随着公募基金(jīn)2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)调仓(cāng)换(huàn)股以及(jí)对后市看法跃然(rán)纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中(zhōng)表示，看好半导体、电(diàn)动车、风(fēng)光电储、军工等领(lǐng)域投资机会。他(tā)认为AI 产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可(kě)能造(zào)成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件先(xiān)行的算力产业链，以及 AI 为用(yòng)户(hù)赋能的垂直类应(yīng)用场景值得关注。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报中表(biǎo)示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部分(fēn)公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半(bàn)导(dǎo)体和(hé)制造业正(zhèng)经(jīng)历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面(miàn)效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖(wā)基本面扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘(jué)投资(zī)机会(huì)。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等人(rén)也发布了(le)一(yī)季报(bào)，均谈到(dào)了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注(zhù)，但观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果链”龙头新进成(chéng)为第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季(jì)度大幅调(diào)入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从(cóng)银(yín)华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在管(guǎn)的(de)10只基金来看(kàn)，整体基(jī)金仓(cāng)位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华(huá)盛(shèng)世精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一(yī)年持有、银(yín)华心选一年持有A 在今年一季度(dù)小(xiǎo)幅减(jiǎn)仓，其中(zhōng)，减(jiǎn)仓幅度最大(dà)的是银(yín)华心选一年(nián)持有(yǒu)A，较去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个(gè)百分点。

　　而(ér)银华(huá)心诚A、银华心怡A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心享一年持有(yǒu)、银华(huá)心(xīn)兴三年持有A 则在一季(jì)度小(xiǎo)幅(fú)加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的(de)是(shì)银华(huá)心(xīn)兴三年(nián)持有A，较去年原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕底加仓(cāng)了2.30个(gè)百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗(qí)下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高(gāo)了港(gǎng)股仓位(wèi)，比如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到一(yī)季度(dù)29.55％，银(yín)华心兴三年持有A港股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重(zhòng)仓股变动(dòng)较大。今年一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科(kē)创达(dá)、中微公司(sī)、星(xīng)环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股，截至一季报，该基金持有立讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约(yuē)2.5亿元。一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年底增加了16倍，原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕目前(qián)持有市值约(yuē)1.61亿元，新(xīn)晋成(chéng)为第7大重仓股。值得注意的是(shì)，上述“进新”个股大多数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而(ér)宁德时代、晶(jīng)澳(ào)科技(jì)、德业股份、晶(jīng)科能源(yuán)、海光信息(xī)、复(fù)旦微电、锦浪科技则退(tuì)出前十大。

　　减持(chí)方面，今(jīn)年一季度，该(gāi)基金减持(chí)紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基金分别(bié)持(chí)有紫光(guāng)国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万(wàn)，对应持有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第二(èr)、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文”表达了自己对(duì)市场的看法，基金君为大(dà)家(jiā)做了些(xiē)重(zhòng)点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年(nián)国(guó)内(nèi)的宏(hóng)观判断依然是(shì)经济整(zhěng)体稳健复苏，产业结构调(diào)整继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢复；我(wǒ)们(men)判断(duàn)由于国(guó)家自身实(shí)力的(de)不断增强，国(guó)际伙伴(bàn)跟(gēn)我们的利(lì)益共同点变(biàn)多，国际形势相对之(zhī)前(qián)会趋(qū)暖，国(guó)际(jì)贸易会逐(zhú)渐触(chù)底回升。

　　一(yī)季度市场最火(huǒ)热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联(lián)网之后又一(yī)革命性的(de)技术(shù)，现(xiàn)象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速(sù)入(rù)局。需要关注的是，AI 产业的发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场景值(zhí)得关(guān)注(zhù)。

　　半导(dǎo)体方(fāng)面，我们维(wéi)持看好国(guó)产(chǎn)替代方向，集(jí)中在半导体设备、材料(liào)、零部件(jiàn)环节，中(zhōng)长期(qī) 看(kàn)，伴随国产供(gōng)应商(shāng)积极验证导入，国内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复苏方向，我们的看 法边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去几(jǐ)个季度的去库存(cún)，有望在今年下 半年重(zhòng)启上行(xíng)周期，向上弹(dàn)性取(qǔ)决(jué)于下游(yóu)需求恢复的力(lì)度(dù)，数据中(zhōng)心有望率先回暖，其次是汽车、 消费电(diàn)子(zi)，关注相(xiāng)关左侧布局机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易(yì)占比和估值已经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位置。只是市(shì)场(chǎng)对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下跌的板(bǎn)块更多地关注利空。我们总体认为现在市场对于(yú)新能源(yuán)板块的担忧讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板(bǎn)块的应激(jī)式反(fǎn)应。在去年(nián)的中报(bào)中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源(yuán)板块的一些风险点，这(zhè)些风险点在经过大半年的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位(wèi)置下，我们(men)认为新能源板块的风险因素已经充分释(shì)放，目前这个时(shí)间段(duàn)，具(jù)有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李(lǐ)晓星还看好(hǎo)电(diàn)动(dòng)车、风光电储(chǔ)、军工等领域投(tóu)资机会(huì)。

　　璞(pú)泰来仍是第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　冯明(míng)远(yuǎn)继续加仓新能源相关个股

