AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆(bào)的(de)板块，吸引人(rén)全市场的目(mù)光。

　　随之而来(lái)的是，不仅(jǐn)不少上市(shì)公司宣布试水人(rén)工智能、基金经理(lǐ)开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司(sī)尝试以AI试水投(tóu)资(zī)者关系(xì)管(guǎn)理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市场关注的(de)是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季度报(bào)中，无论是(shì)成长(zhǎng)派、还(hái)是价值派，众多基(jī)金经理(lǐ)均谈(tán)及对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基金(jīn)经理均认可AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并看好其中长(zhǎng)期投资价值(zhí)，但是(shì)对于(yú)短(duǎn)期人工(gōng)智能极(jí)致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理(lǐ)试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一(yī)季报，引人关(guān)注的是，季报中部分(fēn)内容(róng)使用了AI撰写。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这(zhè)段AI生(shēng)成的(de)内容阐述了人工智能对各个行业(yè)的改变，比如医(yī)疗、教育、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及(jí)新能(néng)源开发和利用(yòng)等领域。文中表示，人工智能领域的快速发(fā)展为(wèi)全(quán)球(qiú)带来无(wú)数机(jī)遇(yù)和挑战，将极大地影响我(wǒ)们的生活方式和(hé)社会发展(zhǎn)，为确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续发(fā)展，需要建立完善的法律(lǜ)法规和伦理准则，以保护个(gè)人(rén)隐私、确保数据安(ān)全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也(yě)应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉(jiā)实文体娱乐(lè)基金经(jīng)理王(wáng)贵(guì)重在季报中也明确表(biǎo)示，产业方向(xiàng)上，我们坚定的看好人(rén)工智能对(duì)各(gè)个行业的改变(biàn)。他(tā)还(hái)专(zhuān)门(mén)谈(tán)及，一(yī)季度进(jìn)行(xíng)了一定比(bǐ)例的调(diào)仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和(hé)传媒互联网(wǎng)行业。数字(zì)化(huà)的核(hé)心(xīn)逻(luó)辑是提(tí)高效率(lǜ)，而高质量发展的核心(xīn)在于效(xiào)率的提(tí)升(shēng)。

　　在谈到具体TMT行业的观点时，他针(zhēn)对半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)、数(shù)字化(huà)、互联网平台等提出自己想法(fǎ)。说到数字(zì)化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织信(xìn)息(xī)计(jì)算(suàn)、存储、传播的效率，这(zhè)是一个长期向上的类消费行业，在美国是一(yī)个(gè)和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然处于产(chǎn)业的早(zǎo)期，但是我们(men)可以(yǐ)看到疫情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来越意识到数(shù)字化的重要性。而(ér)此轮数字化将(jiāng)会(huì)和(hé)人工智能深度(d18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗ù)融合，也会给中国公司带来(lái)发展的(de)机(jī)会。目前整个板块(kuài)的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人工(gōng)智能完(wán)成季报(bào)，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方面面开(kāi)始影响(xiǎng)我(wǒ)们的(de)生活、工作等，是(shì)一个历史(shǐ)性大浪潮。此(cǐ)前，也(yě)有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投(tóu)资者教育基地(dì)宣(xuān)布成为(wèi)百度(dù)文心一言首(shǒu)批生态(tài)合作伙(huǒ)伴，鹏华基金(jīn)投(tóu)教(jiào)基地也将通(tōng)过百(bǎi)度(dù)智能云接入文心一言(yán)能力(lì)，致力于创新投资(zī)者关系管(guǎn)理新模式，提升客(kè)户投资体验(yàn)感。

