编者按

　　本(běn)周，2023年(nián)一季报公募基金披露落幕(mù)，基金经理的调仓路线被完(wán)整曝光(guāng)。首季行情变化以春节为轴，节(jié)后市(shì)场(chǎng)热点从复苏线(xiàn)逐渐发散到(dào)中特估、人工智(zhì)能、机械(xiè)制造等多(duō)个(gè)领域，尤(yóu)其是AI的(de)里程碑(bēi)式突破带火(huǒ)了科技一(yī)众(zhòng)赛道(dào)，这让一季度公募仓位顺势(shì)而为变化明显。

　　在国内的公募(mù)基(jī)金(jīn)中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中的旗手(shǒu)之一冯明远，目前在(zài)管的产品从10只缩减到6只，虽然(rán)开年迄(qì)今(jīn)业绩较为一(yī)般(bān)，但是(shì)在管规模仍(réng)维持在(zài)230亿元的水平线上。从第一季度的调仓(cāng)来看，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新(xīn)能源产业最(zuì)新季报中，保留了上一(yī)季(jì)度(dù)的七(qī)只(zhǐ)重仓，同时用(yòng)中(zhōng)伟股份、华阳集团(tuán)和(hé)祥鑫(xīn)科(kē)技替换(huàn)了比亚迪(dí)、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其(qí)坚守新(xīn)能源的大(dà)框(kuāng)架，在细分赛道(dào)中不断寻找性价比更(gèng)优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树”老将朱少醒，一季(jì)报中(zhōng)他仅(jǐn)仅(jǐn)调(diào)换了两处(chù)标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技替换了药明(míng)康德和瑞丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内大黑马(mǎ)，股价(jià)迄今上涨超过30％，同时(shí)他(tā)保持了对喝酒吃药(yào)大类赛道中龙头的持续青睐，茅台(tái)持股量与(yǔ)上季持(chí)平稳居首位。而他也一如(rú)既往地表(biǎo)示(shì)，会(huì)在优质的股(gǔ)票里寻找(zhǎo)价值，去翻更多的石(shí)头。众(zhòng)所周知，三大白酒龙头(tóu)是多位顶流的最爱(ài)，“酒神”之一的(de)刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺长城(chéng)新兴成长中，前三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五粮(liáng)液，足见其白酒信仰之(zhī)深。

　　整体来看(kàn)，消费和新能源(yuán)在公募(mù)基(jī)金组合配置中的压舱(cāng)石地位依(yī)然稳固(gù)，同时中特估、芯片、软件、机械(xiè)制造成进攻热点，公募在经历去年(nián)的(de)整(zhěng)体业绩低谷(gǔ)后，今年竭(jié)力寻求(qiú)组合的α。值(zhí)得(dé)关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发的TMT快速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就(jiù)，中间也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动。目前(qián)TMT板(bǎn)块的交易占比已经超过(guò)了40％。交易占比创新高(gāo)代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立(lì)，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤加仓茅台

　　李晓星增配(pèi)次高端(duān)白酒

　　朱(zhū)少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤(kūn)目前在管两只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周(zhōu)刊》统计了其最新公布的(de)两只A股基金一季报(bào)，在管(guǎn)理时(shí)间更长的易方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时(shí)前五大(dà)重仓(cāng)的占比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配，这其中除去腾讯外全部为白酒，不过除去(qù)加仓茅台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河(hé)股(gǔ)份。相似的一幕也出(chū)现(xiàn)在他管理的易方达优质(zhì)企业三年上(shàng)。

　　该(gāi)基金的(de)一(yī)季报显示，仅是前五大的重仓次序有所不同，而实(shí)际上腾讯和茅台同以占比9.93％并(bìng)列第一位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也是小(xiǎo)幅减持了另外(wài)三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团、伊利、招行均(jūn)是持续(xù)上榜的老(lǎo)面孔，惟(wéi)一的变化是(sh一滴水多少ml 一滴水多少克ì)他(tā)用(yòng)中国海洋石油替换了上一季的药明(míng)生物。

