钠电池产能规划从(cóng)0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚(zhuàn)1亿(yì)拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又(yòu)腰斩的股价似乎已经给出注脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘生产(chǎn)商传艺科技（002866.SZ）身上(shàng)的最大议题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又令人遐想(xiǎng)的(de)题材搭配公司释放钠电池(chí)项目进展的(de)“积极主动(dòng)”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技(jì)股价迅速飙涨4倍，甚至期间还祭出“七连板”和(hé)“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然(rán)去年末以(yǐ)来，抛(pāo)“利好消息”催涨股价的套路完全(quán)失灵，股价(ji50克有多少参照物图片，50克有多少参照物à)又在4个多月时间(jiān)极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元(yuán)定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠(nà)电池项目，传艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨(zhǎng)，而后再(zài)未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对(duì)传艺科技(jì)高调跨(kuà)界钠电赛道故事的怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已经(jīng)从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的传(chuán)艺科技如何撬动54亿(yì)元乃至(zhì)94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增、锂价持续(xù)下行，在愈(yù)加拥挤的赛道上，夸下海(hǎi)口(kǒu)的产(chǎn)能又该如何消化？过往投资计划频频(pín)“跳票”、实际效益与(yǔ)预期(qī)天差地别(bié)等“黑(hēi)历史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠电(diàn)池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪(jì)70年(nián)代，钠离子电池便与锂离子电池同时(shí)期萌芽(yá)，但由于钠(nà)电(diàn)负极嵌钠(nà)能(néng)力较弱、钠(nà)电池(chí)能量密度较(jiào)低，导致其研发进度(dù)大大落后于(yú)了锂电池。直到2020年后，随着(zhe)钠电(diàn)关键(jiàn)技(jì)术完成(chéng)突(tū)破(pò)以及锂价不断飙(biāo)升，钠电才作为锂电(diàn)“备(bèi)胎”之一(yī)重回人们(men)重(zhòng)视(shì)。尤其(qí)2021年750克有多少参照物图片，50克有多少参照物月，宁德时(shí)代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电风潮(cháo)，并将风口带到了(le)A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电炒作(zuò)如日中(zhōng)天之际，传艺科技于(yú)去年6月(yuè)22日晚(wǎn)间高调宣布入局。彼时的公告显示(shì)，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬电子科(kē)技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称(chēng)“智纬电子”） 同海盈汇鑫企业(yè)、自然人(rén)杨磊和(hé)杨崇(chóng)义合作设(shè)立(lì)控股孙公司(sī)江苏传艺钠电科技(jì)有限(xiàn)公司（公司持(chí)股(gǔ)75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传(chuán)艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫不及(jí)待召开电话会议(yì)，向(xiàng)合计64名分析师和个人投资者(zhě)披露跨界钠电的(de)各种细节。根据规(guī)划，传艺科技钠电(diàn)池项目中试线(xiàn)2022年投产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下电话，股(gǔ)价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的(de)涨停(tíng)，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气(qì)收出7个涨停板，市值快速实现翻(fān)倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技(jì)日K线(xiàn)图，来(lái)源：wind

　　有了钠电消息催涨股(gǔ)价的前车在(zài)前(qián)，传艺科(kē)技开始(shǐ)有意无意地“主动”披(pī)露钠电项目进展，而(ér)公司股价也(yě)往往在公告披露后录(lù)得大(dà)幅上涨(zhǎng)。去年12月5日盘(pán)中，公司(sī)股(gǔ)价(jià)一度(dù)摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)前(qián)10元/股左右的(de)温(wēn)吞股(gǔ)价(jià)，不到半年(nián)的时间已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始(shǐ)掉头向下(xià)，无(wú)论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀(xiān)大(dà)风(fēng)浪，反而(ér)随着(zhe)时(shí)间(jiān)的推移，迅速回落(luò)。截至4月(yuè)20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经较高点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值得一(yī)提的是，由(yóu)于在2022年6月23日(rì)盘(pán)后(hòu)，公司迫切召开电(diàn)话会并在《投(tóu)资者关(guān)系活动记(jì)录表》中对外发(fā)布钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水(shuǐ)平等(děng)涉及公司(sī)经(jīng)营的重大信(xìn)息，但(dàn)直至2022年7月(yuè)9日才正(zhèng)式(shì)通过《关(guān)于对深圳证券交易所关注函回复(fù)的公告》补充披(pī)露(lù)相关事项，传艺(yì)科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经理(lǐ)邹伟(wěi)民、时任董秘许(xǔ)小(xiǎo)丽还遭深交所通报批(pī)评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来(lái)？

