5月以来，嘉实基金、博时基金、富国基金(jīn)、南方基金等多家头部公募基金密集申报(bào)了跟踪海外半导体指(zhǐ)数QDII产品，布局全球半导体市场，引发业内广泛关(guān)注。

　　从国(guó)内半导体板块表现来(lái)看，在经历一季(jì)度的持续回调(diào)后，半导体板块自4月中下旬以来又开始持续下跌。不(bù)过资金对主题(tí)ETF越跌越(yuè)买，区间份额增(zēng)幅最高达40％。拉长时间看，年(nián)内超(chāo)半数(shù)半导体主(zhǔ)题ETF产品份额(é)出现正增长，最高份额增幅(fú)超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对半(bàn)导体主题(tí)ETF的(de)越跌越买，主要是基于对板(bǎn)块中长期投资价(jià)值(zhí)的肯定。尽(jǐn)管(guǎn)半导体板(bǎn)块年内表(biǎo)现震(zhèn)荡，但随着国产替代持续推进，以及(jí)近期AI行情的带动下，板块细分领(lǐng)域(yù)仍有较多投资机会。

　　越跌越(yuè)买，最(zuì)高(gāo)份额涨超(chāo)1282％

　　从国内半导体板块表现来(lái)看，在经历一季度的持(chí)续回调后(hòu)，半导体板块(kuài)自4月中下(xià)旬以来又开始持续下跌。以中证(zhèng)全(quán)指半导体指数表现(xiàn)为例，该指数在4月6日攀至年内(nèi)高(gāo)位后(hòu)便开始不断下(xià)跌，4月10日(rì)至5月12日区间跌(diē)幅近20％。

　　本周板块表现上，半导体与半导体生产设备板块(kuài)周(zhōu)跌幅(fú)为-3.25％，在24个(gè)Wind二(èr)级行业中(zhōng)跌幅居前。

　　值得(dé)注意(yì)的是，尽管板块持续(xù)下跌，但资金对主题ETF产品越跌越买。Wind数(shù)据显示，截至5月12日，月内(nèi)半导体芯片主题ETF收益均告负(fù)，平均(jūn)收益率为-7.18％；但份额却悉数上(shàng)涨。其(qí)中，工(gōng)银瑞信国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF、鹏华(huá)国(guó)证半导(dǎo)体(tǐ)芯片(piàn)ETF月内(nèi)份额增幅居前，分(fēn)别为40％、29％。

　　拉长时间看年内半(bàn)导体芯片主题ETF产品(pǐn)份额(é)变(biàn)化，截至(zhì)5月12日，除汇添富(fù)中(zhōng)证芯(xīn)片产业ETF、华泰柏瑞中证韩交所(suǒ)中(zhōng)韩半导体ETF等三只产品(pǐn)份额出(chū)现下降外，其余产品份额(é)均(jūn)有(yǒu)大幅增长。其中(zhōng)，嘉(jiā)实(shí)上证科创板(bǎn)芯片ETF份额涨幅位列(liè)第一，年内(nèi)份额猛增1282.5％。

　　关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少mg alt="份额激增1282％！" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513184511522.png">

　　对于近期半(bàn)导体板块持(chí)续下(xià)跌，嘉实(shí)上证科(kē)创板(bǎn)芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理田光远分析(xī)，当前半导体(tǐ)行业复苏不及预期主要原因，一(yī)是国产替代进程不及(jí)预期，国内半导体企业相比海外半导(dǎo)体大厂起(qǐ)步较晚，在(zài)技(jì)术和人(rén)才(cái)等方(fāng)面(miàn)存在差(chà)距(jù)，在国(guó)产(chǎn)替代过程中产品(pǐn)研发和客户导(dǎo)入进程(chéng)可能(néng)不(bù)及预(yù)期；二是下游需求不及(jí)预期，在边(biān)缘(yuán)政治和(hé)全球经济疲软背景(jǐng)下(xià)，全(quán)球电(diàn)子产品等终端需(xū)求可能不及预期，从而导致(zhì)对半(bàn)导体产品(pǐn)需求(qiú)量减少(shǎo)。

