5月(yuè)以(yǐ)来，嘉(jiā)实基金(jīn)、博时基金、富(fù)国基金、南方基金等多家头部公募基金密集申报了跟踪海外半导体(tǐ)指数QDII产品，布局全球(qiú)半(bàn)导体市场，引发业内广泛(fàn)关注。

　　从国内(nèi)半导体板块表现来看(kàn)，在(zài)经(jīng)历一季度的持续回调后，半(bàn)导体板(bǎn)块自(zì)4月(yuè)中下旬以来又开(kāi)始持续(xù)下跌。不(bù)过资金对主(zhǔ)题ETF越(yuè)跌越买，区间(jiān)份额(é)增幅(fú)最高达(dá)40％。拉长时间看，年内(nèi)超(chāo)半数半导(dǎo)体主题(tí)ETF产品份(fèn)额(é)出现正增(zēng)长，最高份额(é)增幅超1282％。

　　多位业内人士认为，资金对(duì)半导体主(zhǔ)题ETF的越跌越买，主要是基于对(duì)板块中长期投(tóu)资价值的肯定。尽管半导体(tǐ)板块(kuài)年内表现震荡(dàng)，但随着(zhe)国(guó)产替代持续推进，以及近期AI行情的带动(dòng)下，板块细分领(lǐng)域(yù)仍(réng)有较多投资(zī)机会(huì)。

　　越跌(diē)越买，最高份(fèn)额涨超1282％

　　从国(guó)内半导体板块表现来看，在(zài)经历一季度的(de)持续回调后，半导体(tǐ)板块(kuài)自4月中下旬以来又开(kāi)始持(chí)续下跌。以中证全(quán)指半导体指数表现(xiàn)为例，该指数在(zài)4月6日(rì)攀至年内高位(wèi)后便开始不断下跌(diē)，4月10日(rì)至5月(yuè)12日区间跌幅近(jìn)20％。

　　本(běn)周板块(kuài)表现上，半导体(tǐ)与半导体生产设备(bèi)板块周跌幅为(wèi)-3.25％，在24个Wind二级(jí)行业中跌幅居(jū)前。

　　值得注意(yì)的是(shì)，尽管板块持续下跌(diē)，但资金对(duì)主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)越(yuè)跌越买(mǎi)。Wind数据显示，截至5月12日，月内半导体芯片主题(tí)ETF收益均告负(fù)，平均收益率(lǜ)为-7.18％；但份额(é)却悉数上涨(zhǎng)。其中(zhōng)，工银瑞(ruì)信国证半导体(tǐ)芯片ETF、鹏华(huá)国(guó)证半导体芯片ETF月内份额增幅居前(qián)，分别(bié)为40％、29％。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间看年内半导体芯片主(zhǔ)题ETF产品份额变(biàn)化，截至5月12日，除汇添富中证芯片(piàn)产业ETF、华泰柏瑞中(zhōng)证韩(hán)交所(suǒ)中韩半导体(tǐ)ETF等三只产品份额出现下降(jiàng)外(wài)，其余产品份额(é)半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次均(jūn)有大幅增长。其中，嘉实上证科(kē)创板芯(xīn)片ETF份额(é)涨幅位列第(dì)一，年内(nèi)份额(é)猛增1282.5％。

　　对于近期半(bàn)导体板块(kuài)持续下跌(diē)，嘉实上证(zhèng)科创板(bǎn)芯(xīn)片ETF基金(jīn)经理田光远(yuǎn)分析(xī)，当前半导体行业复苏(sū)不及预期主要原因，一(yī)是国(guó)产替代进程不(bù)及预期(qī)，国内半导体企业(yè)相(xiāng)比(bǐ)海外(wài)半导体(tǐ)大厂起步较晚，在技(jì)术和人才等方面存在差距，在国产(chǎn)替(tì)代过程(chéng)中产品(pǐn)研发和客户导入进程可能不(bù)及预(yù)期；二是下游需求不及预(yù)期，在边缘(yuán)政治和全球经济(jì)疲软背(bèi)景下，全球电子产品等终端需求可能不及预期(qī)，从(cóng)而导致对半导体产品(pǐn)需求量减少。

