近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地(dì)震(zhèn)。曝光的(de)网友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强军(jūn)口号”来进行调侃(kǎn)式(shì)的比喻，让其感(gǎn)到不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局5月17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一由不(bù)恰当言论(lùn)引发(fā)的(de)风波中，《科创(chuàng)板日报》记者(zhě)发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也成为了备受(shòu)资本青睐的(de)宠儿，在6年中(zhōng)获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑(xiào)果(guǒ)文化，注册资本为208.13万元(yuán)，经营范围包(bāo)括文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等节(jié)目(mù)的火爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为(wèi)了炙手(shǒu)可热(rè)的行(xíng)业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱乐(lè)部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这一赛道，《科(kē)创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者整理公开信息发现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关联公司入股笑(xiào)果文(wén)化后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到游族网络天使轮投(tóu)资。同年9月，得到游族网络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月(yuè)，得到南山资(zī)本(běn)、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、普思资(zī)本1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得到南山(shān)资本(běn)、游族(zú)网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资本(běn)、华人(rén)文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资(zī)，此(cǐ)轮未披露(lù)具体金(jīn)额。

　　2019年(nián)04月，得(dé)到(dào)南山资(zī)本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的战略投资(zī)。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯的(de)战略投(tóu)资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络对笑果文化(huà)最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文(wén)化的天使投资(zī)人。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关键一子，今年4月(yuè)，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏(sū)州之后的第四个演艺空间。此外(wài)，近(jìn)年来(lái)对外投资也在扩(kuò)张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如今存续(xù)的(de)企(qǐ)业(yè)有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海(hǎi)）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信息技术(shù)有限(xiàn)公司。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演(yǎn)艺原股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公司（一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋港澳(ào)台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注册。

　　此(cǐ)前曾有业(yè)内人(rén)士猜(cāi)测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开(kāi)启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为(wèi)普思(sī)资本的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示(shì)，他(tā)也是刚(gāng)从网(wǎng)上看到本(běn)次(cì)出事(shì)，此前脱口秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发(fā)展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而在该(gāi)领域笑果文化做(zuò)的很早，成绩也很突出，其(qí)《吐槽(cáo)大会(huì)》在年轻人圈(quān)子里很(hěn)火爆，出于这些(xiē)原因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被(bèi)称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就(jiù)是一种针(zhēn)砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点，让观(guān)众一边大(dà)笑(xiào)一(yī)边反思的感觉。对(duì)本次(cì)“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合(hé)下(xià)脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要注(zhù)意把握(wò)分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等(děng)严肃话(huà)题，确实不该口无遮拦，“踩红线的事肯定是不(bù)能(néng)干的”。

　　他还(hái)提(tí)醒，笑果(guǒ)在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进行(xíng)非常(cháng)严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科(kē)创一个鹅蛋的热量是多少 一个鹅蛋等于几个鸡蛋板日报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东(dōng)叶(yè)烽持(chí)有31.57％的股份，宁波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持(chí)股13.58％，广(guǎng)西腾(téng)讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比(bǐ)例(lì)为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联(lián)合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编(biān)剧(jù)的(de)李诞迅速走红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频出品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑(xiào)果(guǒ)文化联合(hé)出品的《脱口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关人士去(qù)年称，受众面(miàn)最广的是线上长(zhǎng)视频业务，如《脱口秀(xiù)大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯(xùn)合作的长视频节目，可以占(zhàn)到公(gōng)司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升(shēng)，资本却后劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于(yú)西方脱(tuō)口秀百年以上的发展历史，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在国内的发(fā)展历程(chéng)要(yào)短(duǎn)得多也快得多(duō)。近(jìn)10年内，《今(jīn)晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会(huì)》《脱口(kǒu)秀(xiù)大会(huì)》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜(bǎng)与(yǔ)网(wǎng)络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席卷(juǎn)而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联社(shè)创投通(tōng)数据显示，自2015年(nián)以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星(xīng)投(tóu)资(zī)机(jī)构。

　　如红(hóng)杉中国、腾讯投资投了罗(luó)永浩旗(qí)下的思(sī)维造物(wù)，乐游资(zī)本投(tóu)了(le)鲜(xiān)榨喜剧，原子创投、合一集(jí)团投了单(dān)立(lì)人。

　　值得注意的是，资(zī)本对脱口秀(xiù)行业也明(míng)显呈现出“一家独大(dà)”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在(zài)2018年及以前。同(tóng)时，资本对脱口秀的倾(qīng)注(zhù)也有些(xiē)后劲不(bù)足(zú)，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂(zàn)无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高(gāo)速增长的(de)市场似乎并(bìng)不匹(pǐ)配。据(jù)《中国脱(tuō)口秀行业发(fā)展趋势分析与(yǔ)未来投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口(kǒu)秀市场全年(nián)商业演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场(chǎng)，比(bǐ)2019年(nián)增长50％以上，预计2021年至2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速(sù)将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期(qī)，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高承远对《科(kē)创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场(chǎng)并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于(yú)，资本的投(tóu)资(zī)逻辑(jí)天然是确定性和可复制性，而(ér)脱口秀(xiù)行(xíng)业却具有(yǒu)巨大(dà)的不确定性和不(bù)可复制(zhì)性。演(yǎn)员的不(bù)确(què)定性、创作(zuò)的(de)不确(què)定性(xìng)、观(guān)众(zhòng)审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重要(yào)舆情(qíng)事件(jiàn)等，都可(kě)能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资人(rén)指出，“脱口(kǒu)秀行业未来想要可持续发展(zhǎn)，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规的底线之上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创作，带(dài)动整个行业(yè)的上线，这才(cái)是这(zhè)个行业可持续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学(xué)者张竹然(rán)亦对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业(yè)作为大文(wén)娱行业中的(de)一员，和这个行业中的其余(yú)行业一样(yàng)（如影(yǐng)视剧(jù)作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严重依赖(lài)IP本(běn)身而非平台，行业本(běn)身的“护城(chéng)河”相对浅，而(ér)脱口秀本身(shēn)是靠(kào)故事(shì)起家的，但这个行业(yè)的“故事”却(què)很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也(yě)是备(bèi)受资本市场(chǎng)冷遇的原因。

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