美(měi)国(guó)银行业危机持续！

　　危(wēi)机升级，美地区银行大跌

　　美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月4日，媒体称(chēng)，阿莱(lái)恩斯西(xī)部(bù)银行（WAL）在考(kǎo)虑若干选项(xiàng)，其(qí)中包括(kuò)资产出(chū)售，可能出售(shòu)所有业(yè)务或部分业务。该(gāi)行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继(jì)西(xī)太平洋(yáng)合众银行(xíng)（PACW）之后又一家(jiā)地区银行传(chuán)出考虑可(kě)能出售(shòu)的消息。本周三美股盘后(hòu)，因媒体称该行(xíng)考虑包括(kuò)出(chū)售在(zài)内的战略选择，但鲜有感兴趣的潜(qián)在买家(jiā)，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认(rèn)了周三的媒体消(xiāo)息，称(chēng)在和多(duō)位潜在的(de)投资者商谈，还(hái)表示，其核心存款(kuǎn)3月以来已经增长，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并未经历超出正常水平的存(cún)款流失。

　　但(dàn)西太平洋合众银行股价(jià)继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也(yě)跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至少熔断暂(zàn)停交(jiāo)易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西部银行此后(hòu)表示，关于该(gāi)行磋商出售资(zī)产等(děng)战(zhàn)略选项的媒体报道“绝对失实”。此后，该行股(gǔ)价跌幅收窄(zhǎi)到(dào)40％以内。西太平洋(yáng)合众银行跌(diē)幅(fú)收窄到50％以(yǐ)内。

　　另一家(jiā)让地区银(yín)行危机(jī)火上浇油的第(dì)一(yī)地平(píng)线银行（FHN）早盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截至美(měi)股收盘，道琼斯指数下(xià)跌286.30点，跌幅(fú)0.86％，报33127.94点；标普(pǔ)500指数(shù)下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯达(dá)克综合(hé)指数(shù)下跌58.93点，跌(diē)幅0.49％，报(bào)11966.40点。地(dì)区性(xìng)银行股重挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合(hé)众银行收跌50％，阿(ā)莱恩斯西部银行收跌38％，第一(yī)地平(píng)线银行收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近(jìn)期大型银行倒(dào)闭事件举行听(tīng)证(zhèng)会(huì)。会上(shàng)，银(yín)行监管专家表示，管理不善是(shì)导致破产的(de)主要原(yuán)因。美国商会副主席托马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示(shì)，硅谷银(yín)行、签(qiān)名银行和第(dì)一共和银行有非常独特的商业(yè)模式，硅谷银行专(zhuān)注于资(zī)本密集(jí)型的科技以及生(shēng)物医学初创企业；第(dì)一共和银行集中于财富管理；而签名(míng)银行则有大量的数字(zì)资产风险。在听证会上(shàng)，专(zhuān)家(jiā)们明确将最(zuì)近银行倒闭潮归(guī)咎于(yú)行政管理不善，同(tóng)时他们担心银行(xíng)倒闭会将美国(guó)经(jīng)济拖入衰退。专家和(hé)议员们(men)也表示(shì)，美(měi)联(lián)储(chǔ)存在监管失(shī)误(wù)。

　　据(jù)外(wài)媒援引知情人士周四报道，美国联邦和州(zhōu)政(zhèng)府官(guān)员正在(zài)评估近几天银行股(gǔ)大幅波动(dòng)背后存在“市(shì)场操纵”的可能性，白宫(gōng)方面也(yě)表(biǎo)示将(jiāng)监控“健康银行(xíng)面临的做空压力”。美(měi)股地区银行(xíng)股(gǔ)本(běn)周大幅(fú)下跌，西太(tài)平(píng)洋合众银行累(lèi)跌近70％。根(gēn)据分析公(gōng)司Ortex的(de)数据，做(zuò)空者仅在周四就通过做空某些(xiē)地区银(yín)行获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地(dì)区银行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动(dòng)增加和股市波动已引起官员及(jí)监管机构越来越(yuè)多的关注。

