5月10日(rì)，有(yǒu)消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到(dào)《关(guān)于调整协定存(cún)款及通知存款自律上限(xiàn)的通知(zhī)》，四大国(guó)有银(yín)行(xíng)协定存款(kuǎn)和通知存(cún)款自律(lǜ)上限的下调(diào)幅度(dù)为30BP，其它金(jīn)融机(jī)构下(xià)调50BP，调整自(zì)2023年5月15日起执行。本(běn)次(cì)拟下(xià)调(diào)中(zhōng)协定存款更多(duō)是对公(gōng)业务，而通(tōng)知存款则集中于短期(qī)存款。

　　就(jiù)本(běn)次(cì)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)自律上限拟下调的背景(jǐng)、影响，后续货币政策走向(xiàng)等，记者采访了招商基金(jīn)研究部首席经济学家李(lǐ)湛、长城基金总经(jīng)理(lǐ)助(zhù)理兼现金(jīn)管理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬基金固(gù)定收益副总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟闻、平(píng)安基金(jīn)、光大保德信基金、德邦基金等公募基(jī)金公司及投研人士。

　　在业(yè)内看来，本轮(lún)调降(jiàng)更多是出(chū)于推进利率市(shì)场化改(gǎi)革深化大背景的考虑。对(duì)银行而(ér)言，存款利(lì)率下调有助于减少存款定(dìng)价的无序竞争(zhēng)，降低银行负债成本(běn)；同时本次(cì)降息有(yǒu)助于促进(jìn)投资、消费，也被看作是(shì)促进宏观经济复苏的(de)表(biǎo)现。

　　长期来看，存款利率下行仍是(shì)大(dà)势所趋(qū)。2023年经济有所复苏(sū)，进一步降低(dī)贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷(dài)款价格(gé)战激(jī)烈(liè)，贷款利(lì)率很(hěn)难上行(xíng)。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会(huì)出现急转弯，延续(xù)稳(wěn)健货币政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降的(de)趋势(shì)

　　中国基金报记者：四大国有银(yín)行为(wèi)何下调协定存(cún)款及通知(zhī)存(cún)款自律上限？

　　李湛：我们认为，当前调降更多是(shì)出(chū)于(yú)推进利(lì)率市场化改革(gé)深化(huà)大背景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立(lì)了存(cún)款利率市场化调整机(jī)制，自律机制成员银行参考以10年(nián)期(qī)国债收(shōu)益(yì)率为代(dài)表的债(zhài)券市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷款市场(chǎng)利率，合理调整存款利率(lǜ)水平。

　　随后，国有(yǒu)大行去年9月下调存(cún)款利率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下(xià)调存款利率(lǜ)。今年4月市场利率定价自律机制发(fā)布《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚(fá)措施。而此前4月部(bù)分中小银(yín)行、农商行存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下(xià)调，5月5日浙商、渤(bó)海、恒丰三家(jiā)股份(fèn)行挂牌利(lì)率下调，均(jūn)是(shì)在(zài)利率市场化改革(gé)推进(jìn)背景下(xià)，银行(xíng)出于自身(shēn)经营考虑的自发行(xíng)为。

　　邹德立(lì)：银行(xíng)近年息差不断下行。在资(zī)产端定价(jià)压力较(jiào)大且存款持续(xù)高增的情况下，压降存款成本成为改善息差的重要手段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传导较弱，下调协定存款及通知存(cún)款自律上限有利于(yú)对公客户留(liú)存的活期资金投(tóu)向实(shí)体经(jīng)济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近(jìn)年来市场利(lì)率整体下行，实体经济综合融(róng)资成本(běn)不断(duàn)下降，银行资产(chǎn)端收益下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持(chí)续(xù)走低，银行利润(rùn)空间压缩明(míng)显；第三，企三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么业和居民(mín)风险偏好大幅下(xià)降导(dǎo)致存款(kuǎn)增(zēng)长比较明显，存款市场供需关系发(fā)生了变化，降低了银行高吸揽(lǎn)储(chǔ)的必(bì)要性；第四，协定存款和(hé)通(tōng)知存(cún)款介于活期与定期存款之间，自(zì)2022年存款自律(lǜ)机(jī)制对于活期存款与定(dìng)期存款利率进行了几(jǐ)轮调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与(yǔ)通知存款自律上限下调也是要将存款产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负债压(yā)力。

