昨(zuó)夜(yè)，美国银行股持续暴跌，内外盘商品(pǐn)期货全线下跌(diē)。

　　当(dāng)地时间周二，美(měi)股三大指(zhǐ)数集体低开，道指跌(diē)0.14％，纳指跌(diē)0.57％，标普500指(zhǐ)数跌0.37％。

　　美国(guó)地区性(xìng)银行(xíng)股又崩(bēng)了(le)，第一共和(hé)银(yín)行股价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历(lì)史新低。硅谷(gǔ)银行母(mǔ)公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托（NTRS）跌(diē)超9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再次大跌(diē)，导致美国国债(zhài)价(jià)格飙(biāo)升，短期市场(chǎng)利率大幅下跌，债券(quàn)交易员(yuán)不(bù)再完全(quán)押注(zhù)美(měi)联储会再加息(xī)25个(gè)基点。6月的美联储利率掉期合(hé)约目前反映出，央行基准利率仅比(bǐ)当前有效联邦基金利(lì)率高出(chū)20个(gè)基点，这(zhè)暗示(shì)未来两次FOMC会(huì)议(yì)中有一次加息(xī)的可(kě)能性约为(wèi)80％。而本周早些时候，交(jiāo)易员(yuán)认(rèn)为美联(lián)储在5月份(fèn)加息几乎是(shì)肯定的，且6月(yuè)份有可能(néng)进一步加息。除了大幅降低加息的可能性外(wài)，掉期交易还显示(shì)，市场对利(lì)率见顶后美联储降(jiàng)息的押注有所增加，他们预(yù)计到(dào)年底联(lián)邦基金利率(lǜ)预计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面(miàn)，美股时(shí)段，新加坡铁矿石指(zhǐ)数期货05合约跌破100美(měi)元/吨，日内跌幅近4％，为去年12月以(yǐ)来首次。WTI原油(yóu)日内走低2％，报(bào)77.07美(měi)元(yuán)/桶；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶。

　　内盘方面，截至昨日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约几(jǐ)乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近(jìn)2％。涨幅方(fāng)面(miàn)，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至(zhì)今晨收盘，WTI 5月原(yuán)油(yóu)期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦特6月原油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色(sè)金(jīn)属(shǔ)全线下(xià)跌(diē)。伦铜跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌(diē)2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦(lún)镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白(bái)宫发布声明(míng)称，美国(guó)总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共和党领(lǐng)袖麦卡锡提出(chū)的债务上(shàng)限方(fāng)案。白宫(gōng)称(chēng)：众议(yì)院共和(hé)党人必须在没有任何(hé)要求和条(tiáo)件的情况下打消违约的可能(néng)性，并解(jiě)决债务上限问题(tí)。

　　上周，麦(mài)卡锡(xī)公(gōng)布(bù)了(le)一项将债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题和削减支出(chū)捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将(jiāng)债(zhài)务上(shàng)限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减4.5万亿美(měi)元的政府(fǔ)支出。

　　同在周二，美国财政部长(zhǎng)耶(yé)伦警告称，如果(guǒ)美国(guó)国会不提(tí)高(gāo)政府的债务上限，由(yóu)此(cǐ)产生的(de)债务(wù)违(wéi)约将在(zài)美国引(yǐn)发一(yī)场(chǎng)“经济灾难”，使未来几年的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违约(yuē)将导致(zhì)失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷款、汽车贷款和信用卡(kǎ)上(shàng)的支出增加。耶伦称(chēng)，提高或暂停31.4万(wàn)亿美元的债务上限是国会的(de)一项“基本责任”，如(rú)果违约将产生一场经济和金融灾(zāi)难，使借贷成(chéng)本(běn)永久(jiǔ)提高(gāo)，增加(jiā)未来的投资成(chéng)本。如果不提高债务上限，美国企业将面临信贷市场(chǎng)的(de)恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可(kě)能无法(fǎ)向军(jūn)人(rén)家庭和依赖社会保障的(de)老年人发放(fàng)款项(xiàng)。

