5月10日，有(yǒu)消息称部分银行相(xiāng)关部门收到《关(guān)于调整(zhěng)协定存款(kuǎn)及(jí)通知存款自律上限的(de)通知(zhī)》，四(sì)大国(guó)有银(yín)行协定存(cún)款和通知(zhī)存款自(zì)律上限的下调(diào)幅度(dù)为(wèi)30BP，其它金融机构下调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调中协定存(cún)款更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本次协定存款及(jí)通知存款自(zì)律上限拟下调(diào)的背景、影响，后续货币政(zhèng)策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李湛、长城(chéng)基(jī)金(jīn)总经理助理兼现金管理(lǐ)部总(zǒng)经(jīng)理邹德(dé)立、鹏扬基(jī)金固定(dìng)收益(yì)副总监兼鹏扬(yáng)利泽基金经(jīng)理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保德信(xìn)基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业内看来，本轮(lún)调(diào)降更多(duō)是出于推进利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有助于(yú)减少存款定(dìng)价的无(wú)序竞(jìng)争(zhēng)，降(jiàng)低银行负(fù)债成本；同(tóng)时本次(cì)降息有助于促进投资(zī)、消费，也(yě)被看作是促进(jìn)宏(hóng)观经济复(fù)苏的表(biǎo)现。

　　长(zhǎng)期来看，存(cún)款利率下(xià)行仍(réng)是大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复(fù)苏(sū)，进一步降低(dī)贷款利率的(de)紧迫(pò)性不高，但(dàn)银行普遍(biàn)以量补价，使得(dé)贷(dài)款(kuǎn)价格战激烈(liè)，贷(dài)款(kuǎn)利率很难上行。预计下(xià)半(bàn)年货币政策(cè)不会出现急转弯，延续(xù)稳健货币政策基调。

　　延续银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势

　　中(zhōng)国基金报(bào)记(jì)者：四大国有银行为(wèi)何下调协(xié)定(dìng)存款及通知存款自律上限？

　　李湛：我们认为(wèi)，当前(qián)调降更(gèng)多是出(chū)于推进利率(lǜ)市场(chǎng)化(huà)改革深化大背(bèi)景的考虑。2022年4月，央(yāng)行指导利(lì)率自律机制建(jiàn)立了存款利率市场化(huà)调整机制(zhì)，自律机(jī)制成(chéng)员(yuán)银(yín)行参(cān)考以10年期国债(zhài)收(shōu)益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理调整存款利率水平。

　　随后，国有大行去年9月下调存款利率(lǜ)，中小银行(xíng)陆续(xù)跟(gēn)进下(xià)调存款利率。今年(nián)4月市场(chǎng)利率定价(jià)自律机制发布《合格审慎评估(gū)实施办法（2023年修(xiū)订版）》，在相关(guān)指(zhǐ)标(biāo)中引(yǐn)入了存款定价惩罚措施。而此前4月部分中(zhōng)小银行(xíng)、农商行(xíng)存款利(lì)率下调，5月(yuè)5日浙商(shāng)、渤海、恒丰三家股份行挂牌利率下调，均是在(zài)利率(lǜ)市场化改(gǎi)革推进背(bèi)景下，银行出于自身经营考(kǎo)虑的(de)自发(fā)行(xíng)为(wèi)。

　　邹(zōu)德立：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定价压力(lì)较大(dà)且存款持续(xù)高(gāo)增(zēng)的情况下，压降存款成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较(jiào)弱，下调协(xié)定存款及通知存款自律上(shàng)限有利于对公(gōng)客户留存(cún)的活期资金投向实体经济。

　　陈(chén)钟闻(wén)：首(shǒu)先，近年来市场利率整体下行(xíng)，实体(tǐ)经济综合(hé)融资成本不断下(xià)降，银(yín)行资产(chǎn)端收益下降较为明显；第二，银(yín)行整体净息差持续走(zǒu)低，银行利(lì)润(rùn)空间(jiān)压(yā)缩明显(xiǎn)；第三(sān)，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风险偏(piān)好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较(jiào)明显，存款市场供需关系发生了(le)变化，降低了银行高(gāo)吸(xī)揽储的必(bì)要(yào)性；第四，协(xié)定存款和通知存(cún)款介于活期与(yǔ)定(dìng)期存款之间(jiān)，自2022年存款自律机制对于(yú)活期存款与定期存(cún)款利率进(jìn)行了(le)几轮(lún)调(diào)整，本次将协定存款(kuǎn)与通知(zhī)存(cún)款自律上(shàng)限下调也是要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线(xiàn)的(de)调(diào)整进行统一，全面(miàn)缓解银行负债压(yā)力。

