个人(rén)养(yǎng)老金业务试点落地半年，你参与了(le)吗？

　　自去年11月27日开始，个人(rén)养老金开(kāi)始进入为期一(yī)年的试点(diǎn)，在全(quán)国选取(qǔ)了36个(gè)试点(diǎn)城市和地区进行推(tuī)进。据(jù)人力资源和社会(huì)保障(zhàng)部(bù)数据(jù)显示，截至(zhì)今年3月末，个(gè)人(rén)养老金开户数量达到3324万，市场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代(dài)销主渠道之一，证(zhèng)券公司凭借(jiè)其与权益产(chǎn)品的紧密联系和与投资者的深度了(le)解，在养老(lǎo)基(jī)金销售方面已有(yǒu)多方实践。时(shí)值(zhí)个人养老金业务(wù)试点推行(xíng)半年之际，中国基金报记者深入(rù)多(duō)家券商，了解个(gè)人养老金代销(xiāo)中的“苦与乐”。

　　发挥(huī)财富管理优势

　　券商(shāng)深耕个人养老金市场

　　中国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年(nián)以(yǐ)来，个人养老金业务正在获(huò)得更(gèng)多证(zhèng)券公(gōng)司的重视。

　　早在去(qù)年11月个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格。截至(zhì)今年3月31日，证监(jiān)会更新名录中个人养老金基金(jīn)数量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至18家，平安证券、安(ān)信证券及中信证券（山东）、中信(xìn)证券华(huá)南新(xīn)增获(huò)批。

　　作为公募基(jī)金最主要的代销(xiāo)方之(zhī)一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开(kāi)和(hé)推广中(zhōng)持续发力(lì)，个人(rén)养老金业务也成为大(dà)型券商们财富(fù)管(guǎn)理转型(xíng)的重要抓(zhuā)手。通过精心布局产品及渠道，与基金投顾服务结合，试(shì)点(diǎn)券(quàn)商充(chōng)分发(fā)挥财富(fù)管理优势，做(zuò)“精”养老基金(jīn)销售(shòu)。

　　产(chǎn)品布(bù)局：要全更要(yào)精

　　投顾大有可为

　　目前，个人(rén)养老金可投(tóu)资的产品(pǐn)主(zhǔ)要有四(sì)类：银(yín)行(xíng)理财、储(chǔ)蓄存款(kuǎn)、养老保(bǎo)险、公(gōng)募基金。据(jù)人社部个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)产品名录显示，当前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储蓄(xù)类产品、理财(cái)类产品、基金类(lèi)产品、保险类(lèi)产品分别为465只、18只、137只、32只。

　　相比之(zhī)下，证券公(gōng)司代销个人(rén)养老金产品资(zī)格(gé)受到明显限制，仅部(bù)分具备保险(xiǎn)兼(jiān)业代理牌照的(de)证(zhèng)券公司可销售养老保险，大多数试点券商(shāng)将视(shì)线聚焦于公募基金上进行重点开拓，发力“全布局”。

　　例如，海通证券在(zài)2022年(nián)年报(bào)中表示，其顺利获得首批个人(rén)养老金(jīn)基(jī)金销售资格(gé)，完(wán)成全部40家基金管理公(gōng)司共计(jì)126只(zhǐ)个(gè)人养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基本实现(xiàn)个人(rén)养老金公募基金(jīn)产品全覆盖。

　　中信建(jiàn)投个(gè)人(rén)养老金业务负责人(rén)向中国基金报记者介绍称，中信建投(tóu)已引进华夏基金等发行养老基金(jīn)管理人的137只Y份额(é)产品，后续将不断完(wán)善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目前已(yǐ)基本实(shí)现了(le)养老公(gōng)募(mù)基金的(de)全(quán)覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出，从(cóng)客户服务办理的(de)角度看(kàn)，大部分客户更愿意在产品(pǐn)货(huò)架丰富的机构办(bàn)理(lǐ)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务。因此在服务体系(xì)的基础架构上，风(fēng)格(gé)多样、风险收益多(duō)元的产(chǎn)品货架(jià)能够带给客户(hù)更好的服务办理(lǐ)体验，产品(pǐn)布局的“全面”是个人养老金业务的基础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客户对(duì)于金(jīn)融产品的(de)特(tè)征和策略的认(rèn)知、对(duì)自身投资能(néng)力(lì)、投资意愿、投资(zī)目的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户(hù)做好“养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划”、协助客户筛选“合适的(de)产品”，就成(chéng)为(wèi)服务机构的“核(hé)心竞争力”。在全面引入(rù)个人养老金可投(tóu)资的(de)产(chǎn)品类型(xíng)的(de)基(jī)础(chǔ)上，各家机构需要(yào)深入、充分、严(yán)谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每(měi)类(lèi)产品的特性；结合(hé)存(cún)量客户的个性(xìng)化画像和(hé)客户(hù)特点(diǎn)，为客户(hù)提供切实可行的产品评估体(tǐ)系和养老规划方(fāng)案。