　　回看传艺科技(jì)股价“过山车(chē)”式上(shàng)下，背(bèi)后纵有游资推波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有(yǒu)限(xiàn)与钠电(diàn)产能规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造(zào)成的。

　　根据公司(sī)定增预案，钠电(diàn)池二期5.5GWh项目(mù)建成后，公司(sī)产能将(jiāng)达到10GWh。而根据(jù)公司此前对交易所回复函和(hé)2023年度定增预案(àn)，公(gōng)司(sī)规(guī)划的10GWh钠电(diàn)池项目的投资(zī)成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装(zhuāng)修及设(shè)备成本约50亿(yì)元(yuán)。

　　实际上(shàng)，传艺科技规(guī)划(huà)的钠(nà)电产能远不止这公告出来的10GWh。据传(chuán)艺钠(nà)电官(guān)微消(xiāo)息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开(kāi)场合演讲时提到，“2022年7月(yuè)，公司决定，发(fā)挥资金优势，投资(zī)50亿(yì)元(yuán)，新征410亩土(tǔ)地，用30个月(yuè)的时(shí)间，新上钠离子电(diàn)池全供应链(liàn)项目，逐步形成年产3万(wàn)吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料(liào)、18GWh钠离子电池、15万吨电解(jiě)液的(de)生产(chǎn)能力；2022年(nián)10底，中试线已(yǐ)经竣工投(tóu)产；目前，4.5GWh量产线已(yǐ)经开(kāi)始(shǐ)试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹伟(wěi)民公开演讲时提(tí)到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹(zōu)伟民的(de)说(shuō)法，传艺科技在上述的54亿元资金外，还需要(yào)更(gèng)多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就(jiù)需要40亿元(yuán)的投入。

　　但(dàn)现实是(shì)，传艺科技主营(yíng)式微，年赚1亿元的盈利水平显(xiǎn)然难以撬动(dòng)动辄几十(shí)亿的项目。

　　传艺科(kē)技主(zhǔ)营输入类设(shè)备和印(yìn)制电路(lù)板（PCB）两大类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台(tái)式机电(diàn)脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消费电子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上市(shì)以来公司经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营收从2017年的(de)6.69亿元起步，逐年递增，到2022年达到19.99亿(yì)元(yuán)，翻了近3倍。但盈利并未同步(bù)，上市(shì)当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起(qǐ)起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元，相较于2017年(nián)仅增长(zhǎng)了(le)47.90％。而早(zǎo)在(zài)2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已(yǐ)经(jīng)达(dá)到了9000万元(yuán)，净利润(rùn)增长乏力(lì)可见一(yī)斑(bān)。

　　传(chuán)艺科技业(yè)绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上的资金也(yě)并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公(gōng)司经营活动产生的现(xiàn)金流量净额4.46亿元(yuán)；截(jié)至去年(nián)末(mò)，公(gōng)司货币资(zī)金(jīn)仅2.87亿元(yuán)，短期借(jiè)款8.41亿元；应(yīng)收账款5.90亿元，应付账款4.56亿元(yuán)。

