金融(róng)界(jiè)5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金融数据(jù)。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万亿(yì)元，同比增长12.4%，增速比上月(yuè)末低0.3个(gè)百分点，比上年同期高1.9个百分(fēn)点。初步(bù)统计，2023年4月社会融资规(guī)模(mó)增(zēng)量为1.22万亿元，比上(shàng)年同期多2729亿元。其(qí)中，对实(shí)体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷款增加(jiā)4431亿元，同(tóng)比多(duō)增729亿元；对实(shí)体经济发(fā)放的(de)外币贷款折(zhé)合人(rén)民币减少319亿元，同比少(shǎo)减(jiǎn)441亿元。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减少1.2万亿元，非(fēi)金融(róng)企业存款减少(shǎo)1408亿(yì)元，财(cái)政性存款(kuǎn)增(zēng)加5028亿(yì)元(yuán)，非银行业金(jīn)融机(jī)构存款增加2912亿元。4月末，外币存(cún)款余额(é)8819亿美(měi)元，同比下(xià)降11.6％。4月份外币存款减少296亿(yì)美元，同比少减192亿美元。

　　申万宏源速评认为，M2同比回(huí)落，主(zhǔ)因居民存款(kuǎn)13个月以来(lái)同比(bǐ)首次转(zhuǎn)为减少，但(dàn)更可能重(zhòng)回表外(wài)资(zī)产，而非用于(yú)消费，消费在(zài)二季度同样(yàng)处于“N型”第二步中(zhōng)。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民(mín)贷款13个月以来首(shǒu)次转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此(cǐ)，中(zhōng)信证券(quàn)点评如(rú)下：在经历了一季度的爆发(fā)式增长后，信贷(dài)在4月明显回落。从结构上来(lái)看，居民部门再次“缩表”，不过企(qǐ)业中长期贷款(kuǎn)有较强韧性。信贷回落可能是因为一季(jì)度透(tòu)支了部分银行信贷(dài)额(é)度(dù)和企业信贷需求(qiú)，而且4月(yuè)地产(chǎn)销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增(zēng)速与上月持平(píng)，非标(biāo)融资持续好转。M2增(zēng)速(sù)在高(gāo)基(jī)数下回(huí)落。

　　申(shēn)万宏源申万宏源(yuán)认为，M2同比回(huí)落主(zhǔ)因居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减(jiǎn)少，但更(gèng)可能重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用于消费，消(xiāo)费在二季度(dù)同样处于(yú)“N型”第二步中。4月(yuè)M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居(jū)民贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次(cì)转负。4月(yuè)居民存(cún)款减少(shǎo)1.2万(wàn)亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点(diǎn)。4月M1同比回升0.2个百分点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛(liǎn)0.5个百分点至7.6%，主要源(yuán)于(yú)个人存款的(de)流(liú)出而非企业活期存款大幅改善，和地产销售(shòu)的再度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存(cún)款(kuǎn)大幅减少的问题，中信证券认为是季节性波动。因为(wèi)银行倾向于(yú)让理财产品在季末到期(qī)，使资金回(huí)流成存款，以应(yīng)对考核(hé)，然后(hòu)在下季初发行新(xīn)的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来(xiàn)波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企业经营(yíng)活跃度有所(suǒ)提(tí)升。

　　招商宏观(guān)与(yǔ)中信证券看法较(jiào)为一致，招商(shāng)宏观表示居民存款(kuǎn)减(jiǎn)少符合(hé)季节性规(guī)律。在本月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端(duān)出现了(le)新增存(cún)款，新(xīn)增贷(dài)款同时收(shōu)缩的情况。从(cóng)历史规律来看，4月及7月一般是居民存(cún)款减少的时(shí)点。以4月为(wèi)例，今(jīn)年(nián)1.2万亿(yì)居民(mín)存款的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿(yì)）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿(yì)）。目前无法从(cóng)4月数据得出类似居民加(jiā)速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居(jū)民存款的(de)去向(xiàng)问题，申万宏源分析认为(wèi)4月居民存款减(jiǎn)少更可能去向表(biǎo)外资(zī)产(chǎn)，而非消费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在(zài)放(fàng)缓的信贷(dài)投放中，结构特(tè)征依然明(míng)显(xiǎn)。企好来与黑人是一个牌子吗，黑人包装为什么是好来(qǐ)业中长(zhǎng)期贷(dài)款贡献了新增(zēng)信贷的绝大部分，居民端(duān)中长期信(xìn)贷出现收(shōu)缩。这种结构特征反映(yìng)了居民端(duān)在前期购(gòu)房需求(qiú)脉(mài)冲式(shì)释放后信心仍然(rán)不足的(de)情况。如果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的(de)政(zhèng)策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端新增(zēng)信(xìn)贷量会持(chí)续维持在低(dī)位。

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