　　拜(bài)登(dēng)正式宣布(bù)竞选连任(rèn)美国总统

　　北京(jīng)时(shí)间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连任竞选。法(fǎ)新社称(chēng)，拜登将“以创(chuàng)纪录的80岁高龄”投入到一场新(xīn)的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在推特上写道：“每一(yī)代人都要经历为了民主挺身(shēn)而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身而出。我相信(xìn)这是我们(men)的时刻。这(zhè)就(jiù)是我(wǒ)竞(jìng)选连任美国总统的原(yuán)因。加入我(wǒ)们，让我们完成这(zhè)项任务。”拜登还附上(shàng)了一段视频(pín)。

　　法新社(shè)分析称，目(mù)前拜登在民主党内部没有真正的(de)挑战者，但他的年龄可能(néng)受到“持(chí)续而(ér)激烈(liè)”的审视。拜(bài)登已经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位资深民(mín)主党(dǎng)人将年满86岁。

　　美国全国广播(bō)公司（NBC）上(shàng)周末(mò)发布的一项民调(diào)显(xiǎn)示，70％的(de)美国人包括51％的民(mín)主党(dǎng)人(rén)，认为(wèi)拜登不应该参(cān)选(xuǎn)。不支持他(tā)参选的人中，69％的人(rén)认为年龄是(shì)一个主要或次要原因。

　　国内期(qī)交所(suǒ)公布(bù)劳动节期间风控工作安排

　　昨日，国(guó)内各家期货交易所公布劳动节期间(jiān)有(yǒu)关工作安(ān)排，调整相关期货合约涨跌停(tíng)板幅度和(hé)交易(yì)保证金水平。

　　上期(qī)所通知称，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘(pán)结算时(shí)，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调整为11％，涨(zhǎng)跌停板幅度调(diào)整为9％；不锈钢(gāng)、纸浆期货合(hé)约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金(jīn)比例调整(zhěng)为13％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整为11％；镍、石油沥(lì)青(qīng)期货(huò)合约的交易保(bǎo)证金比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度调整为12％；锡期货合约的交易保证金(jīn)比例(lì)调整为16％，涨跌停板幅度调整为14％。5月(yuè)4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出(chū)现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结算时，黄金(jīn)期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金(jīn)比例调(diào)整为(wèi)9％，涨跌停板幅度调整为7％；其他(tā)品种期货合约的(de)交易保证金比(bǐ)例和涨跌停板幅(fú)度恢复至原有水平。

　　上期能源(yuán)方面，自4月27日起第一个(gè)未出现单边(biān)市的(de)交易(yì)日收盘结算时，国际铜(tóng)期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调(diào)整为11％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整(zhěng)为9％；低(dī)硫燃(rán)料油期(qī)货合约的交(jiāo)易保证金(jīn)比例调(diào)整(zhěng)为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易(yì)后，自第(dì)一(yī)个未出现单边市(shì)的交(jiāo)易(yì)日(rì)收盘结算时(shí)，所有品种期货合约的交易保证金比例(lì)和涨跌(diē)停板幅度恢复(fù)至(zhì)原有水平。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月27日结算时起，菜(cài)粕、菜(cài)油、玻(bō)璃(lí)、纯碱期货(huò)合(hé)约的交易保证(zhèng)金(jīn)标准调(diào)整(zhěng)为10％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约(yuē)的交易(yì)保证金(jīn)标准(zhǔn)仍(réng)为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤(xiān)期货合(hé)约的交(jiāo)易保证金标(biāo)准调整为9％，涨跌(diē)停板幅度调整(zhěng)为8％，其中PTA2305合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准(zhǔn)仍为13％。5月(yuè)4日(rì)恢(huī)复交易后，自品种持仓量最大的合约(yuē)未出现涨(zhǎng)跌停板单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时起(qǐ)，上(shàng)述品种期货(huò)合约的交易保证(zhèng)金标准和涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢复至调(diào)整前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称，自4月(yuè)27日结算时起，豆粕、豆油、聚(jù)乙烯、聚丙(bǐng)烯和(hé)聚氯乙烯期(qī)货合约(yuē)涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为7％，交(jiāo)易保(bǎo)证金水平(píng)调(diào)整为8％；棕榈油、乙二(èr)醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油(yóu)气期货合约涨跌停板幅度调整为8％，交易保(bǎo)证金水平调整为9％；其他期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平维持不变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易(yì)后，在各期货持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌停板单边无连(lián)续报价的第一个交易日结算时(shí)起，黄大(dà)豆(dòu)1号(hào)、黄大(dà)豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌(diē)停板幅度调(diào)整(zhěng)为6％，套期保值交易保证金水平调(diào)整为7％，投机交易保证金水平(píng)调整为8％；豆粕、豆油、棕榈(lǘ)油(yóu)、聚乙烯、聚丙烯(xī)、聚(jù)氯乙(yǐ)烯(xī)、乙二醇、苯乙烯和液(yè)化石(shí)油气(qì)期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停板幅度和交(jiāo)易保证金水平恢(huī)复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平维持不变。

