在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里，基金的(de)大涨(zhǎng)大跌走势，激起了基民的热烈讨论，“这个(gè)日(rì)经正(zhèng)经(jīng)不？”“还要有个跌停板才和净(jìng)值一样(yàng)”“这基涨跌这么大，吓人(rén)”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募(mù)巨头纷纷公告，对(duì)公司(sī)旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板指(zhǐ)继续(xù)受到资金的(de)青睐，今年(nián)以来(lái)创(chuàng)业板ETF净买入资(zī)金已达165亿元，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传(chuán)媒(méi)、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋(dài)为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好(hǎo)传媒、顺(shùn)周(zhōu)期板块的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已有所回落(luò)

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨(jù)头纷纷(fēn)公告(gào)，两家公募(mù)旗下(xià)的“野村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格波动较大。截至5年(nián)22日，两只产(chǎn)品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资(zī)，可能(néng)遭(zāo)受重大损失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日(rì)走势凶悍，今(jīn)年以来涨幅都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开(kāi)盘，两只(zhǐ)产品溢(yì)价率(lǜ)都回落(luò)到4％以内，投资者(zhě)的(de)追捧热(rè)情(qíng)在风(fēng)险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回(huí)归理性。

　　而从资(zī)金流(liú)向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿(yì)左右(yòu)，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目(mù)前跟踪日经(jīng)指数的产品共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿元，今年以(yǐ)来资金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最(zuì)高的产品(pǐn)已经达到27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目前，四(sì)只(zhǐ)产品跟(gēn)踪(zōng)的指数都是日经225指数收益率（经汇率调(diào)整后），从(cóng)该指数表现(xiàn)看，今年也大(dà)涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场高(gāo)居前列。

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告(gào)诉记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅犀利(lì)，叠加产(chǎn)品(pǐn)流(liú)通(tōng)盘(pán)不够(gòu)大(dà)，短期内受到资金的净买入，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格，让价格走在指数(shù)涨幅的前面(miàn)，这个(gè)情况就会(huì)产生(shēng)基金产品的高(gāo)溢(yì)价(jià)。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资(zī)产是跟踪日经225指数表现的(de)，如果短(duǎn)期(qī)出现高溢价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了(le)指(zhǐ)数的(de)涨(zhǎng)幅(fú)，未来会回归到(dào)指数正常(cháng)走势和涨(zhǎng)跌(diē)幅(fú)的(de)状态，也就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢(yì)价(jià)。而高(gāo)溢价回归的过程，就会(huì)产生二级市场价(jià)格(gé)的(de)下跌，因此(cǐ)，建议投资者不(bù)要盲目买(mǎi)入(rù)高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初以来日本(běn)股市持续(xù)上涨，日(rì)经225指(zhǐ)数超越30000点大关笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中信建投证券认为，近期(qī)日本股市(shì)上涨受多(duō)重因素驱动(dòng)：一是随着美联储加(jiā)息(xī)预期下降(jiàng)和日(rì)央行紧缩预期上升，吸引国(guó)际(jì)资本回流日本市场；二是随着疫后经济活动复(fù)苏和(hé)去年日元(yuán)持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易(yì)所(suǒ)上(shàng)市公司多表现良好；三(sān)是今年东京交(jiāo)易所(suǒ)提出将(jiāng)改革公司治理(lǐ)监督机制。在这(zhè)一改革下(xià)，预计部(bù)分(fēn)低估值企业可能(néng)采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提(tí)振股(gǔ)价，截至本周，已有价值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股票被宣布回购；四是近(jìn)期(qī)部分(fēn)利(lì)好(hǎo)消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特赴日考察并表示大举投资日(rì)本股市等，推动市场对日本股市的整体情绪提(tí)振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期过(guò)快上涨带(dài)来的(de)投资风险，并提示投(tóu)资(zī)者，海外投资可能(néng)会涉(shè)及相关的汇率风险，对相关(guān)市(shì)场熟悉程(chéng)度不高(gāo)等问题，建议投资者在自己能(néng)力圈内投资，避免盲目追高带来(lái)的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受青睐

