编者(zhě)按

　　本周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕，基金经(jīng)理的调(diào)仓路(lù)线(xiàn)被完整曝光。首季行(xíng)情变化(huà)以(yǐ)春节为轴，节后市场热点从(cóng)复苏线逐渐发散到(dào)中特估(gū)、人工(gōng)智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域，尤(yóu)其是(shì)AI的(de)里程碑(bēi)式突(tū)破带火了科技一(yī)众赛道，这让一季度公募仓(cāng)位顺势而为变化明显。

　　在国(guó)内的公募基金中，科技成长阵营中的旗手之一冯明远(yuǎn)，目前在管的产(chǎn)品(pǐn)从(cóng)10只缩(suō)减到6只，虽然开(kāi)年迄今(jīn)业绩较(jiào)为一般(bān)，但是在管规模仍维持在230亿元的水(shuǐ)平线上。从(cóng)第一季度的调(diào)仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作信澳新能(néng)源产业最新(xīn)季报(bào)中，保留(liú)了上一(yī)季度的七只重仓，同时用中(zhōng)伟(wěi)股份、华阳集团和祥鑫科技替换了比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以(yǐ)看出其(qí)坚守新能(néng)源(yuán)的大(dà)框架，在细分赛道中不断寻找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将朱少醒，一(yī)季(jì)报中(zhōng)他(tā)仅(jǐn)仅调换(huàn)了两处标的，用金域(yù)医学和蓝晓科技替换了药明康德和瑞丰(fēng)新材，特别是(shì)合成(chéng)树脂板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超(chāo)过30％，同(tóng)时他保(bǎo)持(chí)了对喝酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙(lóng)头的持续青睐，茅(máo)台持股(gǔ)量与上(shàng)季(jì)持(chí)平稳居首位。而他也一如既往(wǎng)地表示，会(huì)在优质(zhì)的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多的石头(tóu)。众所周知(zhī)，三(sān)大白酒(jiǔ)龙头是多(duō)位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一的刘彦春在其成名作(zuò)景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重(zhòng)仓就依次是茅台、泸州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)、五粮液，足(zú)见其白(bái)酒信仰(yǎng)之深。

　　整体来看，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地(dì)位依然(rán)稳固(gù)，同(tóng)时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械制造成进攻(gōng)热点，公募(mù)在经历(lì)去(qù)年的整体(tǐ)业绩低谷后，今年竭(jié)力寻求组合的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名将们对因ChatGPT引发(fā)的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷(lěng)思考。“AI产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必(bì)然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。目(mù)前(qián)TMT板块的交易占(zhàn)比已(yǐ)经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表了主线行情确(què)立，但我们认为(wèi)太阳底(dǐ)下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度(dù)的热情(qíng)在某(mǒu)个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李晓星(xīng)反思。

　　张坤加仓茅台

　　李(lǐ)晓星增配次(cì)高(gāo)端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募一(yī)哥(gē)”张(zhāng)坤目(mù)前在管两只A股基金、两只(zhǐ)QDII基金(jīn)。《红(hóng)周刊(kān)》统计了其(qí)最新公布的(de)两只A股(gǔ)基金一季报，在(zài)管理(lǐ)时间更长的(de)易方达蓝筹精选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓的占比均超过了9.5％接近顶配，这其中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为(wèi)白酒(jiǔ)，不(bù)过除去(qù)加仓茅台外，张坤(kūn)减持(chí)了(le)五(wǔ)粮液、泸州老(lǎo)窖(jiào)、洋(yáng)河(hé)股(gǔ)份。相似(shì)的一幕也出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三(sān)年上。

