分析人士称(chēng)，《暂行规定》施行后，预计(jì)全市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将(jiāng)有一定出(chū)清，对(duì)基金管理人的产品体系结构布局、调整也(yě)提出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基(jī)金监管暂行规定(dìng)》（下称《暂行规定》）正(zhèng)式(shì)实施，从风险管理、人员(yuán)及(jí)系统配置(zhì)、投资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎管理等多方(fāng)面对重要货币市场基金的基金管理人提出了更为(wèi)严(yán)格审慎的要求。

　　业(yè)内人士指出， 《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险(xiǎn)管理能力和透(tòu)明度，降(jiàng)低投资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部(bù)分追求高(gāo)收(shōu)益(yì)的投(tóu)资者造成一定影响(xiǎng)。此外，预计(jì)全市场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品(pǐn)体系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些(xiē)基金被(bèi)纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重(zhòng)要货币市场基金是指(zhǐ)因基金(jīn)资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或者(zhě)投(tóu)资(zī)者人数较(jiào)多(duō)、与其他(tā)金融机构或(huò)者金融产品(pǐn)关联性较(jiào)强，如发生重大风险(xiǎn)，可能对(duì)资本市(shì)场(chǎng)和金(jīn)融(róng)体系产生重大不利(lì)影(yǐng)响(xiǎng)的货(huò)币市(shì)场基金。

　　哪些基金会(huì)被(bèi)纳(nà)入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足(zú)下列任一条件的，基(jī)金管理人应当在10个工作日内主动向中国证(zhèng)监会报(bào)告：基金(jīn)资产净值连续(xù)20个交易日超(chāo)过2000亿(yì)元；基金份额持有人数量连(lián)续20个交(jiāo)易日超(chāo)过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符合(hé)重要(yào)货币市场基(jī)金特征(zhēng)的其他条件。

　　东方财富Choice数据显示(shì)，截至2023年一季度末，市场上共有(yǒu)天弘(hóng)余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信(xìn)嘉薪(xīn)宝(bǎo)货(huò)币A三只基金规模超过(guò)2000亿元。其中，天(tiān)弘余额宝货币规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持(chí)有(yǒu)人户数(shù)来看，截至(zhì)2022年(nián)末，天弘余额宝货币持有人达7.44亿(yì)户(hù)，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投(tóu)资(zī)者(zhě)数(shù)量大于5000万个的货币(bì)市场基金，监管要求(qiú)更加严格(gé)，基金(jīn)管理人需(xū)要增强抗(kàng)风险能力(lì)，并明确风险防控与处置(zhì)机制。这(zhè)将促使基金(jīn)公司更加注(zhù)重风(fēng)险管理(lǐ)和产品合规性，提高产品的透明(míng)度和稳定性，从(cóng)而(ér)保(bǎo)护投资者的(de)利益。

　　国信证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》与资(zī)管新规一脉相承，都是为了提升资管机构的风险(xiǎn)管理能力，实现(xiàn)风险分散化，防止风险过(guò)度集中(zhōng)、对金(jīn)融安全产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响。在提升风控水平的前提下(xià)，引导高(gāo)收益产品打破刚兑，高安全(quán)产品收益率回落至与其风险相匹配的合(hé)理水平。随(suí)着资(zī)管新(xīn)规(guī)的逐步落(luò)地，回归本(běn)源的主动(dòng)类(lèi)资管产(chǎn)品(pǐn)迎来(lái)发展良机，财富(fù)管理行业百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要(yào)求

