财联社(shè)4月30日讯（编辑 笠(lì)晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的(de)反弹(dàn)，据上海钢(gāng)联发布数据显示，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企(qǐ)稳四个交易日后价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意(yì)也提前传导到A股(gǔ)，锂矿(kuàng)股本周三表(biǎo)现强势，融捷股(gǔ)份一度涨(zhǎng)停，雅(yǎ)化集团和永兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资源(yuán)和盛(shèng)新锂能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸(suān)锂反弹的原(yuán)因(yīn)之一是上海车展有望带(dài)动购车需(xū)求预期(qī)的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让消费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导致消费(fèi)者对电动车(chē)的观(guān)望心态有(yǒu)望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷酸铁锂电池的(de)价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响。有产业人士分(fēn)析称，乐观来看(kàn)，国内(nèi)动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存(cún)工作或(huò)到5月完(wán)结(jié)，届时电(diàn)池厂商库(kù)存水平有望逐步(bù)恢复(fù)至(zhì)健康(kāng)水平，并带动上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价(jià)格起到(dào)支(zhī)撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查的情况看，一些电池龙头企业5月(yuè)份的排(pái)产(chǎn)预计将环比增长20-30％，一(yī)些中小企业由于(yú)前(qián)期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬(wěi)锂能在(zài)4月26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始(shǐ)会(huì)全面恢复(fù)生(shēng)产，排产相比一季(jì)度会有明显(xiǎn)的(de)提升。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖(nuǎn)已(yǐ)是大(dà)势所(suǒ)趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹(dàn)还(hái)是底(dǐ)部反转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需(xū)要观察(chá)下游库存状况，另一(yī)方面还需要看终(zhōng)端(duān)需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季(jì)度开(kāi)始便启动大规(guī)模去库存举措(cuò)，这一举措在一季(jì)度实际(jì)上已经有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商提到，目前库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池库存(cún)，有(yǒu)业内(nèi)人(rén)士直言，女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么相关库存基本出清，后续(xù)将根据公(gōng)司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业的风向(xiàng)标，宁德时代一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降(jiàng)到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代(dài)的库(kù)存(cún)已经退回到2022年(nián)第一季度的(de)水平。材料(liào)价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的(de)关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水(shuǐ)平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工业协会常务(wù)副会长付炳锋指出，国内(nèi)动力电池行业(yè)仍然(rán)存在一(yī)些问题，包括(kuò)电池产(chǎn)业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期(qī)大(dà)幅(fú)下降(jiàng)也不是(shì)正常(cháng)的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原(yuán)材(cái)料(liào)适(shì)当涨价(jià)是正常现象，行女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起(qǐ)大(dà)落。

　　据财(cái)联社不完全梳理(lǐ)，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走势进(jìn)行预判并阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳(tàn)酸锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一系(xì)列的数据验证(zhèng)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点或(huò)已经到(dào)来。分析人士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调(diào)整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在(zài)于(yú)下游车市短期(qī)需求(qiú)下滑，叠加中游(yóu)扩产迅(xùn)速从(cóng)而在需求表现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持(chí)续下跌，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清(qīng)库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化(huà)来看，近期(qī)碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂电(diàn)产业链(liàn)，包(bāo)括六氟磷酸(suān)锂、人造石墨、极片(piàn)粉(fěn)等系列材料价(jià)格(gé)也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为锂(lǐ)电产业(yè)拐点(diǎn)的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高工锂电了解，目前中游电池(chí)厂商库存水位回退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商暂停(tíng)的(de)生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在采(cǎi)购方面(miàn)，电池厂商和下游(yóu)车企已陆(lù)续重启订(dìng)单，带(dài)动产业需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车(chē)市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自(zì)车市的需求腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数(shù)据(jù)来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度(dù)超过往年。随着(zhe)二(èr)三季度到来，车(chē)市(shì)逐(zhú)渐转入销售旺季，也(yě)将进(jìn)一步(bù)带动锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重新开(kāi)启月度采购谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可能会有回涨的(de)空间，但(dàn)幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情(qíng)况(kuàng)更(gèng)加清(qīng)晰，市场预期(qī)回(huí)调下，电(diàn)池厂商在(zài)价格谈判上会(huì)更加谨慎。同时(shí)电池厂商一体化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商的议(yì)价权(quán)。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴(gǔ)业等企业持(chí)续推进(jìn)电池(chí)回收布局，来自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也(yě)在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂(chǎng)商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能(néng)的(de)盐湖提锂项目均进展顺(shùn)利，将进一女生体香在哪个部位最浓，体香被异性闻到暗示什么步释放(fàng)碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产(chǎn)业调整过程之后，整(zhěng)个锂电产业(yè)的运作模式正从“大开大合”的波浪(làng)式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游车(chē)企，产业链各个环节的价格以(yǐ)及供需变(biàn)化也将变(biàn)得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦有空(kōng)方则(zé)认为，当(dāng)前上游库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然(rán)需求(qiú)端(duān)稍有(yǒu)好转，但是并不足以带(dài)动价(jià)格(gé)企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不是(shì)一个下游(yóu)获利(lì)、上游承压的简单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌过(guò)快，但这并不为业内(nèi)人士所乐(lè)见。碳酸锂(lǐ)从2022年(nián)11月60万元/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到(dào)，价格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到(dào)冲击(jī)的当属锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格(gé)矿业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于2022年四季(jì)度(dù)销量2006吨，销量环(huán)比下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今(jīn)年一(yī)季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出货价(jià)格，部分(fēn)锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产(chǎn)的情(qíng)况。

　　江特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生产、售卖(mài)碳酸锂的(de)锂(lǐ)盐企业则命运(yùn)分化，大(dà)公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有机会在价格下降周期(qī)中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变(biàn)得(dé)更集中(zhōng)。这是(shì)2016年(nián)到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高入(rù)局的(de)新公司，则(zé)面临(lín)停产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东(dōng)风，赣锋锂业(yè)在去年轻松赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个(gè)比亚迪。业内人(rén)士表示(shì)，这一轮价(jià)格下(xià)降长期利(lì)好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过(guò)200亿(yì)元(yuán)，比(bǐ)中国(guó)最大(dà)的(de)新能源车企比亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业净利润增长超过10倍。足够厚的血，使他们(men)更能承受价格下(xià)跌(diē)和可(kě)能的未来亏损。这(zhè)两家(jiā)公司也有行业里最优的(de)成本。赣锋锂业、天齐锂业等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但这并不意味着，这(zhè)两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿国(guó)际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿(kuàng)产的分销权或开采权，交易价格也需要通(tōng)过(guò)长协确定，按市价定(dìng)期调整。但能获得上(shàng)游更(gèng)低成本的(de)资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并能(néng)在上游(yóu)因(yīn)降价减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动着万(wàn)亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应，并不是一个下游获利(lì)，上游承(chéng)压的简单故(gù)事(shì)。作(zuò)为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的(de)超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响是，宁德(dé)时代今年5月(yuè)计划投(tóu)产(chǎn)的宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏损。

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