　　该基金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前(qián)五大的重仓次序有所不(bù)同，而实(shí)际上腾讯(xùn)和茅(máo)台同以占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除去加(jiā)仓茅台外(wài)，张坤也是小幅减持了另外三大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港(gǎng)交(jiāo)所(suǒ)、美团、伊利、招(zhāo)行均是持(chí)续(xù)上(shàng)榜(bǎng)的老面孔(kǒng)，惟一的(de)变化是(shì)他用中国海洋石油替换了上一季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报中(zhōng)也对调仓思路有所(suǒ)阐(chǎn)述(shù)：“基金(jīn)在一季(jì)度股票(piào)仓位基本稳定(dìng)，对结构进行(xíng)了(le)调整，增加了(le)消(xiāo)费等(děng)行业的(de)配置，降低了金融(róng)等行业的配(pèi)置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然(rán)持有(yǒu)商业模式出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有(yǒu)偶，银(yín)华(huá)基金的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在和(hé)张萍合(hé)管的银华(huá)盛世最新季报十(shí)大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来(lái)看，这一季其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业(yè)。

　　由此推断，其思(sī)路可能是想利(lì)用次(cì)高端和地产酒来(lái)增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食(shí)品、海大集团，而这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调(diào)：“复(fù)苏仍然是主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确定(dìng)的(de)；其次，看好线下场景恢复后，需(xū)求相对刚性的医(yī)美以及消费医疗板块。”

　　对比来(lái)看，公募老将朱少醒这一季将“喝(hē)酒(jiǔ)吃药”的主打思路体现得(dé)淋漓(lí)尽致。白酒方面(miàn)，贵州茅台(tái)依然(rán)是他的(de)最爱，不过他(tā)对于另一重仓五粮液有所减持；医药(yào)方(fāng)面，他对重仓表现得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股(gǔ)升至十大重仓(cāng)股的第五位(wèi)；其次(cì)，他选择(zé)小(xiǎo)幅减(jiǎn)持了创新药龙头迈瑞医疗；此(cǐ)外，他用金域(yù)医学替换了CXO龙头的(de)药明(míng)康(kāng)德，而(ér)新(xīn)进重仓的(de)前者年内目(mù)前涨幅在10％一线。

　　众所周知，金域(yù)医(yī)学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业(yè)绩相(xiāng)当(dāng)亮眼；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回(huí)归本源后依然(rán)亮点众多，作为(wèi)第三方医学检验及病理诊断服务商，金(jīn)域(yù)医学近日率(lǜ)先推出(chū)国内首个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因甲基化(huà)检测项目，再(zài)次领跑同业(yè)。

　　冯明远专(zhuān)注(zhù)赛(sài)道细分机会

　　陆彬混搭新能源TMT

　　刘格菘仍“恋战”光伏储能

　　除去上周(zhōu)率先交卷主打产(chǎn)业链上游(yóu)的(de)施成外，本周一(yī)众(zhòng)新(xīn)能(néng)源(yuán)高手中的顶流冯明(míng)远所管产(chǎn)品(pǐn)一季报全(quán)部披露(lù)，截(jié)至4月19日收盘(pán)，目(mù)前(qián)他(tā)所管(guǎn)理的(de)6只产品(pǐn)维(wéi)持年内小幅(fú)正收(shōu)益(yì)。当前冯明远在管基(jī)金中(zhōng)，任(rèn)职管理(lǐ)最(zuì)长的就(jiù)是(shì)代表(biǎo)作新能源产业股(gǔ)票。从被调出的三只产品(pǐn)看，其中斯(sī)莱克的(de)主(zhǔ)营(yíng)与新能源产业链关系不大。