　　张坤在季报中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基金在一季度(dù)股(gǔ)票仓位基本稳定(dìng)，对结构进(jìn)行了(le)调整(zhěng)，增加了消费等行业的(de)配(pèi)置，降低了(le)金融等行(xíng)业的配(pèi)置。个股方面，我(wǒ)们仍然持(chí)有商业模式出色(sè)、行业格局清晰、竞争力强的优质公(gōng)司。”

　　无独有偶，银华基金的明星基金经理李(lǐ)晓星，在和张萍合管的银华盛世最新季报(bào)十大重仓中(zhōng)，持有7只白酒股。对(duì)比(bǐ)上一(yī)季度仅(jǐn)有三(sān)大(dà)白酒龙头和古井贡酒来看，这(zhè)一季(jì)其新进重仓了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒业。

　　由此(cǐ)推断，其思路(lù)可能是(shì)想利用次高端(duān)和地(dì)产酒来增(zēng)加(jiā)组合的(de)进攻弹(dàn)性。同时(shí)，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客(kè)、安井食(shí)品、海大集(jí)团，而这(zhè)三者(zhě)在上(shàng)一季度就是前(qián)十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是主线，进(jìn)入二季(jì)度，改善弹性会加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链条，白酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮的恢复是确定的；其次，看好线(xiàn)下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需求相对刚性的医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募老将朱少醒(xǐng)这一季将(jiāng)“喝(hē)酒吃药(yào)”的(de)主打思(sī)路(lù)体(tǐ)现得淋漓(lí)尽致(zhì)。白(bái)酒方面，贵(guì)州茅台依然是他的最爱，不过(guò)他对于另(lìng)一重仓五粮液有所减(jiǎn)持；医(yī)药(yào)方面，他对重仓(cāng)表现(xiàn)得是有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加(jiā)仓了(le)“眼茅(máo)”爱尔(ěr)眼科，该股升至十大重仓(cāng)股的(de)第五位；其次，他选择小(xiǎo)幅减持了创新药龙头(tóu)迈瑞医疗；此外，他用金(jīn)域医学替换了CXO龙头的药明康德，而新进重仓的前者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所(suǒ)周知，金域医学去年作为(wèi)核酸检测机构，业绩相当亮眼；而在后疫情时(shí)代，公司(sī)主营回归本源(yuán)后依然亮点众多，作为第三方医(yī)学(xué)检验及病理诊断服(fú)务(wù)商，金(jīn)域医学近日(rì)率(lǜ)先(xiān)推出(chū)国内首个国(guó)家(jiā)药品监督管(guǎn)理局(jú)（NMPA）获批(pī)的膀胱癌基因甲(jiǎ)基(jī)化检测项目，再次领(lǐng)跑同业。

　　冯(féng)明远专注赛道细分(fēn)机会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍(réng)“恋战”光伏储能

　　除(chú)去上周率先交卷主打产业链上游的施成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新能(néng)源高手中(zhōng)的顶(dǐng)流冯明(míng)远所管产品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的6只(zhǐ)产品维持年内(nèi)小幅正收益。当前冯明(míng)远在(zài)管基金中，任职管理最长的(de)就是代表作(zuò)新(xīn)能源(yuán)产业(yè)股票。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的(de)主营与新能源产业(yè)链关系不大。

　　而在新进重仓的三只标(biāo)的中，占比相(xiāng)对(duì)最高(gāo)的就是非(fēi)传统新能源产(chǎn)业赛道龙头中伟股份，这家(jiā)主营(yíng)锂电池正极体研发的公司，主要产品是三(sān)元前驱体(tǐ)和四氧(yǎng)化三钴，从(cóng)近期发布(bù)的年度(dù)业绩快报来(lái)看，公司的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)净利润(rùn)均实现50％以上的逆势增(zēng)长。而据《红周刊》对(duì)其(qí)季报的(de)全面梳(shū)理(lǐ)，在信澳(ào)研(yán)究(jiū)优选中还(hái)出现(xiàn)了一只新(xīn)的重仓股银邦股份，这也是一(yī)家(jiā)高科(kē)技公司，主营业务中(zhōng)有分布式光(guāng)伏发(fā)电(diàn)系统。