　　实(shí)际上，对于个人投资(zī)者来(lái)说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并开(kāi)通个人(rén)养老金(jīn)账户(hù)的理由，一是(shì)来(lái)自开户渠道的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个(gè)税抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是(shì)，虽(suī)然开户数量(liàng)众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人(rén)养老金退(tuì)休后才能(néng)取出，这(zhè)每年12000元自然是(shì)需(xū)要在账户内充分利(lì)用(yòng)长期投(tóu)资，但如何投资也(yě)令不少投资者犯难：买什么(me)、买多(duō)少，在哪(nǎ)买(mǎi)、怎么买，选择(zé)越多(duō)，困难(nán)越多。现有养老(lǎo)产品的选择已(yǐ)令投资者(zhě)目(mù)不(bù)暇(xiá)接，如何让投(tóu)资者(zhě)选(xuǎn)择到适(shì)合自己(jǐ)的产品(pǐn)，证券公司(sī)的投顾力量(liàng)大有可(kě)为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户(hù)甄选适合(hé)自(zì)身的养(yǎng)老产品，做(zuò)好(hǎo)养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户(hù)的‘好医生’。”前述负责(zé)人称，中信建投采(cǎi)取线上(shàng)线下相结(jié)合的方(fāng)式，注(zhù)重(zhòng)交流和体验，为客户提供有温(wēn)度的(de)专业(yè)服(fú)务。

　　国泰君安在推广个人养老金业(yè)务时(shí)曾介绍，其结合个人养老金基金特点，细化形成(chéng)“甄选100个人养老金基(jī)金(jīn)评价标准(zhǔn)”，综合基金公司治(zhì)理水平、投研能(néng)力、业绩评价、风(fēng)险管理、声誉口碑量化评价，优(yōu)选值(zhí)得信赖的养老金基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专(zhuān)家(jiā)”、“投研大(dà)咖”、“风险(xiǎn)收(shōu)益性(xìng)价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特(tè)色(sè)养老金(jīn)基金产品清单，满足养老金客户个性化养老(lǎo)需(xū)求。

　　渠道：打(dǎ)造(zào)“一站式(shì)”养老(lǎo)

　　拓展(zhǎn)“上门(mén)服务”企业员(yuán)工

　　不(bù)得(dé)不承认的是，虽(suī)然证券公司营(yíng)业(yè)网(wǎng)点(diǎn)数量(liàng)在“金融圈”内并不算(suàn)少，但远难以与大型商业银行的优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召开的2022年报发(fā)布会上，该行高管透露，截至2022年(nián)末，该行已经累计(jì)开(kāi)立个人养老金账(zhàng)户229.16万(wàn)户，位列全行业第三位，市场占有率超(chāo)10％，仅次于建设银(yín)行和(hé)工商银行(xíng)。相比之下，鲜有券商愿意公布(bù)投资(zī)者通过(guò)其渠道开(kāi)通个(gè)人养老金账户的情(qíng)况。

　　产品方面，国家社会保(bǎo)险公共服务(wù)平台上仅可查询商业银(yín)行个人养老金业务(wù)开(kāi)办(bàn)情况。其中显示(shì)，23家(jiā)获准(zhǔn)开(kāi)办个人养老金业(yè)务(wù)的银行中，有22家开(kāi)设(shè)了(le)资(zī)金账户和储蓄交(jiāo)易业务，8家同时(shí)开展(zhǎn)了基(jī)金交易业务、保险交易业务和理财交易业务。

　　与大型商业银行所拥(yōng)有的产品和渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公司个(gè)人养老金业务(wù)的规模相(xiāng)对有限，仍处于积极(jí)开拓阶段。

　　不过，虽然网点(diǎn)数量难以比(bǐ)拼(pīn)，但券商发(fā)力个人养(yǎng)老金业(yè)务，自有其独特“打(dǎ)法”。记(jì)者注意到，多家券商在推广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国(guó)泰(tài)君安此(cǐ)前表示，其个人养(yǎng)老(lǎo)金业务从引导客(kè)户(hù)形成(chéng)科(kē)学养老(lǎo)理财(cái)观念(niàn)的(de)长(zhǎng)远视角(jiǎo)出发，为客户提(tí)供从(cóng)产品(pǐn)策略、到产品优选、再(zài)到(dào)组合配置(zhì)的全周期专业资配服务和一站式的产品选择。中信证券亦推(tuī)出个(gè)人养老金投(tóu)资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提(tí)供(gōng)含账户管理、资(zī)产配置(zhì)、服务(wù)陪伴于一(yī)体(tǐ)的个人(rén)养老金投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引进来”并全(quán)方位服务投资者外，“走出(chū)去”也是部分券商(shāng)开拓个人养老金业务的解决(jué)方案(àn)。东方证券(quàn)副(fù)总裁徐海宁向记者介绍，东方证(zhèng)券基于对个人养老金目(mù)标客群(qún)的深(shēn)入研究，将开发(fā)大中型企(qǐ)业作为(wèi)个人(rén)养老金(jīn)客户(hù)拓展的重点方向，制(zhì)定了“上海深度、全国(guó)广度”的推广计(jì)划。

　　具(jù)体(tǐ)而言，东方(fāng)证券协同系统(tǒng)内(nèi)成员(yuán)公司开展走进企(qǐ)业(yè)推广(guǎng)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)活动，为企业单(dān)位员工提供个人养(yǎng)老金(jīn)上门(mén)服务，免去客户前往(wǎng)营(yíng)业厅办理(lǐ)业(yè)务(wù)路上花费的时(shí)间，提高服务(wù)效率，节约客户(hù)时(shí)间(jiān)。展业(yè)初期(qī)组织了超过100场的个人养老金(jīn)走进企(qǐ)业服(fú)务活(huó)动，覆盖企(qǐ)业员(yuán)工(gōng)近万(wàn)人。

