财联(lián)社6月3日讯(xùn)（编辑 刘越）啤酒(jiǔ)行业具备明显(xiǎn)的淡旺季(jì)特(tè)征，其中Q1、Q4为淡季，Q2、Q3为旺季(jì)。夏天历来是(shì)啤酒企(qǐ)业的“兵家(jiā)必争之地(dì)”，而年内火爆(bào)的淄博烧烤一定程(chéng)度(dù)上助力(lì)啤酒行业“淡季不淡”，盛夏旺季更是值得投(tóu)资者期待。

　　从一季度业绩来看，燕京啤酒以近74倍(bèi)的同比(bǐ)增速(sù)“一骑绝尘”，青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)、重庆啤酒、珠江啤酒的同比增速也分别达到28.86%、13.63%和22.15%，其中青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)单季(jì)度营(yíng)收突破百亿(yì)元。但包(bāo)括百威(wēi)亚(yà)太、兰州黄河和(hé)西藏发展在内的外资系啤酒公(gōng)司(sī)基本(běn)面仍(réng)然堪忧，业绩下滑或亏(kuī)损(sǔn)，本土与外(wài)资两大阵营的(de)分化明(míng)显(xiǎn)。

　　去年消费(fèi)整体偏低迷(mí)，啤(pí)酒行(xíng)业则堪(kān)称一抹(mǒ)亮色。民生证(zhèng)券王(wáng)言海(hǎi)5月8日(rì)发布的研报(bào)指出，2022年啤酒板(bǎn)块营收稳(wěn)增、归母(mǔ)净利润(rùn)高增；2023年伴随疫(yì)情扰动褪(tuì)去，下(xià)游(yóu)场景逐步复苏，叠加成本压力边际(jì)缓(huǎn)解，23Q1营收、利润相比去年同期明显(xiǎn)提速(sù)。国盛证券符蓉预计2023年将是啤酒(jiǔ)龙头(tóu)弱(ruò)势区域持续(xù)扭亏(kuī)、释(shì)放利润的一年。

　　外资啤酒在(zài)中国市场颓势明显(xiǎn) 大(dà)鱼吃小鱼后(hòu)“五强(qiáng)争霸”格局或成(chéng)“一超多强”？

　　从(cóng)二级(jí)市场(chǎng)表(biǎo)现来看，华润啤酒(jiǔ)和青(qīng)岛啤酒自2020年阶段低点迄今股(gǔ)价(jià)累计最大涨幅分别达(dá)159%和187%，前者目前总市值超1600亿港(gǎng)元，后者总(zǒng)市值超1300亿元。燕(yàn)京啤酒、重庆啤酒和珠江啤酒股价同期累计最大涨(zhǎng)幅分别达(dá)154%、335%和135%。值得注意的是，自2021年高点迄今重庆啤酒股价跌近(jìn)六成，珠江啤(pí)酒(jiǔ)则(zé)跌超(chāo)三成。

　　上世纪80年(nián)代中(zhōng)国实施(shī)“啤(pí)酒专项工(gōng)程”后，啤酒(jiǔ)产业兴起，北京的燕京、上海的力(lì)波(bō)、福(fú)建的惠泉、新疆的乌苏、兰(lán)州的(de)黄河、重庆(qìng)的山(shān)城(chéng)、四川的蓝剑(jiàn)、桂(guì)林的漓泉(quán)、河南的金星、陕(shǎn)西(xī)的汉斯等，几乎每座(zuò)城(chéng)市(shì)都拥(yōng)有自己的啤酒厂(chǎng)。

　　经过“大鱼吃小鱼”的阶段(duàn)后(hòu)，2016年，中国啤酒市场五强(qiáng)争(zhēng)霸，华(huá)润啤酒、青岛啤酒(jiǔ)、百威英博、嘉士伯、燕(yàn)京(jīng)啤酒(jiǔ)的市(shì)场份额分别为25.9%、17.6%、16.2%、10.0%、5.0%。5年之后的2021年，行业CR5从74.7%提(tí)升至92.9%，华鑫证券孙山山4月24日发布的研(yán)报罗列五大巨头(tóu)的具体(tǐ)市场份额，华(huá)润啤(pí)酒、青岛啤酒、百威亚(yà)太(tài)（百(bǎi)威英博子(zi)公司）、燕京啤酒、嘉士伯市占(zhàn)率分别为31%、22.3%、21.6%、10.2%、7.8%，形成寡头(tóu)格局(jú)。