　　“2023年是全球半导体行业(yè)正(zhèng)处于(yú)下行(xíng)筑底的阶段，但我们认为有望于今年看(kàn)到(dào)拐点的(de)出现”田光远(yuǎn)表示，在本轮周期中，率先(xiān)回(huí)暖的种类要看芯(xīn)片下(xià)游(yóu)的景气度，有创(chuàng)新属(shǔ)性(xìng)和份(fèn)额(é)提升属性的环节会率先回(huí)暖。一方面(miàn)中国经济体重要的(de)构成央国企对资产回(huí)报提(tí)出要求，民营企业的竞争力提升也(yě)会更加依赖数(shù)字化，成本效率提升是数字化的长期关键驱动力，另(lìng)一方面短周期维度(dù)数字(zì)经济(jì)有顺(shùn)周期(qī)属性，经济复(fù)苏会加大(dà)企(qǐ)业数字(zì)化(huà)投入力(lì)度。

　　九泰基金战略投资部副总监、九泰泰(tài)富灵(líng)活配置混合(hé)（LOF）基金(jīn)经(jīng)理刘(liú)源(yuán)表示，首先，回顾年初以来(lái)半导体(tǐ)板块(kuài)上涨的原因，一方面是2022年(nián)板块调整幅度较大，行业估(gū)值处于底(dǐ)部(bù)位置；另一(yī)方面市(shì)场预期基本(běn)面(miàn)即将(jiāng)见底，再加上有AI主题(tí)的催化，所以从年初到4月初(chū)半导体指(zhǐ)数出现(xiàn)了(le)一定的反弹。

　　“但事(shì)实上，其中许多(duō)个(gè)股的(de)股价(jià)其实是过度反应的，所以随着4月(yuè)中下旬半导体(tǐ)一(yī)季(jì)报披露(lù)，整体呈现强预期、弱(ruò)现实的表现，再(zài)加上AI主题的(de)降温(wēn)，综合因素(sù)引(yǐn)起行业近期(qī)的持续回(huí)调。”刘源直(zhí)言。

　　长期看(kàn)好半(bàn)导体(tǐ)投资价值

　　尽(jǐn)管半导体板块年内表现震荡，但从(cóng)资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买(mǎi)也(yě)能(néng)看(kàn)出投(tóu)资(zī)者对板块价值的肯定，多(duō)位(wèi)业内人士也(yě)表示(shì)，长期看好半(bàn)导体板块投(tóu)资价值。

　　“我们认为当(dāng)前无需过度悲观。”嘉实基金田光远表(biǎo)示，从基本面上(shàng)，人工智能给半导体带来(lái)了新的需求增量，从周期(qī)视角，预计未来(lái)1-2个(gè)季度虽然会有一定业绩的压力，但一(yī)方(fāng)面(miàn)需求会重新复苏，另一方面中国半导体企业有国(guó)产替代的中期逻辑支撑；另外，估值方面，半导体(tǐ)板块估(gū)值波动(dòng)较大，且子板块和细分(fēn)线(xiàn)索(suǒ)较(jiào)多，始终(zhōng)有估(gū)值合理甚至低(dī)估的机会出现。

　　田光(guāng)远认为，当前该板块很多优质的公司处于历史估值分位低位区间，随着需求回暖或者新产品的(de)突破，会有形成很好的(de)投资机会。他进一步(bù)表(biǎo)示，人类历(lì)史经(jīng)历了三(sān)次工业革命(mìng)，前两(liǎng)次都是以能源为对象进(jìn)行创新(xīn)，第三(sān)次是信(xìn)息为对象进行创新，当前阶段的人工智能从感知智能走向(xiàng)认知智能后，将(jiāng)对(duì)人类生产力的提(tí)升产(chǎn)生巨大的影(yǐng)响，也会(huì)开启新(xīn)一轮的(de)工(gōng)业(yè)革命，它是信息(xī)革命经历了个人(rén)电脑(nǎo)、互联网革命(mìng)和移动(dòng)互联网革命(mìng)后在(zài)万物(wù)智联层面的延(yán)伸(shēn)，将(jiāng)会在经济、社(shè)会、政治、军事等(děng)方面全面影响(xiǎng)人类社会(huì)。当(dāng)前仍处于(yú)新(xīn)一轮产(chǎn)业革(gé)命爆发的早期(qī)的阶(jiē)段，在人工智能带(dài)来(lái)的技术变革浪潮下(xià)，人工智能对云管端各(gè)方面(miàn)都产(chǎn)生了影响，云侧变化最为(wèi)显著，很多环节发生了改变(biàn)，产生了新的投资方向，如算(suàn)力芯片(piàn)的GPU、存储(chǔ)芯(xīn)片的HBM等。