　　综合(hé)各项(xiàng)因素(sù)，银(yín)行从(cóng)自(zì)身经营(yíng)情况(kuàng)考虑，顺应市(shì)场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降(jiàng)负债成(chéng)本，有(yǒu)利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制资金脱实向虚，更好的落实央行(xíng)宽(kuān)信用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金(jīn)：中国的存(cún)款利(lì)率(lǜ)管控(kòng)为上限(xiàn)管(guǎn)控(kòng)，贷款(kuǎn)利率则为(wèi)下限管控，近年来(lái)贷(dài)款利(lì)率下限管控(kòng)彻底取(qǔ)消(xiāo)。存款利率定价方(fāng)式的改变也拉开序幕，2022年4月利率自律机制建立以(yǐ)来(lái)，4月和9月经(jīng)历了两轮大规(guī)模(mó)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)降(jiàng)，主要(yào)是(shì)大行(xíng)和股份行参与(yǔ)，今(jīn)年以来的(de)调整更(gèng)多是延续去(qù)年9月这一轮存款利(lì)率下(xià)调，中(zhōng)小银行补充下调。

　　另(lìng)外，考评制度(dù)由原(yuán)来(lái)的激(jī)励为(wèi)主引入惩罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存款利率补(bǔ)降的进(jìn)度(dù)。就今年(nián)的经济背景而(ér)言，疫后脉冲式复(fù)苏后经济边际走(zǒu)弱，经济修复存在波(bō)折。目前居民超额(é)储蓄高增，实体融资需求有(yǒu)限，银行(xíng)存款增加，降低存款利率(lǜ)可以引导减四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思少信贷套(tào)利，助(zhù)力经济增长。从银行(xíng)的角度，净息(xī)差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存款(kuǎn)成本成为改善息差的重(zhòng)要手段。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行的活(huó)期类存款收益，延续近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解(jiě)商业银行净(jìng)息(xī)差收窄趋势，特别(bié)是中小行(xíng)高息揽储的成本压力；另一方面，有利于(yú)引导超额储蓄向消费投(tóu)资转化，符(fú)合“不搞大水(shuǐ)漫灌”、“盘(pán)活存量(liàng)资金”的定位(wèi)。

　　德邦基金(jīn)：存(cún)款(kuǎn)利(lì)率机制创(chuàng)设以来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存(cún)款，实际上忽略了(le)这(zhè)些介于(yú)活期和(hé)定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当(dāng)下有必要一(yī)次性(xìng)调整通知存款和协定存款利(lì)率上(shàng)限，保证存款利率下调的有(yǒu)效性。银行一季度(dù)净息(xī)差水(shuǐ)平均创历史新低，上市银行整体净息差(chà)由(yóu)22年Q4的(de)1.93％降至23年(nián)Q1的1.75％。因(yīn)此通过存款利率下调可以(yǐ)有效降(jiàng)低银行负债成(chéng)本，增厚息差，缓解银行经营(yíng)压力(lì)。

　　存款利率下行(xíng)仍是大势(shì)所趋

　　中国基(jī)金报(bào)：今年“降息潮”迭起，这是未来大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社(shè)融数据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边(biān)际转弱，但企(qǐ)业中长(zhǎng)期(qī)贷款同比(bǐ)多(duō)增幅度(dù)较大。在这种背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情况。对(duì)于(yú)存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思(zēng)大，控(kòng)制存款成本成为当务(wù)之急(jí)。中小银行或有(yǒu)动力持续主动下调存(cún)款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降息潮可能仍聚焦(jiāo)于存款(kuǎn)利率下调。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)义上的降息潮不仅(jǐn)仅集中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年后广东(dōng)、上海、深圳、江苏、浙江等发(fā)达地(dì)区地方债发行利差降(jiàng)至10Bp，未来(lái)仍可能下(xià)降至5Bp。同理，对于(yú)资质较好(hǎo)的发债(zhài)主体(tǐ)，其信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行趋势(shì)和空间。