　　孙山山指出，我(wǒ)国啤酒行(xíng)业CR1市(shì)占率属于中等水(shuǐ)平，市场集中度仍有(yǒu)提升(shēng)空间，待CR1市占率提升(shēng)后(hòu)头部企业将有(yǒu)望进(jìn)一步提升盈利(lì)水(shuǐ)平。分析(xī)人士(shì)指出，如果“大(dà)鱼(yú)吃大(dà)鱼(yú)”的市场趋势(shì)不变，经过一段(duàn)时间的(de)此消彼长，持续多年的“五强争霸”格局，将演变(biàn)为(wèi)“一超(chāo)多强”：华(huá)润啤酒(jiǔ)把青(qīng)岛啤(pí)酒和百威(wēi)英博甩开，燕(yàn)京啤酒追上来，形成1+3的(de)主流啤酒阵营。

　　值得注意的(de)是(shì)，这(zhè)几年，外资啤酒在中国市(shì)场颓势明显，百威英(yīng)博销量下滑，一手扶持(chí)的嫡系珠江啤酒2022年净利同比下降2.11%；嘉(jiā)士伯预测2023年的营业(yè)利润增长将低于去(qù)年的水(shuǐ)平(píng)，研报指出重(zhòng)庆(qìng)啤酒为(wèi)嘉(jiā)士(shì)伯在华运营啤酒资(zī)产唯一平台，并(bìng)将乌(wū)苏(sū)啤酒、1664，以及(jí)嘉士(shì)伯啤酒在中(zhōng)国(guó)多个地(dì)区的销售权(quán)划归重庆啤酒。

　　主流厂商纷纷提价 占据高端如同坐拥(yōng)印钞机？

　　分析人士(shì)指出(chū)，这几年啤酒行业的业(yè)绩增长(zhǎng)，多(duō)亏了(le)高端化(huà)。此(cǐ)前(qián)多年，高端啤(pí)酒市场(chǎng)主要由外资啤酒(jiǔ)百威英博(bó)、嘉士伯、喜力等品牌牢牢掌控。近(jìn)年来，本土啤(pí)酒开始发力(lì)。以销量最大的华润雪花(huā)啤(pí)酒为例，早年畅(chàng)销大江南北的大绿棒子，现在(zài)已(yǐ)经很难(nán)见(jiàn)到了，各种(zhǒng)纯生、原浆、精(jīng)酿(niàng)、鲜啤大行其道。

　　孙山(shān)山指出，啤(pí)酒行业处于产业链中游，对上游成本(běn)敏感，大(dà)麦、玻璃、易(yì)拉罐、瓦楞(léng)纸为影响(xiǎng)啤酒成(chéng)本主要(yào)材(cái)料；下游终端(duān)议价能(néng)力较强，进入存量竞争(zhēng)时(shí)代后(hòu)，企业为向高端化转型(xíng)已(yǐ)多次实施提价举措。符蓉指出，2023年(nián)餐饮等现饮消(xiāo)费场景恢复将加速各啤酒龙头产品结构优化、加速高(gāo)端化(huà)进程，2023年吨价提升幅度(dù)或不(bù)弱(ruò)于(yú)成(chéng)本催(cuī)生普遍(biàn)提价的2022年。

　　整(zhěng)体性(xìng)的提价，近几年时有发生。啤酒(jiǔ)提价涨幅、频次、企业参与数(shù)量高增，提价(jià)区域由部分到(dào)全国。仅在2022年，华润啤(pí)酒、青岛啤酒、嘉(jiā)士伯等主(zhǔ)流厂商纷纷提价(jià)，中(zhōng)高低档均有所涉及。勇闯天涯出厂价(jià)提升0.5元左(zuǒ)右，崂(láo)山(shān)啤酒(jiǔ)零售价从3-4元提(tí)升至(zhì)5-6元(yuán)，乐堡、重(zhòng)啤、乌苏(sū)提(tí)价(jià)3%-8%。就在(zài)前几年，中国(guó)啤酒市场的产品价格稳定(dìng)在3-5元(yuán)区间，如今，已经(jīng)整体进入了6-8元(yuán)价格带。甚至，巨(jù)头们纷纷推出千元啤酒，华润啤酒的“醴”，青岛啤(pí)酒的“一世传奇(qí)”，百威啤(pí)酒的“大师传(chuán)奇”，都是为了继续突破价格天花(huā)板。

　　▌青岛啤酒：中档高(gāo)端齐发力 高端(duān)化势能锐不可挡

　　华鑫证(zhèng)券指出，在百元级产品上，青岛啤酒率先在2020年率先推出“百年之旅”，售(shòu)价388元，并在(zài)2022年推出价值1399元(yuán)的“一世传奇(qí)”；超(chāo)高端产品方面，青岛啤酒布局丰富，产品价位(wèi)最高，均(jūn)价约29元/瓶，最(zuì)高达72元(yuán)/瓶。

