金融界5月11日消息 央行今日发(fā)布2023年(nián)4月份(fèn)金融数据(jù)。4月(yuè)末(mò)，广义货(huò)币（M2）余额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月(yuè)末低(dī)0.3个百(bǎi)分(fēn)点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初(chū)步统(tǒng)计，2023年4月社(shè)会融资规模增量为1.22万亿元，比上年同期多2729亿元(yuán)。其中，对实(shí)体经(jīng)济发(fā)放的人民币(bì)贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增(zēng)729亿元；对实体经(jīng)济发放的外币贷款(kuǎn)折合人民币减少319亿元，同比(bǐ)少减441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款(kuǎn)减少1.2万亿(yì)元，非(fēi)金(jīn)融企业存款减少1408亿(yì)元(yuán)，财政性存款增(zēng)加5028亿元，非银行(xíng)业金融机构存款(kuǎn)增加2912亿元。4月末，外币(bì)存款余(yú)额8819亿美元，同比下降(jiàng)11.6％。4月(yuè)份外币存(cún)款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元(yuán)。

　　申万宏(hóng)源(yuán)速(sù)评认为，M2同比回(huí)落，主因(yīn)居民存(cún)款13个月以来(lái)同(tóng)比(bǐ)首次(cì)转为减少，但更可(kě)能重回(huí)表外(wài)资(zī)产，而很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短非(fēi)用于消费，消费在(zài)二季度(dù)同样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月居民存(cún)款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中(zhōng)信证券点评如(rú)下：在(zài)经历了一(yī)季(jì)度的(de)爆发(fā)式增(zēng)长(zhǎng)后，信(xìn)贷在(zài)4月明显(xiǎn)回落(luò)。从结(jié)构上来看，居民部门再次“缩表”，不过企业中长期贷款有较(jiào)强韧性。信(xìn)贷回落(luò)可能是因为一(yī)季度透支了(le)部分银(yín)行信贷额(é)度和企业(yè)信贷需求，而且4月地产销(xiāo)售(shòu)也边际(jì)走弱(ruò)。社融(róng)增速与(yǔ)上月持平(píng)，非标融资持(chí)续(xù)好转。M2增速(sù)在高(gāo)基(jī)数(shù)下回(huí)落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回(huí)落主因(yīn)居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可(kě)能重回表外资(zī)产，而非(fēi)用于消(xiāo)费(fèi)，消(xiāo)费在二(èr)季度同样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落0.3个百分(fēn)点至12.4%，核(hé)心在于居民贷(dài)款13个月以来首次转负(fù)。4月居(jū)民存款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回(huí)升(shēng)0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点(diǎn)至7.6%，主要源于(yú)个(gè)人(rén)存款的流出(chū)而非企业活期(qī)存款大幅改善，和地产销售(shòu)的(de)再度转冷有关(guān)。

　　4月(yuè)份(fèn)人民(mín)币存款大幅减少(shǎo)的问题(tí)，中信证券(quàn)认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使资金回流成(chéng)存款(kuǎn)，以应对考核，然(rán)后在下季初(chū)发(fā)行新的理财产品(pǐn)承接。因此(cǐ)居民存款在季(jì)末季初(chū)常出现波动。4月(yuè)M1增速为5.3%，比上月(yuè)提高0.2个百分点，或(huò)许反映了企业经营活跃度有所(suǒ)提升。

　　招(zhāo)商宏观与中信证券看法较为一致，招(zhāo)商宏观表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本月数据中，居民端出现了(le)新增存款，新增贷款(kuǎn)同时收缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减少1.57万(wàn)亿）。目前无(wú)法从(cóng)4月数(shù)据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对于(yú)居(jū)民存(cún)款的去向问题，申万宏(hóng)源(yuán)分析认为4月居民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少更可能去向表外(wài)资产，而非消费领域(yù)很久没做了是不是会时间变短，为什么好久不做时间会变短。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观(guān)表示(shì)在(zài)放(fàng)缓的信贷投放中，结(jié)构特(tè)征依然明显。企业中(zhōng)长(zhǎng)期贷款贡(gòng)献了新增(zēng)信贷(dài)的绝大(dà)部分(fēn)，居民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩(suō)。这(zhè)种结(jié)构特征反映(yìng)了居民端在前(qián)期购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍(réng)然不足(zú)的(de)情(qíng)况(kuàng)。如果没有(yǒu)进一步的政策支撑(chēng)，不排除居(jū)民端新增信贷量会(huì)持(chí)续(xù)维持在低位。

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