一度被称为“机构投资七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰者(zhě)风向标(biāo)”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在新(xīn)发七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰基金中占(zhàn)据主流，存量产(chǎn)品也(yě)超(chāo)过了(le)机(jī)构(gòu)投(tóu)资者占比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行(xíng)业ETF投教工(gōng)作成效显著，ETF交易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资热点(diǎn)轮动加快、主(zhǔ)题和行业ETF跟(gēn)踪效率较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历(lì)股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期来看，个人在股票ETF占比抬升，有(yǒu)利于投(tóu)资者分散风险，提高市场交易活(huó)跃度(dù)，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占比84％

　　个人(rén)投资者成为(wèi)“主力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年(nián)新(xīn)成(chéng)立的37只股(gǔ)票ETF（统(tǒng)计股票(piào)ETF和跨境ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露(lù)的个人投资(zī)者(zhě)平均占比83.9％，个人投资(zī)者俨然成为新(xīn)发(fā)权益ETF的(de)主力军(jūn)。

　　而从(cóng)全市场数据看，2022年(nián)个人(rén)投资者比(bǐ)例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百(bǎi)分点，但仍然在股票ETF市场占比(bǐ)超过了机(jī)构(gòu)资金(jīn)。

　　针对个人投资(zī)者占比的变化，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理(lǐ)、基金经理李沐(mù)阳表示(shì)，2018年(nián)以(yǐ)前，权(quán)益(yì)类ETF的规模(mó)主(zhǔ)要(yào)集(jí)中在几(jǐ)大(dà)宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者(zhě)做配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业(yè)ETF如雨(yǔ)后春笋般出现，叠(dié)加全(quán)行(xíng)业指数相关业(yè)务同仁在(zài)ETF投教工作上(shàng)的共同努力，ETF作(zuò)为交易工(gōng)具的优势，越来(lái)越被(bèi)普通个人投资者认知，从而使个人股票占比(bǐ)的大(dà)幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人(rén)占(zhàn)比较高的现(xiàn)象，国泰基金(jīn)也分析(xī)，今年以来A股市场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较积极，新发产品募资环境比(bǐ)较好，也越来越受到个(gè)人投资者的青(qīng)睐(lài)。此外(wài)，ETF投(tóu)资者大部分由股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识(shí)到(dào)ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研究也补(bǔ)充(chōng)道，个人投(tóu)资者“买新(xīn)不买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向(xiàng)于(yú)交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严格，在看准(zhǔn)投(tóu)资(zī)机(jī)会后，更(gèng)倾(qīng)向(xiàng)于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年个人占比呈攀升势头

　　个人(rén)增持宽基ETF，机构增(zēng)持(chí)行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现(xiàn)明显(xiǎn)的(de)震荡攀(pān)升势头。

　　在2018年(nián)，个人在股票ETF产品(pǐn)中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例(lì)平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点，超过了机构资(zī)金，股票ETF作为“机构投资者(zhě)风(fēng)向(xiàng)标”成为过(guò)去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结(jié)构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人投资者占(zhàn)比较高的行业或(huò)主(zhǔ)题ETF，同期则从(cóng)60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整(zhěng)体仍在扩张态(tài)势(shì)中，个人投资者(zhě)在行业或主(zhǔ)题(tí)ETF产品中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一数据更(gèng)代表(biǎo)了机构投资者(zhě)对行业或主题ETF的(de)认可度也在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是(shì)ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表(biǎo)示(shì)，在下(xià)沉(chén)调(diào)研的过程中，我们发现大(dà)部分投资(zī)者都会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配(pèi)置中的一(yī)个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基金也补(bǔ)充道，由于近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可(kě)以(yǐ)帮助投资者把握比较均衡(héng)的(de)投资(zī)机会(huì)，受到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震(zhèn)荡下行，投资者(zhě)的(de)风(fēng)险偏好(hǎo)有所(suǒ)降低，宽基ETF会比(bǐ)较受欢迎；而在市场上(shàng)行时，行业和(hé)主题异(yì)彩纷呈，机会(huì)又(yòu)多上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和(hé)主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜(yù)研究也表示，近五年市场(chǎng)成交热情的提升带来了(le)A股市场的大幅(fú)发展，个人投(tóu)资者入市(shì)规模激增(zēng)，而在经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤(yóu)其是操作难(nán)度(dù)较高的2022年之后，投(tóu)资者们对于跑赢基准的难(nán)度有了更清晰的认知，而(ér)ETF能够(gòu)有效的(de)跟上基准(zhǔn)的步伐；另(lìng)一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点轮动较快(kuài)，新的投资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了大量的(de)学习(xí)成本(běn)，而(ér)ETF的(de)投资门(mén)槛较低，运作(zuò)透明度较高，因而逐步获得个人投资者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜(yù)研究分析(xī)，一是随着A股(gǔ)市(shì)场愈发成(chéng)熟、有效(xiào)性提升，个人投资(zī)者对(duì)于(yú)β收益的认知将越(yuè)来越(yuè)深入，近(jìn)几年可以(yǐ)看到(dào)更多投资者(zhě)会基于大势选(xuǎn)择(zé)宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为清(qīng)晰，如消费、新能(néng)源、医药等，因此行业主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃度

　　长远可提高A股市场的稳定性

　　随着个人占比的抬(tái)升(shēng)，股票ETF市场的(de)交投活跃度也呈现明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)43％；年平均换(huàn)手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内人士表(biǎo)示，长期来看，股票(piào)ETF市场个(gè)人占比超(chāo)过机(jī)构，有(yǒu)利于股民转(zhuǎn)为基民，为投(tóu)资者(zhě)分散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)，提升(shēng)交易(yì)活跃度，长远可(kě)提高(gāo)A股市场的稳定性(xìng)。

　　国泰(tài)基金表示，ETF的个人投资者大都由股民转化而(ér)来，个人投资(zī)者(zhě)发现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本低廉(lián)且相比个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是(shì)更多选(xuǎn)择通过ETF来参与市场。相比个股来说，ETF的风险更分散波动也更小，因此个人投资者选择(zé)ETF而非股(gǔ)票，长远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资上可能(néng)交易(yì)频率更高，也更容易受到(dào)市场(chǎng)消息的影响，这(zhè)对(duì)于我们基金管理人的持续运(yùn)营和(hé)投资者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更高的个人占比(bǐ)可能会带(dài)来更(gèng)活跃的(de)交易，并带来更有吸(xī)引(yǐn)力的(de)市场。”李沐阳也称。

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