5月12日晚间(jiān)，根据美国证(zhèng)券(quàn)交易委员(yuán)会（SEC）披(pī)露，国内千亿私(sī)募(mù)景林资产(chǎn)递交了截至2023年(nián)3月31日的(de)第(dì)一季度持仓报告（13F）。

　　景林资产是国(guó)内管理超千亿元人(rén)民币的对(duì)冲基金机(jī)构(gòu)，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大(dà)手笔(bǐ)持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受(shòu)到了市场广泛的关注(zhù)。

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　　千亿私募景林资产持仓(cāng)曝光(guāng)

　　报告期(qī)内(nèi)，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合(hé)人民币(bì)120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止2023年一季度末，景林资产在美股市场持有34家上市(shì)公司的股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在(zài)总市值中的占比下(xià)降(jiàng)到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股票，分别(bié)为英伟达、谷歌、爱奇艺、好(hǎo)未来、booking。清仓和减持方面，景林资产一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xī菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里n)科(kē)技、拼多多。

　　景林资产美股持(chí)仓前十大重(zhòng)仓股分别(bié)为(wèi)：拼多(duō)多、新东方(fāng)、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科(kē)。

　　景林美(měi)股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼(pīn)多多，与上季度对比，景林资产减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持仓(cāng)数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三个(gè)季度增持拼多多。2022年(nián)二季度增持拼多多24.02万股，三季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持(chí)233.75万股(gǔ菲律宾国土面积有多大，菲律宾国土面积有多少平方公里)，一次比一(yī)次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多(duō)多去年二、三(sān)、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而(ér)，拼多(duō)多的上涨势(shì)头(tóu)在今年(nián)2月初便戛然而止了，景林资产在此前“越跌(diē)越买”的策略奏(zòu)效(xiào)后，或许(xǔ)在股价“掉头”之际进(jìn)行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重仓(cāng)股第七位，一口(kǒu)气买(mǎi)入(rù)32.53万(wàn)股，一季度末持仓市值为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计(jì)上涨93.98％。？？？

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　　积极布局教育股，与高毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作中，最为亮眼的当(dāng)属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至今年一季(jì)度末，景林(lín)资产(chǎn)持有新东方430万(wàn)股，环比去年底加仓368.8万股，期(qī)末持股市(shì)值超(chāo)1.6亿(yì)美元，一跃成为景林资产的(de)第二大(dà)重仓股。与此同(tóng)时，景林(lín)资产一季度还建仓了好未来(lái)，期末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年以来(lái)，上(shàng)述两(liǎng)只教育个股(gǔ)股价(jià)均(jūn)处于(yú)震荡态(tài)势，并无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行业(yè)来看，不同年龄层的用户对“教育(yù)”的需求依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包括开(kāi)拓(tuò)眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等(děng)。双减政策(cè)推行之(zhī)后，目前行业政(zhèng)策环境趋于稳(wěn)定，但过程中很多公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身来说，凭(píng)借多年积累的口碑和公信力(lì)，品牌的(de)护城河(hé)依(yī)然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的(de)教育(yù)领域业务(wù)基础扎(zhā)实，原有的(de)留学等业务恢复增(zēng)长，同(tóng)时素质教育(yù)、直播电(diàn)商业务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司(sī)的利润和(hé)现金流稳中转(zhuǎn)好，同时账上资(zī)金充足，当时的估(gū)值(zhí)下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几个季度的财报中，我们看到了相关的(de)积极信号。”景(jǐng)林资产表示。

　　值得一提的是，高(gāo)毅资产对于教(jiào)育(yù)领域也颇为看(kàn)好(hǎo)，但是标的选择似乎(hū)与景林资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交易委(wěi)员(yuán)会公开资料(liào)显示，截至今(jīn)年一季度末，高毅资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比于去年底(dǐ)减仓超10万股，减仓比例(lì)接近三(sān)成(chéng)。而一季度高毅(yì)资产大举买入近156万股好未(wèi)来，相比于去年底增持幅度(dù)达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市(shì)场投机之风

　　自五一节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板块(kuài)成为资金(jīn)炒作AI的(de)重(zhòng)点方(fāng)向，中(zhōng)特估(gū)支线(xiàn)也由暗转明(míng)，晋升(shēng)市场第二大(dà)主线。

　　可(kě)好景不(bù)长，本周中(zhōng)特估仅热闹了一两(liǎng)天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板块更是大幅杀跌(diē)，高位股接(jiē)连跳水。

　　（本(běn)文内容为客观数据信息罗列，不(bù)构成任何投(tóu)资(zī)建议）

　　此前连续24个交易(yì)日成交额(é)超万亿(yì)元阶段(duàn)纪录，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保(bǎo)持(chí)在(zài)1.2万亿水平，周四(sì)便陡然跌(diē)破万亿，5月11日和5月12日成(chéng)交额连续(xù)两日萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面(miàn)对市(shì)场(chǎng)的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原因是5月11日晚间(jiān)发布的(de)金融数据(jù)大(dà)幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增信贷(dài)7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考虑到去年4月基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年4月信贷则(zé)是明(míng)显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷(dài)低(dī)于2021年(nián)同期7512亿元。居民(mín)贷款回落再度成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业(yè)中长期贷款继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿(yì)元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速回落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿(yì)，与2021年4月(yuè)相比(bǐ)，今年(nián)4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证(zhèng)券(quàn)的点评(píng)称(chēng)，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国(guó)股行NIM和营收压力很大，一(yī)直在压(yā)降票据等低效资产，对分(fēn)行收票(piào)额度控制很(hěn)严。4月前两(liǎng)旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据已(yǐ)经快(kuài)要接(jiē)近(jìn)零利(lì)率了，信(xìn)贷再(zài)度出(chū)现深度负增长(zhǎng)，这是4月信贷斜(xié)率过(guò)于(yú)陡峭化产生的后果，5月份的贷(dài)款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在(zài)这种背景之下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然(rán)要让大家看到宽信用的信号出现，而这(zhè)可能还需要一定(dìng)的时(shí)间。

　　当前市场存(cún)量资金博弈的背(bèi)景不改，而两大(dà)主线(xiàn)人工(gōng)智能和(hé)中特估，今(jīn)年(nián)已然(rán)累计不小的涨幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多只央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边(biān)，在未有增量资金进场的情况之下(xià)，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压(yā)力不小。

　　本周(zhōu)大跌(diē)之(zhī)后，但斌(bīn)更是罕见的在(zài)深夜(yè)抒发感(gǎn)想。大谈公(gōng)募基金经理(lǐ)的难处，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机之风(fēng)大(dà)盛(shèng)，认(rèn)为当(dāng)下(xià)市场交(jiāo)易机制应要(yào)有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是但总(zǒng)一个人的心(xīn)声。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红火火，但(dàn)很多投资者都(dōu)是“买在3000点(diǎn)，套在3400点”。公募基金(jīn)经(jīng)理更是有苦难言，市场上(shàng)大(dà)热的人工智(zhì)能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰(chén)大(dà)海”，根本不符合他们的机构(gòu)审(shěn)美。直白点说，市场根本(běn)就是绕着(zhe)公(gōng)募(mù)持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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