　　据盖(gài)洛(luò)普民调显示，在美国银行体(tǐ)系动荡之(zhī)际，近一(yī)半的美国人担心他们在银行或其(qí)他金融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有(yǒu)48％的美国成年人表(biǎo)示他们(men)担心自(zì)己(jǐ)的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担(dān)心(xīn)，29％的人为“比较”担心。这些(xiē)最新数(shù)据与2008年(nián)雷曼兄弟破(pò)产后不久的数据相似。当时有45％的美国(guó)成年(nián)人表示，他们非常(cháng)或中(zhōng)度担心自己资金的(de)安全。尽管盖洛普并未在银行业较为平静的时期测量过(guò)这一数据(jù)，但(dàn)2008年(nián)12月(yuè)的数据显示，在危(wēi)机得(dé)到解(jiě)决(jué)后，人们对存款安全的(de)担忧略有(yǒu)减少，这表明对存(cún)款安全的高度担忧可能并非美(měi)国人的常态。

　　俄罗斯两处石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔斯(sī)社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时(shí)间5月4日凌晨(chén)，位于(yú)俄罗斯(sī)罗(luó)斯托夫州的诺沃(wò)沙赫金斯基石化厂遭到(dào)一(yī)架无(wú)人(rén)机袭击，并引发了火灾。据介绍，一(yī)架(jià)无人机撞击了该工厂(chǎng)的在建厂房间连廊，随后(hòu)发生(shēng)爆炸并引发(fā)火灾。

　　塔(tǎ)斯社当天还(hái)报(bào)道(dào)称，另一处位于俄(é)罗斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区(qū)的(de)伊里斯基炼油厂(chǎng)也遭无人(rén)机袭击(jī)，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起(qǐ)事件(jiàn)中均(jūn)没(méi)有造成人员伤亡，火灾目前(qiá文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释n)都已(yǐ)被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣(xuān)布加息25个基点(diǎn)

　　当地时(shí)间5月4日，欧洲央行召开(kāi)货币政策会议，决定将欧元区三大关(guān)键利率均上(shàng)调25个(gè)基点。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际(jì)借贷(dài)利(lì)率和存款机(jī)制利率(lǜ)从本月10日起(qǐ)分别(bié)上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央(yāng)行自去(qù)年7月以来(lái)已连(lián)续7次上调(diào)关键利(lì)率，以(yǐ)期阻止通胀(zhàng)。不过专家预计，要将通胀率降至2％的目(mù)标还需要数年时间。

　　WTI原油(yóu)盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外盘原油大幅下跌。受外盘(pán)原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨(zuó)日凌晨，美(měi)联储如期加息(xī)25个基(jī)点至(zhì)5.00％—5.25％区间，为(wèi)连(lián)续第10次(cì)加息，本轮已累计加息500个基点，这一区间仅略低于2008年大(dà)衰退前的利(lì)率(lǜ)峰值。

　　截至周四(sì)收盘(pán)，WTI原油(yóu)期(qī)货6月合约微跌0.04美元(yuán)/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及(jí)63.64美(měi)元/桶的日低，为2021年12月以来的最低水平(píng)；ICE布(bù)伦特原油7月合约上涨0.17美元/桶，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场(chǎng)人士纷纷表示，近期原油暴(bào)跌主(zhǔ)要(yào)受到(dào)宏观避(bì)险(xiǎn)情(qíng)绪的影响，原油市(shì)场自身基本面变(biàn)化不大(dà)。

　　“近期原油(yóu)的走(zǒu)势更(gèng)多(duō)体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性。一方面，美联储如期(qī)加息25个基点(diǎn)，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造成影(yǐng)响的担忧加剧；另一方面，近期美国(guó)再度出现破产银行，造成美国股市下滑，原油(yóu)作为大宗商品代(dài)表受到(dào)一(yī)定冲击(jī)。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说(shuō)。

　　齐盛期货原油分(fēn)析(xī)师高健告诉期货日报记者(zhě)，近(jìn)期(qī)海(hǎi)外(wài)宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有关。另(lìng)外(wài)，美国债务上限问题仍未解决(jué)，市场担心该问(wèn)题(tí)是(shì)另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一份评估文件警告称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经济将面临严重后(hòu)果，在三种预期(qī)情形下，美国经济都将进入(rù)衰退期。

　　“宏观层面再(zài)次进入集(jí)中避(bì)险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市(shì)和商品等风险资产带来短期(qī)情绪(xù)冲击(jī)。”高健分析(xī)称，目前美国银行问题(tí)再次出现(xiàn)，叠(dié)加债务上限临期(qī)风险，宏观层(céng)面的不(bù)确定性较大，主(zhǔ)要风险在于当前的宏(hóng)观(文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释guān)避险情(qíng)绪是否有可(kě)能演(yǎn)化(huà)成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是否会(huì)由日度级别演变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种(zhǒng)情况出(chū)现，风险资产(chǎn)将会出现类似于(yú)2008年(nián)和2020年的(de)走势。近(jìn)期市(shì)场的关注点集中(zhōng)在宏(hóng)观情绪指(zhǐ)标的跟踪上，重点(diǎn)观察(chá)美股和(hé)VIX指数(shù)的(de)进(jìn)一步(bù)动向，侧(cè)重留意(yì)避险(xiǎn)情(qíng)绪蔓延的风险。

