随(suí)着公(gōng)募基金2023年一季报披露(lù)拉(lā)开帷幕，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银(yín)华基(jī)金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光(guāng)电储、军工等领域投资机会。他认为(wèi)AI 产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机(jī)会上，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链(liàn)，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　信达澳亚基金冯(féng)明(míng)远一(yī)季报(bào)中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体和制(zhì)造业(yè)正经历触底反弹(dàn)的复苏(sū)，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正(zhèng)面效应。会继(jì)续在新(xīn) 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的(de)优(yōu)质(zhì)个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外，今日(rì)，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚(chéng)基金王(wáng)睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观(guān)点略有不同。

　　“果(guǒ)链”龙头新进(jìn)成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关(guān)概(gài)念股

　　一(yī)季报(bào)数(shù)据显示，从银华基金李晓星(xīng)在管的10只基(jī)金来(lái)看(kàn)，整体基金仓(cāng)位(wèi)维(wéi)持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心选一(yī)年持(chí)有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华(huá)心选一年持(chí)有A，较去年底下降了(le)4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心兴(xīng)三年持(chí)有(yǒu)A 则在一季度(dù)小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加(jiā)仓幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三(sān)年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李晓星(xīng)旗下基金产品大幅提高了(le)港(gǎng)股(gǔ)仓位，比如银华心(xīn)佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银(yín)华心(xīn)兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用gedata>

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代(dài)表作银华中(zhōng)小盘(pán)为例，前(qián)十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今(jīn)年(nián)一季度，立讯精密、金山办公(gōng)、用(yòng)友(yǒu)网络、中科创达、中微公司(sī)、星环(huán)科(kē)技-U “新进”前十(shí)大(dà)。其中，“果(guǒ)链”龙(lóng)头立讯精密成(chéng)为第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯(xùn)精密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元。一季度，该基(jī)金还增持了精测电子，较去年底增加了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新(xīn)晋成为(wèi)第7大(dà)重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的(de)是，上述“进新”个股大(dà)多(duō)数(shù)是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电、锦浪(làng)科技则退出前十大。

　　减持方(fāng)面(miàn)，今年一季度，该基金减持(chí)紫光国微、华海清(qīng)科，分别(bié)较去(qù)年底(dǐ)减少10.36 ％、17贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用.76 ％，截至一季报(bào)，该基金分别(bié)持有紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海(hǎi)清科189.3万(wàn)股、63.1万，对应(yīng)持有市值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四(sì)大重(zhòng)仓股。

　　在一(yī)季报中，李晓星再(zài)次用“千字小作文”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做了些重(zhòng)点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，对于今(jīn)年国内的宏观判断依然(rán)是经济整体稳健复苏(sū)，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复；我们判断(duàn)由于国(guó)家(jiā)自身实力(lì)的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的(de)利益(yì)共同点变多，国际形(xíng)势相(xiāng)对(duì)之前会(huì)趋暖，国际(jì)贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆(bào)的人工(gōng)智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一(yī)革命性的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国(guó)内(nèi)外各巨(jù)头加贵妇膏晚上可以涂着睡觉吗，贵妇膏晚上用还是白天用速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件先行(xíng)的(de)算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用(yòng)场景值得关注。

　　半(bàn)导(dǎo)体方面，我们维持(chí)看好(hǎo)国产替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部件环节，中长期(qī) 看，伴(bàn)随国产供应商(shāng)积极验证导入，国内晶圆产线建设(shè)将再度(dù)提速。在景气复苏方向，我们的看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半(bàn)导体下行(xíng)周期(qī)接近尾声，经历了(le)过(guò)去(qù)几个季度的(de)去(qù)库(kù)存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半年重启上行周期，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其(qí)次是汽(qì)车、 消(xiāo)费电子，关注相关左侧布(bù)局机会(huì)。

　　新能源板块是(shì)一季度被市场抛弃较多的(de)板(bǎn)块，交易占比和估值已(yǐ)经(jīng)处于(yú)历史偏低的位置。只是市场对(duì)于上(shàng)涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对于下跌的(de)板块更多地(dì)关注利空。我们总体认为现在(zài)市场(chǎng)对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多(duō)是对(duì)于一个下跌板块的(de)应激式反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们曾(céng)经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块(kuài)的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些风险点(diǎn)在经过大(dà)半年的消化后(hòu)，在这个估值分位以(yǐ)及(jí)股价位(wèi)置下(xià)，我们认为新(xīn)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时(shí)间(jiān)段(duàn)，具有较强吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风光电(diàn)储、军工(gōng)等领域投资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓(cāng)股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加(jiā)仓(cāng)新能源相关个股

　　一(yī)季报(bào)数据显示，信达澳(ào)亚基金冯(féng)明(míng)远在管(guǎn)的6只基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中，信澳研究(jiū)优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从(cóng)去年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信(xìn)澳(ào)科技创(chuàng)新一年定开A、信澳(ào)星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持(chí)仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金(jīn)一季度增持璞泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有(yǒu)股(gǔ)数876.4万股(gǔ)，持(chí)有市值为4.37亿元，仍(réng)位列第一大(dà)重仓股。

