中国金融行业加速(sù)对(duì)外(wài)开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得(dé)如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券商(shāng)中，仅(jǐn)有4家在2022年取得(dé)盈利，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中(zhōng)，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)2022年业(yè)绩突(tū)飞猛(měng)进，当年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比(bǐ)之(zhī)下，与摩(mó)根大(dà)通证券同期(qī)获(huò)批的野村东(dōng)方国际证(zhèng)券2022年(nián)亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿(yì)元(yuán)，业绩(jì)分(fēn)化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国际(jì)金融巨(jù)头均在国内拥有外资控股券商牌照(zhào)。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏(kuī)损达(dá)2.55亿(yì)元，而瑞(ruì)银证券(quàn)则(zé)大赚(zhuàn)2.24亿元。后(hòu)续两家外资控股券商面临的“一参(cān)一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注重点。

　　过去(qù)几年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”来(lái)看，依托于各自股东(dōng)资源(yuán)禀赋、深入财富管理成为其在中国展业的首要方向。

　　来看详情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数(shù)亏损

　　对于国内各家(jiā)证券公司来说，除了面临行业(yè)“二八(bā)分化(huà)”的激烈态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中证协公布(bù)各(gè)家券(quàn)商2022年年报/财务数据，9家外资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受制于市场行情、成立(lì)时间、牌照资质(zhì)等(děng)问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分别(bié)为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元）、野村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业收入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元(yuán)，由盈转(zhuǎn)亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅(fú)度继续(xù)扩大。

　　在2022年因获得外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而成为外资控(kòng)股券商的汇(huì)丰前(qián)海证券，业绩较上年(nián)出现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券(quàn)和星(xīng)展证券均于(yú)2020年(nián)获得证监会批文，分别(bié)于2020年底、2021年初(chū)完(wán)成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正(zhèng)式展业时间不长。星展(zhǎn)证券2022年实现营(yíng)业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大(dà)。

　　就亏损原因而言，2022年受市场(c23岁属什么生肖hǎng)影响(xiǎng)，证券行(xíng)业(yè)营业收入普遍下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以幸(xìng)免。且(qiě)新公司建设(shè)成本(běn)、业务费(fèi)用、员(yuán)工薪酬等支出过高(gāo)，在(zài)展业初期容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商(shāng)相比，外资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄”的情况，自营业(yè)务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此(cǐ)影响2021年业绩的主要还是(shì)经(jīng)纪(jì)、投行(xíng)等传统(tǒng)业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报中表示，其(qí)当年投行业务手续费及佣金(jīn)净收入为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿(yì)元(yuán)，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出则有增无(wú)减，业务及管(guǎn)理费(fèi)从上年的(de)4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花(huā)多”，导致(zhì)业绩出现大额亏(kuī)损。

　　摩根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿(yì)

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外(wài)资(zī)控股券商实现盈利，分别为摩根大通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万(wàn)元 ）。其中，摩根大通证(zhèng)券和瑞(ruì)银证券(quàn)均(jūn)实现了营收、净利(lì)润的(de)双(shuāng)增长。

　　摩(mó)根大通证券2022年实现营业收入8.84亿(yì)元，同比增(zēng)长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿(yì)元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小(xiǎo)年”可算是相当亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在(zài)行(xíng)业内排(pái)名下游，但(dàn)其(qí)业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只(zhǐ)是摩(mó)根大通证券展业的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复，成立合资(zī)证券公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其(qí)他(tā)5家内(nèi)资股(gǔ)东(dōng)所持股权，成为(wèi)摩根大通证(zhèng)券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年(nián)经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已逾三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发稳步(bù)推进。摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券充(chōng)分利用全球化的平台优势，整合集团资源，持续关(guān)注并(bìng)开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得(dé)QFII牌照的合格(gé)境外机构投资者，目(mù)标客群机构投资者队伍逐年壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信突发合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的(de)业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比(bǐ)增长52.89％。