　　中金所公(gōng)告称，自4月27日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股(gǔ)指期货各合约的交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月4日交易(yì)后，自(zì)相关品种持仓量最大(dà)的合(hé)约未出(chū)现单(dān)边市(shì)的(de)第一个交易日结算(suàn)时起，沪深300、上(shàng)证50、中证500、中证1000股指期(qī)货(huò)各合约的交易(yì)保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上(shàng)证50、中证(zhèng)1000股指(zhǐ)期权各合约的(de)保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标(biāo)准(zhǔn)进行调整。

　　广期所(suǒ)公(gōng)告称，自4月27日结算时(shí)起，工业硅(guī)期(qī)货合约涨跌停板幅(fú)度和(hé)交易(yì)保(bǎo)证金(jīn)标准(zhǔn)调整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后，在工(gōng)业硅品(pǐn)种持仓量最大的合约未(wèi)出现涨跌停板单(dān)边(biān)无连(lián)续(xù)报(bào)价的第一(yī)个交易日结算时起，工业(yè)硅期货合(hé)约涨跌停板幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱，生(shēng)猪(zhū)期价大跌

　　昨日，生猪期现货价(jià)格走势背离，期货主力LH2307合约收盘至16345元/吨(dūn)，日内跌4.11％。现货(huò)价格继续上(shàng)涨，截至(zhì)4月(yuè)25日，全国均价15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤(jīn)。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣表(biǎo)示，近期生猪(zhū)现货偏强的(de)主要原因有四(sì)点：一是短期二次育肥(féi)造成货源有所(suǒ)收紧；二是来自(zì)政(zhèng)策面的支(zhī)撑；三是(shì)近期降雨导致调运(yùn)不便；四是“五一”假期需求支撑。不过，盘面主(zhǔ)要以预期为主(zhǔ)，昨日盘面下跌的主要(yào)逻辑(jí)依旧在于产业基本面偏弱的事(shì)实。

　　“4月中旬，多地猪价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中(zhōng)小养户惜售推涨(zhǎng)情(qíng)绪较浓，且南北部分区域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增(zēng)加，政策消息(xī)稳市信号相对强(qiáng)烈(liè)，期(qī)现货价格同时上(shàng)涨。然而，生猪期货2307、2309合(hé)约虽(suī)有乐观预(yù)期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养(yǎng)殖(zhí)成本附近明(míng)显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二(èr)期货盘面减仓(cāng)大跌。”华(huá)联(lián)期(qī)货生猪分析师蒋琴(qín)说(shuō)。

　　从(cóng)供应端来(lái)看(kàn)，截至3月末(mò)，全(quán)国(guó)能繁母猪存栏相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的(de)105％，一(yī)季度猪(zhū)肉产量1590万吨，同比(bǐ)增长(zhǎng)1.9％。孙一鸣分析称，能繁母(mǔ)猪(zhū)存(cún)栏以(yǐ)及生猪(zhū)存栏依旧处于高位，意味着今年一季(jì)度去(qù)产能不(bù)及预期，供应偏宽松是(shì)事实(shí)。从(cóng)目前的存(cún)栏以(yǐ)及屠宰企业(yè)库存来(lái)看，今(jīn)年下半年市场(chǎng)不(bù)会出现生猪货源紧(jǐn)张(zhāng)或猪肉紧张(zhāng)的状态(tài)，供应宽松大概(gài)率延长至今年下半年。