　　那两年半内要拿出54亿元乃(nǎi)至94亿元以上的资金投(tóu)资钠电，钱(qián)从(cóng)哪里来(lái)？

　　在2022年(nián)7月9日给深交(jiāo)所的回函(hán)中(zhōng)，传艺(yì)科技曾详细披露过2GWh项目资金来源：截(jié)至2022年5月31日，公司可用于钠(nà)离子电池项目(mù)的自(zì)有资金(jīn)仅1.61亿(yì)元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿(yì)元，足见其在投资钠电项目(mù)时自有资金的(de)“捉(zhuō)襟见肘”。

　　来源：传艺(yì)科技(jì)给深交所的回函

　　很明显(xiǎn)，一开始(shǐ)规划的一(yī)期2GWh产(chǎn)能，传艺科(kē)技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期(qī)产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左右，同样仰(yǎng)仗(zhàng)银(yín)行贷款。今年3月30日公(gōng)司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟向(xiàng)工(gōng)商银行、农业银行等组成的联合银(yín)团申请(qǐng)不(bù)超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于公(gōng)司(sī)钠电池项目。根据最新(xīn)的调(diào)研记(jì)录(lù)，“截至(zhì)目(mù)前，牵(qiān)头银行已审(shěn)批通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银行处(chù)于正常的审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增。今年3月30日，公司披(pī)露(lù)《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预(yù)案》，拟募资不超过(guò)30亿元(yuán)，其中的24亿元拟投(tóu)入钠(nà)电池制造二期项目，剩余6亿(yì)元补(bǔ)流。

　　根据测算，二期5.5GWh项(xiàng)目总(zǒng)投资额为27.47亿元，除了(le)定增的24亿元(yuán)外，还(hái)有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补这部(bù)分缺口，传(chuán)艺科技甚至将2020年(nián)定增募(mù)投资金中的(de)1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知，家底(dǐ)不厚，传艺(yì)科(kē)技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目只能(néng)依赖融资。至于上述(shù)邹伟民公(gōng)开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项目资金来源，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有(yǒu)优势吗？

　　“今年销售(shòu)不低于10亿元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末全部(bù)竣工投(tóu)产，达产达效后，可实现(xiàn)年销售250亿元。”若传艺(yì)科(kē)技的钠电项目真如邹伟民在近日的演讲中(zhōng)所言(yán)照进现实(shí)，几年(nián)后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰(yāo)斩的股价显示，市场(chǎng)对这个故(gù)事并不再(zài)买(mǎi)账，除了(le)资金实力有(yǒu)限公司外，核心还(hái)在(zài)其大(dà)干(gàn)快(kuài)上后(hòu)产(chǎn)能如(rú)何消化的问题。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化(huà)元年的2023年，包括宁德时代、中(zhōng)科(kē)海纳(nà)、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在(zài)内，已(yǐ)纷纷发产(chǎn)品、量(liàng)产并大建产能(néng)，竞争者(zhě)初露(lù)威(wēi)胁，赛道已然开始拥(yōng)挤。

　　尽管就披露的参数和性能(néng)来看，传艺钠电的(de)钠电(diàn)池(chí)与巨头(tóu)们不(bù)相上下(xià)，但宁(níng)德时代落地奇瑞车(chē)型、华(huá)语新能(néng)源(yuán)配套雅迪极(jí)钠S9等表明，大佬们(men)已经(jīng)走(zǒu)在前面(miàn)，率先在两轮(lún)电动(dòng)车和低(dī)速电(diàn)动车(chē)领域(yù)实现装车(chē)应用。而传艺科技除了在岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥航业、江苏(sū)新能源、德博新(xīn)能(néng)源签订(dìng)项目合作或(huò)战(zhàn)略合作(zuò)协议外，并未(wèi)官(guān)宣重点客户。