　　瑞银证券是进入(rù)中国时间最早的一批合资券商之一，早在2007年(nián)就已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士银行受(shòu)让两(liǎng)家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证(zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业板注(zhù)册制改革后的(de)IPO保(bǎo)荐项目(mù)，积极(jí)筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了(le)沪深交易所互联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于(yú)2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞(ruì)士联邦财政部、瑞士国家(jiā)银(yín)行（SNB）和(hé)瑞士金融市(shì)场监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报时表示(shì)，对瑞信的收购交易(yì)预(yù)计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言而喻的是，集团层面的合并(bìng)对两家外资控股券商在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)情况(kuàng)，也将造成一定影响。

　　基于此，审计(jì)所普华永道对(duì)瑞信证券出具了(le)带强调事项段的(de)无保留意(yì)见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告(gào)日，上述协(xié)议和合并计划的完成日尚(shàng)不明确(què)。瑞(ruì)信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份(fèn)有限公(gōng)司下属控股(gǔ)子公司(sī)，未来(lái)的运(yùn)营和财务业绩受到上述合并(bìng)可能(néng)产生的(de)影响亦不(bù)明确，该事项表明存在(zài)可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续(xù)经营能力产生重大(dà)疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方(fāng)正证券(quàn)，系证监会(huì)修(xiū)订《外商(shāng)参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券(quàn)增(zēng)资2.89亿(yì)元(yuán)获(huò)得(dé)控股权（51％），2021年6月(yuè)瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称(chēng)，拟以11.4亿元的对价转(zhuǎn)让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔(bǐ)交易完成后，瑞信(xìn)将全资持(chí)有(yǒu)瑞信(xìn)证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银证券和瑞信证券将受(shòu)同一股(gǔ)东控制。

　　根据(jù)《证券公司股权管理规(guī)定》，证(zhèng)券公司股东以及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的数(shù)量不得超过(guò)2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券的牌照(zhào)或将(jiāng)面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成为行业(yè)热词(cí)。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财(cái)富管理成为其在中国展业的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年(nián)其(qí)财富管(guǎn)理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值(zhí)托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资产(chǎn)管理账户）”等业务持(chí)续推进的(de)基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服务（如ESG行业咨(zī)询(xún)）、上市(shì)公司大宗(zōng)减持服务、集团间(jiān)跨境业(yè)务联动等多种(zhǒng)业务模(mó)式(shì)，通过服务手段(duàn)的增加(jiā)及优化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式的综合(hé)性金融解(jiě)决方(fāng)案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管理业务将定(dìng)位于(yú)“中国(guó)高端财富(fù)人群”，从产品配置、人(rén)员建设(shè)、中后台支持以及(jí)集(jí)团跨(kuà)境合(hé)作四个方(fāng)面(miàn)入手，打造以产(chǎn)品为(wèi)中心(xīn)的(de)业务核(hé)心竞(jìng)争力，持续为中(zhōng)国(guó)投资者提供(gōng)具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完(wán)成高盛集团全(quán)资持股备案后，高盛高(gāo)华在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京高华签订《业务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高(gāo)华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代销(xiāo)金融(róng)产品业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北京高华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以资产配置为核(hé)心进行(xíng)新产品和服务(wù)的研发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能部门为在岸客户提供财富管理综合解决方案，丰富客户产品种类(lèi)选择，开(kāi)展境内私人财(cái)富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并(bìng)进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台(tái)。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私(sī)募股权基金(jīn)管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销(xiāo)第(dì)三方金融产品并推进跨境投(tóu)资新产品的研(yán)发，为客(kè)户提供(gōng)直接对(duì)接境(jìng)外资本市场(chǎng)的机会。

