北京(jīng)时(shí)间5月7日，备受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格(gé)在(zài)5个半小(xiǎo)时的提问(wèn)环节中(zhōng)，回(huí)答了(le)投(tóu)资人的47个问题。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中(zhōng)国的(de)投(tóu)资(zī)者是最(zuì)多(duō)的，据(jù)说达到1万(wàn)人(rén)。”5月6日，前(qián)海开(kāi)源基金(jīn)首席基(jī)金学家杨(yáng)德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场(chǎng)见闻。

　　往届(jiè)大会(huì)上(shàng)，巴菲特都会谈到中国经济(jì)，今年也不(bù)例(lì)外。

　　“中美(měi)两国都具有竞争力，都能达成繁荣发展(zhǎn)的(de)前景。中国将会(huì)成(chéng)为更王宝强学历，王宝强不是84年的吗好的国家(jiā)，美国也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此前，他也曾多次(cì)公开表示十分看好中国市场。

　　巴(bā)菲特也曾围绕中国公(gōng)司进(jìn)行过投资部署，不过投(tóu)资对象(xi王宝强学历，王宝强不是84年的吗àng)均为中国公司的H股(gǔ)。根(gēn)据公开资料，巴菲(fēi)特曾(céng)曾(céng)投资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗(sú)，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了(le)10倍甚(shèn)至30倍以上。

　　在今年2月16日召开的Daily Journal（每日(rì)期(qī)刊）年(nián)度股东大会上，作为董事(shì)长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资(zī)中国(guó)是没有问题的。相较(jiào)于投(tóu)资美国而言(yán)，投(tóu)资中国可以(yǐ)让(ràng)你用便宜的价格买(mǎi)到一些更好的公(gōng)司，而(ér)这即便有一些不(bù)确定因素的影响，也(yě)是值得(dé)的。”

　　那么(me)，按照巴菲(fēi)特的(de)投资标(biāo)准，A股(gǔ)哪些股票(piào)可能(néng)会得到他的青睐？

　　时代财经根据巴菲特提出的“净资(zī)产(chǎn)收益率不低(dī)于20％而且(qiě)能稳定(dìng)增长(zhǎng)”的最低标准，加上其投资特(tè)点(diǎn)，对A股5167家(jiā)上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相对(duì)符合巴菲(fēi)特投资逻辑(jí)的(de)18只股票。

　　18只股票(piào)中，消费仍占据三分(fēn)之一，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出色；而从近3年的净资产收益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最(zuì)大赢(yíng)家”。

　　医疗行业(yè)成“最大赢家”

　　此次选股，时(shí)代(dài)财经首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产(chǎn)收益(yì)率指标，且(qiě)出于对公司(sī)的(de)价(jià)值判断而不(bù)是价格判断，选择的是加(jiā)权平均（年化）净(jìng)资产(chǎn)收益(yì)率。

　　近(jìn)5年(nián)（2018年-2022年），这一指标达到(dào)巴菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上(shàng)市公(gōng)司共有(yǒu)100家。

　　以过去3年的净资产收益率(lǜ)来看，排名(míng)第一的分别(bié)为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生(shēng)物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次(cì)，时代(dài)财(cái)经参考了(le)上(shàng)市公司最(zuì)新(xīn)（截至5月5日(rì)）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过(guò)与其所属行业(yè)算术(shù)平均值进行对比，又从100家公(gōng)司中(zhōng)挑(tiāo)选出了估值相对行业平均(jūn)值偏低的67家公司。

　　最(zuì)后，时代财(cái)经通过巴(bā)菲(fēi)特的持仓变动发现，巴菲特一如(rú)既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金(jīn)押注能源领域，如西方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲特多(duō)次减仓银行(xíng)股，包括2006年入手的合(hé)众银(yín)行(xíng)和2010年(nián)入手(shǒu)的(de)纽约梅隆银行，分别减(jiǎn)持约90％和(hé)60％，甚至在2022年一(yī)季(jì)度清仓持有33年的百年老行——富国银行。但巴菲特(tè)对金融领域(yù)的持仓仍有一定比重。

　　因而，时(shí)代(dài)财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类之前商品信誉受过不良(liáng)影响的公司进行了剔除(chú)。最终，“淘(táo)”出(chū)了18家相对符合巴(bā)菲特标准的公司。

　　数(shù)据(jù)来源：Wind、中证指(zhǐ)数官网。时代财经(jīng)制图

　　如上表所(suǒ)示，这18家公司涉及吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中饮料行业约有5家，占比(bǐ)近三分之一。而在近(jìn)五年内，酒企(qǐ)表(biǎo)现出色(sè)，净利润复(fù)合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以上(shàng)，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合年增(zēng)长率高(gāo)达32.29％。

　　绩优股(gǔ)多在饮料(liào)界，明星家电潜力大

　　实际上，在(zài)A股市场上，有(yǒu)不少行业龙头股五年ROE超20％且净资产收益率(lǜ)为正(zhèng)，达到巴菲特关注的(de)最(zuì)低标准，如贵(guì)州茅台（600519.SH）。但是目(mù)前这些企(qǐ)业的TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或还需要等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电(diàn)器的(de)浙江美大（002677.SZ）、家电老(lǎo)名(míng)牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插座(zuò)大王(wáng)”公牛(niú)集团（603195.SH），不过(guò)相比起(qǐ)酒(jiǔ)企(qǐ)，上(shàng)述三家企业的5年净利润(rùn)复合年增长(zhǎng)率表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公司与(yǔ)行业市盈率之差来看，差距最大的是主营集(jí)成电路设计的(de)中颖电子（300327.SZ），相差(chà)40.11倍，随后是(shì)专(zhuān)攻(gōng)数(shù)字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁(rén)露的(de)承德露露(lù)（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍和(hé)15.23倍(bèi)。而差距(jù)最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与行业最新市盈率(lǜ)仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股(gǔ)价涨(zhǎng)跌幅来(lái)看，2018年1月(yuè)2日至2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌(diē)幅(fú)在21.4％-55.3％之间(jiān)，其余企业王宝强学历，王宝强不是84年的吗(yè)股(gǔ)价均有上涨。其中，区间涨幅前三名(míng)仍是酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公(gōng)司分别在(zài)1997年、2014年(nián)及1994年登(dēng)陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代财经也曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛(sài)电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上(shàng)述两家公(gōng)司自2018年以来，股价(jià)涨幅(fú)分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑赢上证指(zhǐ)数的0.83％以(yǐ)及沪(hù)深指数的-0.35％。

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