财联(lián)社4月30日讯（编(biān)辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始(shǐ)止跌企稳四个交易日(rì)后(hòu)价格连续两(liǎng)日上(shàng)涨。暖意也提前(qián)传导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强势，融(róng)捷股份一度(dù)涨停，雅化(huà)集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中(zhōng)矿资源和盛新锂能一(yī)度涨超(chāo)7％、赣锋(fēng)锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业(yè)盘中(zhōng)均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因(yīn)之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让(ràng)消费者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消费(fèi)的火热，提升消(xiāo)费信(xìn)心，也提振士气(qì)。国泰(tài)君安(ān)表示，此前车企大(dà)幅(fú)降价导致消费者对电(diàn)动车的(de)观望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预(yù)期(qī)5月(yuè)需(xū)求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目前磷(lín)酸(suān)铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且在(zài)谈价策略(lüè)上以企稳为主(zhǔ)，不(bù)太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号(hào)能否持续稳定，受多方(fāng)因素影(yǐng)响(xiǎng)。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电(diàn)池厂商清库存工作或到5月完结(jié)，届时(shí)电池厂商库存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并带(dài)动上(shàng)游(yóu)材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期(qī)基数较低，环比增幅更(gèng)是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能(néng)在4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市场需(xū)求(qiú)回暖已是大势(shì)所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观(guān)点认为，此(cǐ)次(cì)碳酸锂价(jià)格属于阶(jiē)段性反弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方面还(hái)需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华(huá)南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去(qù)库(kù)存(cún)举措，这一举措(cuò)在(zài)一(yī)季度实(shí)际上已经(jīng)有所(suǒ)反(fǎn)映(yìng)。

　　不过进入4月中(zhōng)旬(xún)以后，相关电池厂(chǎng)商提(tí)到，目前(qián)库存已恢复(fù)至健康水平，此前暂停的产线也已经逐渐复产(chǎn)。特别是针对(duì)磷(lín)酸(suān)铁锂电(diàn)池库存(cún)，有业内人士直言，相关库存基(jī)本出清，后续将根据(jù)公(gōng)司(sī)规划，逐步进行补货(huò)。作为(wèi)锂电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示(shì)，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退回到202256是什么意思 56是什么尺码年第一季度的水平(píng)。材料价格和库存(cún)水平，两项关键的指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及库存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万(wàn)元(yuán)/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年看(kàn)跌(diē)至10万(wàn)以(yǐ)下(xià)

　　碳酸(suān)锂价(jià)格在不(bù)到半年时间跌(diē)去(qù)超过(guò)2/3，也引起了市(shì)场热(rè)议。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度(dù)大会上，中国汽(qì)车(chē)工业协会常务副会长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问(wèn)题，包括电池产(chǎn)业链分工(gōng)，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料短期大幅下降也(yě)不是(shì)正常(cháng)的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料(liào)适(shì)当(dāng)涨(zhǎng)价是正(zhèng)常现象，行业要(yào)以之前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价值链(liàn)的合理分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价格(gé)未来走势(shì)进行(xíng)预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如(rú)下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系(xì)列的数据验(yàn)证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已56是什么意思 56是什么尺码经到来。分(fēn)析人士指出，此前锂电产(chǎn)业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下(xià)游车市短期需求下滑(huá)，叠加(jiā)中游扩产迅(xùn)速(sù)从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透支碳酸锂(lǐ)的未来(lái)增长空间。进而(ér)导(dǎo)致(zhì)，碳酸锂(lǐ)价格(gé)持续下跌，中游电池厂(chǎng)商集体(tǐ)进入清库存(cún)阶段(duàn)。从上游材料价格变(biàn)化来看，近(jìn)期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先(xiān)实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电产(chǎn)业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价格也出(chū)现企(qǐ)稳(wěn)甚至反弹的局面(miàn)。

