金融(róng)界5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经(jīng)济崩溃以来的(de)阴霾，再(zài)创(chuàng)新(xīn)高(gāo)。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股(gǔ)指日(rì)经(jīng)225指数收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年8月(yuè)以来近33年(nián)的新高，同时(shí)也是自日本泡(pào)沫经济崩溃以来的(de)最(zuì)高(gāo)收(shōu)盘价。今年(nián)以来，日经(jīng)225指数涨超19%。

　　对此，高盛表示日本(běn)可能正(zhèng)接近十(shí)年一遇的(de)牛(niú)市。

　　海外(wài)资(zī)金是不可或(huò)缺力量

　　对于(yú)日本股市爆发，海(hǎi)外资(zī)金(jīn)是不(bù)可或缺的力量。数据显示，海外投资(zī)者对日本股票(piào)需求稳健。根据日本交易所集团，4月海外投(tóu)资者净买(mǎi)入价值2.15 万亿(yì)日元（约合157亿美(měi)元）的日(rì)本股票，为2017年10月以(yǐ)来最(zuì)大规模的外国人净购买量。

　　不(bù)过，日本企业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票的最大净买(mǎi)家，年初(chū)至今的买入量为(wèi)1.1万亿日元(yuán)。

　　股神巴菲特(tè)成为日本股市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成(chéng)为日本股市爆发(fā)的导(dǎo)火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴(bā)菲特掌管的伯克(kè)希尔·哈(hā)撒(sā)韦公司（下称“伯(bó)克希尔(ěr)”）首次(cì)披露，其收购了日本前五大贸易(yì)公(gōng)司每家略高于5%的股(gǔ)份。这五大(dà)贸(mào)易公司分(fēn)别是伊(yī)藤忠商事、三(sān)菱商事、三井物(wù)产、住(zhù)友商事(shì)和丸红。自首次披露(lù)之后(hòu)，巴菲(fēi)特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大了对日本五(wǔ)大(dà)商社的(de)股份持有量(liàng)。

　　从近期数据披露可以看出，伯克希(xī)尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本(běn)持(chí)有的(de)股(gǔ)票比在美国以外任(rèn)何(hé)其他国家都多。今年早些时候，巴(bā)菲特增持了(le)日本五大(dà)商社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日本(běn)股票。现年92岁的他(tā)还在(zài)上个月罕见地访问日(rì)本。

　　在5月初巴菲(fēi)特股东大(dà)会上(shàng)，巴菲特就这样(yàng)说到(dào)：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常简(jiǎn)单(dān)，也非(fēi)常容易理(lǐ)解，我们可能和这五家公司都有过业(yè)务(wù)来往。从(cóng)整(zhěng)体(tǐ)来看，这(zhè)些公司能(néng)够(gòu)支付不错的分(fēn)红，在某(mǒu)些(xiē)情况下也会回购股(gǔ)票，我们也能(néng)很(hěn)好地理解他(tā)们所拥(yōng)有的一大堆业务，同(tóng)时我们还能(néng)通(tōng)过融资解决汇(huì)率风险问(wèn)题。所以(yǐ)我(wǒ)们就开始购买了(le)，甚(shèn)至这件事(shì)情一开始我都(dōu)没有告诉(sù)阿贝(bèi)尔(ěr)。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之(zhī)行的(de)部分原因是为了向这些公司介绍阿贝尔(ěr)（伯(bó)克希尔非(fēi)保险业务副董事长格雷格·阿贝(bèi)尔，被视为巴菲特的接班人），因为接下(xià)来双(shuāng)方可(kě)能要共事20、30、40或50年。

　　如今(jīn)看，提前三年(nián)布局(jú)的巴菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴菲特(tè)再次用行(xíng)动(dòng)告诉大家姜(jiāng)还是老的辣。

　　除(chú)了巴菲(fēi)特，还有其他大佬也(yě)在紧锣密鼓的(de)行动中。4月(yuè)初造访日本东京的还(hái)有美国对冲(chōng)基金Point72创(chuàng)始人史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处，据《金融时报》报道，Citadel正(zhèng)在申请在日本市场的(de)运营牌照。

　　巴菲特看(kàn)好日本股市的(de)什么？

　　1、基(jī)本(běn)面(miàn)的变化(huà)

　　据(jù)日经(jīng)中文(wén)网，日本综合商(shāng)社的2022财年(nián)（截至2023年3月）合并财报（国际会计准则）于(yú)5月9日(rì)全部出炉。日本5大商(shāng)社的合计净利(lì)润超(chāo)过约4.2万(wàn)亿日元，增(zēng)至(zhì)美(měi)国著(zhù)名投(tóu)资家沃伦·巴(bā)菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财(cái)年(nián)（截(jié)至2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合(hé)计净利(lì)润(rùn)在短(duǎn)短2年时间里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上(shàng)涨到了巴菲特宣布持(chí)有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍。远远超过巴菲特(tè)重仓的美国(guó)苹(píng)果和(hé)美国(guó)可(kě)口可(kě)乐股票的上涨率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君(jūn)安国际宏(hóng)观在研(yán)报中(zhōng)指出(chū)在过去的三十(shí)年中，日本(běn)经历了漫长(zhǎng)而痛苦(kǔ)的(de)通(tōng)缩，也被认为将会撤离世界舞台的中心(xīn)。但(dàn)其并没有完(wán)全失(shī)去竞(jìng)争优势，与此同时，在国际格局大变拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？化(huà)的背(bèi)景下(xià)，日本经(jīng)济的边际(jì)变化值得(dé)研究并重视。

　　国泰君安表示在新的地缘政(zhèng)治格局(jú)下，日(rì)本在亚(yà)太格局中扮演了更加重要的角(jiǎo)色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中野心(xīn)勃勃，这都成(chéng)为了边际上的重要变量。仔细(xì)观察日(rì)本的经济脉(mài)络(luò)，我们也(yě)会发现(xiàn)日(rì)本的(de)设备投(tóu)资(zī)开(kāi)始进(jìn)入加(jiā)速期，这背(bèi)后有产业自身发展(zhǎn)的原因(yīn)，也暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值得一提(tí)的是，日本相对稳定(dìng)甚至略(lüè)显僵化的政(zhèng)治格局，在全球动荡(dàng)的(de)大背景下(xià)反而成为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可(kě)避免(miǎn)，但良好的医疗体系以及(jí)人工智能(néng)的发展，也意味着劳(láo)动力萎缩的风险在一定程(chéng)度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层(céng)的推(tuī)动

　　近年(nián)来，日本(běn)监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业经营能力的(de)改善(shàn)和价值的修复(fù)，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资者提高回报、鼓(gǔ)励企业(yè)公开回(huí)购(gòu)成为改(gǎi)革(gé)重要(yào)抓手。尤其是(shì)在今年(nián)3月底，东京证券(quàn)交易所为了拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？改变大量个股(gǔ)股价跌破净(jìng)值的情况(kuàng)，发(fā)布(bù)《关于(yú)实现关注资金(jīn)成本和股(gǔ)价经(jīng)营要求》要求上市公司提高企业(yè)价值(zhí)和资(zī)本(běn)效率从而提升股价后，日(rì)本股市开始掀起一波回购热(rè)潮。

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