　　4月，美国Markit制造业PMI终值50.2，预期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能化(huà)分析师郑梦(mèng)琦表示，美国制(zhì)造(zào)业、服务业以(yǐ)及综合PMI均低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获(huò)得动能。叠加美国(guó)就(jiù)业市场招聘步伐放缓，劳动力(lì)市场逐渐(jiàn)降温，经济面临的风险正在上升。而在此次美联储议息会议上，鲍威尔发言(yán)偏鹰(yīng)派(pài)，称美联(lián)储致力于实现2％的通胀目(mù)标，是否停止加息取决于数据。美联储将从通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险(xiǎn)三方面探索货(huò)币政策路径，如果6月初(chū)之前高利率带(dài)来的风(fēng)险事件进(jìn)一步扩(kuò)大(dà)，美联(lián)储或将终止当前紧缩政策，回归(guī)宽松。目前市场(chǎng)的关注点在于美联储(chǔ)是否会在接下(xià)来的议(yì)息(xī)会议中(zhōng)暂停加息，以及降息开(kāi)启的时间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油(yóu)盘面连(lián)续(xù)大跌(diē)的情(qíng)况与(yǔ)3月(yuè)中旬(xún)的走(zǒu)势类似，甚至驱动上也(yě)有较高的相(xiāng)似(shì)性。高(gāo)健表示，共同点是在银行业(yè)危(wēi)机的(de)背景下，宏观避险情绪(xù)升(shēng)温引(yǐn)发盘面快速下跌(diē)。不同点有两(liǎng)个：一是(shì)此次(cì)宏观避险还有一部分(fēn)债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二是当(dāng)前原(yuán)油基本面状态(tài)要好于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面的(de)走势，对此轮原油大(dà)跌有较高的参考性。3月下旬(xún)原油止跌回升，驱动(dòng)因素是(shì)VIX指数(shù)短线高(gāo)位筑顶后回(huí)落，盘面上(shàng)的表现(xiàn)是连续收出(chū)长下影线(xiàn)。因此，近期原油(yóu)盘面也要(yào)重点留(liú)意是否(fǒu)会重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点变(biàn)化。

　　于(yú)芃(péng)森分析称，从(cóng)基本面(miàn)看(kàn)，短期原油尚不具备持续大幅下(xià)滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存(cún)减少约505万桶，已经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美(měi)国即将进入夏季用油高峰，市(shì)场预(yù)期需求将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进(jìn)入“自(zì)愿减(jiǎn)产”状态，以沙特为首的中东产油(yóu)国(guó)为稳定(dìng)油价(jià)进行着各(gè)种努(nǔ)力，虽(suī)然(rán)实际落(luò)地情(qíng)况仍需观察，但整体上市场再度进入供(gōng)小于(yú)需状态。

　　展望后(hòu)市，郑梦(mèng)琦(qí)表示，随着超卖(mài)情(qíng)绪的(de)逐步释放，原(yuán)油(yóu)供给端尤其是(shì)OPEC+或将(jiāng)挺(tǐng)价，短期油价仍(réng)以弱(ruò)势振荡为(wèi)主(zhǔ)，价格的突破上行仍(réng)需其他利多因素指引。

　　高健也认(rèn)为(wèi)，目前原油还是振荡格局，价格(gé)向(xiàng)下逼近年内低(dī)点，短线观(guān)察前(qián)低的支撑力度(dù)。未来能(néng)否驱动(dòng)原油破(pò)位(wèi)向下，主要看(kàn)避险情绪的持续(xù)蔓延情况(kuàng)，特别(bié)是(shì)VIX指数能否出现周线级别的行情。除此之外，原油暂时(shí)看(kàn)不到实(shí)质性大利空。

