“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年出(chū)口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考虑去年(nián)的低(dī)基(jī)数，4月的出口(kǒu)增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越南(nán)等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家(jiā)成为主角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额约(yuē)为(wèi)36.0％超过(guò)美欧(ōu)日（34.3％），粗略计算(suàn)，如果今(jīn)年“一带一路”出口增速保持在6％以上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年(nián)2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的(de)数(shù)据再次(cì)验证(zhèng)，当前观察的(de)中国的出口“不看(kàn)港(gǎng)口，不看韩、越”。港口数据和韩国、越南出口通胀作(zuò)为传统观(guān)察中国出口增速的重要指标(biāo)，但(dàn)随着中(zhōng)国出口(kǒu)结(jié)构向“一带一路(lù)”国家(jiā)转移(yí)，其对中国出口(kǒu)的指示作(zuò)用逐渐下降(jiàng)。一方面(miàn)，由于多数“一(yī)带一路”国家偏向(xiàng)内(nèi)陆，汽车、火车等(děng)陆路运输占比(bǐ)和(hé)增(zēng)速快速上升(shēng)，导致港口数据与实际出口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增(zēng)速与中国(guó)出口基本(běn)保持统一趋势，但(dàn)由于产品结构差异，2023年以来两(liǎng)者产生较大背(bèi)离。出(chū)口结构性变化背景下，传统观察框(kuāng)架适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的(de)噪音和预期的波动可能加大。

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　　国别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路(lù)”国家(jiā)。除低基数影响之外，4月对俄出口的高增反映“一(yī)带(dài)一路”贸易(yì)持续活(huó)跃，沿路经(jīng)济带(dài)仍是我国(guó)稳外(wài)贸的“抓手”。4月对东盟出(chū)口增速暂时回落，不(bù)过整体来看，自(zì)2022年(nián)初以来“俄+东盟升、欧美(měi)降”的趋势加速(sù)，日韩份额(é)保持稳定。

　　产(chǎn)品(pǐn)方面，4月出口结构继续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短”的(de)属性。中国4月汽车及机电出口(kǒu)金额维持强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于(yú)去年(nián)低基数原因，不过对同(tóng)比(bǐ)的拉(lā)动仍明显(xiǎn)好于韩国，半(bàn)导体出口跌幅(fú)则相较韩国更加“温和”。从散点图看(kàn)，量(liàng)价齐升的汽车出口反(fǎn)映海外车市较高景气(qì)度(dù)与产(chǎn)业(yè)链韧性仍可在一段(duàn)时间内支(zhī)撑出口，而(ér)受(shòu)全球半导体周期影响，集(jí)成电路4月出口量(liàng)与价格(gé)均偏萎缩(suō)。

　　那(nà)么，2023年出口最大(dà)的变数：“一带一(yī)路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚(jù)焦欧美经(jīng)济(jì)衰(shuāi)退的拖累，而聚光灯之外“一带(dài)一(yī)路”却在稳定外贸上(shàng)发挥了(le)越来(lái)越重要的(de)作用，那(nà)么如何去评(píng)估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大(dà)？

　　一带一路出(chū)口背后存(cún)量博弈(yì)。在(zài)全球(qiú)经(jīng)济和贸易放缓(huǎn)的背(bèi)景(jǐng)下，我(wǒ)国出(chū)口的韧(rèn)性可能主要来(lái)自于存量的竞争——我们认(rèn)为很有可(kě)能是抢占欧美(měi)日韩在这(zhè)些(xiē)国(guó)家的(de)进口份额，2018年至2022年，中国在一带一路(lù)沿线10国的进(jìn)口份额上涨了2.5％，同期欧美日韩(hán)下降(jiàng)了3.8％。

　　空(kōng)间有多大(dà)？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)中，中(zhōng)国出口规模最大的10个(gè)国家（约占中(zhōng)国对“一(yī)带一(yī)路”沿(yán)线国(guó)家(jiā)总出口的70％，以下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景来对标2023年10国在悲观、中(zhōng)性、乐观三种情形下的进口增(zēng)速情况，同(tóng)时参考2018至2022年欧美日(rì)韩的年均下跌份额，假设2023年10国对美(měi)欧日(rì)韩(hán)减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年(nián)拉(lā)动(dòng)中国出口增速(sù)约0.97％，此外(wài)根据(jù)占比（10国占65国的70％），大(dà)致估算“一带一路”沿线65国拉动我(wǒ)国出(chū)口(kǒu)增(zēng)速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓的背景(jǐng)下，1个百分点(diǎn)并不少，我国全年(nián)出(chū)口增速(sù)可能略高于0％。对欧美(měi)日等(děng)发达经济体(tǐ)出口(kǒu)增速预(yù)测，思路为(wèi)在中(zhōng)国加入世界贸易组织后、历次全球经济陷(xiàn)入衰(shuāi)退(tuì)或(huò)是经济增速大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意(yì)义的三年，分别作为(wèi)中性、乐观和(hé)悲观情景作为参考。我们对于2023年的基(jī)准假设(shè)为美欧有可能在下半(bàn)年陷入温和衰退，我们(men)选择2009（全(quán)球金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫(mò)破裂(liè)，全球经(jīng)济温和(hé)放(fàng)缓）分(fēn)别作为悲观、中性(xìng)和乐观情(qíng)景。根据预测，中性假设下，2023年(nián)欧美(měi)日(rì)韩拖(tuō)累我国出口增(zēng)速约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余国家（在我(wǒ)国出(chū)口中约占26％）出(chū)口增(zēng)速预测按(àn)照IMF对2023年世(shì)界商品贸(mào)易数(shù)量(liàng)增(zēng)速预(yù)测即1.5％计算，并考虑价格(gé)因素(sù)，使用IMF对(duì)我国2023年(nián)GDP平减(jiǎn)指数同比预测（0.96％），计算得出其余国(guó)家拉动我国出口增速约0.64个百分点(diǎn)。因此，中性假设(shè)下2023年我国(guó)出(chū)口增(zēng)速(sù)约为0.13％（图11）。

　　测算存在低(dī)估(gū)的风(fēng)险，主要来自于两个方面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国自中国(guó)进口的(de)数据和中国向各国出口的数据存(cún)在(zài)差异（无(wú)论是绝(jué)对(duì)量还是增速），有时这一差(chà)异还较(jiào)大，一般(bān)而言中(zhōng)国出口端的(de)增速会更高(gāo)，这意味着(zhe)我们基于“一带一路(lù)”国(guó)家进口(kǒu)数据的测算是(shì)低估(gū)pp7塑料杯能不能装开水的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存(cún)在较大(dà)的不(bù)确定(dìng)性，可能在(zài)今年下半年、也(yě)可能在明年，若(ruò)后者出现，那(nà)么2023年发(fā)达(dá)经济体对于中国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风险提(tí)示：东盟、俄罗斯及(jí)其他新兴(xīng)经(jīng)济体经(jīng)济(jì)增长不及预(yù)期，对(duì)外需拉动不足。疫情二次冲击(jī)风险对(duì)出(chū)口造(zào)成(chéng)拖累(lèi)。欧美(měi)经济(jì)韧(rèn)性(xìng)超预(yù)期(qī)，对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累不足(zú)。

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