　　个人养老(lǎo)金制度试点半年

　　持有体验成(chéng)产(chǎn)品胜负手(shǒu)

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商(shāng)代销个人(rén)养(yǎng)老金业务“开闸”，多家获资质的机构正(zhèng)式展业，逐鹿(lù)个人(rén)养老金市场。如今，个人养老金制度实(shí)施已有半(bàn)年，相关产品的(de)收益率(lǜ)和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满(mǎn)足养(yǎng)老诉求等问题(tí)，持续(xù)成(chéng)为市(shì)场关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表(biǎo)示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是(shì)为了(le)满(mǎn)足养(yǎng)老需求，投资者更希望能实(shí)现低波动、低(dī)回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期保值增(zēng)值(zhí)同时(shí)又(yòu)让(ràng)客户体验良好是个人(rén)养(yǎng)老产品成败的关键。

　　提(tí)供更(gèng)匹(pǐ)配的养老(lǎo)产品

　　同时(shí)服务上寻(xún)求(qiú)创新(xīn)突破(pò)

　　眼下，个人养老(lǎo)金业务已然(rán)成为券商财富管理转型的(de)核心方向之一。通(tōng)过(guò)不断(duàn)完(wán)善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发展，券商在业务(wù)内(nèi)涵(hán)上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内(nèi)人士(shì)表示，在客户分类服务方面，会根据国家政策选择(zé)社(shè)保关系在先行(xíng)城市（地区）、能享受税优且对税(shuì)优敏感、对理财有初步认知的(de)客户进行第一阶段的重点服务，对(duì)其他客户(hù)会(huì)随着试点扩大和(hé)客户画(huà)像的(de)覆盖(gài)进行后续服务。

　　东(dōng)方证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可重点(diǎn)关注企事业单位员工，特别是(shì)大中型城市(shì)具有(yǒu)一(yī)定经(jīng)营规(guī)模(mó)的(de)企(qǐ)业员工(gōng)，他们能够(gòu)享受个税抵扣的优势，具备一定(dìng)投(tóu)资(zī)意识(shí)和财(cái)务认知；这类人(rén)群对(duì)未来退休有一定的(de)规划和(hé)想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个增量市场(chǎng)，对证券公(gōng)司而言，针对(duì)潜(qián)在(zài)客群可(kě)以全(quán)市场覆盖。证券(quàn)公司可以通过投研优(yōu)势(shì)和(hé)专业投顾队伍(wǔ)，创(chuàng)造更多养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)场景，跟踪了解客户的风险偏好，结(jié)合稳健、平衡、积极(jí)等不同风(fēng)险类型的养老基金(jīn)，帮(bāng)助客(kè)户(hù)建立个人(rén)养老金投资计划(huà)。此外(wài)，证券公司可(kě)以通(tōng)过(guò)加(jiā)强(qiáng)顾(gù)问服务，帮助客户有效(xiào)应对投资组(zǔ)合净值(zhí)的波动，引导(dǎo)客户持续(xù)参与养老金投资，提升客户养(yǎng)老投(tóu)资(zī)的获得感、体验感。

　　银(yín)河证券(quàn)相关业务负责人表示(shì)，会针对不(bù)同(tóng)风(fēng)险承受能力(lì)、不同(tóng)年龄结构和不(bù)同(tóng)资金体量制(zhì)定个性化养老策略。比如对每年享税优(yōu)的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民(mín)（无需开户）提(tí)供符合(hé)监管部门要求的金融机构(gòu)和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看隔壁”理财(cái)案例(lì)、养老讲(jiǎng)堂(táng)等信息和交易服务；对(duì)1.2万之外的资(zī)金(jīn)，提供更丰富的“安养计划plus”养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)融(róng)服(fú)务，包括养老计算器、个性(xìng)化的补充养老解决方案、定(dìng)期的(de)养老(lǎo)方案(àn)跟(gēn)踪报告以及养老(lǎo)直(zhí)播服务，做好(hǎo)“老百姓身边的养老专(zhuān)家”。

　　在服务创新方面，徐海宁认为，证券公司(sī)需(xū)要(yào)有长远眼光，打造(zào)增量(liàng)市场(chǎng)，承担起构建养老金第(dì)三支柱(zhù)的(de)重要使(shǐ)命。

　　第(dì)一，在(zài)获客及投(tóu)教方(fāng)面，应加大资源投入(rù)，通过教育和陪伴(bàn)，提高客户对个(gè)人养老金的认(rèn)知。走进企事业单(dān)位(wèi)，通过上(shàng)门服务的方式触达企业和(hé)客户，举办专题讲座、在线(xiàn)研讨会和投(tóu)资教育活动，帮助客户了解个人养(yǎng)老金(jīn)的重要性、投资策(cè)略(lüè)和(hé)长期规划，激发(fā)客户对个人养(yǎng)老金产品的兴趣和参与度(dù)。

