北京(jīng)时间5月7日(rì)，备(bèi)受(shòu)关注的(de)巴(bā)菲特股(gǔ)东(dōng)大会在奥马哈如期落(luò)下帷(wéi)幕，93岁的(de)巴菲特(tè)和(hé)他的老搭档(dàng)芒格(gé)在5个半(bàn)小时的提问(wèn)环(huán)节中，回答了投资人的47个问题(tí)。

　　现场(chǎng)云集了来(lái)自全球(qiú)各地的投资(zī)者。“来自中国的投(tóu)资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基(jī)金(jīn)学家杨德龙如(rú)此分享自己(jǐ)在股(gǔ)东大(dà)会(huì)的现场见闻。

　　往届大会上，巴菲特都会谈到(dào)中国经济，今年也不例外。

　　“中美两(liǎng)国都具有竞争力，都能达成繁荣发展的前景。中国将会(huì)成为更好的国(guó)家，美国(guó)也可(kě)以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说(shuō)道。此前(qián)，他也曾(céng)多(duō)次公开(kāi)表示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲(fēi)特也曾围绕中国公司进行过投资部署(shǔ)，不过投资对象均为(wèi)中国公(gōng)司的H股(gǔ)。根据公开资料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比(bǐ)亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召(zhào)开的Daily Journal（每日期刊(kān)）年度股东大会上(shàng)，作为(wèi)董(dǒng)事长的芒格(gé)也曾表示，“投资人去投资(zī)中国是没有问题的。相较于投资美(měi)国而言，投资中国可以(yǐ)让你用(yòng)便(biàn)宜的(de)价格买到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不(bù)确定因素(sù)的影响，也是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照(zhào)巴菲特的投(tóu)资(zī)标准，A股哪些股票(piào)可(kě)能(néng)会得到(dào)他的青睐？

　　时代财经根(gēn)据巴菲特提出的“净资产收益率不(bù)低于20％而且能稳(wěn)定增长(zhǎng)”的最(zuì)低标准，加(jiā)上(shàng)其(qí)投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对符合巴菲(fēi)特投资(zī)逻辑的(de)18只股(gǔ)票。

　　18只(zhǐ)股票(piào)中，消(xiāo)费仍占据三分之一，其中酒企表现尤为出色；而(ér)从近3年的净资产收益(yì)率来看，医(yī)疗行业无疑是“最大赢(yíng)家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢家”

　　此次选股，时代财经首先考虑净资产(chǎn)收益率指标(biāo)，且出于(yú)对(duì)公(gōng)司的价(jià)值判断(duàn)而不(bù)是价(jià)格判(pàn)断(duàn)，选择的是加(jiā)权平均(jūn)（年(nián)化）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年(nián)），这一指标达到(dào)巴(bā)菲特“20％”标准的A股上市公(gōng)司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，排名第一的分(fēn)别为博(bó)拓(tuò)生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代财经参考了(le)上市公司最新（截至5月5日(rì)）滚(gǔn)动市盈率（TTM），并(bìng)通过与(yǔ)其所属(shǔ)行业算(suàn)术平均值(zhí)进(jìn)行(xíng)对比，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值(zhí)偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴菲特的持仓变动发现，巴(bā)菲特一如既往(wǎng)偏爱快消领域，同时也在重金押注能源(yuán)领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲特多次减仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年入手的(de)纽约梅隆银(yín)行，分别(bié)减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持(chí)有33年(nián)的(de)百年(nián)老行——富国(guó)银行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时代财经(jīng)又进行(xíng)了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉(yù)受(shòu)过(guò)不良影(yǐng)响的公司进行了剔除。最终，“淘”出了18家相对(duì)符合巴(bā)菲特标准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经制图

　　如上(shàng)表所示，这18家公司涉及吃(chī)、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有5家，占(zhàn)比近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利润(rùn)复合(hé)年增长率均在22％以上，其(qí)中泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）成绩最(zuì)亮眼，5年净利(lì)润复合(hé)年增(zēng)长率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股多在饮料(liào)界(jiè)，明星家电(diàn)潜力(lì)大

　　实际上，在A股市场上，有不(bù)少行(xíng)业龙头(tóu)股五(wǔ)年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特关注的最(zuì)低标准，如(rú)贵州茅(máo)台（600519.SH）。但是(shì)目前这些(xiē)企业的TTM高于(yú)其(qí)所属行(xíng)业(yè)滚动市盈率，所(suǒ)以或还需要等待入场(chǎng)时机。

　　时代财(cái)经筛选(xuǎn)出的(de)18家公司中(zhōng)，家(jiā)用电(diàn)器(qì)行业公司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌(pái)的苏泊(pō)尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛集团(tuán)（603195.SH），不过相比(bǐ)起酒企(qǐ)，上述三(sān)家(jiā)企业的5年(nián)净利润(rùn)复合年增长率表现略显(xiǎn)逊(xùn)色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司(sī)与(yǔ)行(xíng)业市(shì)盈率之差来看(kàn)，差距最大的(de)是主营集成(chéng)电路设计(jì)的中颖电子(zi)（300327.SZ），相(xiāng)差40.11倍，随后是专攻(gōng)数字(zì)营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最(zuì)小的是公牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市(shì)盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年(nián)1月2日(rì)至2023年5月5日(rì)，仅有(yǒu)可川(chuān)一般墓地种多少棵柏树吉利，墓地一般种几棵柏树好科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股价(jià)下跌，跌(diē)幅在(zài)21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企(qǐ)业股价均(jūn)有上涨(zhǎng)。其中，区间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是(shì)酒企，分(fēn)别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三(sān)家公司分别在1997年、2014年(nián)及1994年登陆A股。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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