　　而(ér)在(zài)新进重仓的三只标的中，占比相对最高的就(jiù)是非传统新能源(yuán)产业赛道龙(lóng)头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主(zhǔ)营锂电(diàn)池正极体研发的公司，主要产(chǎn)品是三元前(qián)驱(qū)体(tǐ)和四氧化三钴，从(cóng)近期发布的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营与净利润均实现50％以上的(de)逆势增长。而据《红周刊》对其季报(bào)的全(quán)面(miàn)梳理，在信(xìn)澳研究优选中还出现了一只新的重仓股银(yín)邦股份，这也是一(yī)家高科(kē)技公司(sī)，主营业(yè)务中(zhōng)有(yǒu)分(fēn)布(bù)式光伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基金的投资主要聚焦在新(xīn)能源、科(kē)技、高端制造等新(xīn)兴(xīng)产业领域(yù)，细分板(bǎn)块的整体走势与市场趋(qū)同，导致本基金(jīn)的(de)净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部分公司加入(rù)AI或数字经济等热门概念的(de)创新，以及半导(dǎo)体和制造业正经历(lì)触底反弹的复(fù)苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产生一定正面效(xiào)应。我们会继(jì)续在新能源、科技、高端制造等主要(yào)赛(sài)道(dào)耕耘，深挖(wā)基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而(ér)上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相比(bǐ)成名(míng)多时的(de)冯明(míng)远(yuǎn)，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在(zài)新能源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型。天(tiān)天基金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是“双二百”的(de)基金经理了，而他(tā)在管的7只基(jī)金今(jīn)年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策略(lüè)混(hùn)合年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过10％一枝独秀(xiù)。

　　以他(tā)在(zài)管的汇丰晋信低(dī)碳(tàn)先锋股票为(wèi)例，最新(xīn)的基金一(yī)季报显示，其重仓的(de)新能源(yuán)产业链中(zhōng)股票(piào)依然为上(shàng)季的(de)7只(zhǐ)，它们(men)分别是(shì)宁(níng)德时(shí)代(dài)、亿纬锂能、天(tiān)齐锂业(yè)、赣锋锂业、比亚迪、雅化(huà)集团、华友钴业，虽然上(shàng)述标的(de)年初至今表现一般。但他(tā)此前曾(céng)公开表(biǎo)示，看到了新能源(yuán)类似(shì)2019年的投(tóu)资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看(kàn)，新能源产业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生(shēng)命周(zhōu)期，不少(shǎo)细分板块还能维持较(jiào)长时间的高速增长，而经过市场的调(diào)整，我(wǒ)们看到行业中的优质公司对应2025年的盈利中枢(shū)在(zài)当前(qián)市(shì)值的投资(zī)价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制(zhì)造业一样是一(yī)个竞争充分、利润极(jí)度压缩的(de)市场，但在发展过程中不少公司一定(dìng)有一段精(jīng)彩(cǎi)的旅程。”

　　相(xiāng)比前两位，2019年(nián)状(zhuàng)元刘格菘今年业绩开局不顺，最新(xīn)数(shù)据(jù)显示目前在(zài)管产品年内回撤(chè)全部超过(guò)了10％，以他的代表(biǎo)作之一的(de)广发(fā)小(xiǎo)盘成(chéng)长来(lái)看，基金一季(jì)报表明他的重仓行业配置思路依然首选(xuǎn)新能(néng)源。

　　对比分析其基金相关(guān)产品(pǐn)的2022年四季(jì)报和(hé)一季报(bào)，《红周刊》发现(xiàn)他所持有(yǒu)的是完全一致的10只股票(piào)，虽(suī)然第(dì)一大重(zhòng)仓股依然(rán)是半导体公司圣邦(bāng)股份，但是整体新能源的地位似乎进一步稳固，比如晶澳科技从第(dì)三升至(zhì)第二位，隆基绿(lǜ)能从第六升(shēng)至第(dì)四(sì)位。同(tóng)时极为罕见的情况(kuàng)是，如果(guǒ)按照保留(liú)小数(shù)两位来统(tǒng)计，竟(jìng)然所有10只(zhǐ)标的股持仓量与(yǔ)上一季度保(bǎo)持一(yī)致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘在基金(jīn)季(jì)报中表(biǎo)示：“报告(gào)期(qī)内，基(jī)金的(de)持仓结构并没有(yǒu)进行(xíng)大(dà)幅度的调整，依然围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持仓的(de)光(guāng)伏(fú)、储(chǔ)能、新能源车方向保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优(yōu)秀和增量价值(zhí)积累(lèi)的公司。经过调整，行业估值水平已在历史低位(wèi)，产业链的变化(huà)在市场定价中未(wèi)被充(chōng)分认知和(hé)体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚精(jīng)准布局中国铁建