　　在季(jì)报总结中，他表示：“本基(jī)金的投资主要(yào)聚焦在(zài)新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新(xīn)兴产业领域(yù)，细分板块(kuài)的整(zhěng)体走势与市场趋(qū)同，导致本基金的净(jìng)值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡(dàng)。对于二季度，展望TMT板块部分公司(sī)加(jiā)入AI或数字经济等热(rè)门(mén)概念(niàn)的创新，以(yǐ)及半(bàn)导体和制造业正经历(lì)触底反弹的(de)复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们会继(jì)续在新(xīn)能源、科(kē)技(jì)、高端制造(zào)等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面扎实的(de)优质个股，自下而上挖掘投资机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年(nián)股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中快速走(zǒu)红的类型(xíng)。天天基金网显示，早(zǎo)在去年(nián)底时他就已经是“双(shuāng)二(èr)百”的基(jī)金经理(lǐ)了(le)，而(ér)他在管(guǎn)的7只基金今年同时(shí)段几(jǐ)乎全(quán)线飘红(hóng)，特别(bié)是动(dòng)态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超(chāo)过10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其重仓的新能(néng)源产业(yè)链中(zhōng)股票(piào)依然为(wèi)上季(jì)的7只，它(tā)们分别是宁德时代、亿纬锂(lǐ)能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比(bǐ)亚(yà)迪(dí)、雅(yǎ)化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述(shù)标的年初至(zhì)今表现一般。但他此前曾公开表(biǎo)示，看到了新能源类似2019年的投资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季报中(zhōng)，他表示：“从中长期维(wéi)度看，新能(néng)源产业(yè)还具备较长(zhǎng)的生命周期，不少细分板块还能维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经过市场的(de)调(diào)整，我们看到行业(yè)中的优质公司对应2025年的盈利中枢在当前市值的投(tóu)资价值(zhí)。或(huò)许(xǔ)，新能源行业(yè)的终局如大(dà)部分制(zhì)造业一样(yàng)是一个竞(jìng)争(zhēng)充分、利润极度压缩(suō)的市场，但(dàn)在发展过程中(zhōng)不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年状元刘格菘今年(nián)业绩开局不顺(shùn)，最新数据显示(shì)目前(qián)在管(guǎn)产品(pǐn)年内回撤(chè)全部(bù)超过了10％，以他的代表(biǎo)作之(zhī)一(yī)的(de)广发小盘(pán)成长(zhǎng)来看，基金一季报表明他的重仓行(xíng)业配置思路依然首(shǒu)选(xuǎn)新能源(yuán)。

　　对比分析其(qí)基金相关产品(pǐn)的2022年四(sì)季(jì)报(bào)和一季报，《红周刊》发现(xiàn)他所持有的(de)是完全一(yī)致的10只股票，虽然第一(yī)大重(zhòng)仓股依然是半(bàn)导(dǎo)体公(gōng)司圣邦(bāng)股份，但(dàn)是整体新能(néng)源的地(dì)位似乎(hū)进一步稳(wěn)固(gù)，比如晶(jīng)澳科技从第三升至第(dì)二位，隆基(jī)绿能从第六升至(zhì)第四(sì)位。同时极为罕见的(de)情况是，如(rú)果按照保留(liú)小数两位来统计，竟(jìng)然所有10只标的股持仓量与上(shàng)一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘格菘(sōng)在(zài)基金季报中表示：“报告期内，基金的(de)持仓结构并(bìng)没有进行大幅度的调整，依然围(wéi)绕已经(jīng)建立(lì)全球比较优势(shì)的高端制造产业链布局。我们对重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方(fāng)向保持相对乐观，投资中相信(xìn)基本面优(yōu)秀和(hé)增量价(jià)值(zhí)积累的公(gōng)司。经过调整，行业估(gū)值水平已(yǐ)在历史低位，产(chǎn)业链(liàn)的变化在市场定价中未被充(chōng)分(fēn)认知和体现。”