　　每每有投资者问及(jí)客户(hù)情(qíng)况(kuàng)时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储(chǔ)能、低(dī)速电动(dòng)车及(jí)电动(dòng)工具等多个领域”“公司钠离子电池送样后客户的反馈普遍较为良好(hǎo)，并(bìng)已与多名(míng)客(kè)户签(qiān)订了(le)销售订单”“公司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开展送样(yàng)和(hé)合作(zuò)意向洽谈(tán)等工作”等(děng)进(jìn)行回复。至于具体的客户名称和订单金额，一直(zhí)语焉不详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地正数倍(bèi)级(jí)增长。上海钢(gāng)联新(xīn)能源事业部(bù)钠电池分析师(shī)汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计(jì)2023年(nián)落地产能将达到13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤资讯最新发布数据(jù)则称，到2023年底，预计钠电池产(chǎn)能将(jiāng)增加(jiā)至21GWh。无论是哪种预(yù)测，今年钠电池落(luò)地产能(néng)大幅(fú)增(zēng)加已可预见(jiàn)。

　　“参考锂电(diàn)池行业产能利(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物lì)用率，钠电池(chí)落地的产能中可(kě)以实现装(zhuāng)机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模接近40GWh。前期用于(yú)两(liǎng)轮车的钠电(diàn)池不到5％，后(hòu)面成本降下(xià)来才会有较大比例(lì)的替代。”汪奇认为(wèi)，今年钠电(diàn)池只会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科(kē)技却十分自信，其在调研(yán)记(jì)录中预测，预计(jì)2023年公司(sī)实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占(zhàn)去了(le)2023年钠电池市(shì)场(chǎng)的(de)绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记录表

　　需要注(zhù)意的是，沉寂多年的钠电(diàn)池是在此前锂价飙涨的(de)背景下作为“替代”而被(bèi)推(tuī)到台前的，去年(nián)底以来，碳酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳价格均价已经跌(diē)至18万(wàn)元(yuán)/吨。一(yī)时间，锂价持续(xù)下跌会否(fǒu)影响钠电池商业(yè)化进(jìn)程的讨论甚嚣尘上。

　　中科院院士欧阳明高近(jìn)日就(jiù)表示：“钠电池(chí)能够起到对锂(lǐ)电池的平衡作(zuò)用，平衡锂价，保证锂资(zī)源的供应安全，不太可(kě)能成为主流。锂(lǐ)价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发展(zhǎn)陷入被动(dòng)。”但他也强调，“钠(nà)离(lí)子技(jì)术一(yī)定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充。”

　　汪(wāng)奇称，锂电和钠电建设(shè)成本接近(jìn)，目前三元(yuán)钠(nà)电量产的(de)生产成本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电(diàn)池在0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子(zi)电池性能比较接近(jìn)磷酸铁(tiě)锂电池，高能(néng)量(liàng)密度的也接近三元523电池。目前电碳价格(gé)下跌至16-18万元/吨，锂电池(chí)成本大幅下(xià)降40％以上，所以目前已经和钠电池成本基本相当(dāng)；而由于(yú)锂原料价格(gé)大幅下降(jiàng)，目前(qián)铁锂和锰酸锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今年(nián)碳酸(suān)锂价(jià)格在(zài)20万(wàn)以下时(shí)，锂电(diàn)池对钠电池有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠(nà)电池还(hái)有降本的空间。兴(xīng)储世纪(jì)总裁助理刘继茂(mào)就告诉钛(tài)媒体APP，“待产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离(lí)子(zi)电池正、负极材料价格(gé)可(kě)降至5万(wàn)元/吨甚至以下(xià)，钠离子电池(chí)的理论BOM成本将低至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价格高(gāo)于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本优势就依然存在，并且随着技(jì)术(shù)不断(duàn)发展、产业不断(duàn)成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空(kōng)间有望进一步打开(kāi)，该成本(běn)临界点仍有进一步(bù)下探的(de)可能(néng)。”