　　余广(guǎng)新进重(zhòng)仓海油、移(yí)动

　　除去高举“PB—ROE大(dà)旗”的丘栋荣外，中泰资管的(de)姜诚是近几年出镜相(xiāng)对较多的基金经理，而他的业绩特(tè)别(bié)从去年迄今颇为抗打。2023年年初以来(lái)，在(zài)他(tā)所管(guǎn)理的8只基(jī)金中，除去刚满两个月的中泰元和价值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正收益(yì)，特别是(shì)兴诚(chéng)价值一年持有的收益率接近了14％，同时(shí)还有两只基金净值增长(zhǎng)也(yě)超过(guò)了10％。

　　具体以(yǐ)兴诚价值一年为例，对比基(jī)金四季报和今年一(yī)季度可以(yǐ)看出，姜诚(chéng)实际上只是微调了(le)一个席位(wèi)，而新调进(jìn)来(lái)的中国铁建恰好就是中字头中的典(diǎn)型代(dài)表公(gōng)司(sī)，该(gāi)股从年初至今上涨(zhǎng)超过了40％。由此，该基金(jīn)所重仓的中(zhōng)字(zì)头公司达到(dào)了四家。而从相关(guān)标的的(de)年(nián)内涨跌幅来(lái)看，表(biǎo)现最(zuì)好的是游戏股吉比特，最(zuì)新该(gāi)股年内上涨达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅(jǐn)谈到了坚守的价值(zhí)投资，同时(shí)也谈到了今年大热的AI：“在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工智能(néng)的发展是一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格(gé)买尽(jǐn)可能好的资产(chǎn)是我(wǒ)们的投(tóu)资目标(biāo)。好资(zī)产(chǎn)的标准是活得(dé)久、站得(dé)牢、竞(jìng)争(zhēng)优势维(wéi)持得(dé)长、平均净资产收益(yì)率高，以及在好的公司治(zhì)理(lǐ)加持下能够(gòu)把(bǎ)长期(qī)利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周(zhōu)刊(kān)》专访的鲍无(wú)可，其投资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他(tā)所管理的(de)基金全线飘红(hóng)，6只产品年内净(jìng)值增长率(lǜ)全部超过了10％。以他任(rèn)职(zhí)回报(bào)最高的景顺长(zhǎng)城能源基建为(wèi)例，能够清晰地(dì)看到(dào)其偏爱高估息和低估值(zhí)类股(gǔ)票的痕迹。

　　一季报显示(shì)，鲍无可当季加仓中国(guó)移动大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升至第二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十。同时(shí)他加(jiā)仓(cāng)了川投能源、紫金矿业、华能水电，新近重(zhòng)仓了(le)铜陵有(yǒu)色和神火股份，表(biǎo)明(míng)了其对(duì)这一(yī)类(lèi)资源股格外垂青(qīng)。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依然(rán)持续(xù)青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示基金(jīn)仓位(wèi)基(jī)本稳定，主要(yào)增加(jiā)了有色行业配置。“当下是(shì)AI发展(zhǎn)初期(qī)，中国(guó)企业处于落(luò)后位置，无论(lùn)是AI核(hé)心模(mó)型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及底层芯片制造(zào)，我们都希望国内企业能在不远(yuǎn)的(de)将来迎头赶(gǎn)上。近期而言(yán)尽管我们认为AI非常重要，但当(dāng)前A股市场基本上是基于(yú)美股映射(shè)在炒作相(xiāng)关题材(cái)，对于这样的行(xíng)情(qíng)，需要对其(qí)可持(chí)续性(xìng)保持审慎态度(dù)。”他(tā)直言不讳(huì)。