　　第(dì)二，在App服(fú)务功能优(yōu)化方(fāng)面，建立内容丰富的一(yī)站式(shì)个人养老金专区，既包括产(chǎn)品购(gòu)买、定投、持(chí)仓(cāng)查询等基础功能，提供丰富的养(yǎng)老资(zī)讯和(hé)实用(yòng)养老工具(jù)（如节税(shuì)计算器），加强与(yǔ)客(kè)户的深(shēn)度(dù)互动。

　　第三，在金融科(kē)技(jì)应(yīng)用方面，引入智能科技和人工智能技(jì)术，通过数据分(fēn)析和(hé)算法(fǎ)模型(xíng)，根据客户(hù)的风险承(chéng)受能(néng)力、资产状况和目(mù)标退休年(nián)限，定制化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合(hé)跟踪和风险管理工具(jù)，帮助客(kè)户更好地实现养(yǎng)老投(tóu)资(zī)保值增值(zhí)。

　　中信建投个人养老金相(xiāng)关(guān)业(yè)务负责(zé)人则表示，可以通过(guò)“人+科(kē)技”，在大(dà)数据智能客(kè)户(hù)分析系统的基(jī)础上，可以针对不同养(yǎng)老诉求的(de)客户达成“千人千面”的个性(xìng)化服务，人是“1”，科技(jì)（线上与线下结(jié)合(hé)）是后面的“0”，二者有机结合，为(wèi)不同生(shēng)命周(zhōu)期(qī)和年(nián)龄阶段的客(kè)户提(tí)供专业的(de)、一对一的养(yǎng)老配置(zhì)服务。

　　运行半年七成(chéng)收(shōu)益(yì)告负

　　客(kè)户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养(yǎng)老金制度实施已有(yǒu)半年，产品收益和回撤率大(dà)不大(dà)？产品能(néng)不(bù)能满足(zú)真正的(de)养老诉求？这(zhè)些(xiē)问题(tí)都(dōu)是投资者的重要关注点。

　　记(jì)者注意到，目前养老(lǎo)目标基金的整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据(jù)显(xiǎn)示，全市场149只公募养老基金产品，近七(qī)成收益告负。其(qí)中，业绩垫底的(de)一只个人养老目标基(jī)金自成立以来(lái)回报(bào)为-7.27％，此外，还有超20只产(chǎn)品收益在(zài)-3％左右。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老2025一年持有（FOF）Y自去年11月成立以(yǐ)来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴全安泰稳健养(yǎng)老一(yī)年持有Y，自成立以来回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只(zhǐ)养老(lǎo)目标基金收益(yì)在1％以上(shàng)。

　　多位券(quàn)商业(yè)内(nèi)人士表示，由于资(zī)金“只(zhǐ)进不(bù)出(chū)”，认轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁购(gòu)的产品又是(shì)为了(le)满足养老需求，投资者更希望(wàng)能实现低波(bō)动、低回撤(chè)。如何(hé)做到从中长期保值(zhí)增值同时(shí)又(yòu)让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)产品成败的核心。

　　“养(yǎng)老属性的(de)产品应力争为客户保(bǎo)值增值(zhí)，否则将(jiāng)违背客户通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷(zhōng)。”银河证券相(xiāng)关(guān)业务(wù)负责人介(jiè)绍，目前个人(rén)养(yǎng)老金可投资的4类产品风险收(shōu)益特点明显，有的类别更侧重本金(jīn)安全、有的类别更侧重资产(chǎn)增值；但同时(shí)，每(měi)个类别很难做(zuò)到在保证其特点达(dá)到的(de)同时又规避掉该类(lèi)产品的风(fēng)险或缺陷。“从(cóng)不同客群(qún)情况来看(kàn)，低波(bō)低回撤对于离退休(xiū)时点较近的投资(zī)者比较合适，性价比高的中波(bō)动中回撤、高波动高回(huí)撤(chè)特(tè)征产品对于还有(yǒu)20-30年才退休(xiū)的投(tóu)资者也是可以选择(zé)的，拉长周期看也能满(mǎn)足客户养老类资金的保值(zhí)增(zēng)值效果。”

　　为达(dá)到上述两个目的(de)，前提是有一套完整、自(zì)洽、适用、有效且动态(tài)适配的产品(pǐn)评价体系，通过(guò)该(gāi)体系的评(píng)价，能较为(wèi)清晰地区(qū)分出产品的“性(xìng)价比(bǐ)”（如(rú)风险收(shōu)益比等）、能公平、公正地(dì)对同类或(huò)者同策略(lüè)产(chǎn)品进行综合(hé)评判。如(rú)此，才能真正将好的(de)产品、合适(shì)的产品推荐给合适的客(kè)户(hù)群体。

