AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站而来的是，不仅(jǐn)不少上(shàng)市公司宣布试(shì)水人工(gōng)智能、基金经理开始布局AI概(gài)念，也有基金公(gōng)司(sī)尝试以(yǐ)AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理尝试(shì)用AI撰写季(jì)报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次公募基金2023年(nián)一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值(zhí)派，众多基金(jīn)经理均(jūn)谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响，并看(kàn)好其(qí)中(zhōng)长期投资(zī)价值，但(dàn)是(shì)对于短期人工智能极致(zhì)行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了(le)一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水(shuǐ)

　　部(bù)分季报(bào)用取(qǔ)AI撰写

　　4月21日，嘉实文(wén)体娱乐公(gōng)布2023年(nián)一季报，引人(rén)关注的是，季报中部分(fēn)内容使用了AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述了人工智能对(duì)各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生(shēng)产、环(huán)境保护和可持续发(fā)展，以及新能源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的(de)快速发展(zhǎn)为全(quán)球带来无数机遇和挑(tiāo)战，将极(jí)大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社(shè)会发(fā)展，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法律法规和(hé)伦理准(zhǔn)则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也(yě)应(yīng)抓住人(rén)工智能带(dài)来的机遇(yù)，共同推(tuī)动(dòng)这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方向上，我(wǒ)们坚定的看好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算(suàn)机和传媒互联网行(xíng)业。数(shù)字化的核心逻(luó)辑是提高效率，而高(gāo)质量发(fā)展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行业的观(guān)点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半导体(tǐ)、数(shù)字化、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的(de)手(shǒu)段(duàn)，提升(shēng)组织信息计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消费(fèi)行业，在(zài)美(měi)国是一个和互联网行业一样(yàng)大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但(dàn)是我(wǒ)们可以看到疫情背(bèi)景下，大家越来越意(yì)识到(dào)数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字化(huà)将会和人(rén)工智能深度融合(hé)，也会给(gěi)中国公司带来发展的(de)机会。目(mù)前整(zhěng)个板块的(de)估(gū)值都到了历史最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是(shì)基金经理(lǐ)首(shǒu)次利用(yòng)人(rén)工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工智能确实开(kāi)始(shǐ)方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮(cháo)。此前，也(yě)有基金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金投资(zī)者(zhě)教育(yù)基地宣布成(chéng)为百度文心(xīn)一(yī)言(yán)首批生态合(hé)作伙(huǒ)伴，鹏华基金投教(jiào)基地(dì)也(yě)将通(tōng)过百(bǎi)度智能云接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新(xīn)投资(zī)者关(guān)系管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升客(kè)户投资体验(yàn)感(gǎn)。

　　价值派(pài)、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站>

　　随(suí)着人工智能成(chéng)为一季(jì)度市(shì)场热点，不少基金经理选择了积(jī)极参与布(bù)局，其中(zhōng)，除(chú)了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季(jì)度进行了一定比(bǐ)例的调仓，方向(xiàng)上主要(yào)是受益于人工智能的(de)计算机和传媒互联网行业。前十大(dà)重(zhòng)仓股中(zhōng)，除(chú)了海康威视(shì)、金山办(bàn)公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只(zhǐ)个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总监(jiān)、嘉(jiā)实文体娱(yú)乐基金(jīn)经理王贵重表示，产业方(fāng)向上(shàng)，坚定看好人工智能(néng)对各个行业的(de)改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数(shù)字化、新能源、互联(lián)网平台、创(chuàng)新药。我们认为，各(gè)个细分(fēn)行业(yè)的(de)beta收敛(liǎn)之后，竞(jìng)争力会重新成为(wèi)最重(zhòng)要(yào)的增长要(yào)素。另(lìng)外，我们依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看好港股的机会，特别(bié)是软件和互联(lián)网(wǎng)领域的机会。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵(guì)重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有(yǒu)不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明确看好(hǎo)人工智能带来(lái)的投资(zī)机遇(yù)。

　　比(bǐ)如，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛在去(qù)年下(xià)半年开始(shǐ)增持软件，当时基本处于估值、机构持(chí)仓的历史底部的位置。他认为，行(xíng)业在信创、数(shù)字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下将(jiāng)迎来3年(nián)以(yǐ)上(shàng)的景气周(zhōu)期，也是为数不(bù)多处于(yú)成长(zhǎng)前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一(yī)轮AI浪潮将(jiāng)拉开新一轮科技创新周期的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变革机会(huì)，同(tóng)时(shí)配(pèi)合2023年一季(jì)度的复苏(sū)和业绩(jì)修复，以软件计算(suàn)机为代表的(de)科(kē)技(jì)板块内会持续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实新(xīn)能(néng)源新材料(liào)基金(jīn)经理姚志(zhì)鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工智能和可再生(shēng)能(néng)源将构成未(wèi)来社会的基石。在当下，随着经济(jì)的(de)企稳和新人工智能浪潮的(de)进入，未来新的产业机会将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的(de)一派。他在一(yī)季报中表示(shì)，随(suí)着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展，由AI芯片(piàn)、服务器、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能(néng)、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中(zhōng)游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较大幅度上(shàng)涨。