　　一季(jì)报(bào)数据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只(zhǐ)基金平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选(xuǎn)A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上(shàng)升到今年(nián)一(yī)季度末87.68％，信澳新能源产业、信澳(ào)科技创新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不(bù)同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远的代(dài)表作信(xìn)澳新能(néng)源(yuán)产业(yè)为(wèi)例，该基金一季(jì)度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末(mò)加仓25.92％，目(mù)前持有股数876.4万(wàn)股，持有市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还(hái)增(zēng)持(chí)了科(kē)达利、中伟(wěi)股份、宁德时(shí)代、东(dōng)阳光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大(dà)的是中伟股份，今(jīn)年一季(jì)度较去年底增持(chí)了129.40％，目前持(chí)有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中(zhōng)，中伟股(gǔ)份、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个(gè)股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则(zé)退(tuì)出前十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度减持(chí)，其中(zhōng)，减持幅度最大(dà)的是天齐锂业，今年一季度较去(qù)年(nián)底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿(yì)元，为例第(dì)4大重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经(jīng)历了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经(jīng)济先是在大家“强(qiáng)复苏”的预期(qī) 中趋于(yú)明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧(yōu)，随后又出现了显著(zhù)的(de)回调(diào)，从(cóng)而总体呈 现(xiàn)出震荡趋(qū)势。本基金的投(tóu)资主要聚(jù)焦在新能源、科技、高(gāo)端制(zhì)造等新(xīn)兴产业领域，细(xì)分板块的整(zhěng)体走势与市场(chǎng)趋同(tóng)，导致本基金(jīn)的净(jìng)值(zhí)也出现小幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加(jiā)入 AI 或数(shù)字经济等热门概念(niàn)的创新，以及半(bàn)导体 和制造业(yè)正经历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造等主要(yào)赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自(zì)下而上挖掘投(tóu)资机会。

　　中信(xìn)保诚(chéng)基金王睿(ruì)：

　　谨慎(shèn)乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金经理也发布了一季报(bào)。其中，中信保(bǎo)诚基金权益投资部总监王睿在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一个温和(hé)复苏的通道(dào)，在(zài)海外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于(yú)权益(yì)市场行情的(de)开(kāi)展，二季度指(zhǐ)数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是(shì)震荡上行(xíng)的态(tài)势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到目标(biāo)价的(de)相关品种，并根据收益(yì)率预期的变化调原生家庭是指离异吗，为什么说原生家庭可怕整(zhěng)了一部分科技持(chí)仓。具体来看，以(yǐ)其(qí)代表作中信(xìn)保诚创新成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度(dù)增持了晶盛(shèng)机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中(zhōng)航(háng)光电(diàn)等个股，人(rén)福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于人工(gōng)智能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐观的(de)态度。首先我(wǒ)们相信这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的生产(chǎn)和生活方式(shì)带(dài)来重大变化的技术(shù)变革，值得我们(men)投入非(fēi)常多(duō)的精力去跟踪和研究。但(dàn)另(lìng)一方(fāng)面，我(wǒ)们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司和行业(yè)格局带来的影响，也不能给出(chū)大部(bù)分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂(zàn)时还没有(yǒu)明显(xiǎn)增加相关(guān)的(de)持仓。后续我(wǒ)们会紧密(mì)跟踪(zōng)。一季度我们持仓较多(duō)的电动车(chē)和光伏(fú)表现不(bù)佳，受(shòu)到了(le)一些(xiē)短期因素的干扰，投资者(zhě)的信(xìn)心(xīn)出现了波动。投资者预(yù)期(qī)变化(huà)导(dǎo)致部(bù)分个股(gǔ)出现了较大回调，目(mù)前行业整体估值水平处于历史(shǐ)较低(dī)位置，而(ér)这(zhè)两个行业未(wèi)来(lái)的发(fā)展方向还是相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管姜诚(chéng)：

　　投(tóu)资，永(yǒng)远(yuǎn)没有躺平的一天(tiān)

　　今(jīn)日，中泰资管(guǎn)基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也(yě)发布了一季(jì)报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了(le)一个道理，即市场是难以预测的。迄今(jīn)为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，AI或(huò)许是科(kē)技(jì)发(fā)展进程中最(zuì)重(zhòng)要(yào)的事件之(zhī)一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配？ 市场当前认(rèn)为(wèi)的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透率将多快提升？都是很容易让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又让人(rén)不明就里(lǐ)的(de)难题。谈资(zī)和投资(zī)之间，隔着一道鸿沟。

　　价值(zhí)投资的基本(běn)原(yuán)理告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而非(fēi)随(suí)着利润(rùn)波动。所以(yǐ)在海量信(xìn)息中，我们(men)需要重点关注长期因素，淡化短期因素。人工(gōng)智能的发展是一个长期因素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害。以尽可能低的价(jià)格买尽(jǐn)可(kě)能好的资产，是我们(men)的投资目标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站得牢、竞争(zhēng)优势维持得长(zhǎng)、平均净(jìng)资产收(shōu)益率高(gāo)，以及在好的公司治理加(jiā)持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们(men)会一如既(jì)往，不去猜测(cè)和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作(zuò)中(zhōng)泰(tài)星(xīng)元(yuán)价值优选A代表作为例，该基(jī)金在一季度减持了中国建筑、太(tài)阳纸业、华(huá)鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的(de)集团，增持了工商银行、建(jiàn)发(fā)股(gǔ)份、招(zhāo)商(shāng)银行、扬农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季(jì)度，姜诚表示，自己的组合(hé)没有大(dà)的(de)变化，是(shì)因(yīn)为长期观点没(méi)有大的变化。对中(zhōng)国经济的长期乐观，结合当(dāng)前市场提(tí)供的较低估值水平(píng)，让我(wǒ)们可以在(zài)热点不断切换的市场中保持(chí)平和。但投资是一(yī)项苦差(chà)事，需(xū)要随时准备证伪自己的(de)观点(diǎn)，需要保(bǎo)持学习(xí)，永远没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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