　　作(zuò)为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐步(bù)恢复至健(jiàn)康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前中游电池厂商库存(cún)水位回退，此前部(bù)分电(diàn)池厂商暂停(tíng)的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车企(qǐ)已陆续(xù)重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端(duān)新(xīn)能(néng)源(yuán)汽车市(shì)场(chǎng)表现上看，年初(chū)的(de)市(shì)场恐(kǒng)慌情绪主要(yào)来(lái)自车市的需求腰斩。但从整(zhěng)体一季(jì)度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖速度(dù)超过(guò)往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺季，也将进(jìn)一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月(yuè)度采购谈判，行业有(yǒu)望(wàng)迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续(xù)碳酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)可能会有回(huí)涨(zhǎng)的空间，但幅度不可(kě)能(néng)太(tài)大，最多在(zài)10％左(zuǒ)右。业内人(rén)士表示，因为经历本轮碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰，市场预期回调(diào)下(xià)，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电(diàn)池厂商一体化带来的(de)碳酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削(xuē)弱上游锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推(tuī)进电池回(huí)收(shōu)布(bù)局，来自终端材料(liào)回收的产能也(yě)在稳(wěn)步(bù)爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的(de)废旧电池(chí)的总(zǒng)量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布(bù)局，包括(kuò)宁德时代(dài)的宜春锂(lǐ)矿项目，亿(yì)纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历(lì)过复(fù)杂的产业调整过(guò)程之(zhī)后，整个锂(lǐ)电(diàn)产业的运作模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪(làng)式变(biàn)得更为(wèi)平滑。从原材料到电池(chí)，再(zài)到下游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价(jià)格(gé)以及供需(xū)变化也将变得更加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一(yī)段时间，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格(gé)下跌过快(kuài)，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳(tàn)酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价格跌(diē)去近7成，最(zuì)直接受到冲击的当(dāng)属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据(jù)，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑(huá)73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年(nián)一季度的1783吨，环比下降(jiàng)27.5％。由于(yú)市(shì)场行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断(duàn)压低(dī)碳酸(suān)锂出(chū)货价(jià)格(gé)，部(bù)分锂矿企业已经(jīng)出现(xiàn)主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电机(jī)4月24日(rì)公告，一季度(dù)营业(yè)收入7亿(yì)元，同(tóng)比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年(nián)Q1净利润环比下降86％，第二日股(gǔ)价跌停。

　　直接生产、售(shòu)卖碳酸锂(lǐ)的(de)锂(lǐ)盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大公司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机会在(zài)价(jià)格下(xià)降周(zhōu)期中获(huò)得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中(zhōng)发生过的事(shì)。而同(tóng)环(huán)节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近两年(nián)追高(gāo)入局的新公司(sī)，则面临停产(chǎn)乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东(dōng)风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个(gè)比亚迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一(yī)轮价格下降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中(zhōng)国(guó)最大的(de)两个(gè)锂盐供应商天(tiān)齐锂业和赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去(qù)年的净利润都超过200亿元，比中国最大的新能源车企(qǐ)比(bǐ)亚迪(dí)还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利(lì)润增长超过10倍。足(zú)够厚(hòu)的血，使他们(men)更能(néng)承(chéng)受(shòu)价格(gé)下跌(diē)和可能的未来(lái)亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业里(lǐ)最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿资源(yuán)开采(cǎi)成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味着(zhe)，这(zhè)两(liǎng)家公司能以低于5万元/吨的(de)价格采购碳酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使拥(yōng)有(yǒu)海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本(běn)的资源，让这两家大企业更能容忍低价，并(bìng)能在上游(yóu)因降价减产时保持(chí)产能供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预(yù)期下(xià)跌牵动着万亿(yì)新能源车(chē)市场。不(bù)过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反(fǎn)应，并不是一(yī)个(gè)下游(yóu)获(huò)利，上游承(chéng)压的简单(dān)故事(shì)。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上(shàng)会受(shòu)益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡肋(lē)，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另一层影(yǐng)响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能(néng)一开采就亏损。

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