中(zhōng)国金融(róng)行业加速对外开放，外(wài)资券商们的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通证券2022年(nián)业绩突飞(fēi)猛进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商”。相比(bǐ)之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的野村东方国际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年(nián)3月瑞信(xìn)、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券(quàn)商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损(sǔn)达2.55亿元，而瑞(ruì)银证券则大赚2.24亿元。后续两(liǎng)家外资控股(gǔ)券商面临的“一(yī)参一(yī)控”问题如何解决，仍(réng)是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自(zì)股东(dōng)资源禀赋、深入财富管理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来(lái)说，除了(le)面(miàn)临行业“二八(bā)分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场竞争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证(zhèng)协公布(bù)各家券商(shāng)2022年(nián)年报/财务数据，9家(jiā)外(wài)资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问(wèn)题(tí)，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券（-2.25亿元）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野村(cūn)东方国际证券则(zé)延续自成立以(yǐ)来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下降(jiàng)38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大。

　　在2022年(nián)因获得外资(zī)股东(dōng)增(zēng)持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同(tóng)比(bǐ)增长54.78％；实现(xiàn)净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元。

　　另外，大(dà)和证券和星(xīng)展证券(quàn)均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分(fēn)别于2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登记(jì)，正式展(zhǎn)业时间不长。星展证券(quàn)2022年实现营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元，较上年同期有(yǒu)所收窄。大(dà)和证(zhèng)券2022年实现(xiàn)营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步扩(kuò)大。

　　就亏损(sǔn)原(yuán)因而(ér)言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业务费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支出(chū)过高，在(zài)展(zhǎn)业初(chū)期(qī)容(róng)易导致亏损(sǔn)的(de)产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内(nèi)大(dà)型券商相(xiāng)比(bǐ)，外资控股券商仍呈现(xiàn)“本(běn)小利薄(báo)”的情况，自营业务(wù)影响有限，因(yīn)此影(yǐng)响(xiǎng)2021年(nián)业绩的主要还是经纪、投行等传(chuán)统(tǒng)业务。

　　例(lì)如，瑞(ruì)信证券(quàn)在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万(wàn)元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而(ér)营业支出则有(yǒu)增(zēng)无减，业务(wù)及管理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大(dà)额亏损。

　　摩根大通(tōng)证券大赚2.6亿(yì)

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为(wèi)摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银(yín)证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元(yuán)）和(hé)摩根士(shì)丹(dān)利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中(zhōng)，摩根大通证券和(hé)瑞银(yín)证券(quàn)均实现了(le)营收(shōu)、净利(lì)润的双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大(dà)通证券2022年(nián)实现营业收入8.84亿元，同比增(zēng)长39.44％；实现(xiàn)净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增长264.94％，这一业绩(jì)水(shuǐ)平在(zài)2022年(nián)的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至2022年底，摩根(gēn)大(dà)通证券共(gòng)有员(yuán)工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排名下游，但其业绩已跻身(shēn)行业中游水平，而这只是摩根大(dà)通(tōng)证券展业(yè)的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月(yuè)获得(dé)证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠海迈兰德等5家(jiā)内资股东(dōng)持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其他5家(jiā)内资股东所(suǒ)持(chí)股权，成为摩根大(dà)通证(zhèng)券唯一股东(dōng)。

　　财务(wù)报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪(jì)业务团(tuán)队成立已(yǐ)逾三年，2022年(nián)业务(wù)开展和运作取(qǔ)得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开(kāi)发稳步推(tuī)进。摩根大通证(zhèng)券充分利用全球化的(de)平台优势，整合(hé)集团资源(yuán)，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者以及新取(qǔ)得QFII牌照的合格境外机构投资者，目标客群机(jī)构投资(zī)者队(duì)伍逐(zhú)年(nián)壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控”下或将取舍