　　“养老组合(hé)基金(jīn)分为目(mù)标风(fēng)险(xiǎn)型和目标日期型两大类(lèi)，投(tóu)资者(zhě)可以根据自身投资目标和风(fēng)险承受能力选(xuǎn)择具体的(de)产品(pǐn)。比如低风险偏(piān)好的客户可(kě)选择目标日期(qī)型中(zhōng)的稳健类产品，通过严格控(kòng)制股票资产仓(cāng)位降低产品(pǐn)波动，带给客户相对(duì)稳健(jiàn)的收(shōu)益。”徐(xú)海宁表示，目前我国城镇职工养老金(jīn)替代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果退(tuì)休后的(de)养老金替代率大(dà)于70％，即(jí)可维持退休前的生活水平，养老金(jīn)投资的增值功能(néng)也是一个重要考(kǎo)量。由(yóu)于个人养老(lǎo)金取用需(xū)要(yào)达到年龄等条件，投(tóu)资资金(jīn)具有长期性，可(kě)以达到几十年，能够承受一(yī)定的短期波动，对于追求长(zhǎng)期投资收(shōu)益的(de)客(kè)户，可以配置(zhì)一定高(gāo)比例资金在权(quán)益型(xíng)资产(chǎn)上(shàng)，实现养老投(tóu)资(zī)的保值增(zēng)值目标。

　　中信建投个人养(yǎng)老金(jīn)相关业(yè)务负责人也认为，个人(rén)养老金产品具有一定的普惠金(jīn)融属(shǔ)性，需要(yào)关(guān)注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需(xū)求(qiú)。站在(zài)资产角度(dù)，想要实现长(zhǎng)期资(zī)金(jīn)的稳健投资回报，资产配(pèi)置不可或缺。通过(guò)投资不同(tóng)品种、不(bù)同收益特征、低相关性的金融(róng)资产，有助(zhù)于实现风(fēng)险(xiǎn)分散、降低总体波动(dòng)，从而更好地(dì)满(mǎn)足投资者的养老投资目标(biāo)。

　　推(tuī)动(dòng)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务高质量发展

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金业务积(jī)极发展的同时，与渠道网点和客户众多的(de)银行等机(jī)构相比，券商如何突破(pò)自身瓶颈，实现(xiàn)差异化(huà)的发展，可以说是(shì)“道阻(zǔ)且长”。

　　银(yín)河证券(quàn)相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券(quàn)商、基(jī)金独立销售机(jī)构都可参与到为客户提供个人(rén)养老基金服(fú)务(wù)，几类机(jī)构优势(shì)互补(bǔ)，严格意义上说是竞合(hé)而非(fēi)竞争更非“相杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每(měi)家机(jī)构(gòu)可(kě)以(yǐ)根据自己的(de)资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身(shēn)优势，服(fú)务好有养老投资需求(qiú)的投资者。

　　“在(zài)政策上，未来还有以下三方面诉求：一(yī)是(shì)增(zēng)强(qiáng)基(jī)础设(shè)施建设，能(néng)在(zài)服务时效性(xìng)上与银行(xíng)拉平，提供(gōng)7×24小时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是(shì)增加产品销售范围，在养老品类上更加丰富(fù)，除特殊产品(pǐn)外，增加可为客户提(tí)供的(de)养老产品（如养老理财(cái)）；三是明(míng)确养老规(guī)划业务合规性，为不(bù)同的客(kè)户提供基于客户需求和画(huà)像的养老规划方案。”上述(shù)负责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关业务(wù)负责人提出，当前的政策要求下，客户如果想在券(quàn)商端参与个人(rén)养老金投资，需要分别在银(yín)行端(duān)、个税端进行(xíng)一系列前(qián)序操作步骤，对于尚不熟悉(xī)业(yè)务流程(chéng)的投资者来讲，体验不太友好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政(zhèng)策对代销个人(rén)养老金产品的管理要求，券商暂时无(wú)法上线储蓄类(lèi)、理(lǐ)财(cái)类、保险类产品(pǐn)，可供投资者选(xuǎn)择的产品种类较(jiào)为单一，难以(yǐ)进一步(bù)为投(tóu)资者(zhě)提供更丰富的个(gè)人养老金配置方(fāng)案(àn)。未(wèi)来期待能够从(cóng)政策端进一步简(jiǎn)化投资者的办理流(liú)程，提升客户(hù)体验(yàn)；给(gěi)予券商在多样化个人养老金品种的(de)引入和研(yán)发上的政策(cè)支持，丰富客户多(duō)元化(huà)的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户(hù)热投资冷

　　券商发(fā)力个人养(yǎng)老第二曲线(xiàn)

　　中(zhōng)国基(jī)金报记者 莫琳

　　随着个人所得税退(tuì)税的开始(shǐ)，不少人发现自己的退税比去年多(duō)了不少，仔细询问之下才(cái)发(fā)现(xiàn)，是因为去年底开通了(le)个人养老金业务，并入了金。这(zhè)一(yī)消息大大刺(cì)激了不少本来不(bù)想(xiǎng)开(kāi)户的年(nián)轻人(rén)。

　　根据(jù)人社部(bù)披露(lù)的数(shù)据，截至今年3月底(dǐ)，个人养老金参(cān)加人数达3324万(wàn)人(rén)。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短(duǎn)短(duǎn)的一个月的时间(jiān)里，增加了(le)500万户(hù)，开户速度(dù)明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是个人养(yǎng)老金累计缴费约200亿元，人均缴(jiǎo)费(fèi)低(dī)于(yú)1000元。此外，据(jù)中国保险资(zī)管业协(xié)会执(zhí)行副(fù)会长兼秘(mì)书长曹德云透(tòu)露，在截至2023年3月(yuè)开立个(gè)人养老金账户的三千多万(wàn)人中，仅900多万人完成了资金储存。