　　陈钟闻：首先，利(lì)率的(de)方向仍是由实体经济资金供需决(jué)定的，而央行的政策利率(lǜ)、基准利率在一方面(miàn)要合适(shì)顺应市场环(huán)境，一方面也代表着政策意(yì)愿强调(diào)信(xìn)号(hào)意义的(de)作用。今年是真正疫后复苏的第一年(nián)，我们仍面临(lín)内生动力不强需求不足的(de)情况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以及(jí)结构性(xìng)货(huò)币政策(cè)等(děng)多项举(jǔ)措给予了(le)实体经济所需(xū)的(de)一(yī)定(dìng)的资(zī)金投放支持，有效降低了实体综合融资成(chéng)本，后续需要(yào)财政政策产(chǎn)业政策等配套政策继续(xù)激活内(nèi)生动(dòng)力扭(niǔ)转预期。

　　当前央行(xíng)需要观察跟踪经济运行情况，短期调(diào)整政策利(lì)率的概率不大，但(dàn)仍会维持(chí)资(zī)金(jīn)合理充裕的环境，故(gù)从银行资产端的(de)角度来讲，贷(dài)款利率(lǜ)或仍(réng)维持低位，后(hòu)续是否进(jìn)一(yī)步下调要看实体经(jīng)济(jì)复苏的情况。银行(xíng)负债(zhài)端(duān)，存款基准利率下(xià)调的概率不大，而(ér)存款利率上限的调(diào)整空间仍存在，而是否进一步下调要看银行自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人民(mín)银行指导(dǎo)利率(lǜ)自律(lǜ)机制建立了存款(kuǎn)利率(lǜ)市场化调整机制，自律机制成员银行参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为(wèi)代表(biǎo)的贷款(kuǎn)市(shì)场(chǎng)利(lì)率，合理调(diào)整存款利率水平(píng)。在存款利率市(shì)场化调整机制作用下，2022年(nián)4月、2022年(nián)8月大(dà)行分别下调存(cún)款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年(nián)修订版）》新(xīn)增存款利(lì)率市场化定价情况作为合格审慎评估的扣分(fēn)项(xiàng)，引发中小银行跟随调降存款(kuǎn)利率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银(yín)行净(jìng)息差进而保持贷款利率维持低位(wèi)或继续(xù)下行，最终有利(lì)于社会融资成(chéng)本下行。

　　德邦基(jī)金：从日(rì)前(qián)公布(bù)的金融(róng)数据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄(zhǎi)，需求边(biān)际弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期(qī)国债利率持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下行，叠加(jiā)银(yín)行存(cún)款定价下调，4月社(shè)融信(xìn)贷低于预(yù)期，国内(nèi)降息预期被进一步强化。海外来看，全球经济(jì)进入衰退(tuì)周期，加息(xī)周期基本结束(shù)，后续有望逐步(bù)迎(yíng)来降息高峰(fēng)。

　　平安基金：目前，我国(guó)国有大型商业银(yín)行(xíng)和股份制商业银行的定期存款利率已告别“3时代”。压降(jiàng)存(cún)款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利(lì)率较18Q1下降182BP，银行息差压力加剧明显，监管层面有(yǒu)动力(lì)去持续推(tuī)动存款利率下降，来保障银(yín)行合理利差范围，增加银行信贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面(miàn)，居民避险需求仍在，存款持续高增，在揽储(chǔ)压力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力去下调存款(kuǎn)定价来保障利差。

　　缓(huǎn)解银行负(fù)债及经营(yíng)压力(lì)

　　中(zhōng)国基金(jīn)报：协定存款(kuǎn)、通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限调整，将有哪些政(zhèng)策传(chuán)导(dǎo)效果(guǒ)？

　　德邦基金：一方面银行息差(chà)压力(lì)大(dà)是普(pǔ)遍(biàn)现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中(zhōng)小银行主(zhǔ)动(dòng)跟随下(xià)调存款利率。另一方(fāng)面，由于此前(qián)经济(jì)下行影响，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集(jí)中在银(yín)行存款端，此次存款利(lì)率下调也有望(wàng)带动存款资(zī)金(jīn)的释放，盘活市场流动性(xìng)。