　　价值(zhí)派、成(chéng)长派

　　都积极布(bù)局(jú)AI领域

　　随着(zhe)人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经(jīng)理选(xuǎn)择了积极参(cān)与布(bù)局(jú)，其中，除了科技成(chéng)长派(pài)基金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出(chū)，该(gāi)基金一季(jì)度进行了一定(dìng)比例的调仓，方向上主要是(shì)受益(yì)于(yú)人工智(zhì)能的计算(suàn)机和(hé)传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了(le)海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉比特等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实(shí)文体娱乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实大科技研究(jiū)总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金(jīn)经(jīng)理王贵重表(biǎo)示(shì)，产业方(fāng)向上，坚定看好人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就(jiù)是能源、信息、生命。从(cóng)而(ér)衍(yǎn)生出看好的5大方向，半导体(tǐ)、数字化(huà)、新能(néng)源、互联网(wǎng)平台、创新(xīn)药。我们认(rèn)为，各(gè)个细分行业的beta收敛之后，竞(jìng)争力会重新成为最(zuì)重(zhòng)要的增长要素(sù)。另外(wài)，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港股的机会(huì)，特别是软(ruǎn)件(jiàn)和互联网领(lǐng)域的(de)机(jī)会。”王贵重表示。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经理明确看好人工智能带来的(de)投资机遇(yù)。

　　比(bǐ)如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本(běn)处(chù)于估(gū)值(zhí)、机构(gòu)持(chí)仓的历(lì)史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化(huà)、智(zhì)能(néng)化等长期(qī)需求(qiú)刺激下(xià)将迎来3年(nián)以(yǐ)上的景气周期，也(yě)是为(wèi)数不多处(chù)于(yú)成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大成(chéng)长空(kōng)间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮(cháo)将拉开新一(yī)轮(lún)科技创新周期的序幕，带来以(yǐ)十(shí)年(nián)为维(wéi)度(dù)的产业(yè)变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年(nián)一季度的(d18krgp带钻的值钱吗 项链上的18krgp值钱吗e)复苏和(hé)业(yè)绩修复，以软(ruǎn)件计算机为代表(biǎo)的(de)科技板块内会持续有个股(gǔ)投资机会。”李(lǐ)涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投(tóu)研(yán)CIO、嘉实新能(néng)源新材料基金经理姚志鹏等也表示，未来(lái)，毫(háo)无疑问(wèn)人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着(zhe)经(jīng)济的企稳和新(xīn)人工智能(néng)浪潮(cháo)的进入，未来新的产(chǎn)业机会将进入新一轮的(de)爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是积极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能(néng)、中(zhōng)字(zì)头(tóu)的(de)“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实(shí)现较(jiào)大幅度上涨。

　　一季度，他(tā)所管理的(de)基金维持了较(jiào)高(gāo)仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业(yè)链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争(zhēng)力(lì)、应用(yòng)空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选和(hé)布局(jú)。海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合润前十大重仓(cāng)股(gǔ)名(míng)单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛药业退出。其中，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭(xù)创，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接买到了十大重仓(cāng)股。兴全合宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能相关产业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十(shí)大(dà)重仓股

　　莫海波的万(wàn)家(jiā)品质生活在一季度(dù)也进行了调仓(cāng)换股，提高(gāo)TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工比例(lì)，目前(qián)主要持仓TMT、农(nóng)林牧渔、军工为前(qián)三大(dà)持仓，产(chǎn)品总仓位90％以上。

　　具(jù)体来看，科大讯飞、三六零、金山办(bàn)公、中科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商蛇口、保利发(fā)展(zhǎn)退出十(shí)大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业(yè)的(de)原(yuán)因(yīn)，莫海波(bō)表示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的(de)看好。随着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质(zhì)量发展(zhǎn)的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提(tí)升，充分利用好云计算、大数据、人工(gōng)智能等底层(céng)技术，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有较好的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端全面(miàn)提(tí)升效(xiào)率。