　　鲍无可加(jiā)仓(cāng)中(zhōng)国移动

　　姜诚精准布局中国铁建

　　余广新进重(zhòng)仓海油(yóu)、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资(zī)管的姜诚(chéng)是近几年出镜(jìng)相对(duì)较多(duō)的基金经理，而他的业绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年(nián)年初以来，在他(tā)所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚(gāng)满两个月的中(zhōng)泰(tài)元和价值精选不(bù)纳入统计(jì)外，其(qí)余(yú)7只基(jī)金均实现了(le)正收益，特别是(shì)兴诚价值(zhí)一年持有的(de)收益率接近了14％，同时还有两只基金(jīn)净(jìng)值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年(nián)为例，对比基金四(sì)季报和(hé)今年一季度可以(yǐ)看(kàn)出，姜诚实际(jì)上只是微调了一个席(xí)位，而新调进来(lái)的中国铁建恰好就是中(zhōng)字头中的典型代表公司，该股从年初(chū)至今(jīn)上(shàng)涨超过了40％。由此，该基金所重仓的中字(zì)头公司(sī)达到了四家。而从相(xiāng)关标的(de)的年内涨跌(diē)幅来看(kàn)，表现最(zuì)好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该股(gǔ)年内上涨达到了66％。

　　而(ér)在(zài)季报(bào)中，他不仅谈到了坚守(shǒu)的价值投资，同时也谈到了今年大(dà)热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智能的发展是一个(gè)长(zhǎng)期(qī)因(yīn)素，我们(men)还没有(yǒu)足(zú)够的把握去捕(bǔ)捉(zhuō)到它(tā)带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它(tā)带来的伤害(hài)。以尽可能低的价(jià)格(gé)买(mǎi)尽(jǐn)可能(néng)好的(de)资(zī)产是我们的投(tóu)资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得(dé)牢、竞争优势(shì)维持得(dé)长(zhǎng)、平均净资(zī)产收益率高，以及在好的公司治理加(jiā)持下能够把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转化为诱人分红(hóng)。”

　　首季接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍无(wú)可，其投资风格同为公募中少数(shù)的(de)深度价值。天天基金网显示，2023年(nián)年初以来，他所管(guǎn)理的(de)基金全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率全部超过了10％。以(yǐ)他任职回(huí)报最高的景顺长城能源基建为例，能够清晰地看到其偏爱(ài)高估(gū)息(xī)和低估值类股票(piào)的(de)痕迹(jì)。

　　一季报显示，鲍无可当季加仓(cāng)中(zhōng)国(guó)移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第(dì)三重仓升至(zhì)第二重(zhòng)仓(cāng)，不过中国电信却退出(chū)了前(qián)一(yī)季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能源(yuán)、紫金矿业(yè)、华(huá)能(néng)水电，新近重仓了铜陵(líng)有色和神火股份，表明(míng)了其(qí)对这一(yī)类资源股格外垂(chuí)青。此外，他对于小众的中南传(chuán)媒和凤(fèng)凰传媒依(yī)然(rán)持续青睐。

　　在基金季报(bào)中，他表示(shì)基(jī)金仓位基本稳定，主要增加了有(yǒu)色行业(yè)配(pèi)置。“当(dāng)下是(shì)AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型(xíng)的研发(fā)、新型商业模式的迭(dié)代以及(jí)底(dǐ)层(céng)芯片制造，我们都希望国内企(qǐ)业能在不远的将来迎头赶上。近(jìn)期而言尽(jǐn)管我们认(rèn)为AI非常重要，但当前(qián)A股市场基本上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关题材，对于这样的行情，需要对(duì)其可持(chí)续(xù)性保持审慎态(tài)度。”他直言不讳。

　　而同在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募(mù)状元(yuán)，目前其(qí)担任基金(jīn)经理(lǐ)也(yě)接近(jìn)了13年。当前(qián)，其(qí)在管的产品为4只，它们(men)分别是(shì)核(hé)心(xīn)竞争(zhēng)力(lì)、核心招景混合、核心中景一年、核心优选一(yī)年，从今年的表现(xiàn)来看，虽然所管产(chǎn)品涨幅不大，但也整(zhěng)齐划(huà)一地实(shí)现(xiàn)了正(zhèng)收益。