　　综合各项(xiàng)因素，银(yín)行从自(zì)身经(jīng)营情况考(kǎo)虑，顺(shùn)应市场趋势，通(tōng)过自律机制协调调降负债成本，有利(lì)于(yú)提(tí)升银行放贷意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资金(jīn)脱实向虚(xū)，更好(hǎo)的落实(shí)央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国(guó)的(de)存(cún)款(kuǎn)利率管(guǎn)控(kòng)为(wèi)上限管(guǎn)控，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则(zé)为(wèi)下限管控，近年来贷款利(lì)率(lǜ)下(xià)限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式(shì)的改变也拉开序幕(mù)，2022年4月利率(lǜ)自(zì)律机制建立以来，4月和9月经(jīng)历了两(liǎng)轮大规模存款利率下降，主要是大行和股份行(xíng)参与，今年以来的调整更多是延续去(qù)年9月这一轮(lún)存款利率下(xià)调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由原来的(de)激励(lì)为主引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率(lǜ)补降的进度(dù)。就今年的经济背景而(ér)言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在(zài)波折。目前居(jū)民(mín)超额储蓄高增(zēng)，实体融(róng)资需求有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少(shǎo)信贷套利，助力经济增(zēng)长(zhǎng)。从银(yín)行(xíng)的(de)角(jiǎo)度，净(jìng)息差(chà)不断压(yā)缩，银(yín)行经(jīng)营(yíng)压力增(zēng)大(dà)，调整存款成本成为改善息差的重(zhòng)要三生三世枕上书白滚滚的真身是什么，三生三世枕上书中白滚滚的真身是什么手段。

　　光大保德信基(jī)金：下调协定存(cún)款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活(huó)期类(lèi)存款(kuǎn)收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率(lǜ)调(diào)降的(de)趋势。

　　一方面，有助于缓(huǎn)解商(shāng)业银(yín)行(xíng)净息差收窄趋势，特别是中(zhōng)小(xiǎo)行高(gāo)息揽储的成本压力(lì)；另一(yī)方面，有利于(yú)引导超(chāo)额储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化，符合“不搞(gǎo)大(dà)水(shuǐ)漫灌”、“盘活存量资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦(bāng)基(jī)金：存款利率(lǜ)机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利率调降(jiàng)都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活(huó)期和(hé)定期存款，实(shí)际上忽略了这些介于活期和定期存款之间的存款的(de)利率调整，当下有必要(yào)一次性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率上限，保证存(cún)款利率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净息差水平(píng)均创历(lì)史(shǐ)新低(dī)，上市(shì)银行整(zhěng)体净息差由22年(nián)Q4的1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因此(cǐ)通(tōng)过存款(kuǎn)利率下调可以有效降(jiàng)低银行负债成本，增厚息(xī)差，缓(huǎn)解银行(xíng)经营压力。

　　存款利(lì)率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金(jīn)报：今(jīn)年“降(jiàng)息(xī)潮”迭起，这是(shì)未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立(lì)：对于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱之外，企(qǐ)业贷款也在边际(jì)转弱，但(dàn)企业中(zhōng)长期(qī)贷款同比(bǐ)多增(zēng)幅度(dù)较大(dà)。在(zài)这种背景下，MLF利(lì)率是否下(xià)调，还要进一步(bù)观察5-6月信(xìn)贷情况。对于存(cún)款利率(lǜ)，2023年银行(xíng)息差(chà)压力(lì)增(zēng)大，控(kòng)制存款成本(běn)成为当务之急。中小(xiǎo)银(yín)行或有动力持续主动下调存款利(lì)率。长期(qī)来(lái)看，存款利率下(xià)行(xíng)仍(réng)是大势所趋。因此(cǐ)银行降息潮(cháo)可能(néng)仍聚焦(jiāo)于存款利率下调。

