自4月(yuè)下(xià)旬(xún)高点回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底(dǐ)。

　　据Wind数(shù)据统计，截止5月23日，最近一(yī)个月时间，场内资金在科创板(bǎn)投资上采取“越(yuè)跌越买”的(de)操(cāo)作，主(zhǔ)要跟踪科(kē)创板及其关联指(zhǐ)数的(de)ETF产品合计“吸金”256.43亿(yì)元，其(qí)中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全(quán)市(shì)场(chǎng)股票ETF资金净流(liú)入(rù)榜首。

　　除了科(kē)创板(bǎn)之(zhī)外(wài)，半导(dǎo)体相关(guān)ETF也持续吸引场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导体及芯片指数的ETF合(hé)计资金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜(bǎng)”最近一个月全市场行(xíng)业(yè)ETF资(zī)金净流入榜单(dān)前三(sān)名(míng)。

　　在业内人士看来(lái)，场(chǎng)内资金不断(duàn)借(jiè)道ETF基金加(jiā)速(sù)布局科创板、半导体板(bǎn)块，体现出市(shì)场(chǎng)对(duì)上(shàng)述(shù)板块(kuài)投资(zī)价值的(de)认可。经过前期调整，这(zhè)两大板块性价(jià)比(bǐ)也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近(jìn)一个月“吸(xī)金”超(chāo)256亿元

　　作为场内资金配置的(de)工具(jù)性产品(pǐn)，ETF市场一直(zhí)有(yǒu)着逆势投(tóu)资(zī)的特(tè)征，最近一(yī)个(gè)月(yuè)，随着(zhe)科(kē)创板(bǎn)的回调，相关ETF也成为资金追逐的对象。

　　据Wind数据(jù)统计，截(jié)止5月23日，最近(jìn)一个月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元，其中，华(huá)夏科创50ETF“吸金(jīn)”更是高达(dá)169亿元，位居全市场(chǎng)ETF资金净流入(rù)榜首，除此(cǐ)之外，易方达科创50ETF资金净流入也超过(guò)30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科创ETF两只基金(jīn)资(zī)金净流(liú)入也(yě)均(jūn)在10亿元之上。

　　今年以(yǐ)来，场内(nèi)资金(jīn)持续流(liú)入科创板相关ETF，华(huá)夏科创50ETF规(guī)模从(cóng)年初(chū)仅(jǐn)500亿元出头(tóu)涨至目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二(èr)名，仅次于华泰(tài)柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基(jī)金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行(xíng)业持(chí)续获得资(zī)金青睐，一(yī)方面源于一(yī)季度以ChatGPT为代表的AI产业成为市场关注焦点，另(lìng)一方面随着半导体下(xià)行周期拐(guǎi)点(diǎn)临近，业绩边际改善的预期(qī)吸引资金切换赛道。

　　从科(kē)创(chuàng)板的核心板块业绩变化来看，电(diàn)子、计算机(jī)和通信板块的2023年盈利和收入预期增速保(bǎo)持在较高水平(píng)，相比过去明显(xiǎn)改善，与(yǔ)此同时新(xīn)能源板块的增(zēng)速依然稳健，凸显出科创板(bǎn)整体较高的盈利质量。

　　易方(fāng)达基金进(jìn)一步分析指出，整(zhěng)体(tǐ)来看，科创50作(zuò)为成(chéng)长性宽基，今(jīn)年一季度(dù)的利润增(zēng)速相(xiāng)对较高，配置吸引力显现(xiàn)。从未来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比(bǐ)其他宽基指数(shù)仍有优势，配置性价比(bǐ)较高，反映出(chū)较好的(de)基本面。

　　从估值水平来(lái)看(kàn)，科创50仍处(chù)于历史较低水(shuǐ)平，同时(shí)盈利估(gū)值(zhí)匹(pǐ)配度依(yī)然较优。截至2023年(nián)4月27日，科(kē)创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处于过去三年(nián)估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰(tài)科创板基金经(jīng)理姜英也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整体估值性价比以(yǐ)及对未来产业的(de)反应程度，都是优于主(zhǔ)板。”做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们(men)看好科(kē)创板的表现，经过了三年(nián)的估值回归(guī)，很多公司的估值与成长(zhǎng)匹配，买入并(bìng)持有可以享受(shòu)行业和公(gōng)司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只半(bàn)导(dǎo)体ETF位居行(xíng)业ETF资金净流入(rù)前(qián)三名