　　在于芃森(sēn)看(kàn)来，美联储年内加息(xī)基本(běn)全部(bù)落地，后(hòu)期将不(bù)再存在(zài)加(jiā)息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期(qī)，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续大(dà)幅加息后对市场的影响仍需一段时间观察(chá)，情绪的(de)底部可能(néng)已经文言文许行原文及翻译注释，文言文许行原文及翻译及注释(jīng)出现，但市(shì)场的底部仍需要观(guān)察。基本面上(shàng)，市场(chǎng)对(duì)经(jīng)济衰退的担忧(yōu)仍未结束，需求会下(xià)降(jiàng)多(duō)少也尚未有明(míng)确的定(dìng)论，但用油旺(wàng)季(jì)即将到(dào)来，短期内(nèi)将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来看，目前原油阶段性底部或已出现，将进入一(yī)段时(shí)间的振荡。”

　　成本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌拖累(lèi)，沥青期货(huò)假(jiǎ)期后(hòu)首个交易日(rì)大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌幅(fú)超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证(zhèng)延长至7月20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题依然存在，沥(lì)青原料(liào)供应减少，稀释沥青贴水上涨，从而减缓了(le)成本(běn)端(duān)原油价格下跌带来的冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持(chí)续(xù)高(gāo)位，对比往年同期(qī)数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未有明显回暖(nuǎn)，沥青基本面有所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期货能(néng)化(huà)分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青供应端总计划排产量(liàng)为(wèi)285.0万(wàn)吨，环比(bǐ)下降3.19％，同比增加57.5％，同比增(zēng)幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关情况(kuàng)对沥青生(shēng)产供应(yīng)造成阶(jiē)段(duàn)性(xìng)扰动，部分无配额炼厂沥青(qīng)生产或受影响。

　　截至(zhì)5月4日当周，国内(nèi)沥青产能利用(yòng)率(lǜ)为32.1％，环比下(xià)降3.4个(gè)百分点；样(yàng)本装置检(jiǎn)修量为77.71万(wàn)吨(dūn)，环(huán)比增(zēng)加11.33万吨，增(zēng)幅48.56％；宁波科元和广西东油恢复沥(lì)青生产，华北部分(fēn)地炼维(wéi)持停产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体来看，一季度受沥青生(shēng)产(chǎn)利润较好影响(xiǎng)，国内沥(lì)青(qīng)装置(zhì)开工率持续回(huí)升，尽(jǐn)管近(jìn)期随(suí)着利(lì)润的压缩，沥(lì)青装(zhuāng)置(zhì)检修增加，但当前沥(lì)青供应仍处于相对偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林称，由于(yú)沥(lì)青利润(rùn)压缩限制(zhì)生(shēng)产积极性，叠加原料稀释沥(lì)青短(duǎn)缺的(de)问(wèn)题持续，5月份国内(nèi)沥青(qīng)供应(yīng)存在收缩预期，后续关注国(guó)内炼厂排产计划(huà)。

　　需求(qiú)方面，汤剑林表(biǎo)示，目前刚需仍处于季节性淡季(jì)，南方开始进(jìn)入雨季，需求(qiú)回升偏慢，北方需求仍没有(yǒu)较(jiào)好的(de)表现。从下游行业的(de)开工率看，道路需求表现偏弱，防水(shuǐ)需求表现(xiàn)稍好(hǎo)但占比(bǐ)较(jiào)小，整体需(xū)求一般(bān)。5月(yuè)份基建乐观预期仍在，且(qiě)随着(zhe)气温的回升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预(yù)计需求(qiú)会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波(bō)动的主要逻辑在于成(chéng)本端(duān)原油，短期供(gōng)需端矛盾并不突出。OPEC+挺价(jià)难抵海外风险事件以及衰退预期的压力(lì)，预计原油仍维持弱势运(yùn)行。在(zài)此背景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难(nán)有(yǒu)较(jiào)强的表(biǎo)现(xiàn)，短(duǎn)期仍跟随原油偏弱运行。

　　董丹丹认(rèn)为，当下(xià)沥青(qīng)估值处(chù)于(yú)偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本(běn)下移，沥青综(zōng)合加工(gōng)利润或将有所(suǒ)增长。另外，沥(lì)青(qīng)总体库(kù)存(cún)持续(xù)累积(jī)，但仍(réng)处历(lì)史偏(piān)低水平，加之(zhī)天气转暖(nuǎn)，下(xià)游终端(duān)具备(bèi)施工条件(jiàn)，刚需逐渐(jiàn)回暖。短期(qī)沥青期价弱势振荡(dàng)，建议逢(féng)低做多裂解价差(chà)，中长期(qī)需关注沥青原(yuán)料供应政(zhèng)策问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏(piān)弱格局难改