　　此外(wài)，广义(yì)上的降息潮不仅仅集中(zhōng)在银行领域。以地方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙(zhè)江(jiāng)等发达(dá)地区地方债发行利差降至10Bp，未来仍可能下(xià)降至(zhì)5Bp。同(tóng)理，对于资质较好的发(fā)债主(zhǔ)体，其信(xìn)用债收益率仍(réng)有下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟(zhōng)闻：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金供需决定的，而(ér)央行的政策利率、基准利率在一方面要(yào)合适顺(shùn)应市场环境，一(yī)方面也(yě)代表着政策意愿(yuàn)强调信(xìn)号意义的作用(yòng)。今年(nián)是真正(zhèng)疫(yì)后复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强需求不足(zú)的情(qíng)况，央行已经通过降准以及结构性货币(bì)政策等多项举措给予(yǔ)了实体经济所需的一定(dìng)的(de)资(zī)金投放(fàng)支持，有效降低了实(shí)体综合融资(zī)成(chéng)本，后(hòu)续需要财(cái)政政策产业政策等(děng)配套政策继续激活内(nèi)生(shēng)动力扭转预期。

　　当前央(yāng)行需要观(guān)察跟(gēn)踪经济运(yùn)行情况，短(duǎn)期(qī)调(diào)整(zhěng)政策利率的概(gài)率(lǜ)不大(dà)，但仍会维(wéi)持资(zī)金合(hé)理充裕的环境，故从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度(dù)来讲(jiǎng)，贷款利率或仍维(wéi)持低(dī)位，后续(xù)是(shì)否进(jìn)一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率(lǜ)下调的概率不大(dà)，而存款利率上限的(de)调整空间仍(réng)存(cún)在(zài)，而是否进(jìn)一步(bù)下调要看银(yín)行自身经营需(xū)要。

　　光大保(bǎo)德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市场(chǎng)化调整(zhěng)机制，自(zì)律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期(qī)国债收益率(lǜ)为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代表(biǎo)的贷(dài)款市场利率，合理调整存款利率水平。在存(cún)款利率市(shì)场化调整(zhěng)机制作(zuò)用下，2022年4月(yuè)、2022年8月大行(xíng)分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合(hé)格审慎评估实施办法（2023年修订版）》新增存款利率市场化定价情况(kuàng)作(zuò)为合格审(shěn)慎评估的扣(kòu)分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存(cún)款利(lì)率。我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷(dài)款利率(lǜ)维持低位或继续(xù)下行，最终(zhōng)有(yǒu)利于(yú)社会(huì)融资成本下行。

　　德邦基金：从日前公布(bù)的金融(róng)数据(jù)看， M1增速回升(shēng)，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在(zài)。近期国(guó)债利率持续下行，银行间利率下行，叠加银(yín)行存款(kuǎn)定价下调，4月社(shè)融信贷低于预期，国(guó)内降(jiàng)息预期被进一步强化。海外来看，全球经(jīng)济(jì)进入衰退(tuì)周期，加(jiā)息周(zhōu)期基(jī)本(běn)结束，后续有(yǒu)望逐步迎来降(jiàng)息高峰。

　　平安基金(jīn)：目前(qián)，我国国有大型(xíng)商业银行和股份制商(shāng)业银行的定期存款(kuǎn)利率已告别(bié)“3时(shí)代”。压降(jiàng)存款成本(běn)仍(réng)是大势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有(yǒu)净息(xī)差压力，22Q4 新发放贷(dài)款加(jiā)权平(píng)均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行息差压力加剧明(míng)显，监管层面有动力去持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合理(lǐ)利差范围，增加(jiā)银行信贷投(tóu)放的动力。

　　另一方面，居民避险需(xū)求(qiú)仍在，存款持续高增，在揽储压力不大(dà)的基础上(shàng)，银(yín)行(xíng)自身(shēn)也有动力去(qù)下(xià)调存款定价来保障利差。

　　缓解银行负债及经营压(yā)力

　　中国基金报(bào)：协定(dìng)存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导效果？

　　德(dé)邦基金(jīn)：一(yī)方面(miàn)银行息差压力大是(shì)普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望(wàng)带(dài)动中小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前(qián)经济下行影响，投资者悲观(guān)预期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银(yín)行(xíng)存款(kuǎn)端，此(cǐ)次存款利率下调也有望带动存款资金(jīn)的释放，盘活(huó)市场流动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下(xià)信(xìn)号：①减轻银行息差压(yā)力。本次(cì)下调将引导银行(xíng)的对公活期成本下降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压力趋缓，银行息差(chà)、盈利将合理修复，有(yǒu)利于增强银行内生资本补充能力(lì)；②减少企业(yè)及居民的短(duǎn)期存款意(yì)愿(yuàn)、促进企业投资、居民(mín)消费。