　　以任职(zhí)回报翻四倍的核心竞争力为例，第一季度(dù)他在前十中(zhōng)调仓了四个席位(wèi)，其中(zhōng)新(xīn)进(jìn)的(de)公司半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油和中国移(yí)动(dòng)，与(yǔ)它们(men)携手进入的还(hái)有安徽合力和紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)。而这样的调整立竿见影，除(chú)去两只中字头外，后两(liǎng)者年(nián)内的涨幅也是(shì)超(chāo)过了(le)30％。此外，当季被其(qí)提拔为第一重仓的电动车龙头爱玛(mǎ)科(kē)技，年内迄今的涨幅也是接近30％一线。

　　对此，他在季报中的总(zǒng)结(jié)与(yǔ)“中特估(gū)”基本(běn)吻合：“基(jī)金坚持(chí)自下而上，看(kàn)重(zhòng)公司基(jī)本(běn)面，注重公司(sī)的核心竞争力(lì)、高(gāo)品质、长期(qī)发展，以合理或(huò)偏低(dī)的估值(zhí)水平买(mǎi)入(rù)持(chí)有。在(zài)经(jīng)济复苏(sū)和企业盈利修复的预期下，我们较为(wèi)看好今年的权益市(shì)场，特别是前期调整较为充分，估值较为低估的多行业的(de)龙头(tóu)公(gōng)司(sī)。”

　　郑巍山重仓(cāng)股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓寒武纪

　　黄兴亮布局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松(sōng)同期成(chéng)名(míng)的郑(zhèng)巍山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特(tè)别是(shì)其去年(nián)3月接手的银河智联(lián)主题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周(zhōu)四的(de)年内涨幅已经超过45％，这一水(shuǐ)平甚至超(chāo)过了他的成名作银(yín)河创新成长。从郑巍(wēi)在(zài)管(guǎn)基(jī)金的(de)当季(jì)重仓行业风格(gé)来看，除去(qù)银河和美生活还有较强的新(xīn)能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏向(xiàng)了TMT领(lǐng)域。

　　就以智(zhì)联主题(tí)为例分(fēn)析，最新的十大重(zhòng)仓股(gǔ)除去用友网络和海康威(wēi)视(shì)外(wài)，年内最新的(de)涨幅(fú)全(quán)部超过了30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息(xī)、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股份均已实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重仓(cāng)的公司。同时，郑巍山所保留的(de)上一(yī)季重仓股仅有(yǒu)金山办公(gōng)和国网(wǎng)通信。对比来看被调出(chū)的(de)标的，中国长城、中望软件(jiàn)、中国软件等明显(xiǎn)涨幅稍(shāo)逊一筹。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报(bào)总结中仅(jǐn)仅是寥寥数语：“本(běn)基金(jīn)严格(gé)执行基(jī)金合同的配置范围，切合主题，主要围绕智(zhì)慧智联、信(xìn)息技术(shù)等(děng)的概念范(fàn)畴展开。一季度(dù)智联主题(tí)继续增加了软(ruǎn)件(jiàn)服务(wù)、信息技术(shù)的(de)配置比例。围绕数字经济和(hé)新的(de)信(xìn)息技术(shù)应(yīng)用展开投资(zī)。二季(jì)度，将会(huì)继续围绕(rào)信息(xī)技术、数字经济的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作为当年(nián)公司(sī)力(lì)捧的三位基金(jīn)经(jīng)理中最年轻者(zhě)，他可谓(wèi)是少(shǎo)年得志，但后来所管产品(pǐn)几经浮沉(chén)，好在今年卷土重来。天天基金网数据显示，年内他所管理(lǐ)的7只(zhǐ)基(jī)金全(quán)部(bù)涨幅(fú)超过20％，其中表现(xiàn)最好的还是他的成(chéng)名作华(huá)安(ān)媒(méi)体(tǐ)互(hù)联网混合。