　　格(gé)林大华(huá)期货生猪分析师张晓君介绍，从月(yuè)度初生仔猪来看，农业部监(jiān)测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生仔猪数量各月(yuè)环比(bǐ)增幅逐月增加，至(zhì)少对应(yīng)到(dào)今年7月生猪出栏供给相对充足。从(cóng)出栏体重来看，当前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同(tóng)比(bǐ)去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍将支撑出栏体重。

　　值得一提的是，目前生猪养(yǎng)殖逐(zhú)步向规模(mó)化、集团(tuán)化(huà)方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化占比得到明显提升。蒋(jiǎng)琴表示，今年猪场(chǎng)中(zhōng)大猪存(cún)栏量明显高于去年同期，产能较为充裕(yù)。同时，2023年(nián)中央一(yī)号文件将“稳定生猪基(jī)础产能(néng)”目标(biāo)细化为“强(qiáng)化以(yǐ)能(néng)繁(fán)母猪为主的生猪(zhū)产能(néng)调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数量稳(wěn)定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见(jiàn)国家稳猪价的(de)决心(xīn)。

　　“此外，从冻(dòng)品库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续入冻，冻品库存持(chí)续攀升。卓创资讯数据显示(shì)，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高(gāo)点28.24％。当(dāng)前冻(dòng)鲜(xiān)价(jià一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么)差倒挂，冻品(pǐn)销售(shòu)不畅，待冻鲜价差(chà)恢复，冻品持续出库，目(mù)前冻品的(de)高库存(cún)水(sh一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么uǐ)平(píng)将抑制猪价上(shàng)涨空间。”张晓君说。

　　“虽然今年(nián)生猪消费总结为持续向好发(fā)展态势，政策引导(dǎo)及市场预(yù)期向(xiàng)好，加上(shàng)居(jū)民收入增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需(xū)求却一直不(bù)温不(bù)火。目(mù)前看(kàn)，今(jīn)年生猪(zhū)的(de)需求大概(gài)率将回归到正常年份水平。”蒋琴(qín)说(shuō)。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转(zhuǎn)主(zhǔ)要在于(yú)冻品入库以及二育支撑，终端需求(qiú)无(wú)实(shí)质性(xìng)好转(zhuǎn)。目前“五一”备货基本(běn)收尾，从走量看并未出现明显提升，随着(zhe)二季度气温(wēn)升(shēng)高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状(zhuàng)态。4月(yuè)底到(dào)5月预(yù)计集团企业出栏计(jì)划或继续增加，市场整体处于供大于求状态(tài)，现货(huò)价格“五一”后或继续(xù)回落为主，盘面升水状态(tài)下(xià)短期缺(quē)乏上(shàng)涨支撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君看来，生猪整体供给相对充足(zú)，限制猪价大幅上涨(zhǎng)。短(duǎn)期(qī)来看(kàn)，“五一”小长假(jiǎ)前，终端(duān)备货启动，集(jí)团场缩量挺价，支(zhī)撑猪价短线反(fǎn)弹。然(rán)而(ér)，假期效应过后(hòu)，市(shì)场情绪逐(zhú)渐褪去，猪价将重(zhòng)回供(gōng)需基(jī)本面。当前距“五一”小长(zhǎng)假仅剩3个交易日，期货盘面资金(jīn)已经提前反(fǎn)映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投资者控制仓位，防范(fàn)假期风险。