　　最(zuì)近一段时(shí)间，半导(dǎo)体行(xíng)业风声(shēng)不(b做出贡献，做出贡献与作出贡献的区别在哪ù)断。

　　5月(yuè)23日，日本经(jīng)济产业省(shěng)公(gōng)布外汇法(fǎ)法令修正案，将(jiāng)先进芯片制造设备等23个品类追加(jiā)列(liè)入出(chū)口管理的管制对象，上述修正案在经过2个(gè)月的公(gōng)告期后，并将于7月开始实施。受(shòu)益于国产替代(dài)加(jiā)速的预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市场少数(shù)逆势飘(piāo)红的(de)板块之一(yī)。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时间半(bàn)导(dǎo)体板块回调，资金(jīn)也在加速抄底这(zhè)一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数据统计显示，场内11只跟踪半导(dǎo)体或是(shì)芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国联(lián)安半导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿(yì)元。上(shàng)述3只半导体相(xiāng)关ETF更(gèng)是“霸榜(bǎng)”最(zuì)近一个月(yuè)行(xíng)业(yè)ETF资金净流(liú)入前三名。

　　展望(wàng)未来(lái)半导(dǎo)体行(xíng)业走势，国泰基金(jīn)认为，存(cún)储芯片自2022年四季(jì)度至2023年(nián)一季度(dù)价格(gé)持续下(xià)探之后，当前阶段(duàn)或已接(jiē)近行(xíng)业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期相较于其他半导体产业链环节，具备较强的(de)大宗商品(pǐn)属性(xìng)，国际龙头会在下(xià)游新(xīn)兴需求诞生时，提升自身产能(néng)。而当(dāng)扩产(chǎn)落地(dì)时(shí)，行业进入(rù)供过于(yú)求周期，各厂商则会(huì)通过降价进行库存去化。供给与需求的错配使得存储(chǔ)行业(yè)具(jù)有较强的周期(qī)性。

　　国泰基金称(chēng)，回顾历史上存储芯(xīn)片的周期走势，结(jié)合2022年四季度行(xíng)业龙头营收数(shù)据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于筑底阶段(duàn)，下半年有望迎来存储芯片(piàn)行业周期的(de)反弹机遇。

　　随着下游GPT-4大(dà)模型为代表的人工智(zhì)能新兴需(xū)求(qiú)爆发，对(duì)于算(suàn)力以及存储的爆发(fā)性需(xū)求由产业链(liàn)下(xià)游传导(dǎo)到(dào)上游(yóu)，促进上(shàng)游芯片厂商提升自身产量。叠加近(jìn)两个季度量(liàng)价(jià)持续下探(tàn)的周(zhōu)期性(xìng)磨(mó)底，芯片板块(kuài)有望在今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国泰(tài)基金(jīn)提醒，投资(zī)者需要警惕(tì)国(guó)际局势以及通胀带来的负面(miàn)影响。

　　创(chuàng)金(jīn)合信芯(xīn)片产业基金经理刘扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投(tóu)资机会需要看到真正的业(yè)绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一些真(zhēn)正的创(chuàng)新落地(dì)。预(yù)计半导体和(hé)消费电子大(dà)概率在二季度及二季度(dù)以(yǐ)后触底，当(dāng)行业周期触底，科技创新蓄能(néng)才能(néng)真正地(dì)释放出来，下半年硬科技(jì)的投资机会更多。

　　鹏华(huá)国证半导体芯片ETF基金经理罗英(yīng)宇也倾向(xiàng)判断(duàn)，半导体产业链正处于(yú)供给侧收(shōu)缩匹(pǐ)配需(xū)求(qiú)端，进(jìn)一步压缩(suō)产业链库存(cún)的(de)时期，价(jià)格下行压力逐步减轻，行业有望迎(yíng)来(lái)库存加速出清(qīng)，营(yíng)收和利(lì)润迎(yíng)来拐点。

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