　　此外，还(hái)增持(chí)了科达利(lì)、中(zhōng)伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华阳(yáng)集(jí)团、祥鑫科技，其(qí)中(zhōng)，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大(dà)重仓股。

　　其中，中(zhōng)伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技(jì)为“新进”前十大个(gè)股(gǔ)，斯莱克、保隆科(kē)技、比亚迪则(zé)退出前十大之列。

　　一季度，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进(jìn)行不(bù)同程度减(jiǎn)持，其中(zhōng)，减持幅(fú)度(dù)最大的(de)是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季度较去年底(dǐ)减持了(le)24.23％，目前持(chí)有市值2.19亿元，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济(jì)先是(shì)在大家“强复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖(nuǎn)，但基于“强(qiáng)预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著(zhù)的(de)回(huí)调，从而总体呈 现(xiàn)出震(zhèn)荡趋势(shì)。本(běn)基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在新能(néng)源、科技(jì)、高端制造(zào)等(děng)新兴(xīng)产业领域，细分板块的(de)整体走(zǒu)势(shì)与(yǔ)市(shì)场趋同，导(dǎo)致本基金的净值也(yě)出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。

　　展(zhǎn)望二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概念(niàn)的创新，以及半导体 和(hé)制造业(yè)正经历(lì)触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本(běn)面(miàn)扎实的(de)优(yōu)质(zhì)个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资机(jī)会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿(ruì)：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智(zhì)能(néng)

　　今(jīn)日，中信保(bǎo)诚基金旗(qí)下多位(wèi)基(jī)金经理也发(fā)布了一季报。其中，中信(xìn)保诚基金权(quán)益投(tóu)资(zī)部总监王睿在(zài)一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济(jì)目前处在一(yī)个温(wēn)和复苏的通道，在海外加息进入(rù)尾声(shēng)后，社会(huì)流动性将(jiāng)相(xiāng)对宽松，宏观及(jí)货币环(huán)境(jìng)有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指数仍有可能会(huì)是震荡上(shàng)行的态(tài)势(shì)。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部分短(duǎn)期达到(dào)目(mù)标(biāo)价的相关品种，并根据收益率(lǜ)预(yù)期的(de)变(biàn)化调(diào)整了一部分科技(jì)持仓。具体来(lái)看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金(jīn)在一(yī)季(jì)度增持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电(diàn)等(děng)个股，人福医药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报中表示，对于(yú)人工智能这一非常宏(hóng)大的命题(tí)，他目前持(chí)谨慎乐观的态度。首先我们相信这是一(yī)项会对目前(qián)的生产(chǎn)和生活(huó)方式带来重(zhòng)大(dà)变化(huà)的技术变(biàn)革，值(zhí)得我们投入非常多的(de)精力去(qù)跟踪和研究(jiū)。但另一方面，我们目前还无法相(xiāng)对准确的评估(gū)这项技术(shù)革命给具体(tǐ)公司和行业格局(jú)带来(lái)的影响，也不能给出大部分公司一个相(xiāng)对清晰(xī)的定价，因此我们(men)一季(jì)度暂时(shí)还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度(dù)我们(men)持仓较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了(le)一些短期因(yīn)素的干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了波动。投资者(zhě)预(yù)期变化导致部分个股出现了(le)较大回(huí)调，目前行业整体(tǐ)估值水平处于历史较(jiào)低位置，而这两个行(xíng)业未来(lái)的发展方向还(hái)是相对(duì)比较确(què)定(dìng)的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资(zī)，永(yǒng)远没有躺平的一天(tiān)

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难(nán)以预测(cè)的。迄今为止，表现最好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重(zhòng)要的(de)事(shì)件之一(yī)，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却很难。利润在(zài)产业链不(bù)同(tóng)环节之间将如何(hé)分配？ 市场当(dāng)前(qián)认为的(de)受益环节是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么(me)程度以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋、可细说起来又让人(rén)不(bù)明就里的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价值投(tóu)资(zī)的基本原理(lǐ)告诉我们(men)，价(jià)值会随(suí)着时间增(zēng)长(zhǎng)，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以在海量信息(xī)中，我们需要重点关(guān)注长期因(yīn)素(sù)，淡化短期因(yīn)素。人工智能(néng)的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到(dào)它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能(néng)好的资产，是我(wǒ)们的投资目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持得长、平均净资产收益(yì)率高(gāo)，以及在好的公司治理(lǐ)加(jiā)持下(xià)能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所(suǒ)以，我(wǒ)们(men)会一如既往，不去猜测和追逐市场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面，以姜诚代(dài)表作中泰星元价(jià)值优选A代表作为例(lì)，该基金在一(yī)季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银行(xíng)、扬农化(huà)工。

　　过(guò)去(qù)的一个季度，姜(jiāng)诚表示，自己的组合没有大的变化，是因为长期(qī)观点没有大的变化。对中(zhōng)国经(jīng)济的长期乐(lè)观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的较低估值(zhí)水平(píng)，让我们可以在热点不断切(qiè)换的市(shì)场(chǎng)中保持(chí)平和。但投资(zī)是(shì)一项苦差事，需(xū)要随时准备(bèi)证伪自己的观点，需要保(bǎo)持学习，永远没有(yǒu)躺(tǎng)平(píng)的一天。

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