财联社4月(yuè)28日讯(xùn)（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露完成(chéng)，多(duō)位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓换股的动(dòng)向和投(tóu)资方向(xiàng)也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张(zhāng)坤(kūn)大幅加仓中(zhōng)国海洋(yáng)石油(yóu)，刘(liú)彦春(chūn)则(zé)加仓海康威视、美的集团、腾讯(xùn)控股，谢(xiè)治宇(yǔ)布局AI板块，加仓海康威视、晶晨(chén)股份、中际旭创、澜起科技、中国移(yí)动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也开(kāi)始布局人工智能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰(lán)等(děng)顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金(jīn)经理仍坚(jiān)守新(xīn)能源，如曾(céng)经(jīng)的公募冠军刘格菘。

　　有(yǒu)人追逐成了风(fēng)

　　2023年一季度，是人工智能的盛典。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不(bù)为所动(dòng)继(jì)续(xù)坚守“初心”？

　　观察(chá)一季报的调仓(cāng)换股，可见越来越(yuè)多的基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追买AI可能是找死，横(héng)竖都是死，不如搏一把再死(sǐ)，也(yě)许富贵险中求(qiú)呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写(xiě)照。

　　光大证券统计数(shù)据也证明(míng)了这一点，公募基金一季(jì)度大幅(fú)加(jiā)仓TMT板块中的(de)计算机(jī)和通信(xìn)行业(yè)。截至(zhì)2023年3月31日，主动偏股基金(jīn)重仓股(gǔ)在TMT板块配(pèi)置市值(zhí)4707亿(yì)元，一(yī)季度(dù)大幅提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医(yī)疗的葛兰在内，众多知名基金(jīn)经理布局AI。具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，中欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季度大手笔新进中芯国际、上海电(diàn)影，其(qí)中前者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万(wàn)股。其所管的(de)另(lìng)一只中欧(ōu)研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进(jìn)金山办公(gōng)14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧明(míng)睿新起(qǐ)点混(hùn)合一(yī)季度新进中芯(xīn)国际、同花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上述(shù)调(diào)仓换(huàn)股中也能看出葛兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游的(de)芯片、到(dào)算力以及终(zhōng)端的应用、办(bàn)公等。

　　窥一斑(bān)而知(zhī)全(quán)豹(bào)，葛兰(lán)的(de)操作只是公募基(jī)金经理加(jiā)仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可以看出，大家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhōng)欧(ōu)“顶梁柱”的周蔚文(wén)也在(zài)一季报中也提到(dào)，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人工智能(néng)的(de)产业趋势(shì)受到市场关注，并(bìng)很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传(chuán)输和下游运(yùn)用(yòng)，在经济复苏相(xiāng)对温和的(de)情景(jǐng)下(xià)，计算机(jī)、通(tōng)讯、传(chuán)媒、电子行业受到各(gè)方资金的(de)追(zhuī)捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥(yáo)领先。

　　从十大重(zhòng)仓(cāng)股来(lái)看(kàn)，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大(dà)重(zhòng)仓谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等。

　　再如(rú)谢治宇，海康(kāng)威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均(jūn)为(wèi)新晋兴(xīng)全合润重仓股。

　　他也表示，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得了突(tū)破性的进展(zhǎn)，由AI芯(xīn)片(piàn)、服务(wù)器、光(guāng)模块等子板块(kuài)带(dài)动的人工(gōng)智(zhì)能、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应(yīng)用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较(jiào)大幅度上涨。

　　值(zhí)得注意的是，此前招商证券研报称(chēng)，从(cóng)历(lì)史上来(lái)看，30％是主动(dòng)偏股公(gōng)募基金大类行业配置比例一个(gè)很重要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示着某个板(bǎn)块(kuài)进入过(guò)热阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动偏(piān)股公募基金对(duì)TMT配比明(míng)显提升至20.26％，但与临界值尚(shàng)存安全距离。从这点看，基金经理(lǐ)对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍(réng)有基金经(jīng)理并未(wèi)上车。

　　有人守候成了景(jǐng)

　　在(zài)“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图(tú)低位捡拾新能源(yuán)筹码。

　　如曾经(jīng)的公募状元刘(liú)格菘。据了解，广(guǎng)发(fā)基(jī)金成(chéng)长(zhǎng)团队对新能源的钟(zhōng)爱业(yè)内闻名，最新披(pī)露的一季报(bào)中也(yě)证实(shí)了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基金广发双擎升级，从(cóng)其十(shí)大重仓股(gǔ)来看，前五大(dà)重仓股的占比均超过了8.5％，分别(bié)是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基(jī)绿能，圣邦(bāng)股份，均属(shǔ)于新(xīn)能源(yuán)概(gài)念(niàn)股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股，且(qiě)新晋(jìn)晶科能源为(wèi)十大重仓股(gǔ)。