　　节后首(shǒu)个(gè)交(jiāo)易(yì)日(rì)，聚(jù)酯链跌幅也很明显，PTA盘面大幅下(xià)挫，主(zhǔ)力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至1011美(měi)元/吨，较(jiào)假期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负反馈造成的(de)。而假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加(jiā)大了成本端的跌幅(fú)，从而(ér)拖累PTA价(jià)格。”物(wù)产中(zhōng)大(dà)期货研究院能化(huà)组组长谢雯(wén)告诉记者，由(yóu)于PTA期货跌幅扩大，现货市场基差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增加。而且，因PX价格下跌(diē)，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升，聚(jù)酯开(kāi)工率改善，需求负反馈有所(suǒ)缓(huǎn)解。

　　事实上，PX供(gōng)需偏(piān)紧的格局将慢(màn)慢发(fā)生改(gǎi)变，PX与石脑(nǎo)油价差进入压缩阶(jiē)段。董丹(dān)丹(dān)表示，3—4月PX处于检修(xiū)高峰，开工率大幅下(xià)滑，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲(zhōu)PX的开工率(lǜ)将从4月中(zhōng)下旬的低点65％升至73％，国内开工率将(jiāng)提升10个百分点。同时，全球汽油裂解(jiě)价差开(kāi)始回(huí)落，芳烃调(diào)油需求(qiú)也不再(zài)有(yǒu)增量。PX与石脑(nǎo)油(yóu)价差在4月时高达470美(měi)元/吨(dūn)，盈(yíng)亏平衡线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内(nèi)有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨(dūn)新装(zhuāng)置（产(chǎn)能占国内比重(zhòng)为20％）投产(chǎn)，PX估值将(jiāng)有一个向下压缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是，虽然5月新疆(jiāng)中泰(tài)、恒(héng)力石化等(děng)有(yǒu)检(jiǎn)修计划(huà)，但由(yóu)于高加工差下装置开工较(jiào)为积极，实际检修力度有待观(guān)察(chá)。而且，亚东石化和英(yīng)力士重启提(tí)负(fù)，桐(tóng)昆新产能释(shì)放，供应有(yǒu)小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附(fù)近，PTA社会库存(cún)从180万(wàn)吨回升至(zhì)198万吨附近，预计5月供需依然偏松。”福(fú)能期货能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦(qí)还表(biǎo)示(shì)，目前来看(kàn)调油(yóu)驱动稍显不足(zú)，美国汽油库存进入4月后去化力度放缓，甚至出现小幅累(lèi)积(jī)，而且从年初(chū)开始，韩国就(jiù)有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美国，存(cún)在提(tí)前备货(huò)行为(wèi)。同时(shí)，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助于(yú)带(dài)动部分(fēn)装(zhuāng)置开(kāi)工，且随着集中(zhōng)检修将进入尾(wěi)声，预计(jì)5月底(dǐ)负荷或升至74％附(fù)近，PX供应将有所恢复。

　　展望后市，谢(xiè)雯分析称(chēng)，由于亚(yà)洲多(duō)套(tào)PX装(zhuāng)置检修期结束(shù)，PX开(kāi)工率回(huí)升明显，而国(guó)内部分(fēn)PX装置负荷处于上升(shēng)状态，5月PX货源(yuán)可能趋于宽松。同时，调油需(xū)求不(bù)及预期，当(dāng)前美湾芳烃库(kù)存(cún)较高，需求(qiú)饱(bǎo)和，抑制芳烃美亚(yà)价差进一步扩(kuò)大，PX价格(gé)或有(yǒu)所承压。PTA在成(chéng)本拖(tuō)累下(xià)价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企(qǐ)稳(wěn)情(qíng)况及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季是否实质发生。若原(yuán)油(yóu)价格企稳、调油需求再(zài)起，在聚酯开工率有(yǒu)改善预期的前提下(xià)，PTA有望(wàng)出(chū)现阶段性(xìng)反(fǎn)弹。

　　董(dǒng)丹丹认为，原油下跌和聚(jù)酯端(duān)开工下滑的利空可能(néng)会慢(màn)慢发(fā)生改变，例如(rú)5月4日国(guó)内(nèi)开盘(pán)后(hòu)油价已经(jīng)企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率(lǜ)也出现了周度(dù)回升的态势。最大的(de)利空(kōng)因素在于(yú)PX与(yǔ)石(shí)脑油价差的(de)压缩，目前(qián)两(liǎng)者价差仍高达(dá)435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延续。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合(hé)约跌势开始加快，PTA2309合约跌势减缓(huǎn)的走势。

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