　　西南证(zhèng)券朱会振4月(yuè)29日发布的研报指出，青岛啤酒中(zhōng)档高端齐发力，高端化势能锐不(bù)可当。产品端方面(miàn)，公司(sī)在(zài)坚持纯生(shēng)系及(jí)经典系“1+1”品(pǐn)牌战略基(jī)础上(shàng)，进(jìn)一步提(tí)升(shēng)中档崂山品牌占比，并(bìng)借助桶啤、白啤等高端(duān)产品放量，带动(dòng)整体产(chǎn)品结构持续升级。随着23年现(xiàn)饮场(chǎng)景全(quán)面(miàn)复苏叠(dié)加去年Q2以来低基数效(xiào)应，预计公司全年(nián)业(yè)绩将维(wéi)持(chí)高增。

　　▌华润(rùn)啤酒：收(shōu)购喜(xǐ)力如虎添(tiān)翼 但(dàn)目前主要销量来自中低端(duān)产品

　　2019年，华润啤酒收购(gòu)喜力中(zhōng)国正式完成交割。1863年创立(lì)于荷兰的(de)喜力，旗下(xià)拥(yōng)有上(shàng)百(bǎi)家酒厂，连续多(duō)年跻(jī)身(shēn)世界500强榜单。而收购方华润啤酒(jiǔ)，满打满算也才30岁，借此(cǐ)拓展高端市场。华鑫证券指出，华润啤酒高端及超高端产品仅占其收(shōu)入占比17%，而经济(jì)型（5元以下）产品收入(rù)占比达(dá)47%，表明目前市场更加认可、熟(shú)悉其经济型产品如(rú)勇(yǒng)闯天涯等(děng)，但对其(qí)高端产(chǎn)品认知度或接受度相对偏低(dī)。公司提价空间较大，高端化完成后(hòu)利润可期。

　　▌燕京(jīng)啤酒(jiǔ)：“二次创(chuàng)业”新篇(piān)章 借助(zhù)U8势(shì)能持续(xù)开拓市(shì)场

　　作为曾(céng)经国产啤(pí)酒(jiǔ)行业的老大哥，燕(yàn)京(jīng)啤酒近几年风光(guāng)不(bù)在。不(bù)仅(jǐn)销(xiāo)售范围(wéi)收缩不少，被雪花和青岛啤酒甩(shuǎi)开(kāi)不说，2020年的营业额甚至(zhì)被重庆啤酒反超。但燕(yàn)京啤酒(jiǔ)去(qù)年业(yè)绩(jì)爆发，营业收入增长10.38%至132.02亿元，归母(mǔ)净利润3.52亿元，增速高达54.51%。今年(nián)一季(jì)度延续高增，净(jìng)利(lì)同(tóng)比增长近74倍。

　　分析人士认为，燕京啤酒突(tū)破增长(zhǎng)瓶颈的秘诀，是高端新品燕(yàn)京U8的(de)成功营销(xiāo)，以(yǐ)及旗下燕京酒號社区小(xiǎo)酒馆这(zhè)种新零售业态的落(luò)地(dì)生根(gēn)。中邮证券分(fēn)析师蔡雪昱4月21日研报(bào)指(zhǐ)出，渠道反馈，U8一季(jì)度销(xiāo)量同增约50%，公司(sī)借助U8势能持(chí)续开拓市场，推动(dòng)整使我不得开心颜上一句是什么体销量(liàng)同增13使我不得开心颜上一句是什么%至96.31万(wàn)千升，同时带(dài)动(dòng)公司吨价(jià)同增0.8%至3661.3元/千升。国君食品点评称，改(gǎi)革红利(lì)释放正处起步阶段，旺季动销加速、成本优化之下，公(gōng)司业绩弹性将进(jìn)一(yī)步(bù)加速。

　　此外，分析人士指出(chū)，精酿啤酒目前属于蓝海(hǎi)市场，拥(yōng)有(yǒu)巨大发(fā)展潜力及(jí)空间，且目前行业格局(jú)未定，企业(yè)拥有弯道超车(chē)机会；基于精(jīng)酿啤酒多元风(fēng)味发(fā)展趋势，产(chǎn)品(pǐn)风味及应用(yòng)场景布局多(duō)元化(huà)企业，将更加(jiā)能够顺应精酿市场发(fā)展趋势(shì)，拥(yōng)有长(zhǎng)期可(kě)持续发展(zhǎn)潜力，并有望成为行业新引领(lǐng)者。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 使我不得开心颜上一句是什么