今年以(yǐ)来，港股走势可谓一波三折，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季报披(pī)露(lù)渐落帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看(kàn)，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中国移动、中国海洋石油、快手-W等(děng)为重(zhòng)仓股。

　　多(duō)位港股(gǔ)基金(jīn)基金(jīn)经理(lǐ)表示，预计港股(gǔ)市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且(qiě)即将迎来收入(rù)加速扩张，未来港股市场(chǎng)将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消费(fèi)和地产、预期反(fǎn)转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气(qì)的(de)制(zhì)造业等。

　　一(yī)季度港股(gǔ)基金仓位(wèi)略有上(shàng)升，大幅加仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力(lì)等(děng)

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基金（不同份额分开统(tǒng)计，下同）中(zhōng)含(hán)“港”字(zì)的主动权(quán)益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度”以港(gǎng)股(gǔ)为投资方向(xiàng)的基(jī)金。截至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微升0.38个(gè)百(bǎi)分点，其中有83只基(jī)金港(gǎng)股持(chí)仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒生(shēng)科技指数为(wèi)代(dài)表的港股数字经济呈(chéng)现(xiàn)了上(shàng)涨、调(diào)整、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名(míng)基金经理(lǐ)在一(yī)季度加大了对(duì)港(gǎng)股的投资力度，提升港股(gǔ)配置(zhì)在(zài)10-40个百分(fēn)点不等。比如，崔(cuī)宸(chén)龙管理(lǐ)的(de)前海开(kāi)源沪(hù)港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的1.18％提升(shēng)至今年(nián)一季度(dù)末的39.13％；史博管理的南方港股创(chuàng)新视(shì)野一(yī)年持(chí)有(yǒu)A，港股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年(nián)底的71.08％提(tí)升(shēng)至今年一季度(dù)末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港股(gǔ)通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底的70.80％提(tí)升(shēng)至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值发现A，港股仓位由去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截(jié)至(zhì)一季报(bào)，被陆港通基金重仓的前十大港股分别为(wèi)腾讯(xùn)控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易(yì)所、青岛(dǎo猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)啤酒股份、李宁、华润啤酒(jiǔ)，涵盖(gài)通信服(fú)务、油气开采、数字媒(méi)体、生物制品、多(duō)元金融、服装家纺、视频饮(yǐn)料等(děng)领域。其中，腾(téng)讯(xùn)控股、中(zhōng)国移动、中国(guó)海洋石油、快手-W、青岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同(tóng)程度增持。

　　按照增持情况排序，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股为中国海洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国(guó)旭阳集团(tuán)、中(zhōng)国(guó)石油化工股份、中国南方航空股份、华电国(guó)际(jì)电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力(lì)，分别涵盖油气开采、电力、航运港口、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航空(kōng)机场、房地产(chǎn)开发等(děng)领域。值得注意的(de)是(shì)，商(shāng)汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动(dòng)中(zhōng)上行，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季(jì)度中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机(jī)会：中国(guó)经(jīng)济方(fāng)面，宏(hóng)观(guān)经济仍在企稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和(hé)市场需求(qiú)继续增加，非制造(zào)业恢复速度(dù)加(jiā)快；海外无风险利(lì)率方(fāng)面，3月初非农和通胀数(shù)据(jù)以及突发的银(yín)行风险(xiǎn)事件已(yǐ)经让美(měi)联储(chǔ)过于强硬的紧(jǐn)缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味着(zhe)了加息进入尾(wěi)部(bù)区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市场(chǎng)冲(chōng)击(jī)可控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波动中(zhōng)上行，在(zài)板块(kuài)配置方面，我们将加大(dà)对政策(cè)优化(huà)下的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的制(zhì)造业等板块的配(pèi)置。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经(jīng)济基金经理曲(qū)径表(biǎo)示，港股数字经济的代表行(xíng)业为互联网和先进制(zhì)造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过(guò)去(qù)2年的合(hé)规整治及(jí)业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值(zhí)投(tóu)资区域，具(jù)有良(liáng)好的投资(zī)性价(jià)比(bǐ)。同时，互(hù)联网(wǎng)相关公司(sī)，也(yě)更具有(yǒu)数(shù)据(jù)、平台(tái)和(hé)算(suàn)法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出(chū)人工智能相关模型(xíng)及应用，提升自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出算法和算力。作(zuò)为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我们中(zhōng)长期看好港股数(shù)字(zì)经济板块的(de)前(qián)景。