　　《暂行规(guī)定》明确了(le)重要货币市(shì)场(chǎng)基金的(de)附加监管要求(qiú)，指(zhǐ)出基金管理人应当遵循(xún)长期稳(wěn)健(jiàn)的(de)经营和投资理念，确保(bǎo)自身投资(zī)研究、人员配备、系统运营、客户服务、风险管理与危机(jī)应对(duì)等(děng)方面的能(néng)力(lì)水平与重要(yào)货币市场基金(jīn)管理规模相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得注(zhù)意的是，重要(yào)货币市场基金的基金(jīn)经(jīng)理不得少(shǎo)于2人。在(zài)薪酬考核方(fāng)面，基金管理人(rén)的高级管理(lǐ)人员、基(jī)金经理等相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励(lì)等不得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在重要货币(bì)市场基金的投资运(yùn)作指标(biāo)方(fāng)面，也需要(yào)满足多项要(yào)求。例如，持(chí)有一家(jiā)公司发行的证券市值不得超过基金(jīn)资产净值的5％；投(tóu)资于具有(yǒu)基(jī)金托管(guǎn)人资(zī)格的(de)同一商业银行发(fā)行的金融工具占基金资产净值(zhí)的比例(lì)不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流(liú)动性受限资产的规模合(hé)计不得超过(guò)基金(jīn)资产净值的 5％；投(tóu)资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投(tóu)资组(zǔ)合(hé)的杠杆(gān)比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市场基金交(jiāo)易行为(wèi)管理方面，《暂(zàn)行规定》指出，审慎确认(rèn)大(dà)额申购申请，避免出现接受(shòu)单一投资(zī)者申购申请后导致其持有份额(é)超过(guò)基金总份(fèn)额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人、基金托管(guǎn)人每月从重要货(huò)币(bì)市场基金的管理费、托管费中计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国(guó)信证券指出(chū)，《暂(zàn)行规定(dìng)》是金融(róng)防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措(cuò)。部分货(huò)币市场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资(zī)者数量较多(duō)，具有“牵一(yī)发而(ér)动全身”的重(zhòng)要(yào)影(yǐng)响(xiǎng)，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能(néng)会对(duì)金融(róng)市场的流动性安全产生(shēng)冲击(jī)。《暂行规定》无论是(shì)从考核机制，还(hái)是从(cóng)投资(zī)比例、久(jiǔ)期(qī)、可(kě)变现资产的限制，都是(shì)为了更(gèng)高流动性(xìng)考虑，重(zhòng)要货币市场基金防(fáng)范流动性风险的能(néng)力将进一步提升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部(bù)分(fēn)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金类似的流动性风险事件。

　　制定风险(xiǎn)应(yīng)对(duì)预案(àn)

　　在(zài)重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管理机制方面，《暂行规定》也做出了(le)明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理(lǐ)人应当综合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险的成因、表现及影响，会同相(xiāng)关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应对预案应当报(bào)中国证监会备案，中国证(zhèng)监会(huì)对风险应(yīng)对预(yù)案(àn)的有效(xiào)性、合理性、可行性等进行(xíng)评估。

　　重(zhòng)要货币市场基金发(fā)生(shēng)重大(dà)风险的，由中国证监(jiān)会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置(zhì)小组(zǔ)，督促基金管理(lǐ)人(rén)及相关市场(chǎng)主(zhǔ)体(tǐ)依据风险应对预案等对重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险处(chù)置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的(de)实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人(rén)士(shì)对(duì)记者表示(shì)，《暂行规定》将提高(gāo)货币基金的风险(xiǎn)管(guǎn)理能(néng)力和(hé)透明度，降低投资风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能会对部分(fēn)投资(zī)者造成一(yī)定影响，例如可能会对一些追求高收益的投资者造成一(yī)定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规可(kě)能会(huì)导致(zhì)一些货币基金规模较小的产写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语(chǎn)品退出市场，投资者需要注意选择(zé)合适的产品(pǐn)。

　　“《暂(zàn)行规定(dìng)》有(yǒu)利于保护低风险偏好(hǎo)的投资者。相对于其他资管产品，货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金具有(yǒu)着投资者(zhě)数量庞大，风险偏好较低的特(tè)点(diǎn)。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生(shēng)不利影响。《暂行规定》提升了重要(yào)货币市场基金的(de)资(zī)产安全要求(qiú)，有(yǒu)利于保(bǎo)护投资者(zhě)利(lì)益(yì)。”国信证券表示。

　　财信证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基(jī)金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分(fēn)散(sàn)化(huà)、安全(q写柔柳的四字词语有哪些，写春雨的四字词语uán)化程(chéng)度将有提(tí)升，未来是否在公布的重点货币基金名录内，可能是(shì)投(tóu)资者选择考量的(de)潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人的产品体(tǐ)系结构布局、调整(zhěng)也提出了要(yào)求(qiú)。

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