　　答(dá)：中证国新央企股东回报指数，指数由国新(xīn)投资有(yǒu)限公司定制，主要(yào)选(xuǎn)取国务院(yuàn)国资委下(xià)属(shǔ)现 金分红或(huò)回购总额占总市值比率较高的50只上市公司(sī)证券(quàn)作为指数样本， 以(yǐ)反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市(shì)公司证券的整体表现。

　　指数(shù)行(xíng)业(yè)覆(fù)盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰(shì)、公(gōng)用事(shì)业(yè)、石油石化(huà)、煤炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股(gǔ)权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大成份股：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证指数公司， 截至(zhì)2023年3月31日。

　　2、问：中证(zhèng)国新央企股东回报指数有哪(nǎ)些(xiē)特色(sè)？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分(fēn)红与高回购(gòu)央企，指(zhǐ)数近12个月(yuè)股息率为4.86％，远(yuǎn)高于主(zhǔ)流指数的分红(hóng)水平。

　　低估值：央企(qǐ)股(gǔ)东回报指数当前市盈率(lǜ)约为(wèi)9倍，相对(duì)于(yú)主流(liú)指数表(biǎo)现出更低(dī)的估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大(dà)。

　　高(gāo)ROE：央企股东回报指数近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保(bǎo)持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问(wèn)：目(mù)前这3只央企回报ETF发(fā)行时间是(shì)？

　　答：产(chǎn)品募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网(wǎng)下现金(jīn)认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募集规(guī)模上限(xiàn)为20亿元，如果(guǒ)募集规模(mó)超过(guò)20亿元，将采取比(bǐ)例配(pèi)售(shòu)的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报ETF的费用(yòng)如何？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及认购费、管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产(chǎn)品认购费(fèi)用来看，在认购金额低(dī)于50万，认购费均为0.8％，在50万和100万之(zhī)间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均为(wèi)0.5％，而托管费(fèi)上，广发旗下产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市商(shāng)如何(hé)安排？

　　答：这3只ETF将(jiāng)在上交所上市。多(duō)家(jiā)公司后续将安排做市商，保障充分(fēn)的(de)流动(dòng)性支持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从(cóng)目前看，这三家(jiā)基金(jīn)公司(sī)都由“实力派(pài)”来担(dān)纲基金经理(lǐ)。其中广发央企回(huí)报ETF拟任基金(jīn)经理罗国庆为广发基金(jīn)指数投资部(bù)副(fù)总经理，而汇添(tiān)富央企回报ETF采取了双基金经理来管(guǎn)理。

　　8、问(wèn)：央(yāng)企股东回报(bào)指数历史表现怎(zěn)么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日(rì)，央(yāng)企股东回报(bào)指(zhǐ)数过(guò)去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史(shǐ)年(nián)化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表现。

　　9、问：如何看待央企指数(shù)的投(tóu)资(zī)价值？

　　第(dì)一(yī)、央企特(tè)色突出(chū)：1、市值优势明显(xiǎn)，具备较高(gāo)的长期投资价(jià)值；2、央企(qǐ)经(jīng)营较稳健，整(zhěng)体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社(shè)会(huì)责(zé)任，是国(guó)家战略发展主力军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值(zhí)较低(dī)，重塑(sù)中国(guó)特(tè)色估值(zhí)体系背景下估值提升(shēng)空(kōng)间(jiān)较大(dà)。

　　第三、红利因(yīn)子叠加：1、红利属(shǔ)性更明(míng)显，追求分享(xiǎng)高质量发展成(chéng)果(guǒ)2、具(jù)备一定抗通胀(zhàng)能力(lì)和抗(kàng)风险的配置(zhì)效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念(niàn)已经涨过一轮了，板(bǎn)块持(chí)续性(xìng)如何？

　　答(dá)：一、央企(qǐ)当前(qián)估值仍处于较低分位水(shuǐ)平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企(qǐ)指(zhǐ)数(shù)市(shì)盈率(lǜ)TTM为10.59，低于全市场(chǎng)中证全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证央企指(zhǐ)数(shù)估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处于(yú)其38％分位水平(píng)。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平(píng)与其经(jīng)济地位并不匹配，亟(jí)待改善，在政策支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿(chuān)全年(nián)的主线。从券商机构的对外(wài)观点来(lái)看，多家券(quàn)商明确表(biǎo)示(shì)今年的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值重估(gū)。部分券商的(de)观(guān)点如下：

　　国(guó)信证(zhèng)券：继续把握国企价值(zhí)重估这(zhè)一(yī)投资主线(xiàn)；

　　银河证券(quàn)：不受黑天鹅(é)干(gàn)扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国企改(gǎi)革主线；

　　平安证券：数字(zì)经济+国(guó)企改革的投资主(zhǔ)线(xiàn)更为清晰；

　　光大证券(quàn)：在(zài)新一轮国企(qǐ)改革和中国特(tè)色(sè)估值体系推(tuī)动下，当前国企价(jià)值重估行情有望持(chí)续并形成主线行情。

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