　　后续(xù)来看(kàn)，本次下调(diào)对市场的(de)影响集中(zhōng)在以下两点：①规范银(yín)行的协定存款定价(jià)秩(zhì)序，减少存款定价的无(wú)序竞争。此前，部分(fēn)中小(xiǎo)银行的协定存款和通知存(cún)款定价(jià)过高，会对遵守(shǒu)自律(lǜ)机(jī)制、定价(jià)较低的银行(xíng)产生(shēng)揽(lǎn)储冲击(jī)。本次上限(xiàn)下调后会普遍(biàn)降低中小(xiǎo)行协定(dìng)存(cún)款及通知存款利率，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行及国有大(dà)行影(yǐng)响较(jiào)小。②长(zhǎng)端(duān)利(lì)率下(xià)行仍有空(kōng)间。市场降息预(yù)期升温(wēn)，但大概率落空。

　　光大保德信基金：下(xià)调协定存款及通知存(cún)款自(zì)律上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客户(hù)在商业(yè)银行的活(huó)期类存(cún)款收益(yì)，使得对公客(kè)户活(huó)期存款收益向对私客户看齐，一方面有助于缓解商业银行净息(xī)差收(shōu)窄趋势，另一方面(miàn)有利于引导超额储蓄向消费投资转化(huà)。

　　邹(zōu)德(dé)立(lì)：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上(shàng)限调整降低(dī)了银行负(fù)债成本，目前上市(shì)银行协定存(cún)款占总存款的比(bǐ)重在13％左右，重新规(guī)定协定利率上限后，预计行业(yè)资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息揽储(chǔ)，规范(fàn)行业竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压(yā)力，减轻银行负债及(jí)经营(yíng)压力。此外(wài)，银行负债端成本的下降使(shǐ)得(dé)银行盈利能(néng)力增强，进一步(bù)打开(kāi)了资产端收(shōu)益率下行的空间，或带(dài)动债券收益(yì)率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的确(què)定(dìng)性信号

　　中国基金报：未来(lái)存款利率是否还有进(jìn)一步下降(jiàng)的空间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信(xìn)基金(jīn)：近年来，贷(dài)款和(hé)存款利(lì)率的非对称下(xià)行(xíng)使得(dé)商业银行净息差已逼(bī)近1.8％的监(jiān)管下(xià)限，经营压(yā)力倒逼(bī)存款利率(lǜ)有进一步调降的预期(qī)。一方面(miàn)，为(wèi)支(zhī)持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷款加权平均(jūn)利率创有统计以来新低(dī)，2022年12月(yuè)金融机构人民币贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行(xíng)在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和博弈(yì)”，“存款立行(xíng)”和存款市场份额考(kǎo)核压力(lì)使(shǐ)得(dé)各行下(xià)调存款利率动(dòng)力不(bù)足，同样(yàng)2020年(nián)以来(lái)上市银行存(cún)量存款平(píng)均成本率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存(cún)款利(lì)率(lǜ)的非对称下行(xíng)作用下(xià)，2022年12月商业银(yín)行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》规(guī)定的合格线1.8％。

　　存(cún)款利率调降预(yù)期，有利于(yú)降低全社会(huì)无(wú)风险(xiǎn)收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比(bǐ)如利率债、稳定股(gǔ)息率的央企(qǐ)等。

　　邹德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从(cóng)银(yín)行角度，2018年以来(lái)由于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期存款占比明显下降，存款付息率(lǜ)有(yǒu)所(suǒ)抬升(shēng)，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧(jù)了银(yín)行息差压力，这使得(dé)控制存款成(chéng)本尤为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政策角度，居民超额储蓄高增、企(qǐ)业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监管层(céng)面有动力(lì)去持续(xù)推动存款利率下降，促进存款流向(xiàng)消费和实际投资。短期(qī)看(kàn)，存款利率下(xià)调(diào)带动流动(dòng)性继(jì)续(xù)进(jìn)入债市，中短期利率，特别是中(zhōng)短期(qī)信用债利(lì)率仍(réng)有下行空间。如(rú)果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进(jìn)一步降低(dī)贷款利率的紧迫(pò)性不高。但银行普遍以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价(jià)格战激烈(liè)，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价(jià)等(děng)影(yǐng)响，2023年银行(xíng)息(xī)差压力增大，中小银行或(huò)有动力主动(dòng)跟进下调(diào)存款利(lì)率。长(zhǎng)期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利率(lǜ)整体下行(xíng)。现实中，存款利率降低有助于压低全社会(huì)利率(lǜ)水(shuǐ)平，利好债券，同(tóng)时股票市场中，对流(liú)动性敏感的股票也将因此受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意(yì)味(wèi)着(zhe)货币政策进(jìn)一(yī)步宽松？货(huò)币政策充裕延续，但解(jiě)读为边(biān)际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度(dù)货币政策执行报告以及2023年一(yī)季度货(huò)政例(lì)会均表明(míng)当前货币(bì)政策(cè)基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在此基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为实体经济提供更有力(lì)支(zhī)持”。