　　另外，依(yī)托(tuō)于外资(zī)股东打造(zào)私人财富管理业务，这(zhè)在(zài)具(jù)备外资银行股东(dōng)背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其(qí)于2022年4月正式成立私人财(cái)富管理部，负责公司高(gāo)净值(zhí)个(gè)人客户综合财富管理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券(quàn)为平台，依托(tuō)汇丰环球私人银行，致力(lì)为高净值(zhí)和超(chāo)高净值客(kè)户及其(qí)家族(zú)提供专业、多(duō)元及(jí)定(dìng)制化的资产配置服务，为客户实现其投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则(zé)另辟蹊径(jìng)，推(tuī)出家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达成战略合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深(shēn)圳分公司财富(fù)管理(lǐ)业(yè)务，依托国(guó)家对(duì)粤港澳(ào)大湾区的(de)新政(zhèng)举(jǔ)措，致力(lì)于发展(zhǎn)财富管理(lǐ)大湾(wān)区(qū)业务。

　　瑞银证券(quàn)表示(shì)，其财富管理部秉持着为客户进行全(quán)方(fāng)位(wèi)资产配置和满足客(kè)户(hù)全生命周期财富管理的理念，进一(yī)步(bù)完善投资解决方案和(hé)财富(fù)规划方面(miàn)的业务，一方面积极扩充现有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多(duō)支(zhī)产品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略下提(tí)供差异化选择及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大

　　随着(23岁属什么生肖zhe)中国(guó)资本市(shì)场对外开放(fàng)的力度(dù)不断(duàn)加大，各(gè)外资金融(róng)机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立控股券(quàn)商(shāng)的进程(chéng)。

　　今年1月(yuè)，渣打(dǎ)证券获批准设立，公司注册地为(wèi)北京市，注册资本为人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围(wéi)包括证券经纪、证券自(zì)营、证(zhèng)券承(chéng)销、证券(quàn)资产管理(lǐ)（限于从事资(zī)产(chǎn)证(zhèng)券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是(shì)首家新设的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来看，渣打证券由(yóu)渣打银(yín)行(xíng)（香港）有限公司(sī)全资(zī)设立，出资额10.5亿(yì)元(yuán)人民(mín)币。

　　算上渣打证券(quàn)在内，目前国内的外资控(kòng)股券商数量已达到(dào)10家(jiā)。其中，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券、渣打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商。从(cóng)数量上来看，外资控股(gǔ)券商已成为市场(chǎng)上不容忽视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有数(shù)家外资券商的设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法(fǎ)巴证券、日兴证券(quàn)、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍处(chù)于证监会审批阶段。其中，法(fǎ)巴证(zhèng)券和(hé)青岛意才证(zhèng)券已获(huò)第(dì)一次(cì)意见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会主(zhǔ)席易会满等(děng)先后(hòu)在京会见(jiàn)美国桥水基金、法国东方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保罗银行、美(měi)国景顺和高盛等国际金(jīn)融机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构负(fù)责人普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华亲身(shēn)感受到(dào)中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力(lì)和活力(lì)，坚定看好中国经济和(hé)中(zhōng)国资本市场发展前景。近年来(lái)中国资本市(shì)场对外开放(fàng)稳步推进，为国(guó)际金融机(jī)构和全球投资者带来了实实在在(zài)的机遇。各金(jīn)融机构高度重视中国(guó)市场，将继续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极(jí)拓展在华业务和投(tóu)资，期(qī)待实现互利共赢(yíng)。

　　面(miàn)对来自外资(zī)券(quàn)商的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)，外资机构来华展业便利度不断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国(guó)民待遇，外资券商(shāng)、资产(chǎn)管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩中国(guó)证(zhèng)券市场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既带(dài)来了国际(jì)金融机构全面参与中国资本市场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进(jìn)业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也表示，当前证券行业(yè)集中(zhōng)度稳中有升，头部券(quàn)商(shāng)竞争优势更趋(qū)明显，业务多(duō)元化发展趋势(shì)初(chū)步(bù)形(xíng)成，金(jīn)融科技对行业发展理念的变革和重塑不断深(shēn)化，外(wài)资券商市(shì)场冲击将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行(xíng)业竞争新格局正加速演变。

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