5月23日，医药股开盘拉升，复星医药、科伦药(yào)业涨(zhǎng)超2％，恒瑞医药(yào)、药明康德、智飞(fēi)生物、沃森生物、长春高新(xīn)等涨超1％。

　　医药板(bǎn)块今年以来(lái)持续处于低位水(shuǐ)平，具有(yǒu)较(jiào)大吸引力。截至5月23日，医药生物行业估值PE-TTM32.31倍，5年分(fēn)位(wèi)值(zhí)16％，仍处于历(lì)史较(jiào)低分位数水平。

　　在AI、中(zhōng)特估(gū)主题(tí)行情逐(zhú)渐熄(xī)火后，医药板块作为老赛道是否能有反(fǎn)弹行情？在(zài)后疫情时代(dài)，医药板块是否还有新的业绩(jì)驱动(dòng)因素？本文将详细解析。

　　01

　　基(jī)本面持(chí)续改善

　　三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因>医药行(xíng)业(yè)复苏确定性(xìng)很(hěn)强

　　疫情在2023年第(dì)一季度的影(yǐng)响将会(huì)逐(zhú)步消退，医药行业的(de)基本面(miàn)正继续得到改善(shàn)。三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因>

　　2023年一(yī)季度，医(yī)药板块（创新药(yào)除外）营(yíng)收同比+2.13％，归母净利润同比-26.98％，与(yǔ)2022年的增速(sù)相比，收入增速下滑14.17 pct，利润(rùn)增速下(xià)滑58.11 pct，从估值角度来(lái)看，在(zài)2023年一季度，医药板块(kuài)（创新药(yào)除(chú)外(wài)）存在一定(dìng)的估值修复，市(shì)盈率（TTM）由2022一季度的(de)28.51倍提升(shēng)至2023一季度的31.24倍。

　　在(zài)2023年(nián)第一(yī)季度，创新药板块的营收与去年同(tóng)期相比增加了6.56％，研发(fā)总支出的增速(sù)达到(dào)了+15.25％，研发支出占收入的(de)比例达到了38.07％，与2022年(nián)第一(yī)季度相比下(xià)降了12.44 pct，整(zhěng)体板块市值/净现金已经从2022第一季度的8.84倍恢复到了2023第一季度的(de)15.45倍。

　　从医药行业(yè)的经营数据来看，除去创新药(yào)和疫情受(shòu)益细分领域(yù)，医药板块(kuài)中(zhōng)具有较好成(chéng)长能力(lì)的低(dī)估(gū)值板(bǎn)块有原料药、医疗设备、血制品、药店。

　　相(xiāng)较于许多(duō)创新(xīn)药、器械企业的产品销(xiāo)售前(qián)景，国(guó)内市(shì)场仍(réng)未达到(dào)预期，原(yuán)因(yīn)在于近几年来，由于老龄化，国(guó)内医保支(zhī)出并(bìng)未(wèi)增加太(tài)多，增(zēng)速(sù)中的增量大(dà)部分都被用(yòng)于疫情相关(guān)行业。

　　这(zhè)也(yě)是(shì)为什么，国内的医(yī)疗(liáo)行业(yè)，增长速度并不快。首先(xiān)，结构(gòu)性的分(fēn)化是非常明显的，传统药(yào)企必须要给创新留出空间(jiān)，比(bǐ)如在(zài)过去的三年中，港股创新(xīn)药企(qǐ)的年化营收增速高(gāo)达(dá)70％。对(duì)本土医药企业而言，要实现(xiàn)高速发展，必须要双(shuāng)管(guǎn)齐下，在本土(tǔ)市(shì)场(chǎng)之(zhī)外(wài)拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医疗新基建仍是(shì)

　　医药投资的(de)胜负手

　　目前在总(zǒng)需求复苏不及预期的(de)背景下，医(yī)药(yào)板块中有(yǒu)刚性需(xū)求的新基建(jiàn)板(bǎn)块或(huò)是最具有(yǒu)确定性的领域(yù)之一(yī)，一定(dìng)程度上或仍是今(jīn)年医药(yào)投资的(de)胜负手。