　　刘格(gé)菘在一季报表达了(le)仍对(duì)新能(néng)源保持信心(xīn)，“我们对(duì)本产品重点持仓(cāng)的光伏、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保(bǎo)持(chí)相对乐(lè)观，投(tóu)资(zī)中相信基本面优秀和增量价(jià)值积(jī)累的公司。经过调整(zhěng)，行业估值水平已在(zài)历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充分认知和体现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管(guǎn)理的睿远成长价(jià)值混(hùn)合前十大(dà)重仓股分别(bié)为中(zhōng)国移(yí)动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万(wàn)华(huá)化学、广(guǎng)汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立讯精密、三诺生(shēng)物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去(qù)年(nián)年底该(gāi)基金增持(chí)了(le)宁德时代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨(yǔ)虹(hóng)。值得关(guān)注(zhù)的(de)是，加仓幅度(dù)最(zuì)多的(de)是光伏(fú)龙(lóng)头通威股份(fèn)，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了新能(néng)源，如(rú)晶(jīng)科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险点(diǎn)，这些风险点在经过(guò)大(dà)半年的(de)消化后，在这个估值分位(wèi)以及股价(jià)位置(zhì)下(xià)，我们认为新能源板块的风险因素已经(jīng)充(chōng)分释放，目前(qián)这(zhè)个时间段，新能源非(fēi)常具有吸(xī)引力。在一季(jì)度我们(men)对于(yú)电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一(yī)些标(biāo)的，都增加了一些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他(tā)认(rèn)为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某个(gè)阶段总(zǒng)会消退。”

　　实际上，许多(duō)基(jī)金经理在AI的“大风”之下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经(jīng)理章恒(héng)在接受财联(lián)社(shè)记者采访(fǎng)时提(tí)到(dào)，他曾重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜(xǐ)欢(huān)去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在(zài)操作上绝对不(bù)是去捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓(jìng)的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重仓押进去(qù)，不(bù)确定性来(lái)的时候，无论(lùn)是(shì)基金(jīn)经理个人(rén)还是投资者，其(qí)实都是无法承受(shòu)的。所以，任何一个行业，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比例，分散(sàn)风险。”他表示。

　　交(jiāo)银(yín)施(shī)罗德基金的王崇一季报表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节(jié)奏和时间，短期内也很难(nán)在(zài)A股找到明(míng)显的(de)受益(yì)标(biāo)的，就(jiù)没有参(cān)与。不过他也认为这些股票(piào)的估值体系还在合(hé)理接受(shòu)范(fàn)围内(nèi)。

　　极致行情下(xià)，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今(jīn)年一(yī)季度(dù)仍(réng)有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未来(lái)走势将如何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍(réng)看(kàn)好(hǎo)AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年市场主线(xiàn)的判(pàn)断，相关领域(yù)如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块(kuài)等(děng)谢谢谬赞经典回复，过誉和谬赞的区别细分赛道(dào)将陆续迎来基本面(miàn)的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有空间(jiān)，估值(zhí)修复(fù)尚未结束，个股上是(shì)找机会的格局。

　　中金公司研报指出(chū)，年初至今市(shì)场对AI关注(zhù)度持续高企，上(shàng)一轮行(xíng)情催化主要集(jí)中于大模型的突破进展；而4月以来，我们观察到(dào)各个领域的应用厂商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的研发和(hé)发布，其中办公场(chǎng)景进展(zhǎn)相对(duì)较快(kuài)，我(wǒ)们预计5月之后(hòu)将(jiāng)进入(rù)AI应用的加速繁(fán)荣阶段。我们持续看多(duō)AI，并在应用、算力、模型(xíng)三层中建议投资者优先(xiān)关注(zhù)应用层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承(chéng)非也看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前(qián)是(shì)周(zhōu)期的(de)时代(dài)，2011年(nián)之(zhī)后(hòu)是消费的(de)时(shí)代，但未来10年，最牛(niú)的资产是科(kē)技。他(tā)坦言，自己目前(qián)重仓(cāng)半导(dǎo)体(tǐ)板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波动或调整。

　　中(zhōng)信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析师陈果，在(zài)A股二季(jì)度(dù)投资策略(lüè)会(huì)上提(tí)到“今年大概率还是一个偏成长风格占优，尤其是很(hěn)多科技股在过去(qù)几年其实没有太多的表现。以前我们讲茅指数、宁组合，其实TMT板(bǎn)块有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现。今年(nián)要推动(dòng)数(shù)字经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会(huì)是可以期待(dài)的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有一些波动。AI现在还(hái)是主题投资阶段(duàn)不(bù)太适(shì)合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断(duàn)，本轮AI板块已进入(rù)第一轮(lún)调整期，但对(duì)标(biāo)2013年“移动互联(lián)网(wǎng)+”行情节奏，预计本轮后续调整时(shí)长与幅度有限。对于下一(yī)阶段“AI+”行情，建议逢(féng)低布局有望率先实现业绩兑现的环节，即满足“自身产业周(zhōu)期向上+AI加持下的业(yè)绩(jì)增(zēng)厚机遇”的领域，比如，电子(zi)、计(jì)算机、传媒、通信。

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