衰(shuāi)退近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通胀意外反(fǎn)弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济分析局公布数(shù)据显示，美国一季度实(shí)际GDP年化季(jì)环比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大幅放(fàng)缓(huǎn)，为(wèi)连续两个季度放(fàng)缓，且(qiě)远不及预期1.9％。值得一(yī)提(tí)的(de)是，疫情爆(bào)发之前的10年里，美国每年的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有(yǒu)消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出(chū)以及(jí)非住宅固(gù)定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包(bāo)括进口、私人库存(cún)投资和住宅(zhái)固定投资。经(jīng)济(jì)分析局表示，一季度GDP增(zēng)速较去年第(dì)四季(jì)度放缓的(de)主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落(luò)以(yǐ)及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具(jù)体(tǐ)来看(kàn)，美国(guó)经(jīng)济最大(dà)的组成(chéng)部(bù)分(fēn)——占据GDP约68％的个(gè)人消费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度(dù)的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个人消(xiāo)费支出使GDP增(zēng)长了2.48％，高于前一季(jì)度(dù)的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较前一季度的0.68％有所放缓，但为(wèi)连续第四个季度(dù)拖累(lèi)GDP，另外(wài)，住宅(zhái)投资连续第八个季度(dù)拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最(zuì)大的拖累(lèi)项是(shì)私人(rén)库存的(de)变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情以来(lái)的最大(dà)纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时(shí)，通胀再(zài)次升温。美联储高度关注的通胀指标——美国(guó)个人消费(fèi)支出（PCE）物价指数，一季度年化季环比(bǐ)初为(wèi)3.7％，虽然略低于(yú)预期(qī)4.3％，但高(gāo)于(yú)前值的1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的(de)核心PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高(gāo)于前值4.4％和预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核(hé)心PCE连(lián)续第(dì)五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押(yā)一艘(sōu)美国船只”

　　当地时间4月27日(rì)，伊朗军(jūn)队发(fā)表(biǎo)声(shēng)明称，扣押(yā)了一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜(zhì)的美国(guó)船(chuán)只。

　　声明表示，由于一(yī)艘(sōu)不明船只与一艘伊朗(lǎng)船只在(zài)印度(dù)洋(yáng)北部发生事故，导致(zhì)伊朗船只上的2人死亡(wáng)，数人受伤，不(bù)明船只(zhǐ)的行为违反了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监(jiān)视(shì)和(hé)救援中心发送请求后，伊(yī)朗海军立即开始(shǐ)拦截(jié)并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗(lǎng)海军驱逐舰的拦(lán)截(jié)行动中，不明(míng)船(chuán)只的(de)自动全(quán)球(qiú)定位(wèi)发送系统(tǒng)被关(guān)闭(bì)并(bìng)频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海军(jūn)出动直升机扣押(yā)了该船只，并将其运至伊朗领(lǐng)海。

　　声明(míng)指出，上述的不明(míng)船只属(shǔ)于美国(guó)，挂着马绍(shào)尔群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据(jù)法新(xīn)社消息称(chēng)，美(měi)国海军表示，伊朗伊斯兰革命卫队海军27日在阿曼湾扣押(yā)了一(yī)艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这(zhè)艘油轮(lún)。报道称(chēng)，美国海军驻巴(bā)林的第(dì)五舰队在(zài)一份声明中(zhōng)称，一艘(sōu)悬(xuán)挂马绍尔群(qún)岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾过境国际(jì)水域时被伊朗伊斯兰革命卫队海(hǎi)军(jūn)扣押(yā)。

　　鲍威尔(ěr)受骗！俄媒曝(pù)光(guāng)与冒牌(pái)乌克兰总(zǒng)统“友好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未泄密(mì)

　　俄罗斯媒体曝光的视(shì)频显示，美联储主席(xí)鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄(é)罗斯国家电视(shì)台(tái)新(xīn)近发布(bù)的视频显示，鲍威尔与两名冒(mào)充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了电话。鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)误(wù)认为对方(fāng)是泽连斯基，回(huí)答了从通胀前景到俄罗斯央行等主题的(de)一(yī)系列(liè)问题。

　　美联储的一名发(fā)言(yán)人美东(dōng)时间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有过通(tōng)话，称此(cǐ)事发(fā)生(shēng)在今年(nián)1月，否认存(cún)在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了(le)一次(cì)谈话，对(duì)方(fāng)谎报自(zì)己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次(cì)友好的谈话，是我们在这(zhè)个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民的(de)背景下(xià)进行。没有谈到敏感和机密(mì)的信息。”

　　美联(lián)储认为，曝光的视频似乎经过编辑，无法确(què)认准确性。上述发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报(bào)交有关(guān)执法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储(chǔ)不会进一步(bù)置(zhì)评(píng)。