　　而同在景顺(shùn)长城的基(jī)金经理(lǐ)余广(guǎng)是2012年的公募状元(yuán)，目前(qián)其(qí)担(dān)任基金(jīn)经理也接(jiē)近了13年。当前，其在管的产品为4只(zhǐ)，它(tā)们分别(bié)是核(hé)心竞(jìng)争力、核心招景(jǐng)混合、核心中景一年(nián)、核心(xīn)优选一年，从今年(nián)的表(biǎo)现来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也整齐(qí)划一(yī)地实(shí)现了正收益。

　　以任职回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度他在前十中调仓了(le)四个席位，其中新进的公(gōng)司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入的还有安徽合力和紫金矿业(yè)。而(ér)这(zhè)样的调(diào)整立竿见(jiàn)影，除去两只(zhǐ)中字(zì)头外，后两者年内的涨幅也(yě)是超(chāo)过了30％。此外，当(dāng)季被其提拔为第一重仓的电动车龙(lóng)头爱玛科技，年(nián)内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总结与“中特估(gū)”基本吻合：“基金(jīn)坚持自(zì)下(xià)而上，看重公司基本面，注重(zhòng)公司的核心竞(jìng)争力、高品质、长期(qī)发展(zhǎn)，以(yǐ)合理或偏低的估值水平买入(rù)持有。在经(jīng)济复苏和企业盈利修(xiū)复(fù)的预(yù)期(qī)下，我们较为看好(hǎo)今年的权益市场，特别是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的(de)多行(xíng)业的龙头公司。”

　　郑巍山重(zhòng)仓股多只(zhǐ)翻倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布(bù)局(jú)中微公司

　　与蔡嵩松同期成(chéng)名的郑巍山(shān)今年业(yè)绩优异，特别(bié)是其去年3月(yuè)接手(shǒu)的(de)银(yín)河智联主题净值快速拉升(shēng)，截至本周四(sì)的年内涨幅已经超过45％，这一水平甚至超过了(le)他的成名作(zuò)银(yín)河创新成长。从郑(zhèng)巍在管基金的当季重仓行业风(fēng)格来看，除去银河和美生活(huó)还(hái)有较强(qiáng)的新能源属性(xìng)外，其余产品(pǐn)几(jǐ)乎一边(biān)倒地偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联主题为例分(fēn)析，最新的十大重仓股除(chú)去(qù)用友网络和海康威(wēi)视外，年内最新的涨幅全部超过了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大(dà)华(huá)股份(fèn)均已实现了涨(zhǎng)幅(fú)翻番，而这(zhè)四只标的均是第一季度(dù)新近重仓的公司。同时，郑巍(wēi)山所保留的上一季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国(guó)网通(tōng)信。对(duì)比(bǐ)来看被(bèi)调出的标的(de)，中国长(zhǎng)城、中望软件、中(zhōng)国(guó)软(ruǎn)件(jiàn)等明显涨幅稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍(wēi)山在(zài)季报总结中仅仅是(shì)寥寥数语：“本基金严(yán)格执行基(jī)金合同(tóng)的配(pèi)置范围，切合主题(tí)，主要(yào)围(wéi)绕智慧智联、信(xìn)息技术等的(de)概念范(fàn)畴展开。一季度智联主题继(jì)续增加了软件服务、信(xìn)息技术的配置(zhì)比例(lì)。围绕数(shù)字经(jīng)济(jì)和新的(de)信息技术应用展开投资。二季度，将(jiāng)会(huì)继续围(wéi)绕信息(xī)技术(shù)、数字经济的范畴(chóu)展开投资。”

　　当(dāng)年(nián)与这(zhè)两位一度遭遇非议人物同期成名的还有华安(ān)胡(hú)宜斌，作为当(dāng)年公司力(lì)捧的三(sān)位(wèi)基金经理中最年轻者，他(tā)可谓是少年得志，但后来(lái)所管产品几经浮沉(chén)，好在今年卷土(tǔ)重来。天天基金网(wǎng)数据显(xiǎn)示，年内他所管理的7只(zhǐ)基金全部涨(zhǎng)幅(fú)超过20％，其中表现最好的还是他(tā)的成名作华安媒体互联网混合(hé)。