　　从记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益(yì)率(lǜ)远(yuǎn)低于(yú)预期，是大多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而选择开户的原因主要是为了“薅羊毛”（金融机(jī)构出(chū)台了不少吸(xī)引客户开户(hù)的优惠政策）。

　　如何解决“开户热投资冷(lěng)”的问(wèn)题？银河证券相关业务负责(zé)人(rén)认为，这(zhè)是一个专业活(huó)，既需要了解客(kè)户的经济状况、风险偏(piān)好(hǎo)和养老规划(huà)，也(yě)需要业务人(rén)员(yuán)及其所在(zài)机构有比较专业且综(zōng)合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为，个(gè)人养老金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)每年封(fēng)顶12000元，难(nán)以充分满足个人(rén)或家(jiā)庭养老的全面需求，还需要(yào)结合(hé)其他商业产(chǎn)品(pǐn)等综合(hé)考虑；大多数(shù)产品流动性差(chà)，难(nán)以预防到退(tuì)休前(qián)的(de)应急资(zī)金需(xū)求(qiú)。

　　从产品端改善“开(kāi)户热投资冷”

　　虽然近半年来，个(gè)人养老金产品正在(zài)逐渐(jiàn)丰富，但是(shì)“开户热投资冷(lěng)”的现象(xiàng)没有随之发生改(gǎi)变。

　　中国(guó)保险资管业协会执(zhí)行副会(huì)长兼秘书长曹德云在(zài)近期举办(bàn)的2023清华五道(dào)口全球金(jīn)融论(lùn)坛上表(biǎo)示，目前(qián)个(gè)人(rén)养(yǎng)老金(jīn)试点效果呈“两(liǎng)低三(sān)不”漏斗状，即建立账户人(rén)数占基本(běn)养老保险参保(bǎo)人数(shù)比例低、已缴(jiǎo)费人数占建立账户(hù)人数比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡(héng)、选购(gòu)渠道不畅、民众(zhòng)参保(bǎo)意(yì)愿(yuàn)不(bù)强(qiáng)。

　　针对产品供应不均(jūn)衡的问题，国家金(jīn)融监督管理总局出手，率先增(zēng)加养老保险产品的供给。近日，国家(jiā)金(jīn)融监督管理总局已向业内就关于促进(jìn)专属商业养老保险发(fā)展有关事项征(zhēng)求意见。根据征求意(yì)见稿(gǎo)，专属商业养老(lǎo)保(bǎo)险拟由试点业(yè)务(wù)转为常态化(huà)业务。

　　业(yè)内人士表示，随着专属商业养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务(wù)的险(xiǎn)企数(shù)量将增(zēng)加不少。此(cǐ)外(wài)，专属商业养老保险(xiǎn)是(shì)对接个(gè)人养(yǎng)老金制度的主要保险产品，这意(yì)味着个人(rén)养老(lǎo)金保(bǎo)险产(chǎn)品(pǐn)名(míng)单也将(jiāng)扩容。

　　据了解，专属商业养老保险采取“保证+浮动”的收益模式，提供稳健型(xíng)、进取型两种风格账户供(gōng)客(kè)户(hù)选择。据(jù)各家(jiā)保险公(gōng)司披露(lù)的专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老保险产品2022年(nián)结算(suàn)利率，稳健账(zhàng)户结算利(lì)率(lǜ)约4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算(suàn)利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的个人养老保险的收益率。

　　在增加(jiā)产品供给的同时(shí)，多家金融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端(duān)解决“开户热投资冷”的问题。

　　在(zài)银河证券相关业务负(fù)责人看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有其(qí)更加突出的特(tè)点，包括为退休(xiū)人群提供稳定(dìng)安(ān)全有保障且抗通胀的收入(rù)补充来源、对冲(chōng)长寿风险、为高龄人群储备失(shī)能养护和医疗应急资(zī)产、为退休人群规划(huà)遗产、将养老投资(zī)与养(yǎng)老(lǎo)保障/养(yǎng)老(lǎo)生活(huó)无缝对接等。

　　养老金融产品的设计初心，必须切实从客户需求(qiú)出发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕承担、减少或(huò)转移(yí)上述(shù)“老龄风险”主(zhǔ)旨(zhǐ)；养(yǎng)老金融(róng)产品(pǐn)的设计成(chéng)果，应(yīng)该更多(duō)的让利(lì)于(yú)民、普惠百姓，运用好专(zhuān)业的(de)金融工(gōng)具、做艰难但长期正(zhèng)确(què)的(de)事。

　　因此，能否(fǒu)设计(jì)出(chū)充分利用资本市场具有良好(hǎo)增值能力资产的养(yǎng)老产(chǎn)品取决(jué)于发(fā)行人(rén)（或管理人）的产品设(shè)计(jì)能力和资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司作为(wèi)财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理(lǐ)人）合作，根据客户需求(qiú)设计(jì)出在养老(lǎo)功(gōng)能方面更有(yǒu)竞(jìng)争力的产品”，上述负(fù)责(zé)人表示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到具体的产(chǎn)品设(shè)计之中。其个人养(yǎng)老业务(wù)负责人建(jiàn)议，参考部分(fēn)发(fā)达(dá)国家的经验，未(wèi)来(lái)除(chú)了股、债配置，或在未来可以(yǐ)考虑增加底(dǐ)层(céng)可投标(biāo)的类型，如(rú)REITS、衍生品、雪(xuě)球等另(lìng)类资产，丰富投(tóu)资者的可选标(biāo)的，更(gèng)好(hǎo)地分(fēn)散投(tóu)资风险。