　　媒(méi)体评论称，这(zhè)番言论(lùn)看(kàn)似四平(píng)八稳、无伤大雅，但(dàn)事(shì)实就是，骗子能通(tōng)过恶作剧(jù)的电(diàn)话接触(chù)到鲍威(wēi)尔，这种事(shì)实可(kě)能会导致美(měi)联储的安全性遭到质疑(yí)。对鲍威尔受骗的担(dān)忧主(zhǔ)要是基于美(měi)联储作为主要(yào)央行的影响力。

　　有媒体(tǐ)指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官的言论通(tōng)常受到投资者和商界人士(shì)的密切关(guān)注(zhù)，有时会(huì)引发股(gǔ)市波动。而且，美联(lián)储官员(yuán)同他人的私下会面时常引(yǐn)发争(zhēng)议(yì)，因为外界认为，联储官(guān)员的言论可能让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有(yǒu)媒体指出(chū)，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而(ér)且(qiě)通常将将通话(huà)视频公之于众，就(jiù)是为了(le)恶搞西方国(guó)家的决(jué)策者。

　　据两人公布的(de)视(shì)频，两人曾假扮乌克(kè)兰前总(zǒng)统波罗(luó)申科和(hé)德国前总理默克尔通(tōng)话(huà)，默(mò)克尔当(dāng)时觉得可疑，但(dàn)没有在(zài)对话中直接问他们是(shì)不是冒(mào)牌货(huò)。今年早(zǎo)些时候，他们还(hái)曾假冒泽连(lián)斯基(jī)，和欧洲央行行(xíng)长(zhǎng)拉加(jiā)德通(tōng)话。

　　原油基(jī)本面未变 关注(zhù)宏观(guān)层(céng)面不确定性

　　近(jìn)日来(lái)，在宏观(guān)风(fēng)险蔓延下，国(guó)内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日(rì)晚间，国际油价(jià)出现大跌(diē)，基本跌回(huí)OPEC减产前的价(jià)格。周四(sì)，内盘SC原油(yóu)主(zhǔ)力合约大跌5.26％，截至(zhì)下午收盘(pán)报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出(chū)现小幅上涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货(huò)能源(yuán)化工分(fēn)析师杜冰沁(q教师一年的工作日有多少天，一年有多少周ìn)在接受期货日(rì)报记者采访时表示，昨(zuó)天白天，内盘SC原油基本跟随昨晚外(wài)盘出现大(dà)幅下挫，但(dàn)外盘原油有所企(qǐ)稳，或为超(chāo)跌后的情绪修复。

　　谈(tán)及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海(hǎi)通期货能源(yuán)化工研究中(zhōng)心负责(zé)人杨(yáng)安(ān)表示，一(yī)方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内外盘价差有(yǒu)所走弱(ruò)。另一方面是当前国内即(jí)将迎来五一(yī)假(jiǎ)期，而目前(qián)国际(jì)市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高涨(zhǎng)，国内投资者担忧情(qíng)绪(xù)更(gèng)为(wèi)明显，也使得内盘原油跌(diē)幅超过外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济衰退风险可能(néng)削弱欧美能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大压力，从(cóng)而推动本(běn)周油(yóu)价油价下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾因银行业危机出(chū)现暴跌，此次美(měi)国银(yín)行(xíng)业风险再次(cì)升温继(jì)续引发市场(chǎng)恐慌(huāng)，原油的(de)下跌带有(yǒu)明显的(de)情绪(xù)化特征。

　　光(guāng)大(dà)期货能源(yuán)化工分析师(shī)杜冰沁也表(biǎo)示(shì)，近日宏观情绪(xù)导致油价再度承(chéng)压。随着(zhe)美联储(chǔ)加息会(huì)议的临近，美国第一共(gòng)和银行的财报(bào)和股价(jià)表现或显示银行业危机(jī)仍(réng)未结(jié)束(shù)，叠加(jiā)欧美(měi)经济数据表现仍(réng)然欠佳(jiā)，美国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低(dī)水平，市场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续(xù)升温，

　　展望后市，近期(qī)主导原(yuán)油市场走势的宏(hóng)观风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危(wēi)机风险在(zài)未来一段时间内(nèi)仍将不时困扰市场(chǎng)。另外，5月4日美联储议(yì)息会议将(jiāng)再迎来加息窗口，对此投资者也(yě)高度关(guān)注美联(lián)储利率政策的变化，宏观层(céng)面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这(zhè)是投(tóu)资(zī)者需要注(zhù)意的(de)风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月(yuè)，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概率预测在80％以(yǐ)上，并且由(yóu)于近期美联储官员表态偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时(shí)停(tíng)止加息仍有分(fēn)歧。欧洲央行将于(yú)5月4日举行货币(bì)政策会议，基于当前欧(ōu)元区的高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息(xī)政(zhèng)策，因此市(shì)场对(duì)于海外经济衰退带来需求下(xià)行的担(dān)忧(yōu)加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当前(qián)来看原油市(shì)场基本面表(biǎo)现尚可，整(zhěng)体供需(xū)局势并(bìng)未大幅恶(è)化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为，即将(jiāng)到来(lái)的五一长(zhǎng)假和美国夏季(jì)出行旺季预计(jì)对于需求会有一(yī)定支撑(chēng)，预计近期国际油价仍将(jiāng)面临宏(hóng)观情绪(xù)和基本面的博弈。