　　华(huá)宝港股通香港基金经理周欣表示，港股市场方面(miàn)，港股市场大部分的(de)企(qǐ)业盈利来源(yuán)于中(zhōng)国内地，中(zhōng)国内地经济的环比(bǐ)上行将(jiāng)会支(zhī)撑(chēng)港股(gǔ)公司盈利的环比增长，从(cóng)而支撑下港股(gǔ)公司下半(bàn)年的市场表现。然而，虽(suī)然公司盈利(lì)环比(bǐ)仍(réng)有一(yī)定的增长，但是由于基数效应(yīng)，下半年港股盈利(lì)同(tóng)比(bǐ)增(zēng)速(sù)会较上半年有(yǒu)所回落。对于估值相对较高的行(xíng)业(yè)将(jiāng)有一定的压力。

　　行业(yè)方面，受行业反垄(lǒng)断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值(zhí)仍将(jiāng)受到一定程度的(de)压制，但是当(dāng)行业龙头(tóu)公(猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好gōng)司受情绪(xù)影响出现超跌(diē)时(shí)，将会有较好的买(mǎi)入机会出现。生物医药(yào)行业仍(réng)将处(chù)在行业快速增长(zhǎng)的(de)红利中(zhōng)，但(dàn)是随着中报(bào)业绩的释放和四季度集采的预期，生物行业前(qián)期涨幅较(jiào)多(duō)的龙头公司可能(néng)会出现一定的调整，但是(shì)通过自下而上的方式生物(wù)医药行业仍将有机会选出(chū)有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付(fù)倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港股市场已经进入了(le)企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并且(qiě)A股市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向上的(de)决(jué)定性因素。

　　在盈利周(zhōu)期“内强外弱(ruò)”及加息(xī)周期临(lín)近尾(wěi)声(shēng)流动性逐步(bù)宽(kuān)松(sōng)背(bèi)景下，中国资产(chǎn)的(de)吸(xī)引力有望进(jìn)一步(bù)凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位、风险溢价均(j猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好ūn)在高位的背景下，有望开启盈(yíng)利与估值修复(fù)的戴维斯双(shuāng)击行(xíng)情(qíng)。

　　主要关注三条投资主线：1.关注(zhù)盈利(lì)增长高弹(dàn)性的机(jī)会：由于中国经济修复有(yǒu)望成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经(jīng)营杠杆(gān)弹性大、前期降本增效优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济复(fù)苏，盈利预测有较大上(shàng)修空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头公(gōng)司有长期的前沿技术/产品储备以(yǐ)迎(yíng)接(jiē)下一轮(lún)的收(shōu)入(rù)扩(kuò)张(zhāng)机(jī)会(huì)，有望(wàng)开启二次增(zēng)长曲线(xiàn)，如互联网、部分可选消(xiāo)费、部分(fēn)医药等。

　　2.关注(zhù)收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的(de)机会(huì)：关注(zhù)在未来经济周期中上行风险(xiǎn)显著(zhù)大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或(huò)持续(xù)性(xìng)超预期(qī)的(de)行业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的(de)行业，如电(diàn)子、新能源、有色(sè)金属(shǔ)等。

　　3.关注高(gāo)股息(xī)资产(chǎn)的机会：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳(wěn)中(zhōng)有升，以及分(fēn)红意愿(yuàn)提升的高(gāo)股息资产的(de)投资机会，如通信、石油石化(huà)等(děng)。

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