　　“数字(zì)经济(jì)涵盖(gài)底(dǐ)层(céng)的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产业空间较大、持续(xù)时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益投资部总经理陶灿(càn)管理的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或人(rén)工智能相关板块。比如，建信智能生活在一季度继续调整了(le)行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了制(zhì)造业、大金融(róng)地产行(xíng)业的配(pèi)置(zhì)，增加了消费、TMT 板块(kuài)的配置，特别是(shì)重(zhòng)点(diǎn)布局了人(rén)工智能技术创新(xīn)带来的(de)相关产业趋(qū)势机会(huì)。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工(gōng)智能极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保(bǎo)留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓德(dé)臻远回报基金经理秦(qín)毅(yì)虽然在一季报中(zhōng)表(biǎo)达了对人工(gōng)智(zhì)能的(de)重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领域的布局(jú)阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为代(dài)表的(de)科(kē)技板块走出了(le)轰(hōng)轰烈烈的(de)行情，以ChatGPT为代表的(de)人工(gōng)智能成为(wèi)了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代表着大模(mó)型路线(xiàn)的成功，这一成功比之前几(jǐ)次的如(rú)AlphaGo等(děng)更具现实意义，因为本次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域(yù)得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具备(bèi)了强大的(de)通用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将极(jí)大受(shòu)益于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视(shì)这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低(dī)估值价值投资理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到了对AI的看好，但他的基金持仓中也鲜少(shǎo)见到对相关板块的布(bù)局。他(tā)表示，除复合(hé)国(guó)家安全自(zì)主可(kě)控和(hé)产(chǎn)业趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的以ChatGPT为代表的大模型技(jì)术，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业(yè)产生(shēng)更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因此，计算机(jī)、电子(zi)等偏成长行业的部分成长(zhǎng)股(gǔ)是未(wèi)来关注(zhù)的方向之(zhī)一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品(pǐn)质(zhì)发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表(biǎo)示，他注意(yì)到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产(chǎn)时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性行为，就如同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及(jí)医药(yào)板块的抛售，反而造(zào)就了难得的机会。“我(wǒ)们这(zhè)时(shí)反而应(yīng)该加大对能源板块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成(chéng)长(zhǎng)基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级(jí)别(bié)的技术要素革命，或许我们(men)已经站在新一轮科技浪潮(cháo)带来(lái)的全(quán)球繁荣的开端。作为成长投(tóu)资者，会积极学习和(hé)拥抱，非(fēi)常庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表(biǎo)示，也会努(nǔ)力在(zài)火热的行(xíng)情(qíng)面前保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看(kàn)法(fǎ)也颇(pǒ)为谨慎(shèn)，他表示，AI产业的发展不会(huì)一(yī)蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三(sān)四季度布(bù)局了不少(shǎo)人工智能(néng)相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在(zài)的配置(zhì)大概率少于市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的交(jiāo)易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行(xíng)情(qíng)的确立(lì)，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在(zài)某个阶(jiē)段总会消(xiāo)退。”李(lǐ)晓星(xīng)在银华(huá)心怡一季报中表示(shì)。

　　“一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐证(zhèng)了一个道理(lǐ)，即市场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，这在今年初是想(xiǎng)象不(bù)到(dào)的(de)。就好比去年初我们想象(xiàng)不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜诚也(yě)在一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚(chǔ)它(tā)对(duì)投资有哪些(xiē)影响却(què)很(hěn)难。利润(rùn)在产业链(liàn)不同环节(jié)之间将如何(hé)分配(pèi)？市场当前认为的受益环(huán)节是否(fǒu)能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度(dù)，以及渗(shèn)透率将多快提升？都(dōu)是很(hěn)容易(yì)让(ràng)人兴(xīng)奋、可细说(shuō)起来(lái)又(yòu)让人不明就里的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　在姜诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能的发(fā)展是一个长期因素，我(wǒ)们还没有(yǒu)足够的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会(huì)，但可以尽量回避它带来的伤害。以(yǐ)尽(jǐn)可能低(dī)的(de)价格买尽可能好的资产，是我们的投资目标。

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