大家好，简单看(kàn)一个基金(jīn)经理，把新能源全部砍仓，梭(suō)哈AI了。

　　海富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论一(yī)个基金经理，海(hǎi)富通的吕(lǚ)越(yuè)超老师。

　　从其管理的海(h诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的ǎi)富通股(gǔ)票(piào)混合来看，截至去年年底(dǐ)，持仓基(jī)本为(wèi)新能源板块股票(piào)。

　　结果到了今年一季度末，已经基(jī)本清仓了(le)新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海(hǎi)富通股票混合外，其他三只产品也基本重仓了AI板块。

　　吕(lǚ)越超在一季报(bào)称，在一季(jì)度的(de)操作中(zhōng)，本基金总体(tǐ)把握住了市场的节奏(zòu)变化和结构转(zhuǎn)换，降低了(le)新(xīn)能 源板块的配(pèi)置权(quán)重，较好地把握了 TMT 板(bǎn)块的投资机会，组合调(diào)整取得(dé)了(le)明显(xiǎn)的超额收(shōu)益。

　　另外，他称，中国特色(sè)估值体系所(suǒ)代表的传统(tǒng)实体行(xíng)业正在被市场(chǎng)一部(bù)分“聪明钱”定价，后续可能成为市场最有持续性的一条结构主(zhǔ)线。

　　数据(jù)显示，海富(fù)通股票(piào)混合今年以来涨(zhǎng)了14％，其他(tā)三只产(chǎn)品今年以来(lái)均取得(dé)正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主(zhǔ)题板(bǎn)块在短期高度依赖交(jiāo)易，阶段性(xìng)失去靠配(pèi)置获取超额(é)回(huí)报的特(tè)征。TMT板块成(chéng)交占全市场(chǎng)比(bǐ)重超40％的天(tiān)数(shù)已(yǐ)累(lèi)计(jì)达到22天，上一次出(chū)现持续(xù)成交占比(bǐ)超(chāo)过40％的板(bǎn)块是2021年7月底的电力(lì)设(shè)备及新能源，持续约28个交易日，在此(cǐ)期间新能源ETF累计收益(yì)率仅(jǐn)有2.5％，期间(jiān)最高累计回(huí)报率为(wèi)+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近(jìn)期TMT板块也(yě)呈现出类似特征，尽管(guǎn)热闹，但不赚(zhuàn)钱。过去(qù)两周，科创(chuàng)芯(xīn)片ETF、通信ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出现过6次、6次(cì)和(hé)5次单日涨幅超过2％的行情，最大单日(rì)涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区(qū)间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的(ruò)包(bāo)含(hán)其他AI相(xiāng)关主题ETF在(zài)内，平均跌(diē)幅达到-4.5％。两周时间TMT板块累计成交了5.41万亿元，但总市值(zhí)反而减少了6717亿元，较4月(yuè)第(dì)一(yī)周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招商证券认(rèn)为，TMT大年通常分(fēn)为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏攻势”“获(huò)利(lì)了结”四(sì)波行情，春季躁动(dòng)后(hòu)往往会(huì)有一(yī)波明显(xiǎn)的(de)调(diào)整，时(shí)间在1-2个月，幅(fú)度在20％左右。面(miàn)对这种调整(zhěng)，逢低(dī)加仓是(shì)最佳策(cè)略(lüè)，因为往往(wǎng)后续盛夏攻势大概率(lǜ)创新高。如果今年(nián)在业绩披(pī)露期结(jié)束后，随着(zhe)AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等(děng)大产业趋势以政府支持(chí)力度(dù)进(jìn)一步加大(dà)、资本开支(zhī)增加、订(dìng)单增(zēng)加和产品销(xiāo)量业绩(jì)诸葛亮决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁，决胜千里之外运筹帷幄之中说的是谁说出来的的改善逐(zhú)渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势(shì)，进(jìn)入盛夏攻势。

　　中泰证券认(rèn)为，AI等(děng)板块(kuài)或阶(jiē)段性见顶，指数上半年阶段性(xìng)顶部亦或(huò)基本形成本轮调整标志(zhì)着(zhe)AI等高位板块或阶段(duàn)性(xìng)见顶(dǐng)，指数上半年阶(jiē)段性顶部亦或基(jī)本形(xíng)成(chéng)。本次大幅调整(zhěng)主要还(hái)是因(yīn)为在AI相关板块市场情(qíng)绪处于极值的(de)情况下，叠(dié)加上述基本面风险因素逐步(bù)发酵(jiào)，市场内生调(diào)整需求(qiú)出现集中(zhōng)释放(fàng)。就(jiù)资(zī)本市场而言，或(huò)代表本轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互(hù)联网+模(mó)式(shì)。

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