近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发舆论地震。曝(pù)光的网(wǎng)友称，使(shǐ)用(yòng)大家广(guǎng)泛知晓(xiǎo)的“强军口(kǒu)号”来进(jìn)行调侃式的比喻，让其感到不(bù)适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发(fā)布通报(bào)，决定没收笑果文化违法所(suǒ)得1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在(zài)这一由(yóu)不恰(qià)当(dāng)言论(lùn)引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记(jì)者发现，随着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文(wén)化也(yě)成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠儿，在6年(nián)中(zhōng)获(huò)得众多资本(běn)8轮融(róng)资，并(bìng)于2021腾讯入股后，估值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　资(zī)本宠(chǒng)儿笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万(wàn)元(yuán)，经营(yíng)范围包括文化艺术交流策(cè)划、演出经(jīng)纪(jì)、文艺(yì)创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口(kǒu)秀(xiù)演(yǎn)员和脱口秀(xiù)俱(jù)乐部成为了炙手可热(rè)的(de)行业，笑果文化也成为中国(guó)最(zuì)成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察(chá)觉到(dào)商机并押宝这(zhè)一赛道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文化于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财(cái)联社创投(tóu)通数据显示，2016年6月，笑果文化(huà)得到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千(qiān)万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资(zī)。

　　2017年(nián)4月，得到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资(zī)本、华人(rén)文化集团、泽时(shí)投资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出(chū)，南山(shān)资本和游族网络对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融(róng)资中(zhōng)一共投了(le)4次，游(yóu)族网络更(gèng)是笑果文化的天(tiān)使投(tóu)资人。

　　与此同时(shí)，线下是笑果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的笑果文(wén)化线下(xià)喜剧空(kōng)间“笑果工(gōng)厂”开业(yè)，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂(chǎng)继(jì)上海(hǎi)、南京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来(lái)对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者发现(xiàn)，笑果文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的(de)企业共(gòng)有9家，其中有6家已经(jīng)注(zhù)销。如(rú)今存续的(de)企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有限公司、上海笑欢悦信息技术有限(xiàn)公司。

　　笑果文化(huà)此前控(kòng)股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也发生(shēng)了变更(gèng)。2021年11月，笑果演艺(yì)原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹(hóng)退出(chū)，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳(ào)台法人(rén)独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注册(cè)。

　　此前曾有业(yè)内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化(huà)或(huò)许是(shì)在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的(de)前奏。

　　作为(wèi)普思资本的前高管，Charles（化名(míng)）参与了对笑果文化的A轮投资过程，他对《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网上看(kàn)到本次出(chū)事(shì)，此(cǐ)前(qián)脱口秀行业(yè)在国内处于(yú)快速(sù)发展阶段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突(tū)出(chū)，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很(hěn)火爆，出(chū)于这(zhè)些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的(de)就是(shì)一种针砭(biān)时(shí)弊、刺中痛点(diǎn)，让(ràng)观众一边大笑一边(biān)反思的感觉。对本次“翻车(chē)”事(shì)件，他个(gè)人认(rèn)为，出于节目效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向一些，但(dàn)公(gōng)众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把(bǎ)握(wò)分(fēn)寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话题，确实(shí)不该口(kǒu)无(wú)遮(zhē)拦(lán)，“踩红(hóng)线的事(shì)肯定(dìng)是不能干(gàn)的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没(méi)有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到(dào)，笑果文化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目(mù)前(qián)大股东(dōng)叶烽持(chí)有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧股(gǔ)权投资合伙企业持(chí)股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(n皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表ián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞(dàn)迅速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月(yuè)，由腾讯(xùn)视频出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联合出品的(de)《脱口秀(xiù)大会》在腾(téng)讯(xùn)视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人(rén)士去年称，受众(zhòng)面最广的是(shì)线上长视(shì)频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽(cáo)大会》和(hé)《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年(nián)》等以跟(gēn)腾讯合作的(de)长视频节目(mù)，可以占到公司百(bǎi)分之(zhī)四十的业务营收。

　　市(shì)场迅猛上升，资本(běn)却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上(shàng)的发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个(gè)舶来品在(zài)国内(nèi)的发展历程要短得多也快(kuài)得(dé)多。近10年内(nèi)，《今(jīn)晚(wǎn)80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺(yì)频(pín)频占据收视(shì)榜与(yǔ)网络热(rè)议(yì)话题榜(bǎng)首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席卷而来(lái)，资(zī)本(běn)也闻风(fēng)而(ér)至(zhì)。财联社创投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示，自2015年以来，有超过9家脱口秀企业获得融资。其中(zhōng)，不乏明(míng)星投资机构(gòu)。

　　如红杉中(zhōng)国、腾讯投资(zī)投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗(qí)下的思维造(zào)物(wù)，乐游资(zī)本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显呈现出“一(yī)家独大”的趋(qū)势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外(wài)，其他脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅(jǐn)有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之(zhī)后，市场(chǎng)上暂无新的脱口秀企业(yè)获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增长的市场(chǎng)似乎并不匹配(pèi)。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋(qū)势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万(wàn)场，比2019年增(zēng)长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均(jūn)复合增速将保(bǎo)持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本为何却(què)逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道？眺远营销咨(zī)询创始人高(gāo)承(chéng)远对《科创板日报》记(jì)者表(biǎo)示，脱口秀(xiù)行业(yè)虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市场(chǎng)并不吃(chī)香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑(jí)天然是(shì)确(què)定性和可复(fù)制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确(què)定性和(hé)不可复制性。演(yǎn)员的不确定性、创作的不确定性、观(guān)众审美(měi)的(de)不确定性，以(yǐ)及踩红(hóng)线(xiàn)等(děng)重要舆情(qíng)事件等，都可能(néng)让经营面(miàn)临巨(jù)大的风险。

　　因此(cǐ)，有投资人指出，“脱口秀行业未来想(xiǎng)要可持续发展，就需(xū)要拥抱监管，在合法合规的底线之(zhī)上，不断(duàn)运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作(zuò)，带(dài)动整个(gè)行业(yè)的上线，这才(cái)是这个行业(yè)可持续、良性(x皇太极的父皇是谁，清朝历代帝王顺序表ìng)发展(zhǎn)的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学(xué)者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业作为(wèi)大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都严重依赖IP本身(shēn)而非(fēi)平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠(kào)故事起家的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难(nán)讲述，这也是备受(shòu)资(zī)本市场冷(lěng)遇的(de)原因(yīn)。

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