　　除摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银证券(quàn)在2022年也取得了较好的业绩表现方阵是什么意思ine-height: 24px;'>方阵是什么意思(xiàn)：当期实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年(nián)3月，瑞士银(yín)行受(shòu)让两家内资(zī)股东分(fēn)别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至(zhì)67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞(ruì)银证券2022年投行业务进步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手(shǒu)续费净收入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证(zhèng)券表示，其在2022年完成了创(chuàng)业(yè)板(bǎn)注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项(xiàng)目(mù)，积(jī)极筹备(bèi)并参与了沪深(shēn)交易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球存托凭证业务等。

　　值得关(guān)注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大行瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联邦(bāng)财政(zhèng)部(bù)、瑞士国家(jiā)银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融市场监督管理局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月瑞银发布一季报时表示，对(duì)瑞(ruì)信的收购交易(yì)预计在(zài)6月(yuè)底前完成。不(bù)言而喻(yù)的是，集团层面的合并对(duì)两家外资(zī)控股券商在(zài)中国展业情(qíng)况(kuàng)，也将造(zào)成一(yī)定影响(xiǎng)。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证(zhèng)券(quàn)出(chū)具了带强调(diào)事项段的无保留意见(jiàn)审计报告：2023年(nián)3月19日，瑞信集团与瑞(ruì)银(yín)集(jí)团股份公司之间达(dá)成(chéng)协(xié)议和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议(yì)和合并计划(huà)的完(wán)成日(rì)尚不明(míng)确。瑞信(xìn)证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公(gōng)司下属(shǔ)控股子(zi)公(gōng)司，未来的运营和财务(wù)业(yè)绩(jì)受到(dào)上述合并可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在可能导(dǎo)致对(duì)公(gōng)司(sī)持续经营能力产生(shēng)重大疑(yí)虑(lǜ)的重大不(bù)确定性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前(qián)身为(wèi)成(chéng)立于2008年的瑞信方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设(shè)立规则》后(hòu)首家(jiā)获批(pī)的合资证券(quàn)公(gōng)司。2020年4月，证监会(huì)核(hé)准瑞(ruì)信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增资(zī)2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞(ruì)信方(fāng)正更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以(yǐ)11.4亿元(yuán)的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞(ruì)信证(zhèng)券(quàn)。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股东(dōng)控(kòng)制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管理(lǐ)规定(dìng)》，证券公司(sī)股东以及股东(dōng方阵是什么意思)的控(kòng)股(gǔ)股东、实(shí)际控(kòng)制人(rén)参(cān)股证券公司的数量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券(quàn)公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面(miàn)临“一参(cān)一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌(pái)照(zhào)或(huò)将面临“一去一(yī)留”的局面(miàn)。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理(lǐ)破局

　　过(guò)去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资源(yuán)禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理(lǐ)成(chéng)为其在(zài)中国展业(yè)的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东(dōng)方国际证券表示，2022年其财富管理业务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基础上，新增了特(tè)色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团间(jiān)跨(kuà)境业务联动等多种业务模式，通过服务手段的增加(jiā)及(jí)优(yōu)化，为客户提供多(duō)维度(dù)、一站(zhàn)式的综合性金融解决方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富(fù)管理业务(wù)将(jiāng)定位(wèi)于(yú)“中国高(gāo)端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业(yè)务(wù)核(hé)心竞争力，持续为中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年(nián)5月，高盛高(gāo)华获证监会核(hé)发(fā)新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营(yíng)及代(dài)销金融(róng)产品(pǐn)业(yè)务的业务许可。2023年2月，高盛高(gāo)华(huá)与北京高华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将(jiāng)持续以资(zī)产配置为核心进行(xíng)新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富(fù)管理综合解(jiě)决方(fāng)案，丰(fēng)富客户产(chǎn)品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人(rén)财(cái)富管(guǎn)理平台未来(lái)战略规划(huà)，并进一(yī)步拓展境内产品(pǐn)平台(tái)。

