金融(róng)界5月(yuè)12日消(xiāo)息 国内(nèi)期货市场(chǎng)收盘，商品期货多(duō)数下跌，沪银大(dà)跌(diē)超5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超(chāo)4％，SC原油、纯碱跌(diē)超3％，沪铜(tóng)、PTA、苯乙烯、棕榈等跌(diē)超2％。豆系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹上涨(zhǎng)，豆一涨超(chāo)3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(behaviour可数吗，behaviour是可数名词吗guāng)大期货：白银深跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品跌(diē)势，价格深跌5％以上。根据昨夜(yè)公(gōng)布的数据，美国(guó)4月生产者价(jià)格(gé)指(zhǐ)数PPI同比上涨(zhǎng)2.3％，环比增0.2％，皆(jiē)低于预期，反映出生产物资通胀压(yā)力进一步趋缓。结合此前发(fā)布(bù)的(de)美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大(dà)概率暂(zàn)停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加(jiā)息结束乃(nǎi)至(zhì)降息已然成为一(yī)种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越多官(guān)员(yuán)为鹰派站台的情(qíng)况下，预(yù)计从加息结束(shù)到降息周(zhōu)期开启，仍有近一个季度的时间(jiān)，在此期间将面(miàn)临经济和(hé)政策(cè)的(de)不确(què)定性，贵(guì)金(jīn)属部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另(lìng)一方面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来的最高(gāo)水平，劳动(dòng)力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内社(shè)融超预期(qī)下(xibehaviour可数吗，behaviour是可数名词吗à)滑，白(bái)银因工业属性偏强大幅(fú)下(xià)跌，在情绪修复之前难言企(qǐ)稳，后续(xù)还需关注海外衰退预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中期(qī)期货：经济衰(shuāi)退预期与有色金属走势拖累 白(bái)银如期大幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角度出发，有色金属将会走弱，白银(yín)连续上涨后会面临(lín)调整行情，当前逐步(bù)兑现(xiàn)；宏观经济衰(shuāi)退预期(qī)将会(huì)继(jì)续(xù)影响有色金属与贵金属行情。

　　尽管美国经(jīng)济数(shù)据疲软(ruǎn)增(zēng)加美(měi)联储政策转向宽松(sōng)预期以及经济风(fēng)险依(yī)然利好(hǎo)贵金属，但是美(měi)元指数大(dà)幅上升使得(dé)贵金属(shǔ)承(chéng)压回落，而铜铝等有(yǒu)色(sè)金属大幅(fú)下行，拖累工业(yè)属性(xìng)较强的白(bái)银走势，白(bái)银表现弱于黄金。

　　经济衰(shuāi)退预期与有色金(jīn)属大幅回落等(děng)因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银(yín)高位回落，下方仍有一定的空间，首先关注24美元/盎司整数关口（5400元/千克）支撑；若有效(xiào)跌破该位置(zhì)将会测(cè)试(shì)23美元/盎司（5250元/千克(kè)）关键支撑；上方关注继续26美元(yuán)/盎司（5800元(yuán)/千克）阻力位(wèi)。当前偏弱行情仍未走完，建议继续等(děng)白(bái)银行情企稳再低(dī)位做多(duō)。美欧银行业危机引发避(bì)险需求，美联储(chǔ)政策(cè)收紧预(yù)期迅(xùn)速转向，美元美债(zhài)走(zǒu)势(shì)偏(piān)弱，贵金属持续(xù)走(zǒu)强，当(dāng)前继(jì)续关(guān)注调整(zhěng)行情(qíng)；后(hòu)续政策宽(kuān)松转向、经济下行风险、银(yín)行业风险(xiǎn)与(yǔ)债务上限风(fēng)险(xiǎn)、央行购(gòu)金持续(xù)等宏观(guān)因素下，黄金将会(huì)不(bù)断刷新历史新高(gāo)，贵金属逢(féng)低做(zuò)多配置依(yī)然是核(hé)心建(jiàn)议。

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