　　申(shēn)万期货能化分析(xī)师董超也(yě)表示，后市原(yuán)油(yóu)供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减产(chǎn)会(huì)对油价尤其(qí)是亚洲(zhōu)地区(qū)的油价带来极大影响；此外美国原油(yóu)活跃钻(zuān)井平台已经连(lián)续半(bàn)年维持低位，1230万桶/日(rì)的产量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联(lián)储加息后，宏观面的悲观情(qíng)绪或将逐步消(xiāo)退(tuì)，后(hòu)期原油(yóu)市场将(jiāng)转入对供应面的减产逻辑中。

　　“我们认(rèn)为，5月份油价(jià)上下(xià)区间将更为模糊，在美国储备政策(cè)难以改动的情况下，底部支撑力度变弱。但从供(gōng)求(qiú)关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下滑将有(yǒu)助于油价的稳(wěn)定。”董(dǒng)超表示，预计(jì)5月油价整体即(jí)将维持区(qū)间振荡，振荡(dàng)幅度(dù)预计将(jiāng)更宽，受宏观及(jí)基本面风险波动的影响也会更(gèng)大(dà)。

　　在(zài)杨安看来(lái)，周(zhōu)三公布的EIA报告显示原油(yóu)超预(yù)期降库，且美(měi)国汽(qì)油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减(jiǎn)产的主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供应紧张将是原油市场主基调，当然全球经济面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风险及(jí)欧(ōu)美市场需(xū)求(qiú)疲弱(ruò)也会在一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应紧(jǐn)张给市场(chǎng)带来的担(dān)忧。总体来看，当前油(yóu)价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局面形(xíng)成(chéng)对峙的复杂局面(miàn)下，短期内担忧情绪主导油价回落，中长期来看(kàn)油价或(huò)继续(xù)大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃(rán)料(liào)油供需偏紧

　　昨日，因原油大(dà)幅下挫，成(chéng)本下降导致(zhì)相关(guān)性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃料油、沥(lì)青等品(pǐn)种也出现较大跌幅(fú)。截至昨天下午收盘，燃料(liào)油、低硫(liú)燃料油(yóu)和沥青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记者(zhě)，近期(qī)高、低(dī)硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身(shēn)基本(běn)面表现尚可，其中高硫燃料油供需(xū)偏紧，低(dī)硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃(rán)料油市(shì)场整体供应持续偏紧。供给端方面，随着发电旺季的临近，本月从中东进口(kǒu)到新(xīn)加(jiā)坡的高硫燃料(liào)油降至(zhì)历史低点，环比下(xià)降三分之二，但同时本(běn)月俄罗斯高硫燃料油流入量有所上升(shēng)，抵(dǐ)消了一部分中东出口的(de)下滑；需求端方面，中(zhōng)东南亚公用事业发电需求的增长以及稳定的船燃加(jiā)注活动都将对亚洲高(gāo)硫(liú)燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜(dù)冰沁说(shuō)。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此前科(kē)威特炼厂计划外检修(xiū)导致部分(fēn)船货延期，目(mù)前5月的装(zhuāng)船已经(jīng)延(yán)迟至6月，虽然检修的(de)装置正在逐渐重启，但由于开斋(zhāi)节整体(tǐ)进(jìn)程较慢，预计(jì)原定本(běn)月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲低(dī)硫燃料油市场(chǎng)供(gōng)应的收紧(jǐn)也将延(yán)长(zhǎng)，但同(tóng)时低硫需(xū)求(qiú)端表现也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来(lái)看，高、低燃料油在基(jī)本面的支撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间(jiān)或更显著。”杜(dù)冰沁说。

　　杨安(ān)表示，短期内原(yuán)油系品种波(bō)动将主要受到原油(yóu)价格(gé)的影响，不(bù)过(guò)基本面差(chà)异(yì)还是(shì)会让各(gè)品种(zhǒng)表现有强弱之(zhī)分(fēn)，具体来看(kàn)，需(xū)求即将迎来旺季的高硫(liú)燃料油整体表(biǎo)现将强于低硫燃料油。

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