近日(rì)，笑(xiào)果文化(huà)HOUSE事(shì)玩梗(gěng)过火(huǒ)事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的网友(yǒu)称(chēng)，使用大家(jiā)广泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式(shì)的比喻(yù)，让其感到不适。

　　北(běi)京(jīng)文旅局(jú)5月17日发布通报，决(jué)定没收(shōu)笑果(guǒ)文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这(zhè)一由不恰当言论引发(fā主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别)的风波中，《科(kē)创板日(rì)报(bào)》记者发现(xiàn)，随着脱口秀不断破圈，笑果(guǒ)文化也(yě)成为了备受资本青睐的宠儿(ér)，在6年中获(huò)得众(zhòng)多(duō)资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融(róng)资，对外投(tóu)资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术交流策(cè)划、演出(chū)经纪、文艺创作与(yǔ)表演(yǎn)等。

　　脱口秀近几年的发展(zhǎn)可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可热的(de)行业，笑果文(wén)化也(yě)成(chéng)为中(zhōng)国最成(chéng)功的脱口秀(xiù)俱乐部之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到商机并(bìng)押宝(bǎo)这一(yī)赛道，《科(kē)创(chuàng)板日(rì)报》记者整理公开信息发(fā)现(xiàn)，笑果文化(huà)于2016年至(zhì)2021年共完成8轮(lún)融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公司(sī)入股笑果文化后(hòu)，估值超过(guò)40亿(yì)元。

　　财联社创投通数据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果文化(huà)得到游族网络(luò)天使轮投资。同(tóng)年9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月(yuè)，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战(zhàn)略投(tóu)资，此轮未披露具体金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得(dé)到(dào)南山(shān)资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到腾讯(xùn)的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和(hé)游族网络对笑果文(wén)化最(zuì)为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投了(le)4次(cì)，游族网络更是笑果文化(huà)的天(tiān)使(shǐ)投资人(rén)。

　　与(yǔ)此(cǐ)同时，线下是笑果(guǒ)文(wén)化走(zǒu)向扩张的关键(jiàn)一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东城区(qū)隆福寺的(de)笑果文化线下喜(xǐ)剧(jù)空间(jiān)“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果(guǒ)工厂继(jì)上海、南(nán)京、苏州之后的第四个演艺空间(jiān)。此外，近(jìn)年来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑果文化对外投资的企业共有9家，其(qí)中有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有(yǒu)限公司、上海青(qīng)豆(dòu)结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月，笑果演艺原股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港注(zhù)册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是在(zài)悄(qiāo)悄开启上市的前奏。

　　作为普思(sī)资本的前(qián)高管，Charles（化名）参(cān)与了(le)对笑(xiào)果文化的(de)A轮投资过程，他对《科创板日报(bào)》记者表示，他也是刚(gāng)从网上看(kàn)到本次(cì)出事(shì)，此(cǐ)前脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)在国内处(chù)于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样(yàng)，而在该领域(yù)笑果文化做的很早(zǎo)，成(chéng)绩也很突(tū)出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子(zi)里很(hěn)火爆(bào)，出于(yú)这些原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯(fàn)的艺术”，追(zhuī)求(qiú)的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让观众(zhòng)一边(biān)大笑(xiào)一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人(rén)认(rèn)为，出于节目效果可能(néng)需要(yào)张狂和外向一些，但公(gōng)众场(chǎng)合下脱(tuō)口秀中的开(kāi)玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤(yóu)其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严(yán)肃话题(tí)，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和(hé)腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽(zé)禧股权投资合伙企业持股13.58％，广西(xī)腾讯(xùn)创业投资(zī)有限公司为第三大股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打造(zào)了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧(jù)的李诞迅速(sù)走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相(xiāng)关(guān)人士去年称，受众面最广的是线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反(fǎn)跨(kuà)年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频(pín)节目，可以占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营收。

　　市场(chǎng)迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱口秀百(bǎi)年以上(shàng)的发展(zhǎn)历史，脱(tuō)口秀这个舶(bó)来品在国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也(yě)快(kuài)得多。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综(zōng)艺频(pín)频占据收视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由此带来(lái)一主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别波迅(xùn)猛发展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来，资(zī)本也闻风而至。财联社创投通数据显示，自2015年以来，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗下(xià)的思维造物(wù)，乐游资本投(tóu)了鲜榨喜剧(jù)，原子创投、合一集团投(tóu)了单立(lì)人。

　　值得注意(yì)的是，资本对脱口秀(xiù)行业(yè)也明显呈现出(chū)“一(yī)家独大”的(de)趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资(zī)轮(lún)次(cì)都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年(nián)及以(yǐ)前。同时，资本(běn)对脱口秀的倾(qīng)注也有些后劲不足(zú)，2021年之后，市(shì)场上暂无新的(de)脱口(kǒu)秀企业(yè)获得融资(zī)。

　　资本市场的(de)反应与高速(sù)增长(zh主播坐班和不坐班是什么意思，坐班和不坐班是什么意思区别ǎng)的市场似乎并(bìng)不匹配。据《中国脱口(kǒu)秀(xiù)行业发展趋势分(fēn)析(xī)与未(wèi)来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀(xiù)市(shì)场全年商业演出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年均(jūn)复合增(zēng)速将保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐渐远离了这一赛道(dào)？眺远(yuǎn)营销咨(zī)询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展迅猛，深受观众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本的投资逻辑天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业却具有巨大的不(bù)确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创(chuàng)作(zuò)的不确定性、观(guān)众(zhòng)审美的不(bù)确定性，以及踩红(hóng)线等(děng)重要舆情事件等，都可能让经(jīng)营面临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投(tóu)资人指出，“脱口秀行业(yè)未来(lái)想要(yào)可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥抱监管(guǎn)，在合(hé)法合(hé)规的底(dǐ)线之上(shàng)，不断运营(yíng)爆款，激(jī)活创作(zuò)，带动整个行业的上线(xiàn)，这(zhè)才是(shì)这个行(xíng)业可持续(xù)、良性(xìng)发展的(de)可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然亦对《科创(chuàng)板日(rì)报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一(yī)员(yuán)，和(hé)这(zhè)个行(xíng)业(yè)中(zhōng)的(de)其余(yú)行(xíng)业一样（如(rú)影视剧作(zuò)、游戏等等），都(dōu)严重依赖IP本身而(ér)非(fēi)平(píng)台，行业本身的“护城河”相对浅(qiǎn)，而(ér)脱口(kǒu)秀本身是靠故事起家的，但这(zhè)个行业(yè)的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场冷(lěng)遇(yù)的原因。

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