　　蒋琴(qín)认(rèn)为，综合来(lái)看(kàn)，猪(zhū)价颓势不改，大(dà)概率仍将保持低(dī)位盘整运行状态(tài)。不过，市(shì)场预期二季度(dù)二次育肥(féi)缓慢入场，行(xíng)情(qíng)或好于一季度。按照官方能繁存栏(lán)数据推算，今年3到10月，生猪(zhū)理论(lùn)出栏量处于逐步增加(jiā)的阶段，并于10月份达(dá)到理论出(chū)栏峰值(zhí)，11月生猪理论出栏(lán)量大(dà)概率环(huán)比下(xià)降。而11月份(fèn)正(zhèng)值猪肉消费(fèi)旺(wàng)季(jì)，供减需(xū)增预(yù)期下(xià)，相(xiāng)对支撑(chēng)当期(qī)生(shēng)猪价格，故(gù)目前(qián)盘面(miàn)11月价格相对坚挺。不过在国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能并未过度去(qù)化，生猪存(cún)出栏(lán)量保(bǎo)持稳定(dìng)，猪价不(bù)具备(bèi)持续(xù)大幅上涨的基础(chǔ)条件。在国家政策端稳定(dìng)猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价(jià)上行压力(lì)恐(kǒng)加大，追涨风险积(jī)聚，操作上，建议养殖(zhí)端锚定成(chéng)本，择机(jī)卖(mài)出套(tào)保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期需(xū)求(qiú)不(bù)容乐(lè)观

　　昨(zuó)日(rì)，马来(lái)西亚BMD毛棕榈油期货盘中(zhōng)大幅下(xià)跌，连(lián)续第三个交易(yì)日下滑，并触及约一个月低点。

　　“近期(qī)棕(zōng)榈油行情变(biàn)化多集中(zhōng)在需求端的扰动，一方(fāng)面，印度洗(xǐ)船(chuán)事件为盘面带(dài)来了压力；另一方面(miàn)，市场对于(yú)第二波(bō)新冠(guān)疫情可能到来从而(ér)降低国内需(xū)求的担忧则进一步(bù)加(jiā)速了(le)盘面下滑。”国联期货农产品事业部分析(xī)师姜颖告诉期货(huò)日报记者，根(gēn)据新(xīn)加坡、日(rì)本(běn)等海外经验，第二波疫情的(de)波及范围(wéi)预计很大概率将小于(yú)第一(yī)波，短(duǎn)期情绪释放后(hòu)，棕榈油将(jiāng)回归(guī)基本面。从相关因素的梳理(lǐ)来看(kàn)，目(mù)前处于短多(duō)长空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分析师孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地(dì)未来(lái)供需转宽松的交易逻辑(jí)。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报(bào)价(jià)分别为(wèi)995美元(yuán)/吨、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨，整体相比(bǐ)上(shàng)一个交易(yì)日均有20美元/吨左(zuǒ)右(yòu)的下跌(diē)。巨大的back结(jié)构也显(xiǎn)示出市场(chǎng)对东南亚地区棕(zōng)榈油(yóu)食用需求转入淡(dàn)季以及印尼可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产地供需偏(piān)宽松(sōng)的预期(qī)在(zài)印尼GAPKI公布2月(yuè)份产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)高(gāo)达425.2万吨，为历史同期最高水(shuǐ)平，仅环比(bǐ)1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节(jié)性减量。目前(qián)产地已步(bù)入(rù)增(zēng)产季，在马来(lái)西亚摆脱洪水(shuǐ)扰(rǎo)动后，产区未来(lái)整体产量可能非常可观。

　　“3月份马来西亚出口大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不(bù)过，4月份(fèn)马来西(xī)亚出口骤(zhòu)降，斋月(yuè)节(jié)备货结束(shù)、主(zhǔ)要进口(kǒu)国植物油供(gōng)应充足(zú)，印(yìn)度3月棕榈油(yóu)库存仍有59万吨，植物油(yóu)库存则继续增高至(zhì)345万吨，充足的库存和竞争油脂的影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽商(shāng)期货油脂油料分析师(shī)郭文伟表示，检验机构AmSpec数据显(xiǎn)示(shì)，马来西亚4月1—25日(rì)棕(zōng)榈(lǘ)油出口(kǒu)量为92.7万(wàn)吨，环(huán)比下降18.4％。然而棕(zōng)榈油已(yǐ)经步(bù)入季节性增产周(zhōu)期，据SPPOMA数据显示，4月1—15日马来西亚棕榈油产量环比增加22.5％，产(chǎn)需(xū)结构呈宽(kuān)松趋势(shì)。不过，4月份处在(zài)复产初期，且(qiě)今年4月份工作日较少，产量预计(jì)在(zài)150万吨以下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存(cún)预计(jì)开始小幅度累库，且(qiě)随(suí)着复产(chǎn)利多增强(qiáng)和出(chū)口前(qián)景不(bù)佳持续(xù)，后期马棕继续面临(lín)累库(kù)压力，棕榈油行情(qíng)或(huò)维持承压(yā)回(huí)调走势。