　　李湛：本次调降通(tōng)知释(shì)放了以下信号(hào)：①减轻银行息(xī)差压力。本次(cì)下(xià)调将(jiāng)引导(dǎo)银行的(de)对公活期成本下降，存款降价叠加资产端让利压力(lì)趋(qū)缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有利于增(zēng)强银行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少(shǎo)企业及居民的短期存款(kuǎn)意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来看，本次下调对市场的影响(xiǎng)集(jí)中在以(yǐ)下(xià)两点：①规范银行的协(xié)定存款定价秩序，减少存款定价的无序竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定(dìng)存款(kuǎn)和通知存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自(zì)律机(jī)制、定价较(jiào)低的(de)银行产生(shēng)揽储(chǔ)冲(chōng)击。本(běn)次上限下调(diào)后(hòu)会普遍降低中(zhōng)小行协定(dìng)存(cún)款(kuǎn)及通(tōng)知存款利率(lǜ)，减少中小银行间揽储恶意竞争(zhēng)，而对股份行(xíng)及国有大行影响较小(xiǎo)。②长端利(lì)率下(xià)行(xíng)仍(réng)有空间。市(shì)场降息预期升温，但大概(gài)率落空。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基(jī)金：下调协(xié)定存款及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客户在商(shāng)业银行的(de)活期(qī)类(lèi)存款收益(yì)，使得对公客户活期存(cún)款(kuǎn)收益向对私客(kè)户看齐，一方(fāng)面有助(zhù)于缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于引导超额储(chǔ)蓄向(xiàng)消费投资(zī)转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于银行(xíng)，存款利率(lǜ)自律上限调整降(jiàng)低了银行负债成(chéng)本(běn)，目前上市银行(xíng)协定存款占总存(cún)款的比重在13％左右，重新(xīn)规定(dìng)协定利率上限后(hòu)，预(yù)计行业资金成本可(kě)以缓释3-4bp左右。另一方(fāng)面可以限制高息揽储，规范行(xíng)业(yè)竞争，特别是降低银(yín)行对公活期存款成本压力，减轻银行负(fù)债及经营压力(lì)。此外，银行负债端成本的(de)下降使(shǐ)得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了(le)资产端收益率下行的空间，或带(dài)动债券收(shōu)益率不(bù)断(duàn)下行。

　　并非降息的确定性信号

　　中国基金(jīn)报：未来存款(kuǎn)利率是否(fǒu)还有(yǒu)进(jìn)一步(bù)下降(jiàng)的空间？对股债(zhài)市场有何影响？

　　光大保德信基金：近年(nián)来(lái)，贷(dài)款和(hé)存(cún)款利率的非对称下行使得商业(yè)银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压力倒逼存款(kuǎn)利率有(yǒu)进一步调降的预期。一方(fāng)面(miàn)，为支(zhī)持实体经济(jì)，政策导向下贷(dài)款加(jiā)权平均利率创有统计以来新低，2022年12月金融机构人民(mín)币贷(dài)款加权平均利(lì)率较2020年初(chū)下行94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类似“非零和(hé)博弈”，“存款立行”和存款市场份(fèn)额考核压(yā)力使(shǐ)得各行下调存款利率动力不足，同样2020年以来(lái)上(shàng)市银行存量存(cún)款平均成本(běn)率基本(běn)持平。贷款和存款(kuǎn)利率的非对称下行作用下，2022年(nián)12月商业银行净息(xī)差(chà)缩(suō)小至1.91％，已经逼近《合格(gé)审(shěn)慎评(píng)估(gū)实施办法（2023年(nián)修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率(lǜ)调降预期，有利于降低全社(shè)会无风险收益率(lǜ)，利(lì)多永(yǒng)续(xù)经营性质的票息资产，比如利(lì)率债、稳定股息(xī)率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存款利(lì)率仍然有下(xià)降的趋势和空间。从银行角度，2018年以(yǐ)来由于存款定(dìng)期化，活期存款占(zhàn)比(bǐ)明显下降，存款(kuǎn)付息率有(yǒu)所(suǒ)抬升，与(yǔ)此同时，贷款收益(yì)率大幅下行，大幅(fú)加剧了(le)银行息(xī)差压力，这使(shǐ)得控制存(cún)款成本尤为重要(yào)。

　　此外(wài)，从政策角度(dù)，居民(mín)超额(é)储蓄高(gāo)增、企业存款提升、消(xiāo)费复苏(sū)较慢，监管层面有动力(lì)去持续(xù)推动(dòng)存款利率下(xià)降，促进存款流向消费和实际(jì)投资。短期看，存(cún)款利率下调带动流动性继续进入(rù)债市，中短(duǎn)期利(lì)率，特(tè)别(bié)是中短期信用(yòng)债利率仍有下(xià)行(xíng)空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性(xìng)也有可能进(jìn)入股市(shì)，利好(hǎo)权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏(sū)，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高(gāo)。但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战(zhàn)激(jī)烈，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银行息差压力增(zēng)大，中小银行或有动力(lì)主动跟进下调存款利率。长期来看，有望带动存款利率整体下行。现实中，存款(kuǎn)利率(lǜ)降低有助于压低全社会(huì)利率水(shuǐ)平，利(lì)好债券，同时股票市(shì)场中，对流动性敏(mǐn)感四大哲学流派有哪些 四大哲学流派是什么意思的(de)股票也将因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次降息释放的信号来看，是否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策进一步宽松？货币政策充裕(yù)延续，但解读为边际再宽松为时尚早。2022年(nián)四季度货币政策执行报告以及(jí)2023年一季(jì)度货政(zhèng)例会均表(biǎo)明(míng)当(dāng)前(qián)货币(bì)政策基(jī)调未变，“精(jīng)准有力(lì)”仍是第一要(yào)求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需(xū)，为实(shí)体经济提供更有力(lì)支持”。

