金融(róng)界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个交易日，在郑州商(shāng)品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖(táng)主(zhǔ)力期货合约收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的(de)信息湮没在五(wǔ)一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐(lè)之(zhī)中，并未引起市(shì)场(chǎng)关注。直(zhí)至昨日(rì)（5月(yuè)22日），白糖主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然(rán)醒悟路由器有使用年限吗。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨关口(kǒu)，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六(liù)年(nián)一次的白(bái)糖周期(qī)

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期(qī)货(huò)合约(yuē)打破7000元/吨大(dà)关还是6年(nián)半前。

　　2016年(nián)11月28日，彼时的白糖主力合约正在上(shàng)演最(zuì)后的末日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合(hé)约连破7000元/吨(dūn)、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下7314元/吨的(de)周期高点，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至(zhì)2019年(nián)年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的(de)注意的是，从(cóng)白糖主力(lì)合约价(jià)格(gé)看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大(dà)约六年(nián)一次的(de)白糖周期十分准时，从未缺席过。而(ér)形成这(zhè)种周期的原因与白糖期货的种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个(gè)种植周(zhōu)期，这从根本(běn)决(jué)定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮白糖(táng)周期已经(jīng)渐入高(gāo)潮

　　目(mù)前，此轮白糖周期(qī)已(yǐ)经(jīng)渐入高路由器有使用年限吗潮(cháo)，据生意社显示，截至5月22日，白(bái)糖(táng)现货市场价格报(bào)6962元/吨，较去年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖价格已经创(chuàng)下2018年(nián)以来的新高。

　　国内(nèi)白糖供给方面，减产是大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国(guó)食糖产(chǎn)销数据(jù)显示，2022年/2023年(nián)制糖期截(jié)至今年4月底，甜菜糖厂已全部停(tíng)机，甘蔗糖厂(chǎng)除云南省(shěng)有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白糖生产季逐步进入尾声(shēng)，除云南地区外，广(guǎng)西等主产(chǎn)区陆续(xù)收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单产(chǎn)降(jiàng)幅高(gāo)于预期(qī)，22/23榨季国内糖产量(liàng)延(yán)续(xù)下滑趋势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖产量约530万吨，同比减(jiǎn)少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量(liàng)约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口(kǒu)超过500万吨。

　　短时间增产对白糖来说(shuō)并不现实(shí)，由(yóu)于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增长有限，国内糖(táng)料作(zuò)物产量也增长缓(huǎn)慢且有限，我国(guó)食(shí)糖(táng)产量整体保持平稳，年产(chǎn)量(liàng)在(zài)1000万吨(dūn)左右。目(mù)前(qián)国内(nèi)食(shí)糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺(quē)口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但是(shì)，国际市场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消费日报报道(dào)，联合国粮食及农业组(zǔ)织（粮(liáng)农(nóng)组织）发(fā)布(bù)的报告显示，4月国际食品价格指数出现1年以(yǐ)来的(de)首(shǒu)次回路由器有使用年限吗升，食糖、肉类(lèi)及大(dà)米(mǐ)的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格(gé)指(zhǐ)数4月环比(bǐ)上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白(bái)糖全(quán)球主要生产(chǎn)国(guó)和地区包括巴西、印(yìn)度、欧(ōu)盟、泰国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴(bā)基斯(sī)坦(tǎn)和澳(ào)大利亚等，其中前十位食糖产量约占全(quán)球总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国、澳大利亚和(hé)印度，整体贸易量(liàng)占全(quán)球(qiú)比重超(chāo)过(guò)67%。

　　但是(shì)作为全球主要产糖(táng)国之一(yī)，印度正(zhèng)面临甘蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府(fǔ)实施的(de)出口(kǒu)限制，世(shì)界各地(dì)的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场(chǎng)也是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双双涨停(tíng)。5月23日(rì)，南宁(níng)糖业继(jì)续大涨(zhǎng)，收盘大涨(zhǎng)超(chāo)4%。截至(zhì)目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨(zhǎng)幅(fú)度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场(chǎng)将会给出(chū)答案。

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