　　需求方(fāng)面(miàn)，孙啸(xiào)称，印度SEA数据显(xiǎn)示(shì)，3月份印(yìn)度食用油(yóu)进(jìn)口113.56万吨，处于季节性(xìng)中(zhōng)性位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量高(gāo)达72.8万吨，占比(bǐ)突出。但是其国内(nèi)食用油峰值(zhí)库存问(wèn)题仍未解(jiě)决。截(jié)至(zhì)3月(yuè)末，其食用油总库存(cún)依旧在344.7万吨(dūn)，未(wèi)见回(huí)落。根据目前已经(jīng)走负的(de)国际(jì)豆棕差(chà)，预计4—6月国际(jì)棕(zōng)榈(lǘ)油进口(kǒu)需求大概率出现萎缩。

　　此(cǐ)外，国内方面，郭文(wén)伟表(biǎo)示(shì)，国内棕(zōng)榈油近月(yuè)进口严重(zhòng)倒挂，远月有所修复，近月进(jìn)口偏低，远月买船有所增加。海关数(shù)据显示，3月进口39万吨，国内(nèi)棕榈油4—6月(yuè)进口(kǒu)量(liàng)预(yù)估分别在35万、45万、40万吨。目(mù)前(qián)国(guó)内棕榈油港口库存(cún)仍处在历(lì)史同(tóng)期(qī)高(gāo)点，截至4月(yuè)25日(rì)，库(kù)存为(wèi)85万吨，连续4周下(xià)降，随着气温升高及棕榈油消费(fèi)进(jìn)一步(bù)好(hǎo)转，需求有望回升，国内棕(zōng)榈油继续呈现去(qù)库走势。

　　展望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘棕榈油(yóu)仍将随(suí)油脂整体弱势运(yùn)行，有下(xià)破(pò)可能。5月份东(dōng)南亚(yà)天气值得关注(zhù)，目前已有少雨迹象，泰国最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如(rú)果(guǒ)出现持续干燥天气，产区增产节奏将被打破，届时，棕(zōng)榈油有望相对抗跌。

　　不过，在(zài)姜(jiāng)颖看(kàn)来(lái)，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因(yīn)素支(zhī)撑。国内贸易商进口(kǒu)利润(rùn)深度亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进(jìn)口(kǒu)到港数量将(jiāng)明显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随着天气(qì)升温，棕(zōng)榈油消费(fèi)季节性回暖。第二轮疫(yì)情虽可能有(yǒu)影(yǐng)响，但无法(fǎ)改(gǎi)变消费逐步恢复的(de)大(dà)势(shì)，国内库存短期内(nèi)仍可能加(jiā)速去化。长(zhǎng)期市场(chǎng)对(duì)于未来供应(yīng)充(chōng)裕(yù)的(de)预期基本一致。天气情况有所(suǒ)好转，马来西(xī)亚与印(yìn)尼步入(rù)增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预(yù)期(qī)。与(yǔ)此同(tóng)时，国际豆粽FOB价差(chà)处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧一个男人叫女人乖乖是什么意思，一个男人叫你乖乖意味着什么失竞争优势，在(zài)豆油、菜油(yóu)未来存在集中供(gōng)应压力的(de)情(qíng)况下(xià)，棕榈油长(zhǎng)期需求不容乐观(guān)。

　　“综(zōng)合(hé)来(lái)看(kàn)，短期利多因素对盘(pán)面有一(yī)定支撑(chēng)，价格或(huò)以(yǐ)区(qū)间调整为主。长(zhǎng)期来看，棕榈油将逐渐演变为供强需(xū)弱格(gé)局，叠(dié)加全球宏观经济环境偏弱，价(jià)格重心或逐步下(xià)移。”姜颖说。

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