　　具(jù)体(tǐ)聚焦该基金(jīn)，我(wǒ)们(men)发现他所保留的上一个季度重仓(cāng)股只有(yǒu)王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的八个席位全部更换。从最新的标的(de)来看，这(zhè)其(qí)中就有近(jìn)期大火(huǒ)的(de)芯(xīn)片(piàn)新贵寒武纪。从新进重仓标的年内表现来(lái)看，其中中文在(zài)线的年内(nèi)涨幅已经(jīng)超过了180％，值得买、浙(zhè)数文化、美亚柏科等标(biāo)的年内涨幅也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅酒店、中国(guó)平安等公(gōng)司，目前(qián)年(nián)内至今仍然体现(xiàn)为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当(dāng)下我国仍(réng)处经济结构转型时期，我们相信未来科(kē)技创新和消费升(shēng)级(jí)仍将成为经(jīng)济总(zǒng)量增(zēng)长核心驱动力，围(wéi)绕产业(yè)创(chuàng)新、尖端技术突(tū)破、新(xīn)材(cái)料、新能源、新消费等领域仍将诞生(shēng)大量(liàng)投(tóu)资机会，在策(cè)略上，我(wǒ)们已将挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题(tí)范围(wéi)内的科技创(chuàng)新和受益于国民经济持(chí)续增长的消(xiāo)费及原(yuán)材料(liào)放在前所未有高度。”

　　而(ér)当年(nián)一并成名(míng)的万家基金名将黄兴亮，2023年一季度同(tóng)样强势回归(guī)。天天基(jī)金网数据(jù)显示，他目前在管的(de)基(jī)金年内除去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是万家科(kē)技创新迄(qì)今(jīn)的年(nián)内涨幅超过(guò)了(le)25％，具(jù)体(tǐ)来分析他的成名作(zuò)万家行(xíng)业优(yōu)选(xuǎn)。

　　基金一季报显示(shì)，黄兴亮仅仅是做出了一处(chù)调整(zhěng)，也就是用(yòng)中微(wēi)公司替代了四季度末(mò)的兆易创新。但(dàn)就(jiù)是这只新进(jìn)标(biāo)的，目前年(nián)内的涨(zhǎng)幅(fú)已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内涨幅超过70％的金山办公交相辉映。对于当季度的调仓，黄兴亮表示：“本基金增(zēng)持了机(jī)器视(shì)觉和医疗器械行业的部(bù)分个股(gǔ)，相应地略微降低(dī)了半(bàn)导体(tǐ)行业(yè)的持(chí)仓。截至(zhì)季度末(mò)，基金持仓(cāng)仍以计算机软件(jiàn)和(h一滴水多少ml 一滴水多少克é)半导体行业(yè)为主(zhǔ)，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦超限重仓恒(héng)立液压(yā)

　　陈良栋布局消费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来看，这些相对低调的领域也开(kāi)始越发受到明星基金经(jīng)理们的追捧，比如融通(tōng)基(jī)金的明星(xīng)基金经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的(de)老将善战(zhàn)周期(qī)，目(mù)前(qián)在公司(sī)仍(réng)然管理6只基金(jīn)产品，其代表作是(shì)2012年开始管理、迄今(jīn)任职回(huí)报超过180％的融通行业(yè)景气。

　　从新出炉(lú)的(de)季报来(lái)看，在上(shàng)一季度(dù)没有(yǒu)单一标的持(chí)仓(cāng)比例超限(xiàn)后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒立液压（10.50％）、华发股份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考虑(lǜ)后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川技术和安(ān)徽合力(lì)，虽然去年下半年以(yǐ)来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实际(jì)上在当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械制造是仅次于(yú)房地(dì)产(chǎn)的第二(èr)行业。

　　对于调(diào)仓的思路，他在季报中就(jiù)表示：“本季度(dù)增加(jiā)了工程机(jī)械、家居、顺(shùn)周(zhōu)期(qī)装备(bèi)、医(yī)药等行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周期(qī)价值，同时保(bǎo)持了科技、消费板块的(de)适度配置。组合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增长(zhǎng)的(de)主线展(zhǎn)开(kāi)，相关(guān)配置集中(zhōng)在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装(zhuāng)备等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然(rán)未进(jìn)重仓股前十，但朱少醒对机械制造的兴趣也(yě)越来(lái)越浓(nóng)，例如(rú)兰石重装(zhuāng)年报的十大流通(tōng)股股东中，富国天惠新进上(shàng)榜(bǎng)排名第六位。