　　我(wǒ)国(guó)继续推进优质医(yī)疗资源扩容下沉、区(qū)域(yù)平衡分布，医疗(liáo)新基建再获(huò)政(zhèng)策扶(fú)持。4月13日，国家卫生(shēng)健康委员会召(zhào)开(kāi)新闻发布会，重点介(jiè)绍优质医疗资源(yuán)下移(yí)、区域平衡布局(jú)。县(xiàn)医(yī)院作为县(xiàn)级医疗卫(wèi)生服务网络的龙头，连(lián)接(jiē)着城乡卫生服务体系(xì)。长期(qī)以来，国家卫生健康委通过开展(zhǎn)三级医院(yuàn)对口帮(bāng)扶等方式，引导优质(zhì)医疗资源下移，不断提高县级(jí)医(yī)院的综(zōng)合(hé)实(shí)力。

　　今后，继续推(tuī)进人才、技术、管(guǎn)理的下(xià)移，通过城市三级医院的对口支(zhī)援，托管，建立(lì)医(yī)联体，远程(chéng)医(yī)疗等多(duō)种形式(shì)，满足县域居民的基本医疗卫生需(xū)求，为(wèi)普通疾病在市县范围内解(jiě)决奠定坚实的基础(chǔ)。

　　会议同(tóng)时(shí)指出，在(zài)接下来的工作中，将(jiāng)继(jì)续推进临床重点专科“百千万(wàn)”工程，指导各地按照“搭平台(tái)，建载体，促融合”的思路，重(zhòng)点加(jiā)强(qiáng)群众需(xū)求较大的(de)心血管外科学(xué)、妇产(chǎn)科、骨科(kē)、麻醉科、小儿(ér)科、精神病学、病理学(xué)等专科建(jiàn)设，补齐资(zī)源短板，完成预期(qī)的建设任务。随(suí三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因)着具(jù)体政策的出台，相关的基(jī)层医疗器械市场或将受益。

　　可发现与医(yī)疗成像器材、生命信息(xī)设备和(hé)心血管耗材(cái)相(xiāng)关的板块将会有较大的发(fā)展空间。其中的个股(gǔ)有：联影医疗(liáo)、万东医(yī)疗、奕瑞科(kē)技、乐普医疗(liáo)、心脉医(yī)疗、海尔生物。

　　医改政策频频出(chū)台，医疗(liáo)器械市场持续扩张。随(suí)着国家继(jì)续支持优(yōu)质医疗资源扩容下沉的(de)政策，在(zài)未来(lái)，医疗(liáo)卫生资源的分(fēn)布将会(huì)得到优化，促进更多优(yōu)质的(de)医疗资源(yuán)向下(xià)扩容(róng)，释放更(gèng)多中、基(jī)层医疗机构的采购需求。

　　在国家(jiā)“十(shí)四(sì)五”规划中提出要加强医疗卫生领域的基础设施建设的背(bèi)景下(xià)，预计医(yī)疗器械采购(gòu)将(jiāng)更加宽松，这(zhè)将推动医疗器械(xiè)市场的快速发展。在政策推动(dòng)下，国产(chǎn)品牌(pái)有望凭借高性价比的优势加速(sù)进入医院，长期而言，随着(zhe)多(duō)项政策支持(chí)的持(chí)续加强，国(guó)产替代将逐(zhú)步加(jiā)速，相关(guān)大型医疗器械的龙头厂商(shāng)将会抓(zhuā)住(zhù)放(fàng)量的机会，实现快速发展。

　　华(huá)富证券建议关注国内高端医疗设备的龙头企业：迈瑞(ruì)医疗、联影医疗、澳华(huá)内镜、开立(lì)医疗、海泰新(xīn)光。这些企业具(jù)有较(jiào)好的产品性能、较好的渠道和较强的研发能力。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 三角形中线长公式是什么，中线长公式是什么原因