　　“2023年(nián)是全球半导体(tǐ)行业正处于(yú)下(xià)行筑底的阶段，但我们(men)认为有望(wàng)于今年看到拐(guǎi)点的出现”田光远表(biǎo)示，在本轮(lún)周期(qī)中，率先回暖的种类(lèi)要看芯片(piàn)下游的景气度，有创新属(shǔ)性和份额提升属性的环节会率先回暖。一方面中国经济体重要的构(gòu)成央国(guó)企(qǐ)对资产回报提出要(yào)求，民营企业(yè)的竞争力提升也(yě)会(huì)更加(jiā)依赖数字化，成本(běn)效率提升是数字化的长(zhǎng)期关键(jiàn)驱(qū)动力，另一(yī)方面短周期(qī)维度数(shù)字经济有顺周期属性(xìng)，经济复苏(sū)会加大企业数字(zì)化投入(rù)力度。

　　九(jiǔ)泰基金战略投资部副总监、九泰(tài)泰富灵活配(pèi)置(zhì)混合（LOF）基金经(jīng)理刘源表示，首先(xiān)，回(huí)顾年初以来(lái)半导体板块上涨的原因，一方面是2022年板块调(diào)整幅度较大，行业估(gū)值(zhí)处(chù)于底(dǐ)部位置；另一方面市场预期基本面即将见底，再加上有AI主题的催化(huà)，所以从(cóng)年初到(dào)4月初半导(dǎo)体指数出现了一定的反弹。

　　“但事实上，其中许多个股的股价其实是过度反应(yīng)的，所以随着4月(yuè)中(zhōng)下旬半导体一季(jì)报(bào)披(pī)露，整体呈(chéng)现强预期、弱现实的表现，再加上AI主题(tí)的降温(wēn)，综(zōng)合因素引(yǐn)起行(xíng)业近期(qī)的持续回调。”刘源直言(yán)。

　　长期看好半导体(tǐ)投资价(jià)值

　　尽管半导(dǎo)体板块年内表现震荡，但(dàn)从资金对主(zhǔ)题ETF产品越跌越买也能(néng)看出投资者对板块价值的肯定，多位业内(nèi)人士也表示(shì)，长期(qī)看好半导(dǎo)体板块投资价(jià)值。

　　“我们认(rèn)为当(dāng)前无需过度悲观(guān)。”嘉实基(jī)金田光远表(biǎo)示，从基本面上，人(rén)工(gōng)智能给半导体带来了新的需求增量，从周期(qī)视角，预计未来(lái)1-2个季度虽然会有一(yī)定业绩(jì)的压力，但一方面需求(qiú)会(huì)重新复(fù)苏，另一方面中国半导体企业(yè)有国产替(tì)代的中期逻辑支(zhī)撑；另外，估值方(fāng)面，半导体板块估(gū)值波动较大(dà)，且子板块(kuài)和细分线索较多，始(shǐ)终有(yǒu)估值合理甚至低(dī)估的机会出(chū)现。

　　田光远认为，当前(qián)该板块很多(duō)优质的(de)公司处于历(lì)史估值分位低位区间(jiān)，随着(zhe)需求回(huí)暖或者(zhě)新产(chǎn)品的突破，会有(yǒu)形成很好的投资机会。他进一步表示，人类历史经历(lì)了三次工(gōng)业(yè)革命，前两(liǎng)次都(dōu)是以能源为对(duì)象进行(xíng)创新，第(dì)三(sān)次是(shì)信息(xī)为对象进行创(chuàng)新(xīn)，当前阶(jiē)段(duàn)的(de)人(rén)工智(zhì)能(néng)从感知智能走向认知智能后，将对人类生产力的提(tí)升产(chǎn)生巨大(dà)的影响，也(yě)会开启新(xīn)一轮的(de)工(gōng)业革命，它是信息革命(mìng)经(jīng)历了个人电脑(nǎo)、互联(lián)网革命和移动互联网革命后在万物(wù)智联层面的延(yán)伸，将会在经(jīng)济、社会、政(zhèng)治、军事等方面全面(miàn)影响(xiǎng)人(rén)类社会。当前仍处于新一轮产业革命爆发的早期的阶段，在人工(gōng)智能带来(lái)的(de)技术(shù)变革(gé)浪潮下，人(rén)工智能(néng)对云管端各方(fāng)面都产生了影响，云侧变(biàn)化(huà)最为显著，很多环节发生(shēng)了改(gǎi)变，产生了新的投资方向，如算(suàn)力(lì)芯(xīn)片(piàn)的GPU、存(cún)储芯片的HBM等(děng)。