　　具体聚焦(jiāo)该基金，我们发现他所保留的上一个季度(dù)重仓股只有王府井(jǐng)和华大九天，而将剩余的八(bā)个席位全部(bù)更换。从最(zuì)新的标的(de)来(lái)看，这其中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片新(xīn)贵(guì)寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表现来看(kàn)，其中中文在(zài)线(xiàn)的年内涨幅已经超(chāo)过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚(yà)柏(bǎi)科等标(biāo)的年内涨幅也(yě)是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他(tā)所剔除的锦(jǐn)江酒店、首旅酒店、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至(zhì)于大幅(fú)调仓(cāng)原因，他表(biǎo)示：“当下我国仍处经济结构转型(xíng)时期，我们相(xiāng)信未(wèi)来科技(jì)创新和消费升级仍将(jiāng)成为经济(jì)总量(liàng)增长核(hé)心驱(qū)动力，围(wéi)绕产业创新、尖端技(jì)术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生大量投(tóu)资机会，在策略(lüè)上，我们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范(fàn)围内的科技创新和受益于(yú)国民经济(jì)持续增长(zhǎng)的消费及原材料放(fàng)在前所(suǒ)未有高度。”

　　而当(dāng)年一并(bìng)成名的万(wàn)家(jiā)基金名将黄(huáng)兴亮，2023年一季(jì)度同样强势回归(guī)。天天(tiān)基金网数据显示，他目前在管的基金年内除(chú)去QDII外，涨(zhǎng)幅全(quán)部超过了10％。特(tè)别(bié)是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)超过了25％，具(jù)体来分(fēn)析(xī)他的成(chéng)名作万家行业优选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅(jǐn)仅(jǐn)是做出(chū)了一处(chù)调整，也就是用中微公司替代了(le)四季度末的兆(zhào)易(yì)创新。但就是这只新进标的，目(mù)前(qián)年(nián)内的(de)涨幅已(yǐ)经超过90％，与(yǔ)保(bǎo)留重仓中(zhōng)年内涨(zhǎng)幅超过70％的(de)金山(shān)办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季(jì)度的调(diào)仓，黄兴亮(liàng)表示：“本基金增持了(le)机(jī)器视觉(jué)和医(yī)疗器械行(xíng)业的(de)部分个股，相应地(dì)略微降低了半导体行业(yè)的(de)持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计算机软件和(hé)半(bàn)导(dǎo)体行业为主(zhǔ)，总体风格偏成(chéng)长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓(cāng)恒(héng)立液(yè)压

　　陈(chén)良(liáng)栋(dòng)布局消费(fèi)电(diàn)子(zi)“半壁(bì)江山”

　　从(cóng)基金一(yī)季报来看，这些相对低调的领域(yù)也开始越发受到明星(xīng)基金经理们的追捧，比如融通(tōng)基金的明星基金经理(lǐ)邹(zōu)曦，这位任职(zhí)已经(jīng)逼近(jìn)15年半的老将善(shàn)战周(zhōu)期，目前在公司仍然管理6只基金产品，其代(dài)表作(zuò)是2012年开始管(guǎn)理(lǐ)、迄今任职回报超过180％的融通(tōng)行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的季报来(lái)看，在上一季(jì)度没有单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这(zhè)一季度头三大(dà)重仓股竟然全部超过10％的(de)比(bǐ)例上限，它们分(fēn)别是恒立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑(lǜ)后面重仓中的(de)汇川技山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022术(shù)和安徽合力(lì)，虽(suī)然去年下半年(nián)以来重仓中就没(méi)有了三(sān)一重工，但实际上在当(dāng)季的重(zhòng)仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于(yú)房地(dì)产的第二行业。

