分(fēn)析人士称，《暂(zàn)行规定(dìng)》施行后，预(yù)计全市场货币市(shì)场基金数量(liàng)上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产品体系结构布局、调整也提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行(xíng)规(guī)定》）正式(shì)实施，从风险管理、人员及系(xì)统配置(zhì)、投资(zī)比例、交易行为、规模(mó)控(kòng)制、申赎管理等多方(fāng)面对重要(yào)货币市场(chǎng)基金(jīn)的基金(jīn)管理(lǐ)人提出了更(gèng)为(wèi)严格审慎的要求。

　　业(yè)内人士(shì)指出， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险管理能力和透(tòu)明度，降低(dī)投资(zī)风险。但是，可能会对(duì)部分追求高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场(chǎng)货币(bì)市场基(jī)金数量上将有(yǒu)一定(dìng)出清(qīng)，对(duì)基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系(xì)结(jié)构(gòu)布(bù)局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金被(bèi)纳(nà)入

　　《暂(zàn)行规(guī)定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因基金资产规模(mó)较大(dà)或者(zhě)投资(zī)者人数(shù)较多、与(yǔ)其(qí)他金融机构或(huò)者金(jīn)融产品关联性较强，如发生重大(dà)风险，可能对资(zī)本(běn)市场(chǎng)和(hé)金融体系产(chǎn)生重大不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根(gēn)据《暂行(xíng)规定》，货币市场基金满(mǎn)足下列任一条件的，基金(jīn)管理人应当在(zài)10个工作日内(nèi)主动向中(zhōng)国证监会(huì)报告：基(jī)金资产净(jìng)值连(lián)续20个交易日超(chāo)过2000亿元(yuán)；基金份额持有人数量(liàng)连续20个交易日(rì)超过5000万个；中国证监(jiān)会认定的符(fú)合(hé)重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)特征(zhēng)的其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季度末(mò)，市场上共(gòng)有天弘余额宝(bǎo)货币、易方达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘余额宝货(huò)币规模(mó)最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额(é)持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿户(hù)，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业(yè)内人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定》实施后，对于规模(mó)超(chāo)过(guò)2000亿(yì)元或(huò)者投资者(zhě)数量大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监(jiān)管(guǎn)要求更(gèng)加严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力(lì)，并明确风险(xiǎn)防(fáng)控与处(chù)置机制。这将促使基金(jīn)公司更加(jiā)注重风险管理和(hé)产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳(wěn)定(dìng)性(xìng)，从(cóng)而保护投(tóu)资者(zhě)的利益(yì)。

　　国(guó)信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管(guǎn)新(xīn)规一脉相(xiāng)承，都是为了提(tí)升资管机构的(de)风险管(guǎn)理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过度集中、对金(jīn)融安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控水平的(de)前提(tí)下，引(yǐn)导高收益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收益率(lǜ)回(huí)落至与(yǔ)其风险相匹配的合理水平。随着资管新规的逐步落(luò)地，回归(guī)本源(yuán)的(de)主(zhǔ)动类资管产品迎(yíng)来发展良机(jī)，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确(què)附加监管(guǎn)要(yào)求

　　《暂行规定》明(míng)确了重要货币市(shì)场基金的附加监管要求，指出基金管理人(rén)应(yīng)当遵循长(zhǎng)期稳健的经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保(bǎo)自身投(tóu)资研究、人员配备(bèi)、系统运(yùn)营、客户服务、风险管理与危机应对等方(fāng)面的能力(lì)水平与(yǔ)重要货币(bì)市场基金管理规模相匹配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得(dé)注意的是，重(zhòng)要货币市场(chǎng)基(jī)金的基金经理不(bù)得(dé)少于2人。在薪酬考核方(fāng)面，基金管(guǎn)理人的(de)高(gāo)级管(guǎn)理人(rén)员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不(bù)得(dé)直接或者间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币市场(chǎng)基金的投资运作指标方面，也需要满(mǎn)足多项要求(qiú)。例如，持有一家(jiā)公司发行(xíng)的证券市值(zhí)不得超(chāo)过基金资产净(jìng)值的(de)5％；投资于(yú)具有基金托(tuō)管人(rén)资格的同一(yī)商业银行(xíng)发(fā)行的(de)金(jīn)融工具占基金资产净值的(de)比(bǐ)例不得超(chāo)过15％；主动(dòng)投资(zī)于流动性(xìng)受(shòu)限(xiàn)资产的规模(mó)合(hé)计不得超(chāo)过基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平(píng)均剩余期(qī)限不(bù)得超过90天(tiān)；投资组(zǔ)合的杠杆比例不得超(chāo)过(guò)110％。

