“一带一路”对冲欧美拖累(lèi)无疑是2023年出口最(zuì)大的看点。即使考虑去年的低基数，4月的出口(kǒu)增速也不赖，与韩国(guó)、越南等(děng)邻国(guó)形成(chéng)鲜明(míng)对比；拉动(dòng)方(fāng)面(miàn)，“一(yī)带一路”国家成(chéng)为主角，欧美(měi)发达经(jīng)济(jì)体整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一路”国(guó)家在中(zhōng)国(guó)出口的份(fèn)额约为(wèi)36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计(jì)算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增速保持在6％以(yǐ)上，那么在增量上就可能对(duì)冲美欧日(rì)出口(kǒu)的下滑，使得全年(nián)2023年全年(nián)的出口增速(sù)转(zhuǎn)正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再(zài)次验(yàn)证，当前观(guān)察的中国(guó)的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口数据和(hé)韩国、越南出口通胀作为(wèi)传统观察中国出口(kǒu)增(zēn周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少g)速的重要(yào)指标，但随着中(zhōng)国出(chū)口(kǒu)结构向“一带一路”国(guó)家转移(yí)，其对中(zhōng)国出(chū)口的指示(shì)作用逐渐下降。一方面，由于(yú)多数“一(yī)带一路(lù)”国(guó)家偏向内(nèi)陆(lù)，汽车、火车等陆路运输占比和(hé)增速快(kuài)速上升(shēng)，导致(zhì)港口数据与实际(jì)出(chū)口增速持续偏离，另一方面，以往韩国、越南出口(kǒu)增速与中国出口基本保持统一趋势，但由于产品结构差异(yì)，2023年以来(lái)两(liǎng)者产(chǎn)生较大背离。出口结(jié)构性变化(huà)背景(jǐng)下，传统观察框架适用性减弱，信息(xī)的(de)噪音(yīn)和预期的波(bō)动可(kě)能(néng)加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝(lán)图的突破口仍在于“一带一路(lù)”国家。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带(dài)一路”贸易持(chí)续(xù)活跃，沿(yán)路经济带仍是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月对(duì)东(dōng)盟出(chū)口增速暂时回落(luò)，不(bù)过整体来(lái)看，自2022年初以(yǐ)来(lái)“俄+东盟升、欧美降”的趋势加速，日韩份(fèn)额保持(chí)稳(wěn)定。

　　产品方面，4月出口结构继(jì)续延(yán)续(xù)“扬长避(bì)短”的属性(xìng)。中(zhōng)国4月汽车及机电出口金额维持强势(shì)，增速较3月进(jìn)一步加快部(bù)分源于去年低基数原因，不过(guò)对同(tóng)比的(de)拉动仍(réng)明显好(hǎo)于(yú)韩国(guó)，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩国更加(jiā)“温和(hé)”。从散点图看，量价(jià)齐升的汽车出口反映(yìng)海(hǎi)外(wài)车市较高景气度与(yǔ)产业链(liàn)韧性仍可(kě)在一(yī)段时间内支撑出口，而(ér)受全(quán)球半导体周期(qī)影响，集成电(diàn)路4月出口量(liàng)与价格均偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，2023年出口最大的变数：“一带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累(lèi)，而聚光灯(dēng)之外“一(yī)带(dài)一路”却在(zài)稳定外贸上发挥了越来越重要的作用(yòng)，那么如(rú)何去评估这一空(kōng)间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出口背后存(cún)量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的背景(jǐng)下，我国(guó)出口的(de)韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量的竞争——我们认为(wèi)很有可能(néng)是抢占欧美日(rì)韩在这(zhè)些国家的进(jìn)口份额，2018年至2022年，中(zhōng)国(guó)在一带一路沿线(xiàn)10国的进(jìn)口份额(é)上(shàng)涨(zhǎng)了2.5％，同期(qī)欧美日(rì)韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大(dà)？保守(shǒu)估计拉动2023年中国出口1个百分点。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国(guó)家（约(yuē)占中国对“一带一路(lù)”沿线国家总出(chū)口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来(lái)对标(biāo)2023年10国在悲(bēi)观、中性、乐观三种(zhǒng)情形(xíng)下的进(jìn)口增速情况，同时参考2018至2022年欧(ōu)美日韩的年(nián)均(jūn)下跌份(fèn)额(é)，假设2023年10国对(duì)美欧日韩减少的(de)进(jìn)口份(fèn)额中约60％被中(zhōng)国(guó)取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国(guó)2023年拉(lā)动(dòng)中国出口增速约0.97％，此(cǐ)外根据占比(bǐ)（10国占65国的70％），大致估算“一带一(yī)路”沿线65国拉动我国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的(de)背景下，1个百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧(ōu)美(měi)日等发达经济(jì)体出口(kǒu)增速预测，思路为在中国加入(rù)世界贸(mào)易组织后、历次全球经(jīng)济陷(xiàn)入衰退或是经济增(zēng)速(sù)大幅下行（downturn）的时间段中，选出具有参考意义的三年，分别(bié)作为中性、乐(lè)观和悲观情景作为参考。我(wǒ)们(men)对于(yú)2023年的基(jī)准假设为美欧(ōu)有可能在下(xià)半年(nián)陷入温和衰退，我们(men)选(xuǎn)择(zé)2009（全(quán)球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美(měi)国紧缩后的全球经济放(fàng)缓）、2001（科网泡(pào)沫破裂，全(quán)球经济温和放缓(huǎn)）分别作为悲观(guān)、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下(xià)，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我(wǒ)国出口增速约-1.9个百分点。

　　假设对其(qí)余国家（在我国出口中约占26％）出口增速预测按照(zhào)IMF对2023年(nián)世界商品贸易数量增速预测即(jí)1.5％计(jì)算(suàn)，并考(kǎo)虑(lǜ)价格(gé)因素，使用IMF对我国2023年GDP平减(jiǎn)指数(shù)同比预测（0.96％），计算得出(chū)其余国家拉(lā)动我国出口增速约0.64周冬雨高考成绩是多少分，周冬雨高考分数是多少个百分点。因此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国出口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测(cè)算(suàn)存在低估的风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口(kǒu)径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面(miàn)，各国(guó)自(zì)中(zhōng)国进口(kǒu)的数据和中国向各国出口的数(shù)据存在差异（无(wú)论是绝对量还是增速），有时(shí)这一差异还较大，一(yī)般而言中国(guó)出(chū)口(kǒu)端的(de)增(zēng)速会更高，这意味着(zhe)我们基于(yú)“一带一路”国家进口数据(jù)的测算(suàn)是(shì)低估的；外需方面，欧美经济(jì)陷入衰(shuāi)退的时点(diǎn)存在较大的不确定性，可能在今年下半年(nián)、也可能在明年，若后者出现(xiàn)，那么2023年(nián)发达经济(jì)体对(duì)于中国出(chū)口的拖(tuō)累(lèi)可(kě)能没有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他新兴经(jīng)济(jì)体经济增(zēng)长不及预期，对(duì)外需拉动(dòng)不足。疫情二次冲击风(fēng)险对出口造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于(yú)中(zhōng)国(guó)出口(kǒu)的拖(tuō)累不足(zú)。

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