　　创业板ETF净(jìng)流入资(zī)金已(yǐ)达(dá)165亿

　　除了关注市(shì)场热点(diǎn)ETF外，再来(lái)看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元(yuán)，比去年(nián)末规(guī)模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交均价测(cè)算，净流入资金微增(zēng)3.89亿元。

　　从资(zī)金净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方(fāng)达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产(chǎn)品中，半导(dǎo)体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入(rù)资金居(jū)前，都(dōu)超过了2亿元(yuán)资(zī)金体(tǐ)量。另(lìng)外，触底(dǐ)反弹的(de)医药ETF、高位回调的传媒(méi)ETF，也同样吸引资金关注，净流入(r笑颜如花和笑靥如花有什么区别呢，笑靥如花还是笑颜如花ù)资金相对居前。

　　拉长时间(jiān)看，今年以来净流入(rù)资(zī)金最多的是易方达(dá)创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿(yì)元，位居(jū)行业首位(wèi)。另外(wài)，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿(yì)元，都位居行业前(qián)列。

　　而今(jīn)年(nián)景(jǐng)气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗、恒(héng)生互联网等，也(yě)都(dōu)受(shòu)到资金的(de)追逐，净流入资金都在50亿元(yuán)体量(liàng)及(jí)以上。

　　谈(tán)及创(chuàng)业(yè)板(bǎn)相关指(zhǐ)数(shù)的(de)“越跌越买”，华(huá)安基(jī)金指数与量化(huà)投资部表示，随着前期创(chuàng)业板50指(zhǐ)数的回调，当(dāng)前(qián)估值已(yǐ)来到30倍(bèi)的历史(shǐ)低位区间，且一季报显示(shì)成分股净利润同比增(zēng)长52.69％，基本面向好趋(qū)势明显(xiǎn)，持续关注板块(kuài)趋势反转机会。

　　该机构分析(xī)，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治局会议提出“要夯实(shí)科(kē)技自立自强根基，培育(yù)壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电桩、储能等(děng)设施建设(shè)和(hé)配套电(diàn)网改造。要重视通用人工智能发(fā)展，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险(xiǎn)”，这宣示(shì)着国内经济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及(jí)人工智能将是经济转型的两大(dà)动能，汇聚战略性新兴产业的(de)创业板持续受(shòu)益于政策(cè)红(hóng)利，该(gāi)机构建(jiàn)议关注创业板50指数的(de)投资机(jī)会。

　　沪深(shēn)300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基(jī)建“落(luò)袋为安”

　　而从(cóng)资金净流(liú)出方向(xiàng)看，表现相对(duì)强势的上证50ETF遭遇(yù)资金(jīn)净卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等宽基(jī)指数，也分(fēn)别有超过1个(gè)亿(yì)的资金(jīn)净(jìng)流出。

　　行(xíng)业(yè)和(hé)主题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近(jìn)期出现阶段性行情的板块，遭遇(yù)资(zī)金的卖出，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个(gè)亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以来(lái)宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出现百亿(yì)体量的资金净(jìng)流出。上证50ETF也有57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中(zhōng)，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行(xíng)业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建(jiàn)50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分热门(mén)主题行业的资(zī)金出现流(liú)出，但(dàn)部(bù)分机构仍建议(yì)从中长(zhǎng)期角度(dù)，观察各类板块(kuài)的投资(zī)机会和(hé)行(xíng)情演绎。

　　中(zhōng)欧基金(jīn)表示，预计复苏仍是中国经济中长期的(de)趋势，但市场展现(xiàn)出更多结构性机会，当前(qián)市场对题(tí)材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅居前，主因(yīn)前期(qī)涨幅(fú)较大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内(nèi)，中欧基金建议继续关注资金合(hé)力最强的人(rén)工智能(néng)与(yǔ)央企相关(guān)品(pǐn)种(zhǒng)，中期(qī)在(zài)市场炒(chǎo)作热(rè)度回落、且经济复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消费等领域(yù)；而长期来看，可以积极(jí)关注数字化对(duì)生产力的提升，重点关注(zhù)计算机、互联网和(hé)传媒等行业。

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