　　本次调降意味着当(dāng)前长端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率自律(lǜ)上(shàng)限，而非(fēi)直(zhí)接调降(jiàng)挂牌存(cún)款利率，存款利率下调并不(bù)等于政策利率(lǜ)就必须进行对等(děng)下调，市场不(bù)应(yīng)视为降息的确定(dìng)性信号(hào)。

　　兼顾考(kǎo)量收益(yì)性、流动性(xìng)以及安全性(xìng)

　　中国(guó)基(jī)金报：当前利率环(huán)境下，普通投资者应该如何(hé)守住(zhù)自(zì)己(jǐ)的钱(qián)袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立(lì)：普通投资者的投(tóu)资(zī)工具应该兼(jiān)顾考量收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景(jǐng)下，短债基金以(yǐ)及(jí)其(qí)他固收类基金在具一定流动性的同时(shí)，相较活期存款和相(xiāng)当(dāng)部(bù)分的银行(xíng)理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益(yì)，是风险偏好(hǎo)较低(dī)和风险(xiǎn)偏好适中(zhōng)投资(zī)者的合适投资(zī)工(gōng)具。

　　陈钟闻：今年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率(lǜ)整体下行，4月以来下行加速，当前无论从绝对利率水平还是从信用(yòng)利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然债(zhài)市多头环境(jìng)仍未改变(biàn)，但一致预期导致行情走的比较迅速，市场(chǎng)进一步盈利空间被压缩(suō)，若看(kàn)不到央(yāng)行货币(bì)政(zhèng)策增量政策，后(hòu)续或进入震荡环境，而存量(liàng)博(bó)弈交(jiāo)易下也可能会(huì)放(fàng)大市场波动(dòng)。

　　对于普通(tōng)投资者来说(shuō)，在这(zhè)样的环境下尽量选(xuǎn)择防守类型的产品，规(guī)避市场(chǎng)波动，例(lì)如货币基(jī)金(jīn)，而短债(zhài)基金中要选择久期短流动性(xìng)好、历史(shǐ)回撤控制(zhì)好的(de)产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底(dǐ)政治局会议从疫情后稳增长转(zhuǎn)向中长期调(diào)结构，政策发(fā)力预期下降，市场(chǎng)对经济(jì)的“弱复苏”预期进(jìn)一步强化(huà)，因此股票市(shì)场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在(zài)市场(chǎng)震(zhèn)荡休整(zhěng)期(qī)，高股(gǔ)息策略往往跑赢市场(chǎng)。因此在当(dāng)前环境下，建议关注行业估值(zhí)水平(píng)较低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安基金(jīn)：目前面临(lín)低利率环(huán)境，需要我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住金融(róng)陷阱的(de)诱惑(huò)，比(bǐ)如面对收益率高(gāo)达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品(pǐn)。对普通投资(zī)者而言，如果(guǒ)不具备相关专业知(zhī)识，可以(yǐ)选择把(bǎ)投(tóu)资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人来做，让(ràng)优秀的(de)基(jī)金经理(lǐ)管理自(zì)己的钱(qián)袋子。具备(bèi)一(yī)定投资能力和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资(zī)试图跑赢通胀(zhàng)，但前提条件是做好风控(kòng)，选择(zé)适合自己(jǐ)风险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：随着存款利率下行(xíng)，普通投资者储(chǔ)蓄(xù)收益下降(jiàng)，为保(bǎo)持(chí)资金保值增值，投资(zī)者在评估自身风险(xiǎn)承受能(néng)力(lì)后可适当考虑公募货币基金、公募中短债基(jī)金(jīn)、商业银(yín)行(xíng)现金管理类(lèi)产(chǎn)品等风(fēng)险(xiǎn)等级较低、支(zhī)取相对灵活的产品。

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