金融界4月27日消(xiāo)息  顶着“港股白酒第一股(gǔ)”光环的珍酒(jiǔ)李渡正式(shì)登(dēng)陆港交所，尴(gān)尬的是(shì)开(kāi)盘直(zhí)接暴跌(diē)16.82%，全天颓势尽显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报(bào)8.88港(gǎng)元/股，上市(shì)第一(yī)天(tiān)市(shì)值(zhí)就缩水超过60亿港元，惨遭开门黑。

　　私募巨头(tóu)KKR浮亏(kuī)超过22亿港(gǎng)元

　　自2016年金徽酒挂牌上交(jiāo)所(suǒ)后，至今(jīn)没有酒(jiǔ)企成功上市，珍酒李渡是近7年时间第一(yī)只实现资本(běn)上市的白(bái)酒股，目前(qián)西凤酒、郎酒、国(guó)台等均(jūn)止(zhǐ)步于A股IPO。

　　珍酒(jiǔ)李渡此次在(zài)港交(jiāo)所(suǒ)IPO，发售价为每股(gǔ)10.82港元，筹(chóu)资资(zī)金约50亿港(gǎng)元，公开发售获(huò)超购1.94倍，一(yī)手中签率100%。值(zhí)得注意(yì)的是(shì)，不知道(dào)是出于何种(zhǒng)考(kǎo)虑(lǜ)，此次珍酒李(lǐ)渡并没有引入基(jī)石投资者。

　　此次(cì)IPO之前，珍酒李渡共计引入两(liǎng)轮投资者，分别是(shì)有着“华尔街之狼”之称的私募股权(quán)巨头KKR和大中华网831143是什么意思(wǎng)讯。KKR在2021年(nián)11月和(hé)2022年5月分别投资3亿美元、5亿美元，两次成本(běn)分别为(wèi)1.76美元和1.78美元，即13.82港(gǎng)元和(hé)13.97港元(yuán)。相较于珍酒李(lǐ)渡今日收盘价8.88港元，这(zhè)意(yì)味着(zhe)私募巨头KKR目前浮(fú)亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡是一家致力提供以酱香(xiāng)型为主的次高(gāo)端白(bái)酒(jiǔ)产(chǎn)品(pǐn)的中(zhōng)国白酒公司(sī)。珍酒李渡(dù)集团旗下包(bāo)括珍酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑(xiào)四大白酒品牌，覆盖酱香型、浓香型(xíng)、兼香(xiāng)型三大白(bái)酒品类。

　　招(zhāo)股书显示，按2021年(nián)收入(rù)计算，珍酒李渡(dù)是中国第四大民营白酒公司(sī)，以及中(zhōng)国白酒行业(yè)中提(tí)供三种香(xiāng)型(xíng)白酒(jiǔ)的第三大(dà)公司。2020年到2022年，珍酒李(lǐ)渡(dù)归母净利(lì)润(rùn)为(wèi)5.2亿元、10.32亿元、10.3亿元(yuán)，利(lì)润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利润(rùn)表现来(lái)看，珍酒李渡(dù)的增速在下降(jiàng)。

　　此外，珍酒李渡2020年到(dào)2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这(zhè)与(yǔ)A股(gǔ)白酒公司(sī)相比(bǐ)也处于(yú)下风，“股(gǔ)王”贵州茅台2022年的毛(máo)利率超过90%，而腰部的(de)今世缘、口(kǒu)子窖等企业(yè)毛利(lì)率也超(chāo)过了70%。

　　导致毛利率的直接原(yuán)因之一(yī)就是珍酒李渡的(de)“豪横(héng)”的广告(gào)支出。财报显示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍酒李渡销售及经销开(kāi)支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司总(zǒng)收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开支(zhī)分别为2.42亿、6.69亿以及6.66亿，三年时间，广告费就砸了15.77亿元。

　　与此同时，珍(zhēn)酒李渡的存货正在逐步增加。报告期(qī)内，公(gōng)司存(cún)货分(fēn)别为17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年(nián)增(zēng)长趋势(shì)，存(cún)货周转天(tiān)数分别(bié)为(wèi)517天、414.4天和612.8天。招股书解释称大部分存货为(wèi)基(jī)酒，但仍然有(yǒu)不少针对其产销失衡(héng)的质疑。

　　吴向东曾操盘金六福 身价230亿(831143是什么意思yì)元

　　低于行业的(de)毛(máo)利率和“豪横”的广告支出，这与珍(zhēn)酒李(lǐ)渡创(chuàng)始(shǐ)人吴向东的操盘手(shǒu)法密切相关。

　　声名在(zài)外(wài)的“白酒教父”——吴向东是一名白酒行业(yè)的老兵。1831143是什么意思969年，吴向东出(chū)生在湖南醴陵的一(yī)个(gè)普通农村(cūn)家(jiā)庭，1992年，在湖南省(shěng)外贸学(xué)校毕业(yè)的吴向东(dōng)，进入其姐(jiě)夫傅军旗(qí)下新(xīn)华(huá)联集(jí)团工作。此(cǐ)后四年，他升至新(xīn)华联集团(tuán)董事、董事局副主席。也是在此，吴向东(dōng)正式开启了他的白酒(jiǔ)事业。