　　货(huò)币市场基金交(jiāo)易行为管理方面，《暂行规定》指(zhǐ)出(chū)，审慎确认大额(é)申(shē剪子股儿和籰子的意思是什么，剪子股儿是什么n)购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一(yī)投资者申购申(shēn)请(qǐng)后导致其(qí)持有份(fèn)额(é)超过基金总份(fèn)额5％的情(qíng)况。

　　而在风险准备(bèi)金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重要货币(bì)市场基金的管理费、托管(guǎn)费中计(jì)提的(de)风险准备金比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定》是(shì)金融防风(fēng)险的重要(yào)举(jǔ)措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资(zī)者数量较多，具(jù)有(yǒu)“牵一(yī)发(fā)而(ér)动全身”的重要影响(xiǎng)，当出(chū)现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安全产生冲击。《暂行规定》无(wú)论是从考核机制(zhì)，还是(shì)从投资(zī)比例(lì)、久期、可变(biàn)现资产的限制，都是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流动性风险的能力将(jiāng)进一步提升，将有效(xiào)防止出现2016年部(bù)分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风(fēng)险(xiǎn)应对预(yù)案

　　《暂(zàn)行规定(dìng)》指出，基金管理人应当综(zōng)合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因(yīn)、表现(xiàn)及影响，会同相关(guān)市场主体共同制定(dìng)合理(lǐ)有效的风险应对预案(àn)。风险应(yīng)对预案应当报中国证监(jiān)会备案，中国证监会对风险应对预案的有效性、合理性(xìng)、可(kě)行性等进(jìn)行评估。

　　重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金发生重大风险的，由中(zhōng)国(guó)证监会牵头相关部(bù)门成立风险处置小组，督促基金管理人及相关(guān)市场主体依(yī)据风险(xiǎn)应(yīng)对预案等对重要货币市(shì)场基金实施风(fēng)险处置。

　　那么(me)，《暂行规定》的实(shí)施对于(yú)投资(zī)者有(yǒu)什(shén)么影响？

　　有业内(nèi)人(rén)士对记者表(biǎo)示，《暂行规定》将(jiāng)提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透(tòu)明(míng)度，降低(dī)投资风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部分(fēn)投(tóu)资者造成一定影(yǐng)响，例如可能(néng)会对一些追求(qiú)高收益的投资(zī)者(zhě)造成一(yī)定冲击。此(cǐ)外(wài)，新(xīn)规可能会(huì)导致一些(xiē)货币基(jī)金规(guī)模较(jiào)小的产品退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于(yú)保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币(bì)市场基(jī)金具有着投资者数量庞(páng)大，风险偏好较低的特点。部分规模(mó)较大的(de)货(huò)币规(guī)模(mó)基金(jīn)如出现风险事件，或(huò)将对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规定》提升了重(zhòng)要货币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益(yì)。”国信证券(quàn)表示。

　　财信证券(quàn)指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》施行后，货币市场基金(jīn)的(de)规(guī)范化、标准化、投(tóu)资分散化、安全化(huà)程度(dù)将有提升，未来是否在公布的重点货币基(jī)金名录内(nèi)，可能是(shì)投资者选择考量的潜在背书因素之一。预计全市场货币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清(qīng)，对基金(jīn)管(guǎn)理人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构(gòu)布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要求。

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