　　励正集团中国区(qū)总裁张雨萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是(shì)说，参与(yǔ)者可以直接在开户(hù)的时候做投资选择(zé)。这(zhè)样在开户的时候就可以形(xíng)成闭环体(tǐ)验。

　　针对参与个(gè)人(rén)养老金可能面临(lín)的(de)流动性问题，长城人寿(shòu)保险股份有限公(gōng)司总经理王玉(yù)改近日(rì)表示(shì)，保险公司可以通过“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多种金融工具(jù)来解决客户(hù)对短期资(zī)金的需求(qiú)。

　　券(quàn)商发力个(gè)人补充养(yǎng)老金融方案

　　此外，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭养(yǎng)老的全(quán)面(miàn)需求，多家(jiā)券商还发力个人养老金(jīn)账户以外的个(gè)人(rén)补充养老金融(róng)方案(àn)，例如银河证券的“安养计(jì)划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银河证券产品(pǐn)中心副总经(jīng)理(lǐ)鹿宁告诉记者(zhě)，目前，银河证券已(yǐ)根据(jù)在职群(qún)体(tǐ)养(yǎng)老规(guī)划的长期性、稳健性、安(ān)全性(xìng)等特点，已(yǐ)退休(xiū)人群养(yǎng)老需(xū)求的流(liú)动性、安全(quán)性、稳健性等特(tè)点，设计(jì)出多层次、多元化、个性化的养老配置(zhì)方案(àn)，积(jī)极履行养老保障(zhàng)社会责任，力争为居民提供持续卓越的养老规(guī)划(huà)与(yǔ)满足不同养(yǎng)老需求的(de)资产配置服务。

　　中信证券(quàn)的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰(fēng)富(fù)的(de)养老型年金、增额终(zhōng)身(shēn)寿等不同品类产(chǎn)品，覆盖(gài)养老收益性资产和保(bǎo)障性资(zī)产(chǎn)，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多(duō)层级的养老资(zī)产配(pèi)置需求(qiú)。

　　针对(duì)三(sān)大支柱养老金业(yè)务中的企业年金业务，银河(hé)证券还上(shàng)线了(le)自(zì)研(yán)的年金综合(hé)评价系统(tǒng)。该系统可以(yǐ)通过客(kè)户提供(gōng)的“脱敏”后年金(jīn)组合(hé)净值与(yǔ)持股比例等数据，结(jié)合公募基金、股市债市数据，展示客户委(wěi)托年金组(zǔ)合的评价结(jié)果。此外，也(yě)可以利用年金机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员工和机构事业(yè)单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券(quàn)基金(jīn)研究中(zhōng)心(xīn)已为部(bù)分省市(shì)提供职(zhí)业年金(jīn)的组合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规(guī)划(huà)为央企与国企提供企(qǐ)业(yè)年金组合评价等综合金融(róng)服务。

　　银河证(zhèng)券副总(zǒng)裁罗黎明告诉记者，公司自主开(kāi)发(fā)建设部(bù)署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具有养老属性的综合金融服务体系均是公司积极(jí)响应国家养老(lǎo)发(fā)展战略而推出的新服(fú)务，体现了在第二、三支(zhī)柱上的积(jī)极(jí)筹划。

　　“我们(men)高度重视三(sān)大支(zhī)柱(zhù)养(yǎng)老金业(yè)务，目前公(gōng)司已初步建立了个人养老金及(jí)个人养老金融服务体系，充(chōng)分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百姓提(tí)供更加有温度、有(yǒu)态度的个(gè)人养老金融服务。”罗(luó)黎明说(shuō)道。

　　记者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观(guān)望情绪浓(nóng)厚(hòu)

　　中国基金(jīn)报记者赵(zhào)心(xīn)怡(yí)

　　“现在个人养老金账(zhàng)户开通过程非(fēi)常‘丝滑’，并且有不少开户人在我们介绍(shào)之前都已有所了解，感觉这项制度的普及度(dù)和客户认识(shí)程度在不(bù)断提升。”某大型银行的客户经(jīng)理(lǐ)林漪（化名）向(xiàng)记者(zhě)表示。

　　“但也(yě)有很多人只是开了账户(hù)并(bìng)没有存钱，或存了钱没有开始(shǐ)投(tóu)资，主要因为不(bù)知(zhī)道如何选择(zé)产品或者有(yǒu)其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪(yī)还告(gào)诉记(jì)者，“这(zhè)种情(qíng)况(kuàng)下我们就会再(zài)用PPT或者是纸质(zhì)资料向(xiàng)客户进行详细介绍和(hé)对比(bǐ)分析。”

　　去年11月(yuè)，个(gè)人(rén)养老(lǎo)金制(zhì)度正式落地(dì)，在北京(jīng)、上海、青岛等36个(gè)先行(xíng)城市（地区）启动(dòng)实施(shī)。距离个人养老金(jīn)制(zhì)度落(luò)地(dì)已经过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受(shòu)度(dù)和(hé)业务进(jìn)展情(qíng)况如何(hé)？从业人(rén)员在具体实(shí)操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度(dù)？