　　一季度，他所管理的基金(jīn)维持(chí)了(le)较高仓位，对(duì)人(rén)工智能(néng)相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份(fèn)新入(rù)兴(xīng)全(quán)合润前(qián)十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯精(jīng)密、鹏(péng)鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创，是2022年年末(mò)的0持仓，直接买到(dào)了十大重仓股(gǔ)。兴全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对人工智能相(xiāng)关(guān)产业链的挖掘。澜(lán)起科技、晶晨股份进入(rù)十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进行了调仓换(huàn)股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产、军工比例，目前主要持仓TMT、农(nóng)林(lín)牧渔、军公交车被C这才几天没做水，s货你是不是欠c了公交车站(jūn)工为前(qián)三(sān)大持(chí)仓，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票(piào)进入前十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利(lì)发展(zhǎn)退出十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海波表示，主要是基于对未(wèi)来(lái)2年数字(zì)经济的看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济(jì)发(fā)展模式转变，数据成为新的生产要素，高质量(liàng)发(fā)展的核(hé)心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分(fēn)利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数据、人工智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元(yuán)年，AI具有较好的产业逻辑，通过(guò)信息技术全方(fāng)位赋能传统行(xíng)业，从生(shēng)产和(hé)服(fú)务端全(quán)面(miàn)提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的(de)通信(xìn)网络(luò)、算力(lì)、算法，以及多样化的(de)行业应用(yòng)等，这是一个系统(tǒng)性(xìng)工程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续时(shí)间较长，是未(wèi)来具有成长性的行(xíng)业(yè)之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外(wài)，建信(xìn)基金(jīn)权益投资(zī)部(bù)总经(jīng)理(lǐ)陶灿管理的基金也重点布局了(le)TMT或人工智(zhì)能相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在一季度继续调整了行业(yè)配置，降低了制造业、大金(jīn)融(róng)地产行业的(de)配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置，特(tè)别(bié)是重点布局了人工智能(néng)技术创新(xīn)带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现

　　不过，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回(huí)报(bào)基金经理秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对(duì)人(rén)工(gōng)智能的重视，但(dàn)一季度并未加入对于AI领(lǐng)域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以TMT为代(dài)表的(de)科技(jì)板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代(dài)表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路线的成功，这一(yī)成功比之前(qián)几次(cì)的(de)如AlphaGo等更(gèng)具现实意义，因为本次(cì)的人(rén)工智能的应(yīng)用领域得到了极大(dà)的拓展，模型具备了强大的(de)通(tōng)用性。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来多个行业将极大(dà)受益于这一技术的应用和普及。未来我们(men)应该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻远回(huí)报一(yī)季度前(qián)十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价(jià)值投资理念的丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提到了对AI的看好，但(dàn)他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相(xiāng)关(guān)板块的布局。他(tā)表示，除复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外，今年市场高度关(guān)注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科(kē)技创新周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛应(yīng)用，将对IT产业产生更大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计算(suàn)机(jī)、电(diàn)子等(děng)偏成长行(xíng)业的部分成长(zhǎng)股是(shì)未来关注的方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金经理蔡丞丰(fēng)表示，他注意到市场(chǎng)在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了(le)新能源板块的(de)非理性行为(wèi)，就如同去年三季度半导体(tǐ)及医药板块的抛售(shòu)，反而(ér)造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加(jiā)大对(duì)能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机会的(de)挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经(jīng)理(lǐ)孟夏(xià)虽然也认(rèn)为，AI是(shì)不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或许我(wǒ)们已(yǐ)经(jīng)站在(zài)新一轮(lún)科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端。作为成(chéng)长投资(zī)者(zhě)，会积(jī)极(jí)学习和拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工(gōng)智能(néng)的(de)雏形。但她同时表示，也会努力在(zài)火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求(qiú)证，仔细甄别(bié)真(zhēn)正(zhèng)能够兑(duì)现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星(xīng)的(de)看法也颇为谨慎，他表示，AI产业的发(fā)展不会一蹴(cù)而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理(lǐ)等潜在风险(xiǎn)，可(kě)能造(zào)成板块后续(xù)波动。正(zhèng)因为(wèi)此，他(tā)在(zài)去年三四季度(dù)布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标的，在(zài)一季度对(duì)TMT板块有所(suǒ)减仓，现在(zài)的配置(zhì)大(dà)概率少于市场平均(jūn)水平。

　　“目前TMT板块的交易占(zhàn)比已经(jīng)超过了40％。当(dāng)然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创(chuàng)新高(gāo)代(dài)表了主线行情的确立，但我们(men)还是认为太阳底下没有新鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段总会(huì)消退。”李晓星在(zài)银(yín)华心(xīn)怡一季报中表示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走势再次佐证了一个道理，即(jí)市场是(shì)难以预测的(de)。迄(qì)今(jīn)为止，表现最好的是AI相关(guān)板块(kuài)，这在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌冲突(tū)，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金经理(lǐ)姜诚也在一季报(bào)中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事件之一，但(dàn)要搞清楚它对(duì)投(tóu)资有哪(nǎ)些(xiē)影(yǐng)响却很(hěn)难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之(zhī)间将(jiāng)如何分(fēn)配？市(shì)场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是否能如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容(róng)易(yì)让人兴(xīng)奋、可细说起来又让人不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题(tí)。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智能的(de)发(fā)展是(shì)一个长期因素，我们还没有足够的把握去(qù)捕捉到它带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。