　　与此同(tóng)时，高盛高华将(jiāng)持续推(tuī)进(jìn)私募股权基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工(gōng)作(zuò)，持续代(dài)销第三方金融产品并推进(jìn)跨境投资新(xīn)产品(pǐn)的(de)研发(fā)，为客户提(tí)供(gōng)直接(jiē)对接境外资(zī)本市场的机会。

　　另外，依托于(yú)外资股东打(dǎ)造私(sī)人财(cái)富管理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景的券商(shāng)中较为(wèi)多见(jiàn)。例如，汇丰前(qián)海证券表示，其(qí)于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部(bù)，负责公(gōng)司高(gāo)净值个人客户(hù)综(zōng)合(hé)财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇(huì)丰前海证券为平台(tái)，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值(zhí)客(kè)户及其家族提供专业、多元及定(dìng)制化的资产配置服(fú)务(wù)，为(wèi)客户实现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证(zhèng)券(quàn)则另辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托(tuō)资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举(jǔ)措，致力于发展财富管理大湾(wān)区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银证券表示，其(qí)财富管理(lǐ)部(bù)秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资(zī)产配置和满足客户全生命周期(qī)财富管(guǎn)理(lǐ)的(de)理念(niàn)，进(jìn)一步完善投资(zī)解决方案(àn)和财(cái)富规划方面的业务，一方面积极扩充(chōng)现有架上策略，精(jīng)选(xuǎn)上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多(duō)元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大

　　随着中国资本(běn)市场对(duì)外开放的力度不断加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机(jī)构加速了(le)在境内(nèi)设立控股券商的进程。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为北(běi)京市，注册资本(běn)为人民币10.5亿元(yuán)，业(yè)务(wù)范(fàn)围包括证券经纪、证券自营、证券承销(xiāo)、证券资产管理（限于从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣(zhā)打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商独资证(zhèng)券公司。就监管批复信息来看，渣(zhā)打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香(xiāng)港(gǎng)）有限公司(sī)全资设立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数量已达(dá)到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛(shèng)高华证(zhèng)券、渣打(dǎ)证券均为(wèi)外商独资券商(shāng)。从数量(liàng)上来看，外(wài)资(zī)控股券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视(shì)的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家外资(zī)券(quàn)商的设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券(quàn)、法巴(bā)证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等(děng)多家外资券(quàn)商的设立申(shēn)请仍处于证监(jiān)会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才证券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月(yuè)底(dǐ)，证(zhèng)监会主席易会满等(děng)先(xiān)后在(zài)京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本(běn)大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意(yì)大(dà)利联合圣保罗银行、美国景顺和高盛等国际金融机构负责(zé)人(rén)。

　　来(lái)访的国际金融机构负(fù)责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚(jiān)定看好(hǎo)中国经济和中国资本(běn)市场(chǎng)发展前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为国(guó)际(jì)金融机(jī)构和全球投(tóu)资者带来(lái)了实实在在的机遇。各金融(róng)机构高(gāo)度(dù)重视中国市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来(lái)自(zì)外资券(quàn)商的(de)市场竞争，国内券商也(yě)纷纷(fēn)感受到了挑(tiāo)战和(hé)机遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业(yè)便利(lì)度(dù)不断提升，经营范围和监管要求实现国民待(dài)遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证(zhèng)券市场，对本土(tǔ)证券公司既带来(lái)了国(guó)际金融(róng)机构全面参与中国(guó)资(zī)本(běn)市场竞争所形成的(de)冲(chōng)击(jī)，也带来了通过与国际金融机构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西部证券也(yě)表(biǎo)示，当(dāng)前证券行业集中度稳中有升，头(tóu)部(bù)券商竞争优势(shì)更趋明显(xiǎn)，业(yè)务多元化发展趋势(shì)初步形(xíng)成，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断(duàn)深化，外资(zī)券商市场冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争(zhēng)新格(gé)局正加速演变。

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