　　对于(yú)调仓的思路(lù)，他在季报(bào)中就(jiù)表示：“本季(jì)度增(zēng)加了(le)工程机械、家(jiā)居、顺(shùn)周期(qī)装备(bèi)、医药等行业的配置。目前组合配(pèi)置偏(piān)向周期价值，同时保持了科(kē)技、消(xiāo)费(fèi)板块的适(shì)度(dù)配置。组合结构主要围绕国内经济稳增长的主(zhǔ)线展开(kāi)，相关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地(dì)产产(chǎn)业链，以及顺周期装备等(děng)板(bǎn)块。”此(cǐ)外，虽然未进重仓股(gǔ)前(qián)十，但朱少醒(xǐng)对机械制造的兴(xīng)趣(qù)也越(yuè)来越浓，例如兰石重装(zhuāng)年报的十大(dà)流通股股东中，富国天惠新进上榜排名第六位。

　　而长城基金的明星基金经理(lǐ)陈良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公(gōng)司所管理的产品数(shù)达(dá)到(dào)了6只，尤其是他参与管理的长城科创板两年(nián)定开业绩亮眼(yǎn)，最(zuì)新年(nián)内涨幅超过18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理时(shí)间最长(zhǎng)的(de)长城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以(yǐ)看(kàn)到(dào)一季度与众不同的一点是，消费电子(zi)赛道股票在其中占(zhàn)据明显的数量优势。具体说来，虽然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密(mì)，但大体包括(kuò)华测导航、东山(shān)精密、电连技术(shù)、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费电子(zi)的(de)大范畴中，也就是说(shuō)其占(zhàn)据了十(shí)大重仓中的(de)半边天。

　　他解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期今年(nián)下半年或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的(de)过程。如果叠加在汽车产业链上的(de)布局，我判断可能(néng)对收(shōu)入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复苏可能只是一个周(zhōu)期的因素。”而种种因(yīn山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022)素显示，目前该板块去库(kù)存可能(néng)也进入到(dào)尾(wěi)声阶(jiē)段，接下(xià)来(lái)苹果新品推出或是(shì)行业复(fù)苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域中(zhōng)，还有(yǒu)不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成(chéng)长(zhǎng)股三大主阵营“新半军”中的重(zhòng)要一级，军工虽然很(hěn)难有持续性的表现(xiàn)，但也(yě)隔(gé)三差五会有(yǒu)亮眼的输出(chū)，而华夏的少壮派(pài)基金经(jīng)理万(wàn)方方山西有多少人口2023年，山西有多少人口2022，是圈内少数同时管理两只军工主题的基金经理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方管理时(shí)间最(zuì)长(zhǎng)的军工安全混合为例，实际上一(yī)季(jì)度(dù)他仅在十大重(zhòng)仓股中做出了一处(chù)调整，也就是(shì)用昊华科技替代了(le)上一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属(shǔ)细分来(lái)看，明显中航系乃至航空航天赛(sài)道(dào)占据(jù)优(yōu)势。而(ér)这(zhè)一思路在(zài)他管理(lǐ)的(de)高端装(zhuāng)备龙头(tóu)乃至(zhì)全市(shì)场(chǎng)基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为明显。进一步对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的区别(bié)是高端装备龙头中用复旦微电和西部超导替代了前(qián)者中(zhōng)的钢(gāng)研高纳(nà)和昊(hào)华科(kē)技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年(nián)确定性的产业趋势和(hé)高增长(zhǎng)的细分(fēn)赛道(dào)，组合构建从2023年全年维度在(zài)高确定性(xìng)的(de)航空(kōng)发动机赛(sài)道、景气(qì)度弹(dàn)性(xìng)潜力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台(tái)型企业以及(jí)技(jì)术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文(wén)已刊发于(yú)4月22日(rì)《红周刊》，文中提及个(gè)股仅为(wèi)举例分析，不(bù)做买卖推荐。）

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