　　而长城基(jī)金的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内以善战高(gāo)端制造板块闻名，目前他在公司所(suǒ)管理的产品数达(dá)到了6只，尤(yóu)其(qí)是他参与管理的长城(chéng)科(kē)创板两年(nián)定开业绩亮(liàng)眼，最新年内涨幅超过18％。

　　以陈良栋独自管理时间最长的长城(chéng)新(xīn)兴产(chǎn)业为例，可以看到一季度与众不同(tóng)的一点(diǎn)是(shì)，消费(fèi)电子赛道股票在其中(zhōng)占据明显的数量优势。具(jù)体说来(lái)，虽(suī)然在基金十大重仓中不见耳熟能详的(de)龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技(jì)术、和而泰、科大讯飞都(dōu)能被划(huà)入到(dào)消费电子的(de)大范畴中，也就是说其占据了十大重仓中的半边天(tiān)。

　　他(tā)解(jiě)释了看好的(de)原因：“预期(qī)今年下(xià)半年(nián)或(huò)明(míng)年(nián)，消费电(diàn)子(zi)会有一(yī)个触底回升(shēng)的(de)过程。如果叠加在汽(qì)车(chē)产业链上的(de)布(bù)局，我判断可能对收入利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一(yī)个周期的(de)因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去(qù)库存可能也进入到尾声阶段，接下来苹果新品推(tuī)出或是行(xíng)业复苏契机。

　　而在高端制造这一(yī)领域中，还有不可(kě)忽视的一(yī)环就是(shì)军工装备。同时作(zuò)为成长(zhǎng)股三大(dà)主阵(zhèn)营“新(xīn)半军(jūn)”中(zhōng)的重要一(yī)级，军工(gōng)虽(suī)然很(hěn)难有持(chí)续(xù)性的表现，但也隔(gé)三(sān)差五会有亮眼的输出(chū)，而(ér)华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方，是(shì)圈(quān)内(nèi)少数同时管理两只军工(gōng)主题的基金经理。

　　以万(wàn)方方管理时(shí)间最长的军(jūn)工安(ān)全混(hùn)合为例，实际(jì)上(shàng)一(yī)季度他仅在十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)中做(zuò)出了一处(chù)调(diào)整，也就是(shì)用昊(hào)华科技替代了上一(yī)季的(de)新雷(léi)能(néng)。从整体10只标的所(suǒ)属细分来(lái)看，明显中(zhōng)航系乃至航空(kōng)航天赛(sài)道(dào)占据优(yōu)势(shì)。而(ér)这(zhè)一思路在他管(guǎn)理的(de)高端(duān)装(zhuāng)备龙(lóng)头乃(nǎi)至全市(shì)场基金中(zhōng)都体现得颇(pǒ)为明显(xiǎn)。进一步对(duì)照(zhào)两只军(jūn)工主题产品(pǐn)，《红(hóng)周(zhōu)刊》发现重叠的公司有八家，惟二的(de)区别是高(gāo)端(duān)装备龙(lóng)头中用复旦(dàn)微电和西部超(chāo)导替代了前者中的钢研(yán)高纳和昊华(huá)科技。

　　他(tā)在季(jì)报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确定性(xìng)的产业趋势和高(gāo)增长的(de)细(xì)分(fēn)赛道，组合(hé)构建从(cóng)2023年全(quán)年维度在(zài)高(gāo)确(què)定性的航空发动机赛道、景气度弹性潜力较高的航天(tiān)导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及技术(shù)禀赋和壁垒高筑的(de)新材料(liào)领域重(zhòng)点投入。”

　　（本文已刊(kān)发于4月22日(rì)《红周刊》，文中提及(jí)个股仅为举例分析，不做(zuò)买卖推荐。）

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