　　本(běn)次调降意(yì)味着当前长端(duān)利率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协(xié)定存款及通(tōng)知存款利率自律上限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款(kuǎn)利率(lǜ)，存款(kuǎn)利率下(xià)调并不等于政策利(lì)率就必须(xū)进行对等(děng)下调，市场不应视为(wèi)降息的(de)确定(dìng)性信号。

　　兼顾考(kǎo)量收益性、流(liú)动(dòng)性以及安全性(xìng)

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投资者应该如何守(shǒu)住自己(jǐ)的钱袋子(zi)？你有什么建议？

　　邹德立：普通投资者的投资工具应该兼顾考量(liàng)收益(yì)性(xìng)、流动性以及(jí)安全性。在存款利(lì)率(lǜ)下降的(de)背景下，短债基金以及(jí)其他(tā)固(gù)收类(lèi)基金在具一定流(liú)动性(xìng)的同时，相较(jiào)活期存款和相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有一定的超额收益，是风险偏好较(jiào)低(dī)和(hé)风险偏好适中投资者的合适投资(zī)工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以(yǐ)来(lái)，债(zhài)券市场利率整体下行，4月(yuè)以来(lái)下行(xíng)加速，当前无(wú)论从绝对(duì)利率水平还是(shì)从(cóng)信用利差，都回到(dào)了较低(dī)历(lì)史分(fēn)位数水平，虽然(rán)债市多(duō)头环境(jìng)仍未改变，但(dàn)一致(zhì)预期(qī)导致行情走(zǒu)的(de)比较迅速，市场进一(yī)步盈利空(kōng)间被压(yā)缩，若看不到央行货(huò)币政策(cè)增量政策，后续或进入震荡环境，而存(cún)量博弈交(jiāo)易(yì)下也可(kě)能会放大(dà)市场波动。

　　对于普通投资者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防(fáng)守类型的产品(pǐn)，规避市场波(bō)动(dòng)，例(lì)如货币基(jī)金，而短(duǎn)债基金中(zhōng)要选(xuǎn)择久期短流动性好(hǎo)、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基(jī)金：随着经济高频数据(jù)的弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月底政治局会议(yì)从疫情后稳(wěn)增长转向中长期调结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱(ruò)复苏”预期进一步强化，因此(cǐ)股(gǔ)票(piào)市场也(yě)进入(rù)到“休整期”。在市场震荡(dàng)休整期，高股息策(cè)略往(wǎng)往跑(pǎo)赢市场。因(yīn)此在当(dāng)前环(huán)境下(xià)，建(jiàn)议关注(zhù)行业估值水平较(jiào)低，高股息的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面临低利率环(huán)境，需(xū)要(yào)我们(men)识别金(jīn)融陷(xiàn)阱，抵挡住金融陷阱的诱惑，比如面对收益(yì)率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投(tóu)资者而言(yán)，如果不具备相(xiāng)关专业知识，可以选择把投资理财交给少数专(zhuān)业的人来做(zuò)，让优秀(xiù)的基金经(jīng)理管理自己的钱袋子(zi)。具备一(yī)定投资能力(lì)和风控能力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑(pǎo)赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适合自(zì)己风(fēng)险(xiǎn)偏好的方向和标的。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金：随着(zhe)存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，普(pǔ)通投资者储(chǔ)蓄收益(yì)下(xià)降，为保持资(zī)金保值(zhí)增(zēng)值(zhí)，投资者在评估自身(shēn)风险(xiǎn)承受(shòu)能(néng)力后可适当考虑公(gōng)募货(huò)币基金、公募中短(duǎn)债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理(lǐ)类产品等(děng)风险等级较(jiào)低、支取相对灵活(huó)的产(chǎn)品。

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