　　近日，本报记者实地探(tàn)访上(shàng)海地区几家(jiā)银行(xíng)网点(diǎn)和(hé)券(quàn)商(shāng)营(yíng)业部，了解个人养老金制度近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人更关(guān)注(zhù)税收优惠

　　中(zhōng)老年人更在意退休后多一份保障(zhàng)

　　根据人(rén)社部和国家(jiā)社会(huì)保险公共服务平(píng)台数(shù)据可知(zhī)，个人养老金制度经过半(bàn)年时间的发展，在(zài)产品种类、数量(liàng)和(hé)参(cān)与人数方面(miàn)都有所增(zēng)加(jiā)。

　　某(mǒu)券商(shāng)营(yíng)业部财富(fù)管(guǎn)理相关岗位的黄宁（化名）告诉记者(zhě)：“很(hěn)多客(kè)户(hù)都(dōu)对个人(rén)养老金业务(wù)热情高涨(zhǎng)，有直(zhí)接到营业部(bù)咨询的，还有很多是打电话过来问(wèn)。”

　　黄宁还观察到，“70后(hòu)”“80后”普(pǔ)遍(biàn)对(duì)个人养老金(jīn)业(yè)务的热情和关注度比“90后(hòu)”更高，并且除了个人(rén)咨(zī)询和开户外，还(hái)有不(bù)少企业(yè)员工、学(xué)校(xiào)教师(shī)、退伍军人等通过企业和(hé)单位(wèi)组织来了解、参与个人养(yǎng)老金投资(zī)。

　　记者了解了身(shēn)边两位(wèi)不(bù)同年龄(líng)段、均已购买个(gè)人养老金产品的朋轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁友后发(fā)现(xiàn)，两人所关注的(de)问题“焦点”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上海地区金(jīn)融机构工作的(de)“80后”告诉(sù)记者，自从工作以来，她每(měi)年都将(jiāng)收(shōu)入的一(yī)部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄，有了个人养(yǎng)老金制度后，就分一部分在个人养老(lǎo)金账(zhàng)户中，这部(bù)分强制储(chǔ)蓄的(de)钱(qián)即(jí)使存长期也不会影响她未来的生活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是(shì)在基本养老(lǎo)保险(xiǎn)之外多一份积累。

　　而另一位工(gōng)作不久的(de)“90后”表示，他现阶段(duàn)最(zuì)在意(yì)的(de)就是买个人养老(lǎo)金可以享受税(shuì)收优(yōu)惠，直接(jiē)考虑到退休后的生活质量还有(yǒu)点遥(yáo)远。

　　针对上述(shù)两种不同的想法，黄宁也(yě)向(xiàng)记者坦言，他们在日(rì)常介绍(shào)个人养老金业(yè)务的过程中(zhōng)确实(shí)会考虑到不同年龄群体(tǐ)的不同(tóng)需(xū)求(qiú)和想法，进而(ér)更好地“对症下(xià)药”，比如给刚工作不久的(de)年轻人着重介绍(shào)“退休后(hòu)多一(yī)份保障”推广效果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然(rán)而，在个人养老(lǎo)金业务取(qǔ)得进展的同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解个人养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务的(de)民众(zhòng)仍在(zài)“观望”。从(cóng)现有数据(jù)可(kě)知，截至2023年3月底(dǐ)，虽然有3000多万人开通(tōng)了个人养(yǎng)老(lǎo)金账户，但完成资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪(yī)在银行端(duān)个人养(yǎng)老(lǎo)金业(yè)务的开(kāi)展(zhǎn)中(zhōng)感受到(dào)，一些客户(hù)开了户但没存(cún)储(chǔ)的主要(yào)顾虑是锁定时间(jiān)太长，担心(xīn)之后如果要(yào)大笔用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另(lìng)外一些(xiē)客(kè)户(hù)则是认为在个人养老金产(chǎn)品并(bìng)非专门设计且收益(yì)优势(shì)不(bù)明显，目前个人(rén)养(yǎng)老金可以购买的养(yǎng)老储蓄、银行养(yǎng)老理财(cái)、养老保险产品、养老目标基金四(sì)类产品，即使不通(tōng)过个(gè)人养(yǎng)老金账户也(yě)可(kě)以直接买，且收益差距(jù)不大(dà)。

　　黄宁则从券商(shāng)从(cóng)业(yè)人员的角度谈到了(le)推广个人养老金业务过程中的“困境”。他表(biǎo)示：“券商端个人养老金只(zhǐ)支持代销(xiāo)公(gōng)募基金，无法代(dài)销(xiāo)存款、银行理(lǐ)财(cái)、商业养老保险，有些客户风险承受能力较低，想寻(xún)求更低风(fēng)险等(děng)级的产(chǎn)品，纯公(gōng)募基金难(nán)以(yǐ)达到(dào)资产配(pèi)置的需求。”

　　此外，还有一部(bù)分年轻人向记者直(zhí)言，对于离退休(xiū)还(hái)较(jiào)遥远(yuǎn)的群体来说(shuō)，养老需求当然也需要考虑，但眼下的(de)生活(huó)和经济状况才(cái)是更(gèng)重(zhòng)要的。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 轻轨是什么，轻轨是地铁还是高铁