　　“随着人工智能应用的落地，端侧和(hé)网(wǎng)侧的新硬件也会产生新的投资机会。因此我们长(zhǎng)期看好半导体的投资(zī)价值。”田光远建议(yì)投(tóu)资者长(zhǎng)期关(guān)注(zhù)该板块投资机会，他认为(wèi)可以(yǐ)重点配(pèi)置的(de)主线包括(kuò)以(yǐ)AI为代表的创新线、周期见底后(hòu)的复苏线(xiàn)、以及以半导体设备材料国产化为(wèi)代表的制造线。

　　诺(nuò)安基金科技(jì)组基金经理刘慧影(yǐng)也表(biǎo)示，2023年(nián)全面看好整(zhěng)个半(bàn)导体板块，其中，从(cóng)半导体国产化为主的(de)设(shè)备(bèi)材料EDA板块(kuài)，到下游(yóu)需求为(wèi)主的芯片设计都会在今年都有非常(cháng)好的机会。首(shǒu)先，基本面上，美国对中国(guó)的极限(xiàn)制裁将加速中国芯片的国(guó)产(chǎn)替代，党的二十大(dà)对(duì)于科技安全的强调为(wèi)芯片(piàn)的国产替代提供了坚实的理论(lùn)基础(chǔ)。其次，芯片设计板块经过近一年的(de)充分调整，股价(jià)已经充分(fēn)反映悲观预期。最(zuì)后，伴随AI等新(xīn)需求拉动，整(zhěng)个芯片(piàn)设计板(bǎn)块有望正式迎来反(fǎn)转。

　　“站(zhàn)在当(dāng)前，我们将持续(xù)跟踪(zōng)和调研半导体行业库存(cún)、动(dòng)销(xiāo)数据和重点公司(sī)的(de)边(biān)际变化，同时动(dòng)态跟踪(zōng)电(diàn)子消费品的复苏情况，预判半导体景气的拐点。”九泰基金刘(liú)源表示，展(zhǎn)望未来(lái)，AI的基(jī)础模型训练(liàn)需(xū)要大量算力，硬件(jiàn)基础设施成为(wèi)发展基(jī)石，算(suàn)力芯片等(děng)核心(xīn)环节预期将会受益，后续(xù)有(yǒu)望驱动半导体(tǐ)行(xíng)业持续增长。此外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)设(shè)备(bèi)公司的一季报业绩(jì)相对较(jiào)强，国产化趋势仍在加速推进，后续(xù)半导体设备、材料也是(shì)可以关注的方向。存(cún)储(chǔ)作(zuò)为半导体中(zhōng)最大的周期(qī)品种，也可能在年内(nèi)迎(yíng)来边际变化，需要持续动态跟踪。

　　“风险方面，我认(rèn)为需要(yào)关注(zhù)景气(qì)度修复(fù)速度和估值的匹配程度，尽管基(jī)本面改善的趋(qū)势比较(jiào)确定，但(dàn)改善的过程中股价有可(kě)能波动较(jiào)大，要结(jié)合基本面(miàn)变化综合判断配置价值，我们也(yě)会通过(guò)适当(dāng)调仓来平衡风险。”刘源补(bǔ)充道。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 关东煮汤底需要一天一换吗，一元一串的关东煮利润多少