　　汪奇也称，明年钠电(diàn)产业规(guī)模化完成后，能(néng)和锂离子电池的成(chéng)本拉开差距(jù)，接近铅(qiān)酸电(diàn)池的(de)成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上时，成熟后的(de)钠离子电池有一定优(yōu)势；碳酸(suān)锂(lǐ)价格在10万左右及以下时，钠离子(zi)电池(chí)在动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体(tǐ)APP注(zhù)意到(dào)，包(bāo)括传艺科(kē)技在内，诸多入局钠电池的企业(yè)都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商业化进程(chéng)。但随着锂(lǐ)价持续下(xià)降，钠电池(chí)利润(rùn)率下降或也(yě)是必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研记录(lù)中曾表(biǎo)示，公司钠(nà)电池(chí)定价主要根据碳酸(suān)锂的价格，一般给到(dào)客户的价格比磷酸铁锂便宜(yí)25-30％，且定价(jià)会随碳酸锂价格波动(dòng)而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频(pín)频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之外，市场还担(dān)忧传(chuán)艺科技项目(mù)投资的定力。

　　尽管(guǎn)公司对进军钠电领域雄心勃勃，然而钛媒体APP梳(shū)理其(qí)过往投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳票”甚(shèn)至(zhì)终止募投计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传艺科技(jì)IPO募(mù)资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项(xiàng)目，9418.08万元投向薄膜线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然(rán)2018年4月公司就变更(gèng)募资(zī)用途，将FPC生产项目未用的(de)资金1.20亿元和(hé)1.04亿元分别用于3D玻璃(lí)面板(bǎn)生产项目、轻(qīng)薄型键盘生产项目，已(yǐ)经(jīng)使用了7737.67万元募资的FPC生产项目(mù)则被终(zhōng)止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生产线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的实(shí)施地(dì)点(diǎn)从一(yī)厂(chǎng)搬(bān)迁(qiān)至二厂；2021年6月，再将该项目的实(shí)施(shī)地点变更为重(zhòng)庆市合(hé)川区工业园区核(hé)心区(qū)高阳路30号，实施主体则从传艺科技变(biàn)为(wèi)全资(zī)子(zi)公司重庆营志。

　　2020年12月，IPO募投项目则(zé)再生变(biàn)。公司终止实施3D玻(bō)璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并将(jiāng)该项(xiàng)目剩余资金全部投入轻(qīng)薄(báo)型(xíng)键盘生产项目的建设，并将后者的产(chǎn)能(néng)从1600万台(tái)提升至(zhì)2240万(wàn)台。

　　2020年8月，传艺科技再融资，定增募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米中高端印制电路(lù)板建(jiàn)设项目。但次年(nián)6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工序实施地点由江(jiāng)苏省高邮市经开(kāi)区(qū)凌波路33号改建(jiàn)至江苏(sū)省高邮(yóu)市经(jīng)开区(qū)凌波路(lù)49号(hào)的闲置厂房；2023年3月，传艺科技(jì)再“变卦”，又(yòu)将该项目(mù)剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制(zhì)造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划(huà)的地点(diǎn)、资(zī)金乃至项(xiàng)目，直接的后(hòu)果就(jiù)是原有的(de)投入(rù)打水飘、投资效率低下以及(jí)建成项(xiàng)目实际(jì)效益与预(yù)计天差(chà)地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产(chǎn)线技改并扩产项(xiàng)目建设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可实现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示，2018年6月30日，该项目就已经建成。但2019年(nián)-2022年，该(gāi)项目(mù)的效(xiào)益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年产18万平方(fāng)米中高端印制(zhì)电(diàn)路板建设项目建设期也仅12个月，预计达(dá)产年实现营收(shōu)7.48亿元，项(xiàng)目净利(lì)润1.31亿元。然(rán)两年多时间过(guò)去(qù)了(le)，截至2022年(nián)12月31日，该项目投资进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分(fēn)别为-1091.61万(wàn)元、2300.17万(wàn)元，与当初的预期(qī)相去甚(shèn)远。

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