　　在傅军(jūn)的帮(bāng)助(zhù)下，吴向东在1996年(nián)拿下五粮(liáng)液旗下川酒(jiǔ)王的代理权(quán)，仅一年(nián)就将(jiāng)川酒王销量做到(dào)湖南(nán)第一。川酒王热销之(zhī)后，大量仿(fǎng)冒产品(pǐn)涌(yǒng)现(xiàn)。同时，白酒市(shì)场竞争白热化，下(xià)游经销(xiāo)商的日(rì)子越来越难，吴向东(dōng)想自创白(bái)酒品牌(pái)。

　　1998年，吴向东与五粮液签(qiān)订(dìng)了(le)OEM代工协议，这是他在白(bái)酒业首创了一种新模式OEM，即贴牌代(dài)工模式，随后，金六福(fú)在这一(yī)年(nián)诞生了。

　　2001年(nián)，中国男足冲进世界杯，媒体将时任(rèn)男(nán)足主教练的米卢誉为神奇教练(liàn)和好(hǎo)运福星。深谙(ān)营销的(de)吴向(xiàng)东找(zhǎo)来(lái)米卢(lú)担任金六(liù)福(fú)形象代言人(rén)。米卢穿着唐装，面带微(wēi)笑(xiào)地说“中国人(rén)的福酒，金六福。”很长一段时间，金六福的广(guǎng)告(gào)投(tóu)放量都是全国第一。

　　在吴(wú)向东的广告轰炸(zhà)下，金六福迅速成(chéng)为国(guó)民白酒，高峰期一天能发出57个车皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下(xià)，贵(guì)州酱酒(jiǔ)品牌珍酒、江西李渡，以及湖南知名白(bái)酒品(pǐn)牌湘窖和开口笑正式合并——珍酒李渡(dù)诞(dàn)生(shēng)。

　　目前，吴向东实际控制的金(jīn)东(dōng)集团(tuán)旗下共有(yǒu)华(huá)致酒(jiǔ)行、华泽酒业集(jí)团(tuán)（下辖金六(liù)福、珍酒等12个酒(jiǔ)企）、金(jīn)东(dōng)投资三个产业板块。涉足金(jīn)融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个(gè)产(chǎn)业(yè)。

　　靠(kào)卖白酒，吴向东(dōng)也(yě)一(yī)举成为湖南省株(zhū)洲市首富。2023年3月，胡(hú)润研究院发(fā)布(bù)《2023胡(hú)润全球富(fù)豪榜》，吴向东以(yǐ)230亿元人民币财富位列榜单第955位。

　　白酒还是会更(gèng)好生意吗？

　　在前(qián)不(bù)久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品交易会(huì)上，阵阵寒意从会(huì)上传来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会的(de)相关论坛上，在酒水行业颇为知名的盛初咨询(xún)董(dǒng)事长王朝成(chéng)放出“重(zhòng)磅观点”：酒业整(zhěng)体将长期进入销量负增长(zhǎng)、收入低增长或0增长、利(lì)润低增(zēng)长的(de)内卷时代，并且(qiě)很可能刚刚(gāng)开始。

　　第(dì)一(yī)，2023年是行业的分水岭(lǐng)，从场景-量价(jià)-集(jí)中(zhōng)度看趋势，真正的高端消费在疫情场景中并(bìng)没有(yǒu)太受(shòu)影响，次高端库存(cún)仍未消化，区域酒借(jiè)助消费恢复较快。高端的恢(huī)复没有看(kàn)到更强的动力，仍(réng)然在低位(wèi)徘徊(huái)，一二季度上市公(gōng)司业绩会出(chū)现增(zēng)速放缓和进(jìn)一步分化。

　　第二，从白(bái)酒供(gōng)需-库存周期看(kàn)趋势，现在(zài)存在三(sān)个矛(máo)盾(dùn)：一是产区和供需的矛盾，大(dà)产区(qū)都在扩(kuò)产能，但销量在下(xià)降；二是名酒企业都在向(xiàng)下(xià)扩(kuò)展产品线，和(hé)地方酒厂会(huì)产生矛盾；三是名酒企业渠道重心下移，和(hé)地方酒企的渠道有矛盾。

　　其具体表(biǎo)现是：2022年白酒行(xíng)业(yè)销(xiāo)量为671万吨，而(ér)2016年(nián)是1305万(wàn)吨(dūn)，行业600万吨消失的主要是100块钱以(yǐ)下的价位带，其原因在(zài)于城市化(huà)，大部分劳动人口从农村转移(yí)到城市后，消费习(xí)惯变了，导致未来(lái)升级(jí)空间基数变小；超高端从5万吨上涨到10万(wàn)吨，次高端（售价(jià)在300-800元(yuán)）的量至(zhì)少涨了两倍(bèi)。

　　他给出(chū)了一组各价格带白酒节前和节(jié)后的终端进货量数据。其(qí)中(zhōng)：2000元以上相关产品下降(jiàng)19%，节后上涨(zhǎng)12%；800~2000元相关(guān)产品下降15%，节后下降7%；500~800元高线(xiàn)次(cì)高(gāo)端(duān)相(xiāng)关产品节前下(xià)降41%，节后下降20%；300~600元次高端价格节前下(xià)降(jiàng)23%，节(jié)后(hòu)上涨(zhǎng)9%；100~300元中高端节(jié)前下(xià)降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低(dī)端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股(gǔ)白酒第(dì)一股(gǔ)”珍(zhēn)酒李渡(dù)未来(lái)走向何方让(ràng)我们拭目以(yǐ)待。

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