　　“随着人(rén)工智(zhì)能(néng)应用的(de)落地，端(duān)侧和网侧的新(xīn)硬件也会产生(shēng)新(xīn)的投资机会。因此我(wǒ)们长期看好半导体的投(tóu)资价(jià)值。”田光远建(jiàn)议投资者长(zhǎng)期关注该板块投资机会，他认为可以重点配置的主(zhǔ)线包括以(yǐ)AI为代表(biǎo)的(de)创(chuàng)新(xīn)线、周期见底后的(de)复苏线、以及以半(bàn)导(dǎo)体设备(bèi)材料国产化为代表的制造(zào)线。

　　诺安基金科技(jì)组(zǔ)基金经理刘慧影也表示，2023年全面看好整个半导体(tǐ)板块，其中，从半导体国产化(huà)为主的设(shè)备材料EDA板块，到下游需求为(wèi)主的芯片设(shè)计都(dōu)会(huì)在今(jīn)年都有非常好的(de)机会。首先，基本面上，美国对中国的极限制裁(cái)将(jiāng)加(jiā)速中(zhōng)国芯片的国产替代，党的二十大对于科技(jì)安全的强(qiáng)调为(wèi)芯片的国产替代提供了坚实的(de)理论基础。其次，芯片设(shè)计板块(kuài)经过近一年的(de)充分调整，股(gǔ)价(jià)已(yǐ)经充(chōng)分反映悲(bēi)观预(yù)期。最后(hòu)，伴随AI等新需求(qiú)拉动，整个(gè)芯(xīn)片设计板块(kuài)有望正式迎来反转。

　　“站在当(dāng)前，我们将持续跟踪和调研半导体行(xíng)业库存、动销数据和重点公(gōng)司的边际变化，同时动态跟踪电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半导(dǎo)体景气(qì)的拐点(diǎn)。”九泰基金刘源(yuán)表示，展望未来，AI的基础模(mó)型训练需要大量(liàng)算(suàn)力，硬件(jiàn)基础(chǔ)设施成为发展(zhǎn)基(jī)石，算力芯片(piàn)等核(hé)心环节预期将会受益，后(hòu)续有望驱动半导体行业持(chí)续增长。此外，半导体设备公司的一季报业绩相对较(ji半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次ào)强，国(guó)产化趋(qū)势仍(réng)在加(jiā)速推进，后续(xù)半导体设备(bèi)、材料也是(shì)可以关注的方向(xiàng)。存储作为半导体中(zhōng)最大(dà)的周期品种，也可能在年(nián)内迎来边际变化，需要持续动态跟踪(zōng)。

　　“风险方(fāng)面，我(wǒ)认为需要关(guān)注(zhù)景气度修复(fù)速度和估值的匹配程度，尽(jǐn)管(guǎn)基(jī)本面改善的趋(qū)势比(bǐ)较确定(dìng)，但改善的过程中(zhōng)股价有可(kě)能(néng)波(bō)动较(jiào)大(dà)，要结合(hé)基本面变化综合(hé)判(pàn)断配置价(jià)值，我们也会通过适当(dāng)调仓来平衡风险。”刘源补充道(dào)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 半亩花田护肤品排行榜，半亩花田护肤品属于什么档次